Video Başlığı: Intel CEO'su Lip Bu Tan ile Yarı İletken Tedarik Zincirini Yeniden Yapılandırmak
Video Yazarı: No Priors
Derleyen: Peggy

Editör Notu: Yapay zeka altyapı yatırımlarının artmaya devam ettiği bir ortamda, yarı iletken sektöründeki tartışmalar "GPU arzı yeterli mi" sorusundan "tüm hesaplama ve üretim sistemi, AI'nın bir sonraki genişleme aşamasını destekleyebilir mi" sorusuna doğru kayıyor. Son iki yılda piyasa daha çok modellere, hesaplama kümelerine ve Nvidia ekosistemine odaklanmıştı; ancak AI talebinin uzun vadeli büyümesi giderek bir fikir birliği haline geldikçe daha kritik bir soru ortaya çıkıyor: Çipler, paketleme, elektrik, malzemeler, bellek ve üretim kapasitesi aynı anda darboğaz haline gelirse, AI endüstrisinin gerçekten nasıl yeni bir yarı iletken tedarik zincirine ihtiyacı olacak?

Bu "No Priors" söyleşisi, Intel CEO'su Lip Bu Tan'ı ağırlayarak Intel'in dönüşümünü, ABD yerel üretimini, dökümhane işini, AI'nın CPU talebini yeniden canlandırmasını ve TerraFab gibi yeni üretim işbirliklerini tartışıyor. Lip Bu Tan, hem uzun vadeli bir yarı iletken yatırımcısı hem de Cadence'den Intel'e kadar bir endüstri operatörüdür; bu nedenle bu söyleşinin değeri, tek bir şirket anlatısı sunmaktan ziyade, bir endüstri uzmanının AI çağındaki yarı iletken yapısını nasıl yeniden anladığını ortaya koymasıdır.

Bu söyleşide Lip Bu Tan, "Intel'in nasıl yeniden canlanacağı" sorusunu daha temel yapısal sorunlara ayırıyor: Bilanço nasıl onarılır, ürün hatları nasıl yeniden odaklanır, ileri üretim ABD'ye geri dönebilir mi, AI iş yükleri CPU'nun değerini yeniden tanımlayacak mı ve yarı iletken yatırımları gerçek darboğazlar etrafında nasıl şekillenmeli?

Birincisi, Intel sorununun "ürün geriliğinden" "organizasyon ve sermaye yapısının yeniden inşasına" dönüşmesidir. Geçmişte dış dünya Intel'i tartışırken genellikle süreç hız kaybına, GPU eksikliğine ve dökümhane rekabet gücünün yetersizliğine odaklanırdı. Ancak Lip Bu Tan öncelikle belirli bir ürün neslini değil, bilançoyu, organizasyon kültürünü ve müşteri güvenini vurguluyor. Önerdiği yol önce "emekleme", sonra "yürüme" ve en son "koşma" şeklinde: Önce finansal temeli güçlendirmek, ürün hatlarını basitleştirmek, mühendislik ekibini CEO ve müşterilere yaklaştırmak, ardından kademeli olarak yol haritasını yeniden inşa etmek. Bu, Intel'in yeniden canlanmasının tek bir yeni ürün lansmanıyla tamamlanamayacağı, organizasyon hızı, sermaye sabrı ve teknoloji yol haritasının sistematik bir onarımı olduğu anlamına geliyor.

İkincisi, AI'nın hesaplama yapısına olan talebi giderek daha karmaşık hale geliyor. Geçmişte AI anlatısı neredeyse tamamen GPU tarafından domine ediliyordu ve eğitim kümeleri sermaye piyasalarının en net fikir birliği haline gelmişti. Ancak Lip Bu Tan, Agentic AI, pekiştirmeli öğrenme, çoklu ajan yönetimi ve uç bilişimin gelişmesiyle birlikte CPU'nun yeniden önem kazandığına dikkat çekiyor. CPU ile GPU arasındaki oran, eğitim dönemindeki 1:8'den 1:4'e, hatta bazı senaryolarda 1:1'e yaklaşabilir. Bu, AI altyapısının yalnızca tek bir çip kazananı olmayacağı, gelecekteki rekabetin daha çok farklı iş yükleri altındaki sistem düzeyindeki kombinasyonlar etrafında şekilleneceği anlamına geliyor: CPU, GPU, NPU, ileri paketleme, yazılım yığını ve dökümhane yetenekleri, aynı hesaplama ağının bir parçası haline gelecek.

Üçüncüsü, yarı iletken üretiminin ticari bir verimlilik sorunundan yeniden ulusal bir altyapı sorununa dönüşmesidir. Son otuz yılda, küresel çip üretimi verimlilik odaklı olarak yüksek oranda uzmanlaşmış ve ileri üretim kapasitesi birkaç bölge ve birkaç şirkette yoğunlaşmıştır. Ancak tedarik zinciri şokları, AI kapasite talebi ve jeopolitik riskler, "yalnızca bir veya iki coğrafi bölgedeki oyunculara güvenmeyi" giderek sürdürülemez hale getirmektedir. Chen Liwu, ABD hükümetinin Intel'e yatırımını, TSMC'nin Tayvan bölgesi hükümetiyle olan erken dönem ilişkisine benzeterek, yeni bir endüstri politikası mutabakatına işaret etmektedir: Sermaye yoğun, uzun vadeli ve stratejik öneme sahip üretim sistemleri için hükümetler, egemen fonlar ve uzun vadeli sermaye yeniden kilit oyuncular haline gelecektir.

Dördüncüsü, yarı iletken yatırım mantığının "popüler alanlara bahis oynamaktan" "gerçek darboğazları aramaya" doğru kaymasıdır. Chen Liwu'nun sürekli vurguladığı anahtar kelime değerleme değil, bottleneck (darboğaz)dır: Ara bağlantılar, fotonik, EDA, ileri paketleme, güç dönüşümü, soğutma, yeni malzemeler, bellek, helyum ve elektrik, AI genişleme sürecinde kısıtlayıcı faktörler haline gelebilir. Geçmişte, yarı iletken yatırımları yüksek sermaye harcamaları, uzun üretim döngüleri ve yüksek müşteri geçiş maliyetleri nedeniyle VC'ler tarafından kaçınılırdı; şimdi, AI talebi bu darboğazları ön plana çıkardığında, yarı iletkenler yeniden risk sermayesi, stratejik sermaye ve endüstriyel sermayenin ortak ilgi alanı haline gelmektedir. Bu, gerçekten değerli yatırımın basitçe "AI konseptini" kovalamak değil, bir sonraki genişleme dalgasında hangi aşamanın kısıtlayıcı hale geldiğini belirlemek olduğu anlamına gelir.

Beşincisi, gelecekteki hesaplamanın yalnızca devasa veri merkezlerinde var olmayacağıdır. Geçmişte SaaS ve bulut bilişim çağı, yüksek oranda merkezileşmiş bir hesaplama paradigması oluşturdu, ancak robotik, savunma, ev cihazları, Physical AI ve Agentic AI, uç ve kenar hesaplamayı yeniden önemli hale getiriyor. Chen Liwu, büyük AI veri merkezlerinin genişlemeye devam edeceğini inkar etmiyor, ancak bu altyapıların nihayetinde hangi uygulamalara hizmet edeceğiyle daha çok ilgileniyor. Başka bir deyişle, hesaplama gücü inşası ancak sürdürülebilir büyük uygulamalarla birleştiğinde uzun vadeli değer yaratabilir. Bu aynı zamanda AI rekabetinin bir sonraki aşamasının sadece "kim daha fazla veri merkezi inşa ediyor" değil, "hesaplama gücünü, çipleri ve uygulama senaryolarını ölçeklenebilir bir sisteme kimin bağlayabildiği" olacağı anlamına gelir.

Bu konuşmayı tek bir yargıya indirgemek gerekirse: AI, yarı iletkenleri tek bir çip rekabetinden, tedarik zinciri, sermaye yapısı, üretim kapasitesi ve sistem mimarisini kapsayan kapsamlı bir yeniden yapılanmaya doğru itiyor. Bu anlamda, bu makalenin tartışma konusu yalnızca Intel'in yeniden canlanıp canlanamayacağı değil, AI çağının hesaplama altyapısının yeniden tasarlanması gerekip gerekmediğidir.

Aşağıda orijinal metin bulunmaktadır (okuma kolaylığı için orijinal içerik düzenlenmiştir):

TL;DR

· AI'nın darboğazı artık sadece GPU değil, elektrik, bellek, paketleme, malzeme ve üretim kapasitesinin birlikte oluşturduğu endüstriyel sistem kısıtlamalarıdır.

· Intel'in yeniden canlanmasının anahtarı, tek bir ürünle karşı saldırıda değil, bilanço, mühendislik kültürü, müşteri güveni ve ürün yol haritasının sistematik bir şekilde onarılmasında yatıyor.

· CPU'lar yeniden önem kazanıyor, bunun nedeni GPU anlatısının soğuması değil, Ajan AI, pekiştirmeli öğrenme ve çoklu ajan planlamasının yeni bir hesaplama yükü yapısı oluşturması.

· Yarı iletken dökümhaneciliği sadece bir üretim işi değil, aynı zamanda bir güven işidir; müşteriye gofret teslim etmeden önce, verim, döngü süresi ve güvenilirliğin kendi gelirlerini mahvetmeyeceğine inanmaları gerekir.

· TerraFab'ın sinyali, AI talebindeki büyümenin o kadar hızlı olduğu ki, en büyük müşterilerin pasif bir şekilde çip tedarikini beklemek yerine, yukarı akış üretim altyapısına müdahale etmeye başladığıdır.

· ABD'nin gelişmiş çip üretimini yeniden inşa etmesi, sadece fabrika inşa sübvansiyonlarına değil, devlet sermayesi, uzun vadeli fonlar, endüstri müşterileri ve üretim kapasitesinin yeniden birleşimine dayanıyor.

· Yarı iletken yatırımının özü, popüler kavramların peşinden koşmak değil, endüstri genişlemesini gerçekten sınırlayan darboğazları tanımaktır; örneğin ara bağlantı, güç tüketimi, soğutma, paketleme ve yeni malzemeler.

· Gelecekteki AI rekabeti sadece devasa veri merkezlerinde gerçekleşmeyecek; uç cihazlar, robotlar, savunma ve Fiziksel AI, hesaplama gücünü yeniden uygulama sahasına itecek.

Orijinal Metnin Çevirisi

Sunucu:
Herkese merhaba, No Priors'a hoş geldiniz. Bugün Elad ve ben Lip-Bu Tan'ı ağırlıyoruz. Walden'da çalıştı, daha sonra Cadence CEO'su oldu ve şimdi Intel'in CEO'su. Intel'i dönüştürme planlarından, ABD hükümetinin Intel'in önemli bir hissedarı olmasından, nasıl harika bir yarı iletken yatırımcısı olunacağından ve ABD'de gerçekten çip üretip üretemeyeceğimizden bahsettik. Hoş geldin, Lip-Bu Tan.

Lip-Bu Tan Neden Intel'i Devraldı?

Sunucu:
Lip-Bu Tan, sizi görmek güzel. En doğrudan soruyla başlayalım: Intel son derece önemli bir Amerikan yarı iletken şirketi, ancak CEO pozisyonu çok zorlu. Neden bu işi kabul ettiniz?

Lip-Bu Tan:
Bu iyi bir soru. 66 yaşındayım. Birçok kişi, sektördeki en zor işi üstlenmek yerine emekli olman gerektiğini söylerdi. Bunu yapmamın birkaç nedeni var. Birincisi, Intel ikonik bir şirket. Yarı iletken ekosistemi için ve Amerika için çok önemli. Bu yüzden Cadence'dan sonra son bir kez daha denemeye karar verdim.

Sunucu:
Geçtiğimiz yıl içinde çok şey oldu. Sizi en çok şaşırtan neydi?

Chen Liwu:
Beni en çok şaşırtan, önceki iş deneyimlerimin ve eğitimimin bana öğretmediği bir şeydi: Bir sabah erkenden, Başkan Trump benden istifa etmemi istedi, çıkar çatışması olduğunu söyledi ve istisna yapılmadı.

Bu yüzden önce kendimi ikna etmem gerekiyordu: Birincisi, bu işe ihtiyacım yoktu. Bu görevi sadece Intel’i kurtarmak için kabul ettim. Bu nedenle, önce kişisel meseleleri bir kenara bırakıp, Intel’e yardım etmek için ne yapabileceğimi düşündüm.

İyi haber şu ki, Perşembe sabahı bir toplantı ayarlamıştım ve Pazartesi günü onunla görüştüm. Beni dinlemeye istekliydi. Ona Malezya’da doğduğumu, Singapur’da büyüdüğümü, sonra MIT’ye gittiğimi ve uzun süre ABD’de yaşadığımı anlattım. Hiçbir zaman ABD dışında bir ülkede yaşamadım.

Bunların hepsini ona anlattım, dikkatle dinledi ve bana bir şans verdi. Bu yüzden çok mutluyum.

Sunucu:
Şimdi gerçekten işe başlama fırsatınız var. Az önce bu işin amacının "Intel’i kurtarmak" olduğunu söylediniz. Sizce Intel’in yeniden kazanması, yeniden refaha kavuşması tam olarak ne anlama geliyor?

Chen Liwu:
Göreve başlayalı 14 ay oldu. Bu 14 ayda çok şey oldu.

İlk olarak, kültürü değiştirmek. Açıkça, daha güçlü bir sorumluluk bilincine ihtiyacımız var. İkincisi, kararlar daha hızlı alınmalı. Startup kültürüne çok alışkınım: ışık hızında ilerlemek, bürokrasi yok, kat kat toplantılar yok.

Bu yüzden yaptığım değişiklikler şunları içeriyor: sorumluluk bilincini güçlendirmek, müşterileri dinlemek ve memnun etmek. Bazı müşteriler, Chen Liwu’nun mütevazı olduğunu, dinlemeye istekli olduğunu ve karşılaştıkları sorunları çözmeye çalıştığını, müşterileri memnun etmek için çaba gösterdiğini söylüyor.

Ayrıca, ilk günden itibaren tüm mühendislerin doğrudan bana rapor vermesine karar verdim. Ben de bir mühendis kökenliyim, tam olarak nerede sorun olduğunu ve nelerin düzeltilmesi gerektiğini bilmek istiyorum. Müşterileri dinlemek, memnun etmek ve doğru ürünlere sahip olduğumuzdan emin olmak, ürün hatlarını basitleştirmek ve aynı zamanda önümüzdeki beş ila on yıl için net bir yol haritası ve vizyon belirlemek istiyorum.

Intel’in on yıllık vizyonu: Önce bilançoyu kurtar, sonra ürünleri yeniden inşa et

Sunucu:
Intel için on yıllık vizyonunuz nedir?

Chen Liwu:
Bence birkaç şey var. Birincisi, ister Cadence’de ister Intel’de olsun, her zaman şuna inandım: Önce emeklemeyi öğren, sonra mütevazı ol ve müşterileri dinle; ikinci adım, yürümeye başla; son olarak, koşmaya ve hızlanmaya başla. Bu benim kültürüm: adım adım ilerlemek.

Benim için ilk adım, bilançoyu güçlendirmekti. Intel'in bilançosu bir anlamda çok kötü durumdaydı. Bu yüzden ABD hükümetinin önemli bir hissedar olmasından memnuniyet duyuyorum.

Başkan Trump'a açıkladığım gibi, TSMC ilk kurulduğunda Tayvan bölgesi hükümeti de hissedardı. Japonya ve Singapur'a baktığımızda, yarı iletkenler temelde bir altyapıdır ve ABD hükümetinin destek sağlaması gerekir.

İkinci olarak, eski dostum Jensen Huang'ın beni desteklemek için 5 milyar dolar yatırım yapmasından da çok memnunum. En azından bazı doğru şeyler yaptığım için mutluyum. Onun yatırdığı bu 5 milyar dolar şimdi 25 milyar dolara, hatta daha fazlasına dönüştü.

Ayrıca SoftBank'tan Masayoshi Son da var. Daha önce SoftBank'ın yönetim kurulunda görev yapmıştım ve o da bana yardım elini uzattı. Bu yüzden önce bilançoyu güçlendiriyoruz, ardından ürünlere odaklanıyoruz. Ürün hatlarını büyük ölçüde basitleştirdim, müşterileri dinledim ve bir sonraki nesil lider ürünleri geliştirmeye başladık.

Bir anlamda şanslıyız da. Şimdi Agentic AI yükselişte ve CPU'lar çok rağbet görüyor. Geçmişte eğitim senaryolarında CPU ile GPU oranı 1:8 olabilirken, şimdi bunun 1:4 hatta 1:1 olabileceğini görüyorum. CPU'nun yeniden önem kazanmasından memnunum.

Bazı AI model geliştiricileriyle konuştum. Pekiştirmeli öğrenmede ve çok sayıda ajanın planlanması hızında CPU'nun aslında daha avantajlı olduğunu söylediler. Bu yüzden bir anlamda, piyasanın CPU'larıma olan talebinin çok yüksek olmasından memnunum.

Genel olarak, ürün seviyesinde, özellikle veri merkezi sunucu tarafında çaba göstermemiz gerekiyor. Diğer bir kısım ise wafer döküm işimiz.

Başlangıçta bu sermaye yoğun bir işti ve kolay değildi. Birkaç koşulu yerine getirmeniz gerekiyor. Müşterileri desteklemek için doğru IP'ye sahip olmalısınız. Örneğin, müşteri mobil ile ilgili bir ürün yapıyorsa, düşük güçlü IP'ye sahip olmanız gerekir. Bu yeteneklere sahip değilseniz, onlara hizmet edemezsiniz.

Döküm bir hizmet işidir ve aynı zamanda bir güven işidir. Müşteri size siparişini ve wafer'ını teslim ederse, ancak verim iyi değilse, gelirleri zarar görür ve hatta fırsatları kaçırırlar.

Bu nedenle bizim için verim, kusur yoğunluğu, çevrim süresine odaklanmak ve müşteri ihtiyaçlarını yüksek kalite ve güvenilirlikle karşılayıp onlara hizmet edebildiğimizden emin olmak çok önemli. Bunlar gerçekten odaklandığım konular.

Sonuçta, tam yığına da gitmelisiniz. Sadece silikon değil, aynı zamanda yazılım da gerekli. Bazı müşteriler bana doğrudan soruyor: Bana komple raf sistemi verebilir misiniz? Bu, sistemler inşa etmeniz gerektiği anlamına geliyor. Bu yüzden tüm bunları adım adım sessizce ilerletiyor ve mümkün olduğunca en iyi yetenekleri işe almaya çalışıyoruz.

Bu arada, tüm işe alımları bizzat ben yapıyorum, herhangi bir headhunter şirketi yardımı olmadan. Bu yüzden bazen güçlü bir bağlantı listesine sahip olmak ve kimi arayacağını bilmek çok faydalı oluyor.

Sunucu:
Bu sektörde uzun zamandır bulunuyorsunuz. Daha önce Cadence'in CEO'suydunuz, sanırım yaklaşık 12 yıl?

Chen Liwu:
13 yıl.

Sunucu:
13 yıl. Ardından iki yıl da icra kurulu başkanı olarak görev yaptınız, yani toplamda 15 yıl.

Chen Liwu:
Başlangıçta sadece üç ay kalmayı kabul etmiştim.

Sunucu:
Üç ay mı?

Chen Liwu:
Evet. Bu yüzden artık çok dikkatliyim. Bir kere "Sadece üç ay kalacağım" derseniz, sonuç 15 yıl olabiliyor.

TerraFab nedir? Elon Musk neden kendi wafer fabrikasını kurmak istiyor?

Sunucu:
Görünüşe göre Intel'de de önünüzde uzun bir yol var. Yaygın olarak tartışılan bir diğer büyük proje ise TerraFab ve Elon Musk ile olan iş birliğiniz. Bu projenin nasıl şekillendiğini, buradaki rolünüzü ve aranızdaki iş birliğini biraz daha anlatabilir misiniz?

Chen Liwu:
Elbette. Elon Musk, sanırım hepimiz hemfikiriz, bu yüzyılın en iyi girişimcilerinden biri, hatta belki de en iyisi. Ortak bir tespitimiz vardı: Yarı iletken altyapısı aslında AI'nın büyüme hızına ayak uyduramıyor. Kapasiteye, üretkenliğe ve verimliliğe ihtiyacınız var. Bunlar onunla birlikte gördüğümüz sorunlardı: Burada gerçekten eksik bir halka var.

İkincisi, onunla çalışmaktan mutluluk duyuyorum. O alışılmışın dışında. Ben buna "geleneksel olmayan" diyorum. Her adımı sorguluyor: Neden işleri geleneksel yöntemlerle yapmak zorundayız? Bir bakıma bu gerçekten ferahlatıcı. Bunu seviyorum. Farklı bakış açılarına sahip insanlarla çalışmayı ve ardından en iyi yolu birlikte bulmayı seviyorum. Bu süreçte ikimiz de çok şey öğreniyoruz. Açıkçası, onun da kendi vizyonu var: robotları, arabaları, hepsi büyük miktarda silisyuma ihtiyaç duyuyor.

Sunucu:
TerraFab'ın ne olduğunu açıklayabilir misiniz? Birçok kişi aşina olmayabilir.

Chen Liwu:
TerraFab, onun kendi wafer fabrikasını kurma kararıdır. Aynı zamanda, onunla birlikte çalışarak üretime daha hızlı geçmesini, seri üretime daha çabuk ulaşmasını ve bizim bazı teknolojilerimiz ile süreçlerimizi kullanmasını sağlamak için iş birliği yapmaktan mutluluk duyuyoruz. Bu, her iki tarafın da birlikte yürüttüğü bir iş. Ekibi son derece yetenekli ve onlarla her hafta iletişim halindeyim. Onlarla çalışmak gerçekten heyecan verici.

Sunucu:
Ayrıca temiz odada sigara içmek gibi bazı fikirlerden bahsetmişti, bunlar genellikle şu şekilde değerlendirilir...

Chen Liwu:
Evet, evet, bir de hamburger. Sanırım o noktaya kadar gitmem. Belki temiz odanın bazı bölgelerinde mümkün olabilir. Ama önemli olan açık fikirli olmak. Ayrıca dinleyip hangi şeylerin uygulanabilir olduğunu göreceğiz.

Yapay Zeka, Küresel Yarı İletken Tedarik Zincirini Nasıl Yeniden Şekillendiriyor?

Sunucu:
Şirketi Amerika'da yeniden şekillendirdiğinizi görmek gerçekten heyecan verici: Bir yandan kademeli olarak dökümhane işini inşa ederken, diğer yandan TerraFab gibi projelerle iş birliği yapıyorsunuz. Küresel AI ve yarı iletken tedarik zincirine bakarsak, yani AI'ın makro düzeyde ve ülkelere göre tedarik zincirini nasıl yeniden şekillendirdiğini gözlemlerseniz, farklı ülkelerin farklı şekilde etkilendiğini görürsünüz.

Örneğin, AI'ın işten çıkarmalara yol açtığı iddiaları bence çoğunlukla abartılıyor. Birçok işten çıkarma aslında sadece 2020 pandemi dönemindeki aşırı işe alımlardan kaynaklanıyor. Ancak ilk olarak en çok dış kaynaklı şirketlerin azaltıldığını görüyorum, çünkü şirketler önce dış iş gücünü, ardından iç çalışanları kesmeyi tercih ediyor. Bu nedenle dış müşteri hizmetleri ve dış BT birimleri azaltılıyor. Bu durum, Filipinler ve Hindistan gibi büyük BPO sektörüne sahip ülkeleri daha fazla etkiliyor. Kısa vadede AI'dan olumsuz etkilenebilirler.

Bir de şu soru var: Ülkelerdeki şirketler AI'ın geleceğine olumlu bir şekilde nasıl katılabilir? Neredeyse her ülkeyi ayrı ayrı analiz etmek gerekiyor. Enerjinin ucuz olduğu yerler veri merkezleri kurabilir; model eğitebilecek kapasiteye sahip olanlar model eğitebilir, ancak bu yetenek muhtemelen sadece Amerika ve bir iki başka yerde var.

Yarı iletken endüstrisindeki küresel tedarik zinciri değişimlerini nasıl değerlendiriyorsunuz? Bazı ülkeler daha fazla yatırım yapmalı mı? Örneğin, İsrail'de Mellanox, Nvidia ve Intel'in varlığı var, yarı iletken alanında daha fazlasını yapmalı mı? Filipinler üretim temeline geri dönmeli mi? Bu konuları küresel bir perspektiften nasıl ele alıyorsunuz?

Chen Liwu:
Bu iyi bir soru. Açıkçası, AI tüm manzarayı değiştiriyor. Bence etkisi internetten daha büyük ve daha derin olacak. AI başlangıçta işleri daha verimli yapmanıza yardımcı olur. Birçok ajan, sizin için sıkıcı ama yapılması gereken işleri daha hızlı tamamlayabilir. Bu nedenle verimliliği önemli ölçüde artırabilir. Yarı iletken tasarımında bile AI verimliliği artırabilir, örneğin zamanlama konusunda tasarımın ne kadar hızlı tamamlanabileceği; ikinci olarak maliyet. Tüm bunlar şirketlerin verimliliğini artırmasına yardımcı olacak.

AI talebi ve büyümesinde birkaç darboğaz da var. Birincisi, herkesin bildiği gibi, elektrik kısıtlaması. Bazı ülkeler yeterli elektriğe sahip değil, bu nedenle etkilenecekler. İkincisi, birçok kişi helyumun yarı iletken endüstrisi üzerinde de çok önemli bir etkisi olabileceğinin farkında değil. Üçüncüsü, herkes biliyor ki şu anda ciddi bir bellek kıtlığı var ve herkes bellek için rekabet ediyor. Kapasiteyi artırmak için bir wafer fabrikası kurmak isteseniz bile bu yıllar alır. CPU ve GPU için de aynı şey geçerli, talep çok yüksek olacak. Fiyatlar da artacak çünkü maliyetleri müşterilere yansıtmamız gerekiyor. Tüm bunlar endüstrinin büyümesini etkileyecek.

Genel olarak, en çok etkilenen şirketlerin yapay zekayı benimsemeyenler olduğunu düşünüyorum. Çünkü yapay zeka, işletmelerin tüm fonksiyonel birimlerinde verimliliği artırmalarına yardımcı olabilir. Yapay zekayı benimsemeli ve onu daha iyi kullanmanın yollarını bulmalıyız; ister tahmin, ister tasarım, isterse farklı iş yükleri için olsun. Burada muazzam bir potansiyel var.

Sunucu:
Birçok kişinin TerraFab veya Intel'in dökümhane işinin rekabetçi olup olamayacağına dair basit itirazı aslında tek bir soruna odaklanıyor: Fabrika içindeki bazı faktörler var, örneğin bahsettiğiniz fikri mülkiyet, işin hızı; ayrıca dış faktörler de var. Elad da az önce bunlardan çok bahsetti.

Bunlardan biri işgücü maliyeti ve fiili üretim kapasitesi. Dökümhane işine yatırım yapmanız, açıkça bir olasılığa inandığınızı gösteriyor: Yerel olarak üretebiliriz. Elon da buna inanıyor. Bu konuyu konuşabilir misiniz? Bu kısıtlama ne kadar gerçek?

Lip-Bu Tan:
İşgücü kısıtlamasından mı bahsediyorsunuz?

Sunucu:
Evet.

Lip-Bu Tan:
Dökümhane işine ağırlık mı vereceğime yoksa bu işten çıkacağıma karar verirken piyasada birçok ses vardı. Gördüğünüz gibi, birçok kişi bunun çok pahalı olduğunu, başarılı olmayacağını, başarılı olmayacağını söyledi. Ama sonunda karar verdim ki bu, Amerika Birleşik Devletleri için ve tüm sektör için çok önemli.

Hepimiz tedarik zinciri zorlukları yaşadık. Herhangi bir büyük yarı iletken şirketi için tedarik zinciri konusunu ciddi şekilde düşünmek zorunludur. Sağlam ve dayanıklı bir tedarik zincirine ihtiyacınız var; yalnızca farklı coğrafi bölgelerde bulunan bir veya iki oyuncuya güvenemezsiniz.

Bu nedenle, giderek daha fazla insanın Amerika'da üretimin hayati önem taşıdığını fark edeceğini düşünüyorum. En gelişmiş süreçlerimiz, örneğin yaklaşık 1.4 nanometre olan 14A'mız, 1 nanometre ve 0.7 nanometreyi planlamaya başladık bile. Boyutlar giderek küçülüyor, hatta bir saç telinden bile çok daha ince. Bu nedenle karmaşıklık çok yüksek ve yapması kolay değil. Her adımda bir hata yaparsanız, tüm emekler boşa gider. Bu nedenle üretim çok hassas olmalı.

Bu açıdan bakıldığında, bu giderek daha büyük bir darboğaz haline gelecek. TSMC'ye çok saygı duyuyoruz, harika bir ortak. Daha da önemlisi, müşterilere hizmet vermek için her iki tarafın da daha fazla kapasiteye ihtiyacı var. Bu yüzden uzun vadeli yatırım yapmaya karar verdik. Uzun vadede bunun çok kritik olduğunu ve sektöre daha fazla değer katabileceğim yerin burası olduğunu düşünüyorum.

Sunucu:
İnsanlar uzun süredir, sonunda belirli bir çözünürlük sınırına ulaşacağımızı ve daha fazla küçültme yapamayacağımızı tartışıyorlar. Hat genişliği çok küçülecek ve ilerlemek mümkün olmayacak. Sizce bu sınıra gerçekten ne zaman ulaşacağız?

Chen Liwu:
Bu güzel bir soru. Şu anda 18A'ya sahibiz, ardından 14A seri üretime geçecek ve 10A ile 7A'nın yol haritasını da görebiliyorum. Bu yüzden bu yolun devam edebileceğini düşünüyorum. Ancak giderek daha pahalı ve daha zor hale geliyor. İşte bu yüzden ortaklara ihtiyacımız var. Bunu tek başımıza yapamayız. Malzeme tedarikçileri ve ekipman üreticileriyle iş birliği yaparak verimi ve performansı gerçekten artırmamız gerekiyor.

Bir diğer darboğaz da ileri paketleme teknolojisi. Herkes TSMC'nin CoWoS'unu biliyor. Şimdi biz de EMIB adında çok iyi bir yeni nesil çözüme sahibiz. Bunun, müşteri taleplerini karşılayacak üretim verimiyle seri üretime geçmesini sağlamalıyım.

Moore Yasası da söylediğiniz gibi gücünü kaybetmeye başladı. Bu yüzden yeni malzemeler üzerinde çalışıyorum, temele, periyodik tabloya geri dönüyorum. Galyum nitrür, silisyum karbür ve indiyum fosfit olmak üzere üç malzeme türüne yatırım yaptım ve bu yeni malzemelerin bir sonraki adımı nasıl ilerleteceğini gözlemliyorum.

Paketleme tarafında ise cama yatırım yapmaya başladım. Cam mükemmel bir ısı yalıtkanıdır, bu yüzden 3DGS adlı bir girişime yatırım yaptım. Daha sonra Intel'in modüllerinde yaklaşık bin desen olduğunu fark ettim, bu nedenle alt tabaka ve modülün nasıl birleştirileceği çok önemli.

Hindistan hükümetiyle, Hindistan ve ABD'nin New Mexico eyaletinde üretim yapmak üzere büyük bir proje duyurduk. Bu nedenle ileri paketleme çok önemli. Ayrıca yapay elmaslara da ilgi duymaya başladım. Bunlar da mükemmel yalıtkan malzemeler. Bu yüzden Diamond Foundry'ye de yatırım yaptım. Bunlar bir sonraki nesil için takip edilmesi gereken alanlar. Yani yeni malzemeler, yeni alt tabaka malzemeleri ve yeni tasarım metodolojileri sektörü ileriye taşıyacak.

Bir mühendis olarak her zaman duvarlara çarparsınız. Ancak duvara çarptıktan sonra ya üzerinden atlamanın ya da etrafından dolaşmanın bir yolunu bulursunuz ve sonunda daha iyi bir sonuç elde edersiniz. Yarı iletken sektörüne uzun vadeli yatırım yapan ve aynı zamanda sektörün inşasına katılan biri olarak, EDA araçlarından tasarıma ve üretime kadar bu deneyimlere sahip olmak aslında çok faydalı. Şimdi kendi yöntemimle sektöre küçük bir katkıda bulunabiliyorum.

Yarı İletken Yatırımının Anahtarı

Sunucu:
Az önce çok ilginç bir şey söylediniz: Her zaman aşılması gereken şeyler vardır, ancak fiziksel sınırlamalar da gerçektir. 7 Angstrom gibi ölçeklere ulaştığınızda sınırlamalarla karşılaşırsınız ve yeni malzemeler veya başka dolambaçlı yollar bulmanız gerekir.

İlginç bir soru da şu: Bu konuyu uzun zamandır tartışıyoruz. 20 yıl önce bile, sonunda çiplerde kullanılacak alan kalmayacağı bir noktaya varacağımız söyleniyordu. Farklı fabrikalar arasındaki performans farkını ortadan kaldıracak bir tür asimptotla karşılaşacak mısınız?

Lip-Bu Tan:
Bu çok iyi bir soru. Moore Yasası açısından, geçmişte performansı ikiye katlamayı hedeflerken aynı anda güç tüketimi ve maliyeti de göz önünde bulunduruyorduk. Performansı ikiye katlayabilirsiniz, ancak maliyet ve alan aynı avantajı koruyamaz. Bu nedenle, yeni malzemeler, yeni tasarım yöntemleri bulup bunları gerçekten hayata geçirmediğiniz sürece bu alanlarda ödün vermek zorundasınız.

Daha fazla malzeme bilimi uzmanı işe almaya başladım. Bu, alanımızdaki inovasyonun odağı: Nasıl ilerlemeye devam edeceğiz?

18 yıl önce hâlâ yarı iletkenlere yatırım yaptığımı hatırlıyorum. O zamanlar çoğu risk sermayesi şirketi, aralarında çok iyi birinci sınıf olanlar da dahil, benim iyi arkadaşlarımdı. İlk ortaklar toplantısında, tüm ortaklar odadaydı ve ben yarı iletkenler hakkında konuşuyordum. Konuşmanın yarısında, yarısı bahane uydurup çıktı. Sonunda kalan diğer yarısı sordu: Lip-Bu, yazılım hizmeti projelerin var mı? En sonunda sadece iki kişi acıdığı için beni dinlemeye devam etti.

Yani tarih değişti. Şimdi yarı iletkenler yeniden çok popüler hale geldi. Jensen Huang'ın Nvidia'sına bakın, zaten 5,3 trilyon dolar piyasa değerine sahip bir şirket. Broadcom ve TSMC de 2 trilyon dolar seviyesinde. AMD'deki iyi arkadaşım Lisa, şirketinin piyasa değeri 800 milyar dolara yakın. Intel ise 600 milyar dolara yakın.

Yani bir anlamda yarı iletkenler yeniden ısındı ve hayati hale geldi. 15, 18, 20 yıl önce yarı iletkenlere yatırım yaparken, Samsung, Arm, SoftBank gibi büyük şirketler dışında hiçbir risk sermayesi benimle yatırım yapmak istemiyordu. Şimdi birçok risk sermayesinin yarı iletkenlere yatırım yapmaya istekli olduğunu görmeye başladım, bu yüzden çok mutluyum.

Moderatör:
Yatırımcıların bu alana büyük ilgisi olduğu ve geçmişte bu alanın çok zor olduğu düşünüldüğünde, sen hem uzun süreli bir operatör hem de Walden'da uzun süredir risk sermayesi yatırımcısısın. Genel olarak, yarı iletken yatırımlarıyla ilgili birçok endişe var, birkaçını sıralayayım: Sermaye harcaması çok ağır; tape-out'un başarılı olup olmayacağı çok öngörülemez; iş yükünü çok iyi anlaman gerek; bir diğer faktör de müşterilerin tedarikçi değiştirme riskinin yüksek olması.

Birlikte bazı şirketlerde yer aldık, belki tasarım kazanımı elde etmiş olabiliriz, ancak sipariş hacmini artırıp artıramayacağımız hâlâ sorun. Bir de döngüsellik var: Ağır üretim kapasitesi kuruyorsun, ancak belirli bir yılda talep değişebilir veya değişmeyebilir.

Bu sektörün neden zor olduğunu nasıl değerlendiriyorsun? Aynı zamanda, şimdi farklı alanlardan uzun vadeli talep artışı var, örneğin tedarik zincirini çeşitlendirmenin önemi ve AI tarafındaki patlayıcı talep artışı. Sen hâlâ bir yatırımcısın ve şimdi hayatının en büyük bahsini yapıp CEO oldun. Bu farklı riskleri nasıl değerlendiriyorsun? Başkalarına bu tedarik zincirine yatırım yapmaları konusunda nasıl tavsiyelerde bulunursun?

Bu sorunun çok geniş kapsamlı olduğunu biliyorum, ancak deneyimlerinizi göz önünde bulundurarak, birçok kişinin şu anda bir tür "YOLO tarzı yatırım" zihniyetine sahip olduğunu düşünüyorum: örneğin, bellek sıkıntısı varsa, bellek hisseleri alıyorlar; ancak aynı zamanda malzeme bilimi gibi on yıllık bir zaman dilimi gerektiren şeyleri üstlenmek istemiyorlar.

Chen Liwu: Peki, sorunuz çok geniş kapsamlı. Açıklamaya çalışayım.

Öncelikle, risk sermayesi ve girişimcilik kanımda var ve bu süreçten gerçekten keyif alıyorum. Bu övünmek için değil, ancak gerçekten iyi çıkış senaryolarım oldu. Şu ana kadar 159 halka arz, 126 birleşme ve satın alma gerçekleştirdim, bunlara yarı iletkenler de dahil. Sadece yarı iletkenlere bakarsak, yıllar içinde 200'den fazla şirkete yatırım yaptım ve bunların %38'i ABD'de. Bu yüzden genellikle bazı mikro trendlere bakarım.

Sunucu:
Öncelikle belirteyim, bu gerçekten olağanüstü.

Chen Liwu:
Teşekkür ederim, teşekkür ederim. Bu şirketleri kurma sürecinden gerçekten keyif alıyorum. Ama daha da önemlisi, yatırım tarafında ilk baktığım şey şu: Darboğaz nerede? Aslında hangi sorunu çözmek istiyorsunuz?

Örneğin, Credo Semiconductor adlı bir şirkete yatırım yaptım, Avustralya'da laboratuvarları var. O zamanlar bağlantının bir darboğaz haline geldiğini gördüm ve bu yüzden onu desteklemeye karar verdim. Ayrıca optik bağlantı yapan Celestial AI'yi de destekledim. Çünkü küme içinde bağlantı hızı giderek daha önemli hale geliyor, bu yüzden optik teknolojinin çok önemli olacağını düşünüyorum. Jensen Huang'a bakın, neredeyse fotonikle ilgili tüm şirketlere yatırım yaptı.

Ayrıca, pazarın hangi çözümlere ihtiyacı olduğuna da bakarım. Örneğin, az önce tasarım karmaşıklığı ve maliyetinden bahsettik, daha iyi tasarımlar ve daha iyi çözümler için AI ve makine öğrenimini kullanabilir miyiz? Şu anda EDA ile ilgili alanlara giren ve performansı artırmaya çalışan birkaç yeni girişim var. Bunun bir altın madeni olduğunu düşünüyorum.

Bir de yeni malzemeler var. İndiyum fosfitten bahsettik, bu yüzden Inphi'ye yatırım yaptım ve daha sonra Marvell tarafından satın alındı. Galyum nitrür ve silisyum karbür gibi yeni malzemelere de yatırım yapabilirsiniz. Bunlardan bazı şirketler satın alınmaya başlandı, buna Empower adlı güç yönetimi yapan bir şirket de dahil, IVR konusunda çok iyi iş çıkarıyor.

Güç yönetimi artık bir darboğaz haline geldi. Örneğin, 40 volttan 1 volta düşerken dönüşüm sırasında büyük miktarda güç kaybediliyor, güç verimliliğini artırmak çok kritik. Bu yüzden güç, ısı dağıtımı, bunların hepsi darboğaz haline geldi.

Bu nedenle, her zaman "aslında hangi sorunu çözmek istiyoruz?" sorusundan yola çıkıyorum. Bu sorun gerçek mi? Müşteriler bundan gerçekten acı çekiyor mu? Eğer öyleyse, yatırım yapmaya başlıyorum.

Bir sonraki adım, ilk günden itibaren ilk müşteriyi kilitlemek. Genelde ilk müşterimin bir hyperscaler olmasını tercih ederim çünkü ölçekleri vardır. Ürününüzü beğenirlerse, gelecek yıllar boyunca milyonlarca dolar ödemeye ve hatta satın alma taahhüdü vermeye razı olurlar. Bu çok önemlidir çünkü büyük bir müşteriniz olduğunda genişleyebilirsiniz.

Bu yüzden her zaman bazı formüllere bakarım: Bunu nasıl başarırsınız? Yeteneği nereden bulursunuz? Bazen yetenek bulmak son derece kritiktir. Bu nedenle ABD, Silikon Vadisi ve Austin'e büyük ilgi duyuyorum. Ayrıca İsrail'de de çok fazla yetenek var. Bu yüzden İsrail'de oldukça fazla yatırım yaptım.

Çünkü İsrail'de çok sayıda yıkıcı, yenilikçi girişimci var ve inanılmaz çalışıyorlar. Savaş sırasında bile telekonferans yapmaya devam ediyorlar. Bazen şöyle diyorlar: "Tamam, şimdi alarm var, bodruma inmem gerekiyor, internet biraz kötü olabilir, belki sadece sesle devam ederiz." Bir bakıma bu neredeyse komik bile. Bu tür dirençli girişimcilik ruhuna gerçekten hayranım.

Genel olarak, özellikle AI alanında çok fazla fırsat olduğunu düşünüyorum. Artık Agentic AI'nın yanı sıra physical AI de bir sonraki büyük sınır haline geliyor. Konuya tam yığın perspektifinden bakmalısınız.

Bu yüzden hâlâ birçok öncü modele ve desteklediğim bazı yatırım projelerine derinlemesine dahil oluyorum çünkü physical AI'ya yönelik açık kaynak öncü teknolojilere çok güveniyorum. Bunun bir altın madeni olduğunu düşünüyorum.

Sunucu:
AI ile çip tasarımı ve testindeki bazı aşamaları daha hızlı, daha ucuz ve daha yaratıcı hale getirme fırsatından bahsettiniz. Cadence'deki deneyiminizle birleştirince, en verimli alanların nerede olduğunu düşünüyorsunuz? İşe yaramaya başlayan bir şey var mı?

Chen Liwu:
Cadence'de yaklaşık 15 yıl geçirdim ve bundan çok memnunum. Gurur duyduğum şeylerden biri, yolda halefimi bulup onu yetiştirebilmemdi. Daha sonra mükemmel bir CEO oldu. AI'yi benimsedi ve verimliliği artırmak için Agentic AI kullandı.

Bu iyi bir taraf. Synopsys'in de bu konuda çaba gösterdiğini düşünüyorum. Nvidia'dan 2 milyar dolar yatırım aldılar ve bunun onlara çok yardımcı olacağını düşünüyorum. Ayrıca tüm sistem tasarımı alanına girmek için Ansys'i satın aldı.

Genel olarak, bu şirketler ellerinden gelenin en iyisini yapıyor. Ancak startup'ların da daha yıkıcı şeyler yapma şansı var; sonunda ya halka arz olurlar ya da bu iki şirket ya da Siemens tarafından satın alınırlar.

Bu yüzden fırsatın herkese ait olduğunu düşünüyorum, bu girişimcinin vizyonuna bağlı. Benim felsefem her zaman şu olmuştur: Girişimci şirketini satmak istiyorsa, çünkü bu daha hızlı bir çıkış yolu ve kilitlenme süresi yok, ayrıca üç aylık performans endişesi de yok, bu da olabilir. Bazı girişimciler ise ilk günden itibaren halka arz olmayı hedefler.

Bir VC olarak, sanırım üçümüz de VC’yiz. Girişimcilerin hayallerini destekliyor ve bu hayalleri gerçekleştirmelerine yardımcı oluyoruz.

Moderatör:
Bahsettiğiniz bu farklı yönlere baktığımızda, gelecekteki ürün geliştirme veya AI’nın yarı iletken sektörüne etkisi gibi konular var. Şu anda Periodic gibi malzeme üzerine çalışan şirketler, Purepoint gibi EDA ve tasarım yapan şirketler ve üretim zincirindeki diğer halkalar bulunuyor.

Sizce on yıl sonraki Intel veya gelecekteki yarı iletken şirketleri, AI sayesinde bugünkünden kökten farklı olacak mı? Farklı olacaksa, bu fark nerede?

Lip-Bu Tan:
Bence olacak. Öncelikle, başta bahsettiğiniz konuya dönelim: sermaye yoğunluğu, öngörülemezlik ve döngüsellik. Bunların hepsi yatırım kararlarınıza dahil edilmeli.

Genellikle çok erken aşamada girmeyi ve ekip kurmayı severim. Bu eğlenceli. Sanırım siz de öyle yapıyorsunuz. İkinci olarak, sizinle iş birliği yapacak doğru yatırımcıları bulmalısınız. Her zaman marka kurumlara bakmam; genellikle kişilere bakarım. Bu alanı gerçekten anlayan kim? En önemlisi, zor zamanlarda ve iyi zamanlarda birlikte olabileceğiniz ortaklar bulmalısınız.

Birçok kişi iyi günlerde sizinle çalışmaktan mutluluk duyar, ancak şirket bir sorunla karşılaştığında giderler. Ben şirketlerle zorlukların içinden geçen insanları severim. Bazı başarılı şirketler, neredeyse iflasın eşiğine birkaç kez gelmiş ve sonra havalanmıştır. Bu nedenle bunu yapmaya istekli ortaklar bulmak çok önemli.

Ayrıca, stratejik yatırımcılara da bakmak gerekir; onlar üretim, bellek, bağlantı gibi alanlarda şirkete değer katmaya yardımcı olabilir mi? Büyüme aşaması ve hedge fon alanında bazı arkadaşlarım var, onları çok severim çünkü farklı bakış açılarına sahipler. Açık piyasayı bilirler ve girişimcilere hangi yollardan gitmemeleri gerektiği konusunda rehberlik edebilirler. Bunların hepsi çok faydalı.

Genel olarak, bu çok eğlenceli. Girişimciliğin aslında mühendislik gibi, problem çözmek olduğunu fark ediyorsunuz. Her adımda size yardımcı olacak insanlar bulmalısınız. Sorunu çözdüğünüzde, bir sonraki sınıra geçersiniz.

Açıkçası, geriye dönüp baktığımda, yatırım yaptığım on şirketten dokuzu yolun yarısında iş planını değiştirdi çünkü pazar değişti. Bu yüzden girişimcinin tek bir kişi değil, bir ekip olmasını severim. İkincisi, açık fikirli olmalı, dinlemeye ve bizim rehberliğimizi kabul etmeye istekli olmalılar.

Son olarak, kendi planlarını oluşturmalılar, benim söylediklerimi aynen yapmamalılar. Daha iyi durum, onlara yeterli geri bildirim verdiğinizde kendi sonuçlarına varmalarıdır. Onların kararlarına katıldığınız sürece, sizin düşüncelerinizden farklı olsa bile kabul edilebilir. Girişimciliği eğlenceli kılan da budur. Daha hızlı ilerleyebilirler.

Soruna dönecek olursak, bundan on yıl sonrasına baktığımızda hangi şirketler kazanır? Bu sadece benim kişisel görüşüm: Stratejisini net bir şekilde ifade edebilen, belirli bir alana lazer gibi odaklanmış, doğru ortakları bulan ve ölçeklenme yeteneğine sahip şirketler kazanır.

Bir bakıma bu, tam yığın (full-stack) konusundaki görüşlerime geri dönüyor. Tam yığın çözümlere ihtiyacınız var. Bu, dönüşüm geçirerek büyük bir platform haline gelen büyük bir şirket olabilir. Örneğin Jensen Huang'a hayranım. CUDA'ya ve yazılım kütüphanelerine odaklandı. "Bir platform şirketi olmak istiyorum" dedi ve bunu başardı.

Ya da Anthropic, OpenAI gibi startup'lar olabilir; onlar daha zarif bir yol bularak oyunu değiştirdiler. Startup'lar inanılmaz hızlı hareket eder, ışık hızıyla ilerler ve baskın oyuncu haline gelebilirler.

Umarım Intel de bu rolü oynayabilir, çünkü XPU, NPU, ileri paketleme ve dökümhane hizmetlerimiz var. Bunları bir araya getirirsek, farklı iş yükleri için özel çipler inşa edebiliriz. Ben bu yönde ilerliyorum.

Sunucu:
Bu çok mantıklı. Sorularımın bir kısmı nereye yöneldiğinizi anlamaktı, diğer kısmı ise bunun çalışma şeklinizi temelden değiştirip değiştirmeyeceğiydi. Çünkü yazılım dünyasında şu anda büyük değişimler oluyor: kimi işe alıyorsunuz, takıma kimin katılmasını istiyorsunuz; birçok kişi birden fazla ajanı (agent) yönetmeye başladı.

Şu anda tanıdığım birçok kişi, 30'lu, 40'lı, 50'li yaşlardaki insanları işe almayı tercih ediyor çünkü onlar ekip yönetmeye alışkın. Bunun doğrudan ajan yönetimine aktarılabileceğini düşünüyorlar; karmaşık görevlerin nasıl yapılandırılacağını, QA'nın nasıl yapılacağını anlamak gibi.

Fiziksel dünyada veya bir wafer fabrikası ortamında, ekip yapısını, yetenek gereksinimlerini veya AI'nın getirdiği değişiklikleri nasıl görüyorsunuz? Bu doğal ve yavaş bir evrim mi, yoksa bazı alanlarda radikal değişiklikler mi olacak? Örneğin malzeme alanında, artık sadece üç model ve biraz kimya bilgisi yeterli mi? O gelecekteki dünyayı nasıl gördüğünüzü merak ediyorum.

Lip-Bu Tan:
Güzel soru. Az önce söylediğim "emekle, yürü, koş" aşamalarına dönelim. "Emekleme" aşamasında, önce yarı iletken sektörünün en iyi yeteneklerini işe almalısınız. Şimdi tam yığını inşa etmek için hangi yazılım yeteneklerini getirmem gerektiğini düşünmeye başladım.

Şu anda ekibimin ortalama yaşı 40'lı, 50'li yaşlarda; yeni yetenekler getirmem gerekiyor. İş yüklerini, öncü modelleri, açık kaynağı anlayan insanlar; bu çok önemli.

Şimdi oğlum benim öğretmenim oldu. Beni evine her davet ettiğinde, torunlarımla oynarken ona AI ve makine öğrenimi hakkında sorular soruyorum. O benden çok daha derinlemesine biliyor, bu yüzden çok şey öğreniyorum ve yatırımları anlamaya, aynı zamanda bazı yetenekleri takıma katmaya çalışıyorum.

Intel'i dönüştürüyoruz. Eskiden çok klasik, geleneksel ve elektronik tablolara bağımlı bir şirketti. Şimdi onu yapay zeka destekli bir şirkete dönüştürüyorum; tasarımda yapay zeka kullanıyoruz ve tüm organizasyonun yapay zekayı benimsemesini sağlıyorum. Böylece tablolara ve insan gücüne daha az bağımlı hale geliyor.

Yetkin insanları en iyi yapay zeka araçlarıyla birleştirmelisiniz; sadece organizasyon yönetimi için değil, sadece satış için değil, şimdi pazarlama, tasarım gibi alanlarda da yapay zekayı benimsemeyi düşünmeye başladım.

Sunucu:
Bence birçok yatırımcı, en azından benim için, son birkaç yılda bir şirket kurduktan sonra, sermaye yoğun şirketler için farklı fon kaynaklarını düşünmek oldukça eğitici bir süreç oldu.

Daha önce birçok yazılım yatırımı yaptım. Belirli bir kritik büyüklüğe ulaşana kadar 150 milyon dolara ihtiyacım var derseniz, o zaman çok zeki ve tamamen farklı bilançolara sahip arkadaşlara ihtiyacınız olur.

Bu konuda uzun süredir deneyim sahibisiniz. Ayrıca, büyük bir paydaş olan hükümetle çalışma konusunda benzersiz bir deneyiminiz var. Bu endüstri politikasını nasıl değerlendiriyorsunuz? Bir zamanlar TSMC gibi büyük başarılara yol açtı; TSMC dünyanın en önemli şirketlerinden biri. Ancak Amerikan iş kültüründe endüstri politikası uzun süredir pek hoş karşılanmıyor. Sizce bu anlayış şimdi nasıl değişmeli? Hangi alanlarda uygulanabilir?

Lip-Bu Tan:
Bu iyi bir soru. Açıkçası, sermaye yoğun işler ve altyapı projeleri için sermaye elde etmeniz gerekiyor. Bir dereceye kadar, erken aşama risk sermayesi için, şimdi birçok yatırım da sermaye yoğun hale gelmeye başladı. Eskiden bir risk sermayesi şirketinin bir şirkete 1 milyar dolar yatırması VC sektöründe duyulmamış bir şeydi, ama şimdi oluyor.

Bu yüzden bir dereceye kadar uyum sağlamalısınız. Çan eğrisi perspektifinden bakmayı seviyorum. Ya çok erken girmelisiniz, çünkü şimdi Series A turları 1 milyar doların üzerinde değerlenebiliyor, bu yüzden şirket değeri 2 milyar, 3 milyar dolara ulaşmadan önce pre-seed aşamasında girmelisiniz. Bu günlerde çok nadir, bu yüzden doğru projeleri seçmelisiniz.

Diğer kısım ise şirketin büyümesine yardımcı olacak sermayeyi bulmak. Bu nedenle bazı ortak fonlar, halka açık olmayan piyasaya girmeye ve erken aşama projelere benimle birlikte yatırım yapmaya istekli olmaya başladı. Onları memnuniyetle karşılıyorum çünkü "şirketin %20'sine sahip olma" gerekliliğine karşı o kadar hassas değiller. Artık verecek %20 hisse kalmadı. Bu yüzden doğru yatırımcıları bulmalısınız.

Sermaye yoğun alanlarda, örneğin yapay zeka fabrikaları ve dökümhane işlerinde, devlet fonlarından, egemen fonlardan ve çok büyük sermayelerden yararlanmanız gerekiyor. Şimdi altyapıyı desteklemek için özel olarak oluşturulmuş büyük fonlar var ve biz de bu sermayelerin bir kısmından yararlanarak operasyonlarımızı genişletebilmeyi umuyoruz.

Genel olarak, hükümetler ve egemen fonlar çok önemli hale geldi. Aynı zamanda halka açık bir şirket olarak, işimi geliştirmeme yardımcı olacak, sadece kısa vadeli sermaye tahsisi ve hisse geri alımına odaklanmayan, daha uzun vadeli, büyüme odaklı yatırımcılara da ilgi duyuyorum. Bu sorular da iyi, ancak aynı zamanda işimi inşa etmeliyim. Bu nedenle denge çok önemli.

Yatırımcıların Intel'i En Çok Yanlış Anladığı Nokta

Sunucu:
Sizce bu noktada yatırımcıların Intel'i en çok yanlış anladığı şey nedir?

Chen Liwu:
Birkaç şey var. Öncelikle, yine 'emekleme, yürüme, koşma'ya dönüyoruz. Son dört aydır emekliyordum. Ama insanlar potansiyelini fark etmeye başladı bile. Bir diğer önemli nokta: Gerçekten en iyi ürünleri çıkarmalıyız. Örneğin PC istemci tarafında hala pazar payımız var. Ancak daha iyi performans inşa etmemiz gerekiyor. Bu yüzden, birden fazla startup kültürü gibi daha hızlı hareket edebilmemiz ve daha iyi teknolojiyle sıçrama yapabilmemiz için sessizce CPU mimarisi, GPU mimarisi ve yazılım mimarisi ekipleri kuruyorum.

Ürünlerin yanı sıra, Agentic AI ve Physical AI gibi yeni enerjiler de akıyor. Bunlar yatırım yapabileceğimiz devasa pazarlar.

Dökümhane tarafında, performans ve diğer açılardan TSMC'den hala çok uzağız. Bu nedenle mütevazı olmalı ve daha önce bahsettiğim IP, verim, kusur yoğunluğu, çevrim süresi gibi temel yapı taşlarını inşa ederek onu daha verimli ve güvenilir hale getirmeliyiz. Dökümhane bir güven işidir. Müşteriler önce size güvenmeli, size wafer'larını emanet etmeli ve size güvenmelidir. Bu nedenle bu işler daha uzun zaman alır.

Ancak 2030, 2031 yıllarında insanlar ne kadar büyük bir potansiyele sahip olduğumuzu görmeye başlayacak. Ürün tarafında, PC istemci bizim temelimiz. Ardından edge computing'e, Physical AI ve Agentic AI'a gireceğiz.

Geçmişte, esas olarak insanlara sunucular ve PC'ler sağlıyorduk. Şimdi başka bir boyut göreceksiniz: Milyonlarca ajan, bunlar da hesaplama gücüne ve yazılım stack'ine erişime ihtiyaç duyuyor. Bu nedenle bu alanda yer alma şansımız olduğunu düşünüyorum.

Oyun henüz bitmedi. Agentic AI ve Physical AI'da oynamaya devam edebiliriz. Gitmek istediğim yön bu.

Yapay Zeka daha yeni başlıyor. Eğitim kısmına Jensen hakim; edge computing, Agentic AI'daki ajanlar ve Physical AI'nın büyük fırsatlar olduğunu düşünüyorum. Herkesin bir şansı var. Bu yüzden mücadele etmek istediğim yön bu.

Yatırımcıların, son 14 ayda hissedarlarımıza 6 kat getiri sağlamış olmamıza rağmen bunun sadece bir başlangıç olduğunu anlayacaklarını umuyorum. Önümüzde hâlâ büyük bir potansiyel var.

Sunucu:
Buradan itibaren risk sermayesi tarzı getiriler söz konusu.

Lip-Bu Tan:
Evet. Ben her zaman 10 kat fırsatlar ararım. İçinde bir risk sermayedarı barındıran biri olarak, her zaman 10 katı hedeflersiniz.

Cadence'te, CEO olarak geçici CEO pozisyonundan başlayarak (2,42 dolardan) icra kurulu başkanlığından ayrılana kadar hissedarlara yaklaşık 85 kat getiri sağladık. 76 kata yakın, hatta 85 kat.

Intel'de bunu başarmak daha zor çünkü taban daha büyük. Bu yüzden dedim ki, peki, 10 kata bakalım. Beş veya on yıl içinde 10 katı başarabilirsek, bunun iyi bir getiri olduğunu düşünüyorum. İçinde bir VC barındıran biri olarak hedefim bu.

İşlem gücü her zaman veri merkezlerinde mi kalacak?

Sunucu:
Bu zaten büyük olan tabanda bu çok büyük görevi tamamlamanı başarılar dilerim. Az önceki anlatımının altında, iş yüklerinin nerede çalışacağına dair örtük bir yargı var. Bazıları, sadece daha büyük veri merkezleri inşa edeceğimizi, 1 GW'ın sadece başlangıç olduğunu söyleyecektir. Merkezi çalıştırma, hatta merkezi çıkarım hesaplaması bile verimlilik açısından baskın yöntem haline gelecek.

Ancak bazıları da uç noktaları, istemci tarafını düşünüyor. Gelecekte bilişimin bir tür denge durumuna ulaşacağına inanıyor musun? Yoksa bu tamamen iş yükünün kendisine mi bağlı? Ne düşünüyorsun?

Lip-Bu Tan:
Bu çok iyi bir soru. Şu anda AI altyapısı büyük ölçekte inşa ediliyor ve bunun doğru olduğunu düşünüyorum. Yavaşlayacağını sanmıyorum çünkü iş yükleri büyük ölçüde artıyor.

Sunucu:
Şu anda arz kısıtlı.

Lip-Bu Tan:
Evet, arz kısıtlı. Yani gelişmeyi yavaşlatacak bir şey varsa, o da arz kısıtlamasıdır.

Ancak diğer yandan, tüm bu altyapı inşasının nihayetinde hangi çözümlere, hangi uygulamalara hizmet edeceğine her zaman bakarım. Ben daha çok uygulamalara odaklanırım. Büyük bir uygulama veya birkaç uygulamanın toplamı yeterince anlamlıysa ve etrafında odaklanırsanız, inşa eden herkes kazanmaz. Bazıları büyük kazanır, bazıları yavaş yavaş başarısız olur veya yatay seyreder.

Tıpkı internet çağında olduğu gibi. Amazon, Netflix gibi bazı şirketlerin sonunda çok büyüdüğünü görebilirsiniz; bazıları ise marjinalleşir, kaybolur veya satın alınır. Yani benim için mantık aynı. Gerçekten odaklanılması gereken şey, hangi uygulamaya hizmet etmek istedikleri? Bu uygulama ne kadar büyük? Sürdürülebilir mi? Çok mu kalabalık?

Eğer çok kalabalık olursa, belki de sonunda sadece bir veya iki şirket kalır, diğerleri birleşir. Yani bu sektör büyük bir büyüme yaşayacak, ardından birleşmeler başlayacak ve sonunda belki bir veya iki şirket gerçek kazanan olacak. Bu filmi daha önce gördük, bu yüzden şaşırmadım.

Uygulamalara odaklanın. Netflix bir uygulama, Amazon ise gerçek bir uygulama. Bence onlar kazananlar.

Sunucu:
Ama siz, bu uygulamalardan bazılarının istemci veya uç bilişim yoluyla hizmet vermesinin, tamamen veri merkezlerine güvenmekten daha iyi olacağını varsayıyorsunuz?

Chen Liwu:
Kesinlikle doğru.

Sunucu:
Ben de bazı robotik ve savunma şirketlerine yatırım yaptım, bu yüzden cihaz tarafı bilişimin çok önemli bir seçenek olduğunu biliyorum. Örneğin, gelecekte evde robotlar olursa, evde ne kadar işlem gücü ve bağlantı kapasitesi olduğu, neler yapabileceğinizi belirler. SaaS döneminde bu konunun biraz unutulduğunu düşünüyorum.

Chen Liwu:
Evet. Benim yatırım mantığım şu: Gerçekten çözülmesi gereken sorunu bul. İkinci olarak, iş birliği yapılabilecek oyuncuları bul. Üçüncü olarak, uygulamaya bak. Bu uygulama ne kadar büyük? Sürdürülebilir mi? Gerçekten büyükse ve ona inanıyorsan, ikiye, üçe katla.

Sunucu:
Ama bu, henüz yaygın olarak kullanılmayan uygulamalara da bahis oynamayı içeriyor.

Chen Liwu:
Evet.

Sunucu:
Harika. Bugün programa katıldığınız için çok teşekkür ederim, sizinle konuşmak çok keyifliydi.

Chen Liwu:
Çok teşekkür ederim.

[Video bağlantısı]

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia