İran savaşıyla uğraşırken, ABD hisse senedi hesabında 3,642 işlem gerçekleştirdi.

Bu, Trump'ın Q1'i.

Aynı zamanda gümrük işlerini, ticaret anlaşmalarını müzakere etmeyi, yürütme kararnamelerini imzalamayı sürdürdü. Geçen perşembe, Amerika Birleşik Devletleri Hükümet Etik Ofisi web sitesinde 113 sayfalık bir belge yayınladı. Kapağında el yazısıyla bir not bulunan, beyana tabi olan kişi ceza ödedi. Dünyanın en çok ilgi gören bir ticari açıklaması nihayet açıklandı.

Aynı haftada, Amerikan Kongresi, yetkililerin hisse senedi alım satımını yasaklama yönünde bir yasa tasarısını ilerletmekteydi. Axios'un bildirdiğine göre, ilgili öneriye 120'den fazla milletvekili ortak imza attı, hem Temsilciler Meclisi'nde hem de Senato'da versiyonlar mevcut, kamuoyu desteği %70'in üzerinde.

Ancak bu tasarının en büyük zaafı, başkanı kapsamaması.

Beyaz Saray'ın yanıtı da oldukça tanıdık. Başkanın varlıklarını çocukları yönetir, işlemler hesap yöneticisi tarafından yürütülür, tüm gerekliliklere uygun olarak Amerikan yetkililerinin hisse senedi açıklama yasasını yerine getirir, çıkar çatışması yoktur. Bu cümle son bir yılda defalarca tekrarlandı. Yeni bir detay ortaya çıktığında, tekrar tekrar söylendi. Söyleme sayısı arttıkça, kendisi de bir tür bilgi haline geldi.

Gümrük vergilerini, ticareti, endüstri teşviklerini, kripto düzenlemelerini ve piyasa duygusunu etkileyebilen bir kişi, aynı anda büyük bir ABD hisse senedi hesabına sahip.

Açıklama belgesi işlemlerin uygun olduğunu belirtti. Piyasanın gerçekten görmek istediği, oyunun ne olduğu, ne kadar kazandığı ve bu hisselerin politika yönelimiyle aynı yönde olup olmadığıdır.

Para büyük teknolojiden çıkarak politikaya daha yakın bir yere gitti

Federal beyan kuralları sadece miktar aralığını gerektirir, kesin fiyatı ve gerçek karı gerektirmez.

Benzinga, Trump'ın taranan belgesini sayfa sayfa kontrol ettikten sonra, Nvidia için alımın 2.4 milyon ila 6.6 milyon dolar arasında olduğunu tahmin etti, Microsoft için 2.4 milyon ila 8.1 milyon dolar, Amazon için 2.5 milyon ila 8.3 milyon dolar, Oracle için 2.2 milyon ila 10.6 milyon dolar arasında olduğunu tahmin etti.

Büyük teknoloji alanında farklı bir hareket vardı.

Microsoft, Amazon, Meta'nın satış işlemi en yüksek miktardaydı, tek işlemde 25 milyon dolara kadar yükseldi. Aynı şirketler, birinci çeyreğin başından itibaren elde tutulurken, satışlar sonradan gerçekleşti, alım satım faturalarında alımlar ve satışlar bir arada göründü. Para büyük teknolojiden çıkarak yarı iletken ve yapay zeka donanım zincirine gitti.

Nvidia, AMD, Broadcom, Dell, Intel, bu hattın içinde en sık görülen bir grup isimdi. Ayrıca Coinbase, Robinhood, SoFi vardı. Pozisyon alma zamanı, Federal Bitcoin rezerv tartışması ve 'Trump hesabı' emeklilik planının ardı ardına duyurulduğu pencereye rastlıyordu.

Euronews'un verilerine göre, tutulan pozisyonun açıklama tarihine kadar devam etmesi durumunda, AMD, Intel, Marvell, SanDisk, Seagate gibi varlıkların defter değeri üzerindeki kar oranı %100'ü aşmaktadır.

En yüksek kar oranına sahip olanlar, en derin düşen ve politikaya en yakın olanlardır.

Bu grup işlemde, büyük teknoloji hala temel varlıktır. Microsoft'un kurumsal yazılım ve bulut hizmetleri vardır, Amazon'un bulut bilişim ve reklamcılığı vardır, Meta'nın reklam nakit akışı ve yapay zeka öneri verimliliği vardır, Oracle'ın veritabanı ve bulut altyapısı vardır. Bunlar, ABD hisse senetlerine yönelik fonların risk varlıklara geri dönüşü sırasında en elverişli isimleridir.

Artış, donanım zincirinde gerçekleşmektedir.

NVIDIA, grafik işlemci tedarik merkezidir, AMD ikinci seçenektir, Broadcom özel yongalar ve veri merkezi ağları yapmaktadır, Dell yapay zeka sunucu sistemleri teslim etmektedir. Bulut sağlayıcıları bir grafik işlemcisi daha aldığında, bu zincirdeki şirketlere bir sipariş daha gelmektedir. Büyük teknolojinin parası, platform şirketlerinin değerleme mantığına yatırılmaktadır, donanım zincirinin parası ise yapay zeka sermaye harcamalarının sahaya indirilme sürecinde ilk ödeme yapan o topluluk insandır.

Buna karşılık, Dell bu zincirde zaman çizelgesi açısından en net örnektir.

10 Şubat 2026'da Trump hesabı Dell'e yatırım yapmış, yatırım miktarı 1 ila 5 milyon dolar arasındadır. 8 Mayıs'ta, Trump Beyaz Saray etkinliğinde Dell'in donanım ürünlerini açıkça övmüş, Dell o gün yaklaşık %12 yükselmiştir. Altı gün sonra, işlem açıklanmıştır.

Aynı zincirde başka bir arka plan daha vardır. Dell ailesi daha önce "Trump hesabı" adlı emeklilik planına 6.25 milyar dolarlık taahhütte bulunmuştur. Her aşama ayrı ayrı yasaldır, ABD yetkilileri hisse senedi işlem açıklama yasasını onaylamıştır.

Ayrıca, herhangi bir soruşturma başlatılmamıştır.

Bu durum, Trump hesabının ve normal politikacıların işlemlerinin farklılaştığı noktadır. Normal bir yetkilinin hisse senedi açıklamalarında, okuyucular onun bir politika yönünde adım atıp atmadığını gözlemlemektedir. Trump'ın açıklamalarından ise daha fazla şey çıkarılabilir. O sadece pazarda bahis yapmamaktadır, aynı zamanda kamuya açık etkinlikleri, politika projeleri ve endüstri ilişkileri de pazarın bir parçası olabilir.

Dell bu zincirde çok kısa ve net bir şekildedir.

Hesap önce alır, Beyaz Saray sonra konuşur, şirketin hisse fiyatı o gün yükselir, aile fonu tekrar Trump'ın politika projesine girer. Herhangi bir halkayı yasa dışı ilan etmeye gerek olmadan, bu durum piyasanın bir politikacı işlem örneği olarak kabul edilmesi için yeterlidir.

Intel, "Amerikan Devlet Şirketi" Olarak Satın Alındı

Bir Amerikan Hisse Senedi hesabındaki bir işlem, Donald Trump'ın kişisel hesabında değil.

2025 Ağustos'unda, Intel için hala ödenmemiş 57 milyar dolarlık "Yonga ve Bilim Yasası" teşviki ve "Güvenli Bölge" projesine dahil 32 milyar dolarlık toplamda 89 milyar dolarlık bir teşvik bulunmaktaydı.

Trump yönetimi bu teşviği hisse senedi olarak değiştirdi. 4.333 milyar payı Intel adi hissesine, pay başına 20.47 dolar fiyatla, yaklaşık %9.9 hisse satın aldı. ABD hükümeti Intel'in en büyük hissedarı haline geldi ve resmi olarak "pasif yatırımcı" olarak nitelendirildi, yönetim kurulu koltuğu talep etmedi.

Bu, "Yonga ve Bilim Yasası" tasarımında olmayan bir maddeydi. Teşvik başlangıçta hisse senedi olmayacak şekilde özellikle tasarlanmıştı ve amacı çok açıktı. Hükümet para verir, ancak şirket yönetimine karışmaz. Para alabilirsiniz ama hissedar olamazsınız. Çünkü hissedar olduktan sonra, hükümetin bu şirkete mali çıkarı olur ve tarafsız olmayı sürdürmek zorlaşır.

Trump kuralları değiştirdi.

Bu işlem gerçekleşmeden önce, Intel'in hisse fiyatı 20 doların altına yaklaşık bir yıl boyunca düşmüş, geliri sürekli azalmış, süreç geride kalmış ve piyasanın değerlendirmesi rekabet gücünü kaybettiği bir şirket olduğu yönündeydi. Hükümet girdikten sonra, Intel'in değerlemesinde yeni bir değişken daha vardı, ABD hükümeti bu şirketin iflas etmesine izin vermeyecekti.

Bu değerlendirme nakit akışı indirgeme modeline sığmaz, ancak piyasa fiyatlandıracaktır.

Çip üretimi ulusal bir stratejidir, en büyük hissedar kenarda oturmayacak, Intel'in kuyruktaki riski bu an'dan itibaren politika ile kesilmiş oldu. Trump'un kişisel hesabındaki Intel'in alımı, hükümetin teslimini tamamladıktan altı ay sonra, 2026'nın başlarında gerçekleşti.

Bu sırada, Intel altı çeyrek art arda kar beklentilerini aşmış, yapay zeka çıkarım talebi CPU siparişlerini onarmış, Apple taşeronluk dedikodusu hala devam ediyordu ve temel iyileşme hikayesi daha inandırıcı hale gelmeye başlamıştı. 15 Mayıs 2026'da Intel, 108.77 dolarla kapandı. Hükümetin pay aldığı 20.47 dolarlık fiyatla başlayarak, %431'e yakın bir artışla, hükümetin elindeki değerlenme yaklaşık 38.2 milyar dolar arttı.

Önce vergi mükellefinin parasını kullanarak riske gir, sonra kendi paranla takip et. Bu cümle hoş olmayabilir, ancak Intel örneğinin hassasiyeti burada yatıyor.

Açık bilgi zaten mevcuttu, Trump'un kişisel hesabından Intel satın alması muhtemelen içeriden bilgi kullanımını gerektirmiyordu. Sorun şu ki, hükümet bir şirketi ulusal stratejinin merkezine yerleştirdiğinde, başkanın kişisel hesabının aynı şirketin yanında göründüğünde, piyasa bunu sadece normal bir yatırım olarak görmekte zorlanır.

Topluluk Intel'i "Amerikan Devlet Şirketi" olarak adlandırır; bu espriyi yaparken oldukça gerçekçi bir değerlendirme yapmaktadır.

Geleneksel bir devlet şirketi olmaktan farklı olan Intel, hükümetin 89 milyar dolar karşılığında büyük bir hissedar olmasıyla Amerikan üretimi, tedarik zinciri güvenliği, yapay zeka işlem gücü egemenliği ve yarıiletken teşvik politika çerçevesine dahil edilmiştir. Yatırımcılar satın aldıklarında, Intel'in bir sonraki çeyrek karı yanı sıra Amerikan hükümetinin onun pazardan çekilmemesini beklemektedirler.

İşte bu yüzden Intel'in Dell'den daha önemli olmasının bir nedeni budur.

Dell basit bir hisse senedi zaman çizelgesidir.

Intel ise kurumsal bir zaman çizelgesidir. Teşvikle başlayarak, endüstri politikası, devlet mali çıkarları, bireysel sahiplik ve piyasa fiyatlandırması hepsi bir araya getirilmiştir.

Son birkaç yıldır, piyasalar Pelosi ailesinin işlemlerini izler ve mantık her zaman aynıdır. Politika yapıcılar önceden neyin olacağını bilirler, bu yüzden önceden alım yaparlar. Bu tek yönlü nedensellik, politikanın bilgi üretmesi, bilginin işlem fırsatlarına yol açması ve yetkililerin bu fırsatları kullanması şeklindedir.

Intel farklıdır. Buradaki anahtar, politika hakkında önceden bilgi sahibi olmaktan çok, hükümetin doğrudan işlemin bir parçası haline gelmesidir. Teşvik, hisse senedi sahipliği, üretimin yeniden yerelleştirilmesi, yapay zeka işlem gücü ve bireysel hesaplar, hepsi aynı şirkete odaklanmıştır.

Bu durum, neden Trump'ın hesabında bu kadar önemli olan yapay zeka donanımı ve yarıiletken varlıklarını açıklamaktadır.

Nvidia ve AMD işlem gücü çipleridir, Broadcom ağ ve özel çiplerdir, Dell sunucu donanımlarıdır, Intel ise Amerikan hükümetinin doğrudan desteklediği yerel üretimdir.

Bu varlıkların çeşitli olmasına rağmen, işaret ettikleri nokta aynıdır. Amerikan pazarı yapay zeka sermayesi harcamaktadır, Amerikan hükümeti yerel yarıiletken yeteneği satın almaktadır ve Trump hesabı da bu varlıkların yanında yer almaktadır.

Kapalı Döngü: Pozisyonlar ve Politika Birbirini İtme Eğilimindedir

Politikacıları takip etmek için Amerikan hisse senedi hesabı fikri, yıllardır mevcuttur.

Pelosi ailesinin işlemleri uzun yıllardır izlenmektedir ve mantık her zaman oldukça basittir. Politika yapıcıları önceden neyin olacağını bilir, bu yüzden önceden alım yaparlar. Politika bilgi ürettikçe, bu bilgi işlem fırsatlarını getirir, yetkililer zamanlama farkını kullanarak kazanç elde ederler.

Bu mantık işleyebileceği bir yasal çerçeve bulunmakta olup, Amerikan yetkililerin hisse senedi işlemlerini açıklama yasası da bunun için mevcuttur.

Trump'ın bu Amerikan hisse senedi hesabı bir başka karmaşıklık seviyesine sahiptir ve daha da ele alınması gerekmektedir.

Yarıiletken teşvikini sürdürmek için Intel'e sahipse, kripto paraların yasallaştırılması için Coinbase ve Robinhood'a, veri merkezi sermaye harcamalarının artırılması için yapay zeka donanımlarına, geniş temelli endeks fon ve büyük teknoloji şirketlerine sahip olması, Amerikan hisse senetlerinin genel risk iştahını koruması için bir motivasyona sahiptir.

Hesap ve politika aynı yönde ilerliyor, bu ikisi birbirini güçlendiriyor. Zamanla, dışarıdan kimin kimi ittiğini anlamak zorlaşıyor.

Politika varlığı etkiler, varlık da politika eğilimini etkiler, sonra politika varlık değerini artırır. Bir kere döndükten sonra, dışarıdan herhangi bir belirli kararda mali çıkarın devreye girip girmediğini veya ne kadar etkili olduğunu belirlemek zorlaşıyor.

Geçmiş başkanlar kör güven mal varlığı kullanmayı sürdürdü, bu işin özü burada. Para içeri girer, kendisi neyin tutulduğunu bilmez, mali açıdan herhangi bir eğilimde bulunmazken politika oluşturur. Bu döngüyü kesmek, kurumsal tasarımın temel ön varsayımıdır.

Trump’ın böyle bir sistemi yok.

《Çip ve Bilim Yasası》 başlangıçta teşvikleri hisse senedi sahibi olmayan şekilde tasarladı, bunun amacı hükümetin hissedar haline gelince tarafsız kalamamasını önlemekti. Trump onu hisse senedi sahibi olan bir hibe haline getirdi, hükümet %9.9 aldı. Altı ay sonra, kendi hesabına da Intel girdi. Şimdi, yarıiletken teşvik politikasının yönü ve onun iki hesabının piyasa değeri, aynı yöne işaret ediyor.

Amerikan yetkililerin hisse senedi işlemleri açıklama yasası, yetkililerin içeriden bilgi kullanarak ticaret yapmasını düzenler.

Buradaki bilgilerin çoğu kamuya açıktır. Sorun, karar alma yetkisinin ve mali çıkarın aynı kişide birleşmesidir, mevcut kurallar bu tür bir birleşmeye kısıtlama getirmez, sadece sonucun raporlanmasını ister.

2025 Nisan 9’da, o "şimdi almanın harika zamanı" diye bir gönderi yayınladı. Dört saatten az bir süre sonra, Trump gümrük vergilerini askıya aldığını duyurdu, S&P 500 %9.5 yükseldi. Washington Üniversitesi Hukuk Profesörü Kathleen Clark, "O bir sinyal iletiyordu, piyasayı istediği gibi manipüle edebileceğini". dedi.

Bir yıl sonra, hesap açıklandı.

Dell ailesi, "Trump Hesabı"na 6.25 milyar dolar yatırdı, Trump Dell'e ilk çeyrekte yatırım yaptı, ikinci çeyrekte Beyaz Saray'da Dell'e açıkça destek verdi, Dell o gün yaklaşık %12 yükseldi, altı gün sonra işlem kayıtları kamuya açık dosyalara girdi.

Bu zincirdeki herkes istediklerini aldı.

Piyasa, hisse fiyatını açıklayabilen bir hikaye aldı. Şirket Beyaz Saray'dan maruziyet kazandı. Trump hesabı, bir kar zararını elde etti. Politika projesi, bir iş adamı ailesinden fon aldı.

113 sayfalık açıklama belgesi size ne aldığını söyleyebilir, ancak size söyleyemeyeceği şey, politikanın varlıkları etkilediği ve varlıkların geri dönüşte politikayı etkilediğidir.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia