Faiz Oranı İndirimi Beklenmedik Bir Şekilde Gerçekleşmediğinde ve Olumlu Faktörler Tükenince, BTC Piyasa Dibini Tekrar Test Edecek mi?

Bu makaleyi okumak için 16 Dakika

Kurumsal Katılımcılar, son günlerdeki toparlanmayı, korkuya tepki vermek yerine çıkış fırsatı olarak kullandılar.

Orjinal Başlık: "Faiz İndirimi Olasılığı Yok + İyimserlik Tükeniyor, BTC Piyasa Dibini Tekrar Test Edecek mi?"
Orjinal Yazar: Mach, Foresight News

18 Mayıs'ta Bitcoin, 77.000 doların altına devam ederek günlük dördüncü düşüşünü yaşadı. Ethereum da 2.100 dolar civarına düştü, Solana, XRP gibi önde gelen kripto paralar genel olarak düştü. Coinglass verilerine göre, 24 saat içinde likidasyon tutarı 657 milyon doları buldu, bunun 584 milyon doları uzun pozisyonların likide edilmesinden kaynaklandı.

Bu likide edilen pozisyonların çoğu 80.000 doların üzerindeki boğa bahislerine dayanıyordu. Fiyat bir kez psikolojik destek seviyesini kırdığında, algoritmik ticaret sistemleri ve kurumsal risk yönetimi protokolleri otomatik olarak satış baskısını tetikledi ve tipik bir likidite kıskacı oluşturdu. CoinMarketCap verilerine göre, bugün panik endeksi tekrar 39'a düştü, piyasada panik duygusu hakim oldu.

Genel olarak, kripto piyasasına aynı şekilde muamele edilmiyor. ABD'nin 10 yıllık hazine tahvili getirisi %4,43 civarında kaldı, S&P 500 vadeli işlemleri %0,19 düştü, Nasdaq 100 vadeli işlemleri %0,29 azaldı. Dow Jones endeksi %0,29 geriledi. ABD'deki yedi büyük teknoloji devi çoğu ilk çeyrek mali raporunu açıkladı, birçok şirket beklentilerin üzerinde performans sergiledi (özellikle yapay zeka ile ilgili gelirler güçlüydü). Nvidia'nın mali raporu 20 Mayıs (Çarşamba) akşamı açıklanacak.

Orta Doğu'daki gelişmeler—özellikle Hormuz Boğazı'nın kapanma riski—enerji fiyatlarını yükseltmeye devam ediyor. Bitget verilerine göre, Brent petrol 112,9 dolara yükseldi. Geleneksel ve kripto piyasalarının risk ilişkisi bu hafta çok net bir şekilde ortaya çıktı: Amerikan doları likidite beklentileri sıkıştığında, Bitcoin yüksek riskli bir varlık olarak özellikleri sonsuz bir şekilde büyüyor, güvenli liman işlevinden daha çok "dijital altın" olarak görülmüyor.

Fed'in Faiz İndirimi İhtimali Yok

Bu düşüşün temel makro itici gücü, piyasanın Fed'in para politikası beklentilerini kökten yeniden değerlendirmesidir. 1 Mayıs'ta sona eren FOMC toplantısında, Federal Açık Piyasa Komitesi, federal fon oranını değiştirmeyerek %3,50 ile %3,75 aralığında sabit tuttu. Daha da önemlisi, bu, 1992 yılı Ekim ayından bu yana en çok muhalif görüşün dile getirildiği bir toplantıydı—üç bölge Fed başkanının, toplantı sonrası açıklamada ima edilen "faiz indirme eğilimine" karşı çıktığı görüldü.

Neel Kashkari

明尼阿波利斯联储主席 Neel Kashkari 是其中最具代表性的声音。作为 2026 年轮值投票委员，Kashkari 在 5 月 3 日接受 CBS《Face the Nation》采访时明确表示，由于伊朗战争带来的能源价格冲击，「我们所有人都需要对利率走向保持开放心态。如果情况恶化，我们可能需要朝相反方向行动」——即加息而非降息。

他特别指出，霍尔木兹海峡关闭的时间越长，美国通胀面临的输入性压力就越大，而联储必须捍卫 2% 的通胀目标可信度。

DoubleLine Capital 首席执行官 Jeffrey Gundlach 明确表示，美联储今年降息的可能性已基本消失，通胀顽固与利率市场信号共同封堵了货币宽松的空间。

5 月 18 日，据彭博社报道，在接受福克斯新闻《周日早间期货》节目采访时，Gundlach 指出，市场此前预期今年将有两次降息，但通胀数据始终未能配合。他直言：「在两年期美债收益率比联邦基金利率高出近 50 个基点的情况下，降息在我看来根本不可能。」

此前，美国 4 月 CPI 同比跳升 3.8%，创 2023 年 5 月以来最快涨速，而 Gundlach 警告，下一个 CPI 数据将「以 4 开头」。

与此同时，伊朗战争推动油价大幅攀升，进一步向美国通胀数据传导，令本已棘手的价格压力雪上加霜。Gundlach 还对股市高估值、私人信贷风险等多项市场隐患发出警示，整体市场风险正在悄然积聚。

此外，以色列媒体 5 月 17 日报道，以色列总理内塔尼亚胡与美国总统特朗普当天通电话，讨论重启对伊朗军事行动的可能性。内塔尼亚胡与特朗普通话持续约半小时，主要讨论重启对伊朗军事打击的可能性。这名官员称，若美国恢复对伊朗军事行动，预计以美两国将联合发起空袭。

Kalshi 最新数据显示，市场押注今年美联储按兵不动的概率已升至 66.9%，降息一次的概率跌至 17.8%。

对加密市场而言，这或许意味着持续两年多的「降息叙事」正式破产。

Her bir Bitcoin büyük ölçekli fiyat artışının arkasında, genellikle Merkez Bankası varlık tablosunun genişlemesi veya gerçek faiz oranlarının düşüşüyle eşlik eder; bu likidite motoru durduğunda, BTC boğaları en güvenilir makro savunmalarını kaybeder.

CLARITY Yasası Zorunlu Mücadeleyi Başarıyla Aştı, Olumlu Açıklandı

15 Mayıs sabaha karşı Pekin saatine göre, Amerika Birleşik Devletleri Senatosu Bankacılık Komitesi, 15'e karşı 9 oyla CLARITY Yasasını incelemeyi kabul etti, bu da dijital varlıklar için kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluşturan Amerika tarihindeki ilk yasa tasarısıdır.

Bu yasa, SEC'in jeton ihraçlarına ve CFTC'nin ikincil piyasa işlemlerine dair yetkilerini açıkça belirtmiş olup, yıllardır süren "uygulama yoluyla düzenleme" dönemine son verdi. Coinbase, Circle gibi önemli endüstri katılımcıları, stabilcoin gelirleri ile ilgili yasa tasarısındaki uzlaşma maddelerini desteklediklerini belirtti.

Ancak, piyasanın tepkisi ders kitabı gibi bir olumlu açıklama ile olumsuz bir duraktı. Yasa tasarısının incelenmesi öncesinde, BTC fiyatı bir ara 82.000 dolara yükseldi, ancak yasa kabul edildikten sonra hızla 78.000 dolara düştü.

Bu olaydan sonra günlük fiyat dört kez düştü ve bir ara 76.735 dolara düştü.

Yasa tasarısının incelemesinden önce, düzenleyici netlik önceden fiyatlandırılmıştı, ancak yasa metnindeki DeFi geliştirici sorumluluğu, stabilcoin gelir kısıtlamaları ve kara para aklamayla ilgili standartlar maliyeti artırdı.

Duygusal göstergelere bakıldığında, bu tür olumlu açıklamalardan yararlanarak satış yapan davranış tamamen doğrulandı.

Santiment'ın yayınladığı yazıya göre, Senato Bankacılık Komitesinin CLARITY Yasasını ilerlettiği haberleri yayıldıktan sonra, Bitcoin sosyal medyada büyük bir coşku dalgası başlattı. Bu, BTC ve kripto para birimlerinin sonunda kabul edilmelerine bir adım daha yaklaşmasını sağladı.

Geçmiş verilere göre, fiyatı artan kripto para birimi sayısı, fiyatı düşen kripto para birimi sayısının 1.55 katı olduğunda dikkatli olunması önerilir. Piyasa eğilimi genellikle halkın beklentilerine ters düşer.

Santiment, CLARITY Yasasını ilerleten herhangi bir girişimin, uzun vadede kripto para birimleri için olumlu olarak değerlendirilmesi gerektiğini düşünüyor, çünkü sonunda ABD kripto para birimi endüstrisine daha net kurallar getirebilir. Bununla birlikte, birçok piyasa değeri en büyük stokunun piyasa değeri, CLARITY Yasasının resmi olarak yürürlüğe girmesinden önce belirli bir şekilde "sindirilmişse", şaşırmamalıdır.

Kuruluşlar Tersine Dönüşü Çıkış Fırsatı Olarak Görüyor

14 Mayıs'ta glassnode'un yaptığı açıklamaya göre, ABD Spot ETF'sine olan net girişin 7 günlük basit hareketli ortalaması günde -88 milyon doların altına indi, bu da şubat ortasından bu yana görülen en büyük çıkış anlamına geliyor. Şubatta çıkışlar, fiyat zayıflarken gerçekleşmişti. Bu satış baskısı, fiyatlar güçlüyken gerçekleşti, BTC'nin işlem fiyatı yaklaşık 80,000 dolara yaklaşmıştı.

Kurumsal katılımcılar, son günlerdeki toparlanmayı çıkış fırsatı olarak görüyorlar ve korkuya tepki vermiyorlar.

SoSoValue verilerine göre, 7 Mayıs'tan bu yana Bitcoin Spot ETF'sinde yüz milyonlarca dolarlık net çıkışlar yaşanmaya başladı, 13 Mayıs ise bir günde 6.3523 milyar dolarlık net çıkışla ayların en yüksek günlük net çıkışını kaydetti.

Paranın devam eden çıkışıyla, Bitcoin fiyatındaki yükseliş zayıfladı.

Takip Eden Fiyat Hareketi

BitMEX’in kurucu ortağı Arthur Hayes, birkaç gün önce yaptığı açıklamada, dolar ve yuan likiditesinin devam edeceğini ve Bitcoin ve kripto paraların bundan faydalanacağını belirtti. Bitcoin bu yılın başlarında 60,000 dolar seviyesinde dip yapmıştı, yaklaşmakta olan onlarca trilyon dolarlık ve yuanlık yaratılış rüzgarıyla 126,000 dolar seviyesine çıkmak kesin gibi görünüyor.

Birçok eleştirmen, Bitcoin rallisine dahil olmayı reddedecek çünkü son 24 ayda teknoloji hisseleri ve altına göre büyük ölçüde geride kaldı. Birçok insan, Bitcoin'i şımarık para basmaya karşı bir korunma aracı olarak görmenin ne anlama geldiğini anlayamıyor. Ancak Bitcoin, fiat para likiditesinin genişlemesine karşı hassasiyetini gösterecektir.

Hayes'e göre, rallinin hızlanacağını öngörüyor, çünkü Bitcoin 90,000 doları aştıktan sonra birçok kısa pozisyon satıcısının aceleyle pozisyonlarını kapatacağını ve fiyatın patlayıcı bir seyir izleyeceğini belirtti. Kendisi Bitcoin'in ne kadar yükseleceğini hiç bilmiyor ancak Maelstrom'un yatırım portföyünü olası en yüksek riskle iteceğini ve önemli bir değişiklik olmadıkça hiçbir şekilde geri adım atmayacağını vurguladı.

MicroStrategy'in kurucusu Michael Saylor ise daha basit bir ifade seçti. 17 Mayıs'ta, bir kez daha Bitcoin Takipçisi ile ilgili bilgileri yayınladı.

Weiss Crypto analisti Juan M. Villaverde, BTC'nin mevcut seviyelerden keskin bir şekilde düşeceğini düşünmediğini, ancak hafif bir geri çekilme beklediğini ve 70,000 dolar seviyesinin destek olarak kalacağını belirtti. Bu yılın Temmuz ayına kadar veya önemli bir dip noktası göreceğini söyledi.