Orijinal Başlık: Micron Hisse Senedi vs. Sandisk Hisse Senedi: Bir Wall Street Analistine Göre Birini Almak Çok Daha İyi
Orijinal Yazar: Trevor Jennewine, The Motley Fool
Çeviri: Peggy, BlockBeats

Editör Notu: ABD hisse senedi depolama sektörü, yapay zeka ticaretinin en yeni ön plana çıkanı olmaya devam ediyor.

Bu hafta, Micron, Sandisk ve diğer depolama yonga şirketlerinin hisseleri yükselmeye devam etti. Micron'un tek günlük artışı yaklaşık %11, piyasa değeri ilk kez 700 milyar doları aştı; Sandisk'in artışı yaklaşık %12, 2025 yılında Western Digital'den ayrıldığından beri piyasa değeri 200 milyar doların üzerine çıktı. Geçen bir yıl içinde, pazar yapay zeka için fiyatlandırma ağırlığı GPU, bulut hizmetleri sağlayıcıları ve büyük modelleme şirketlerinden düşük seviyeli depolama tedarik zincirine daha da yayılmaya başladı.

Bu yükselişin ardında sadece "AI konsepti"nin taşması değil, veri merkezi mimarisi kendisi de değişiyor. Yapay zeka eğitimi ve çıkarımı, daha hızlı, daha yüksek kapasiteli ve daha düşük gecikmeli bir depolama sistemine ihtiyaç duyuyor: HBM, GPU'ya veri ve model taşıma görevini son derece hızlı bir şekilde yerine getirirken, NAND SSD eğitim verilerini, model dosyalarını ve çıkarım çağrısı sürecindeki depolama desteğini sağlar. Hesaplama gücü rekabeti sistem mühendisliği aşamasına girdiğinde, depolama artık yalnızca yarı iletken endüstri zincirinde dönemsel bir yardımcı ürün değil, aynı zamanda AI altyapısının verimliliğini, maliyetini ve ölçeklenebilirliğini etkileyen temel bir bileşen haline geldi.

Bu makalenin odaklandığı Micron ve Sandisk, depolama zincirindeki iki önemli noktaya karşılık geliyor. Micron'un temel noktası DRAM ve HBM'de, özellikle AI sunucularında yüksek bant genişliği veri iletim rolünü üstlenirken; Sandisk'in avantajı NAND flaş ve kurumsal SSD'de yoğunlaşmış olup, Iron Man ile işbirliği yaparak maliyet rekabetçiliği elde etmiştir. Sandisk'in ilerlettiği yüksek bant genişliği flaş HBF'i, depolama sağlayıcılarının GPU hızı ile depolama bant genişliği arasındaki uyuşmazlığı çözmeye çalıştığını yansıtmaktadır.

Ancak daha önemli olan, bu iki şirketin hisse fiyatlarının ne kadar arttığı değil, sermaye piyasasının "depolama"nın değerini yeniden anlamaya başladığıdır. Geçmişte, depolama yonga endüstrisi son derece dönemsel olup, fiyat artışları genellikle gelecekte arz genişlemesini ve fiyatların düşmesini işaret ederdi; ancak AI talebinin sürekli genişlemesi bağlamında, yatırımcılar bu döngünün uzayabileceğine, hatta geleneksel arz-talep dalgalanma mantığının kısmen değişebileceğine bahse girmeye başladı. IDC'nin en son raporu da, AI talebinin depolama yonga pazarını geçmişten farklı bir aşamaya taşıyabileceğini öne sürdü.

Elbette, riskler de açıktır. Depolama endüstrisinin tarihsel kuralları hiçbir zaman ortadan yok olmadı: Bugünün kıtlığı, kapasite genişlemesinden sonra yarının fazlasına dönüşebilir. Bir kez DRAM ve NAND fiyatları gerileyince, Micron ve Sandisk'in karlılığı da aksi yönde büyüyecektir. Bu nedenle, bu makro gerçekten "AI depolama hisseleri ne kadar daha yükselebilir" değil, yatırımcıların AI altyapısının yeniden değerlendirilmesi ve yarı iletken döngüsü arasında, hangi büyümenin gerçek talepten kaynaklandığını, hangisinin fiyatın önceden yansıtılmış olduğunu ayırt etmektedir.

Bu aynı zamanda mevcut depolama alanının temel çelişkisidir. Yapay Zeka, depolama yongalarını stratejik bir varlık konumuna doğru itmekte, ancak bu iş hala tamamen döngüden kurtulamamaktadır. Micron ve SanDisk'in yükselişi, hem AI altyapısı genişlemesinin bir sonucu hem de piyasanın "depolama süper döngüsü"ne odaklanmasının bir sonucudur.

Aşağıda orijinal metin bulunmaktadır:

Yapay Zeka'nın (AI) hızla yayılması, depolama yonga üreticileri Micron Technology ve SanDisk'in büyümesini büyük ölçüde tetikledi. Geçen yıl, şirketlerin hisse fiyatları sırasıyla %571 ve %3,350 oranında arttı.

Hisse fiyatları büyük ölçüde artmış olmasına rağmen, Cantor Fitzgerald analisti CJ Muse, bu iki hissenin hala düşük değerlendirildiğini düşünmektedir. Bununla birlikte, hedef fiyatlarına göre SanDisk'in şu anda daha cazip bir yatırım fırsatı olabileceğini belirtmektedir.

· Muse, Micron için hedef fiyatıyı hisse başı 700 ABD doları olarak belirledi, mevcut 542 ABD doları fiyatına göre %29'luk bir yükseliş potansiyeli anlamına gelmektedir.

· Muse, SanDisk için hedef fiyatıyı hisse başı 1,800 ABD doları olarak belirledi, mevcut 1,187 ABD doları fiyatına göre %52'lik bir yükseliş potansiyeli anlamına gelmektedir.

Yatırımcıların bilmesi gereken bu iki yarıiletken hisse senedi aşağıda listelenmiştir.

Micron Technology: %29'luk İmplied Yükseliş Potansiyeli

Micron Technology, akıllı telefonlar, kişisel bilgisayarlar, otomotiv sistemleri ve veri merkezleri için depolama yongaları ve ürünleri üretmektedir. Counterpoint Research verilerine göre, Micron dünya genelinde üçüncü büyük DRAM depolama sağlayıcısıdır ve ürünleri yüksek bant genişliği hafıza (HBM) ve NAND flaş belleği içerir.

Yapay Zeka için optimize edilen veri merkezleri, depolamaya olan ihtiyacı geleneksel veri merkezlerinden çok daha yüksektir. Neredeyse "aramıza sığmaz" bir talep, endüstride eşi görülmemiş bir arz kıtlığına neden olmuştur. Wall Street Journal'ın raporuna göre, geçen yıl, DRAM ve NAND'ın sözleşme fiyatları yaklaşık yedi kat arttı.

Micron'un ikinci çeyrek mali performansı dikkat çekiciydi. Şirketin geliri %196 büyüyerek 23.8 milyar ABD dolarına ulaştı; Düzeltilmiş olmayan GAAP net geliri %682 artarak 12.20 ABD doları karşılığında seyreltilmiş kazanca ulaştı. CEO Sanjay Mehrotra şunları belirtti: "AI, sadece depolama talebini artırmakla kalmadı, aynı zamanda depolamanın rolünü temelden yeniden şekillendirdi ve onu AI çağında belirleyici bir stratejik varlık haline getirdi."

Yatırımcıların umutlu olmaları için geçerli nedenler bulunmaktadır. HBM, veri ve modelin GPU'ya son derece hızlı bir şekilde iletilmesine izin verir, bu nedenle AI iş yükleri için hayati öneme sahiptir. Geçen yıl boyunca Micron, HBM pazarındaki payını %12 artırdı ve şirket muhtemelen bu payı genişletmeye devam edecek çünkü HBM3E şu anda en hızlı ve en yüksek kapasiteli HBM ürünüdür.

Ancak akılda tutulması gereken bir nokta, depolama yongalarının satışlarının belirgin bir döngüsellik göstermesidir. Mevcut sektör şu anda yükselen bir dönemde olsa da, tarihsel deneyimler gösteriyor ki arz kıtlığı genellikle fazla arza dönüşür. Bu noktada, depolama fiyatları ve Micron'un karlılığı büyük olasılıkla düşecektir. Wall Street, bu trendin muhtemelen 2029 mali yılı civarında tersine dönebileceğini öngörüyor, ancak aslında kimse mevcut döngünün zirveye ne zaman ulaşacağını kesin olarak belirleyemez.

Wall Street'in ortak beklentisine göre, Micron'un ayarlanmış hisse başı kazancı, 2029 mali yılına kadar yıllık %13 oranında artacak. Bu durumda, mevcut 25 kat PE oranı değerlemesi biraz pahalı görünmektedir. Benim düşünceme göre, yatırımcıların Micron hissesi almadan önce daha iyi bir giriş noktasını beklemeleri en iyisi olacaktır; veya en azından ek pozisyonlarını nispeten küçük ölçekte tutmaları gerekecektir.

SanDisk: %52'lik Dolaylı Yükseliş Potansiyeli

SanDisk, NAND flaş belleğe dayalı depolama cihazları geliştirmektedir. Ürün yelpazesi, mobil cihazlar, oyun konsolları ve otomotiv sistemleri için harici ve entegre flaş sürücüleri, ayrıca veri merkezleri için kurumsal düzeyde katı hal sürücüleri (SSD) içermektedir.

NAND tabanlı SSD'ler, AI iş yükünü destekleyen depolama hiyerarşisinde önemli bir rol oynamaktadır. Bunlar, eğitim verilerini ve modelleri HBM'ye yüklenene kadar saklarlar. SanDisk, NAND depolama pazarındaki payını artırıyor ve bunun kısmen sebebi Japon üretici Kioxia ile kurduğu ortak girişimdir. Bu iş birliği, SanDisk'e düşük maliyetli yonga sağlama imkanı tanır, böylece fiyat konusunda rekabetçi kalabilir.

SanDisk, dikkat çekici bir şekilde 2026 mali yılının üçüncü çeyrek mali performansını (Mart sonuna kadar) duyurdu. Veri merkezi depolama çözümlerine olan talebin özellikle güçlü olduğu bu zamanda, şirketin geliri %251 artarak 5.9 milyar dolara ulaştı; GAAP olmayan seyreltilmiş kar payı ise 23.41 dolar olarak arttı, geçen yılın aynı döneminde ise seyreltilmiş kar payı 0.30 dolar zarardı.

CEO David Goeckeler şunları söyledi: "NAND flaş bellek, büyük ölçekli gerçek zamanlı çıkarımlar için gereken kapasite, performans ve verimliliği sağlayabilen ekonomik açıdan gerçekçi tek çözüm olmaya doğru hızla evrim geçiriyor, böylece modeller erişilebilir durumda kalıyor. Ve pazar, teknolojimizin kritik öneminin yeniden farkına varma aşamasında, ürün farklılaşma avantajımızın en güçlü olduğu dönemde gerçekleşti."

Sandisk, GPU Hızı ile Depolama Bant Genişliği Arasındaki Performans Farkını Kapatmak İçin Yeni Bir NAND Türü Tasarlıyor, Yüksek Bant Genişliği Flash (HBF) adını taşıyor. HBF, veriyi ve modelleri HBM'e daha hızlı yükleyebilecek. Sandisk geçen yıl bu teknolojiyi duyurdu ve planlarına göre HBF depolama örneklerini bu yılın ikinci yarısında sunmaya başlayacak.

Wall Street, Sandisk'in ayarlanmış kazancının 2028 mali yılına kadar hızla artacağını, ardından 2029 mali yılında keskin bir düşüş yaşanacağını öngörüyor. Bununla birlikte, tutarlı beklentiler yine de bu dönemde şirketin kazancının yıllık %25 oranında artacağını gösteriyor. Buna göre, şu anda 38 kat ayarlanmış P/E oranına sahip değerleme hala makul görünüyor. Ben, CJ Muse'un Sandisk'i mevcut fiyat seviyelerinde daha iyi bir alım fırsatı olarak gördüğüne inanıyorum, bu değerlendirme mantıklı görünmektedir.

Micron Technology, Nesiller Arası Servet Yaratma Fırsatı mıdır?

Micron Technology hissesi satın almadan önce, şunu düşünmek faydalı olabilir: The Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, şu anda yatırımcının alması gerektiğini düşündükleri en iyi 10 hisseyi yeni seçti, ancak Micron Technology bu listede yer almıyor. Nesiller arası servet genellikle popüler bir hisse üzerine değil, uzun vadeli birikim yapabilen, yeterince çeşitlendirilmiş ve onlarca yıl boyunca sürekli bileşik büyüme sağlayabilen bir yatırım portföyünden gelir. Eğer amacınız gerçekten nesiller arası serveti arıyorsa, şu anda yatırıma değer en iyi 10 hissenin analistlerimizin görüşlerine bir göz atmayı düşüneceksiniz.

Tarihe bakıldığında, Netflix 17 Aralık 2004 tarihinde bu listede yer aldı. Eğer o zamanlar tavsiyemiz doğrultusunda 1.000 dolar yatırım yapmış olsaydınız, bugün 490.864 dolar olurdu. Örneğin, Nvidia 15 Nisan 2005 tarihinde bu listede yer aldı. Eğer o zamanlar 1.000 dolarlık yatırım yapmış olsaydınız, bugün 1.216.789 dolar olurdu. Bu, uzun vadeli potansiyele sahip az sayıda kazananı seçmek ve zamanın bileşik büyüme etkisini kullanmaktır.

Şu ana kadar, Stock Advisor'ın toplam ortalaması% 963 getiri ile, aynı dönemde S&P 500 endeksini% 201 getiriyle önemli ölçüde geride bırakmıştır. Gerçek nesiller arası servet oluşturmanın hedefiyle başlamak istiyorsanız, Stock Advisor'ın son yayınladığı en iyi on hisse senedi listesini kaçırmayın ve sizi ve ailenizi yıllarca mutlu edecek bir yatırım portföyü oluşturma yolunda bir sonraki adımı atın.

[Orijinal Makale Bağlantısı]

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia