Partnered With:

700 milyar dolarlık Robinhood'un, Q1 kripto geliri Hyperliquid'den bile düşük mü?

Bu makaleyi okumak için 9 Dakika

Değerleme bir sanattır, bir bilim değil.

Orijinal Başlık: "700 Milyar Dolar Değere Sahip Robinhood, Kripto İşlem Geliri Hyperliquid'in Daha Altında Kalamadı"
Orijinal Yazar: Eric, Foresight News

29 Nisan'da, Pekin saatiyle 4'ün arifesinde, Robinhood hisse senetleri sonrası ilk çeyrek mali durumunu açıkladı.

Robinhood'un ilk çeyrek kripto ile ilgili geliri 134 milyon dolar oldu, uygulama içi nominal işlem hacmi ise 240 milyar dolar olarak gerçekleşti ve bir önceki yıla göre sırasıyla %47 ve %48 düştü.

Although cryptocurrency trading data has declined, Robinhood has made up for the gap in other areas, with the company's overall trading revenue in the first quarter increasing by 7% year-on-year to 623 million dollars, mainly driven by a 320% growth in options contract revenue. In addition, revenue from options and stocks were 260 million dollars and 82 million dollars, increasing by 8% and 46% respectively.

Overall, Robinhood's first-quarter revenue was 1.07 billion dollars, a 15% year-on-year increase; net profit was 346 million dollars, a 3% year-on-year increase. Although not impressive, the overall single-digit growth is indeed satisfactory, especially considering the nearly halved cryptocurrency trading data that drove the stock price up.

However, what really caused Robinhood's stock price to plummet nearly 10% after hours was the high expenditure on promoting the "Trump Account."

Robinhood stated that the company's expenses surged 18% in the first quarter and warned that its "Trump Account" promotion plan would require an additional 100 million dollars in investment. Furthermore, Robinhood stated that the contracts it offered for such accounts were based on a cost-plus model, resulting in a lower profit margin.

This so-called "Trump Account" is an account established for American children in the "Big and Beautiful Act," with Robinhood serving as a broker and initial trustee.

For this company that has dipped its toe into the crypto circle, the topic of discussion in the CT is not the stock price and performance, but the former internet-famous brokerage, whose revenue from cryptocurrency business has not even compared to Hyperliquid.

X şirketinin analisti olan shaunda devens adlı Blockworks'ün bir grafiği aracılığıyla Robinhood ve Hyperliquid verilerinin karşılaştırmasını açık bir şekilde gösterdi.

İşletmenin çeşitliliğinden dolayı, birçok veri arasında yüksek düzeyde karşılaştırma bulunmamaktadır. Ancak kripto para işlemlerinde, Robinhood ve Hyperliquid'in gelirleri %30'dan fazla düşmesine rağmen, Hyperliquid'in kripto para işlem geliri, 180 milyon dolara yaklaşmışken, Robinhood'un sadece 134 milyon doları vardır.

Genel olarak, Robinhood'un net kârı 3.46 milyar dolar iken, Hyperliquid'in protokol toplam geliri yaklaşık 1.92 milyar dolardır. Hyperliquid'in maliyet yapısını bilmemekle birlikte, bu rakamın muhtemelen çok yüksek olmadığı, saf kârlılığının en azından 3.46 milyar doların yarısından fazlasına ulaşabileceği düşünülmektedir.

X üzerinde birçok Hyperliquid destekçisi, Hyperliquid'in büyük ölçüde değersiz olduğunu düşünmektedir. Robinhood'un kullanıcı sayısı Hyperliquid'in çok üzerindedir ve işlem ücretleri de Hyperliquid'den daha yüksektir.

Bu durumda bile, Robinhood'un 1. çeyrek verilerine dayalı olarak hesaplanan P / E oranı 50'nin üzerindeyken, Hyperliquid'in bu oranı neredeyse 30'un altındadır.

Bir Blockworks araştırmacısı, Hyperliquid'in token FDV'sinin 390 milyar dolara ulaştığını belirtiyor ve bu rakamı kullanarak yapılan değerlendirmenin oldukça makul olduğunu düşünüyor.

Karşıtlar, FDV'nin projenin değerlemesi için kullanılmasının, Robinhood'un gelecekte çıkaracağı olası hisseleri kullanarak Robinhood'u değerlemek gibi bir şey olduğunu düşünüyor. Ve bir "On-chain Kimyager" adlı bir X kullanıcısı da, değerlemenin her zaman bir sanat olduğunu, bir bilim olmadığını belirtiyor.

Bir on-chain proje nasıl değerlendirileceği her zaman tartışmaya değer bir konu olmuştur. DeFi gibi, Hyperliquid gibi on-chain projelerin değerlemesi yapılması nispeten daha kolaydır, çoğu zaman hisse senedi piyasasındaki aracı kurumlarla karşılaştırarak genel bir aralık elde edilebilir. Ancak, bunu belirsiz olarak adlandırmamızın nedeni, derinlemesine inme zorluğumuzdur.

DeFi projeleri düzenlemelerden muaf, vergi baskısı olmadan, kaldıraç oranları sınırsızdır ve spekülasyon talebini belli ölçüde karşılar. Ancak, bu tür spekülasyon talebinin gelecekteki gelir durumunu nasıl sergileyeceği, bu durumun pazarın gelecekteki gelir durumunu tahmin etmesini zorlaştırdığı temel nedenidir.

Ayrıca, bir projenin jetonu ve proje kendisi arasındaki ilişki şu anda çok net bir tanımı olmayabilir, Robinhood'un hissesini aldığınızda, bir hissedar olarak kabul edilirsiniz, ancak Hyperliquid jetonunu satın almak, Hyperliquid projesi üzerinde pratikte herhangi bir gerçek güce sahip gibi görünmüyor.

İşlemi yerleştirmek için zinciri kullanma, Web 3'ün dünyaya getirdiği büyük bir ilerlemedir, gelecekte kârlılığı bir şirketi aşan Hyperliquid gibi durumlar sürekli olarak ortaya çıkacaktır, ancak bu yükselen platformlara nasıl değer biçileceği, belki de daha önce belirtildiği gibi bir bilim değil, bir sanattır.