NYSE ve NASDAQ aynı anda sahaya indi, ABD Hisse Senetleri Tokenizasyonu Kılıç Mücadelesine başladı

24 Mart'ta, NYSE, tokenleştirme platformu Securitize ile ortaklık anlaşması imzaladığını duyurdu ve tokenleştirilmiş menkul kıymetler dijital ticaret platformunu birlikte geliştirecekler. Sadece 6 gün önce SEC, Nasdaq'ın Russell 1000 bileşen hisseleri ve önde gelen endeks ETF'leri tokenleştirme şeklinde işlem yapmasını onayladı. ABD'nin en büyük iki borsası, aynı ay içinde kendi tokenleştirme planlarını ortaya koydu.

Bu, tek başına birkaç kurumun bağımsız bir adımı değil. Mart ayını gözden geçirince, bu kadar sıkışık bir takvim nadir görülür.

9 Mart'ta Nasdaq, kripto borsası Kraken'ın ana şirketi Payward ile işbirliği yaparak, yabancı kullanıcılar için tokenleştirilmiş hisse senetlerinin dağıtım kanalını sağlamayı planladı. 18 Mart'ta SEC, Nasdaq'ın kural değişikliğini onayladı ve aynı gün S&P Dow Jones Endeksi, önde gelen S&P 500 endeksini Trade.xyz adlı on-chain protokole yetkilendirerek, Hyperliquid adlı merkezi olmayan türev platformunda sürekli vadeli sözleşme ihraç etti.

24 Mart'ta NYSE, Securitize ile anlaşma imzaladı, aynı gün, 2,2 trilyon dolarlık varlığı yöneten Invesco, USTB fonunu devraldığını açıkladı. USTB Fonu, Superstate'e ait olan ve 9,67 milyar dolarlık varlığa ulaşan bir şirketin kontrolünü elinde bulunduruyor. 25 Mart'ta ABD Temsilciler Meclisi Mali Hizmetler Komitesi, "Tokenleştirme ve Menkul Kıymetlerin Geleceği: Sermaye Piyasalarımızı Modernize Etmek" başlıklı özel bir oturum düzenledi. Katılımcılar arasında ABD Menkul Kıymetler Endüstrisi ve Finans Piyasaları Derneği (SIFMA) CEO'su Kenneth Bentsen Jr. ve Blockchain Association CEO'su Summer Mersinger da yer aldı.

17 gün, altı olay. İki büyük borsa, üç geleneksel varlık yönetimi kuruluşu, bir SEC onayı, bir kongre oturumu. Bu olaylar arasında Nasdaq ve NYSE'in planları detaylı bir şekilde incelenmeye değer. İki borsa farklı teknoloji yolları izliyor, ve çoğu insanın fark ettiğinden daha büyük bir farklılık var.

Nasdaq uyumluğu izliyor. 18 Mart'ta SEC'in yayımladığı onay belgesine (34-105047) göre, Nasdaq'ın tokenleştirme menkul kıymet işlemleri hala ABD Menkul Kıymetler Depozito Trust Şirketi (DTC) mevcut takas sistemi aracılığıyla gerçekleşiyor. Yatırımcılar, bir tokenleştirilmiş varlık seçerken bir blokzincir ve cüzdan adresi belirlerken, DTC arka planda doğrulamayı ve teslimatı tamamlar. Tokenleştirilmiş hisseler geleneksel hisse senetleriyle aynı CUSIP numarasını paylaşır, aynı sipariş defterinde eşleşir ve işlem önceliği tamamen aynıdır. Eğer DTC, katılımcının koşullara uymadığını veya belirlenen blokzincirin uyumsuz olduğunu tespit ederse, işlem otomatik olarak geleneksel takas yöntemine geri döner. Bu planlama içinde blokzincir isteğe bağlı bir katman olarak yer alır, temel takas ağı değişmez. YASALAR.COM web sitesi tarafından derlenen bilgilere göre, uygun varlıklar arasında Russell 1000 endeks bileşen hisseleri ve S&P 500 ile Nasdaq 100'ü takip eden ETF'ler bulunmaktadır ve ilk tokenleştirilmiş işlemlerin 2026 yılının üçüncü çeyreğinde başlaması beklenmektedir.

New York Stock Exchange (NYSE) farklı bir yol izliyor. BusinessWire tarafından yapılan bir habere göre, NYSE, Securitize'yi ilk "dijital transfer ajansı" olarak belirledi. Bu ajans, blok zincirindeki doğal olarak işlem gören menkul kıymetleri oluşturmak, mülkiyet kayıtlarını korumak, temettü gibi şirket eylemlerini işlemekten sorumlu olacak. CoinDesk'in raporuna göre NYSE, New York Mellon Bankası ve Citigroup ile iş birliği yaparak tokenleştirilmiş mevduat ve stabilcoin ödemelerini entegre etmeyi planlıyor, hedefi 24/7 işlem ve neredeyse anlık mutabakatı gerçekleştirmektir. Bu yol, mevcut takas sistemine bir kabuk eklemek yerine bağımsız bir blok zinciri mutabakat altyapısı oluşturmayı hedefliyor. NYSE Group Başkanı Lynn Martin, basın bülteninde, bu yeni altyapının geliştirilmesinin yatırımcıların beklediği güveni, şeffaflığı ve korumayı sağlamayı "amaçladığını" belirtti.

Anlaşmazlığın özü şudur: Nasdaq mevcut sipariş defterine eklemeler yaparken likiditeyi tutarlı tutar, DTC sistemini güncelledikten sonra başlatılabilir. NYSE bağımsız bir dijital ticaret platformu oluşturdu, mevcut borsalarla paralel olarak çalışır, 24/7 işlem ve anlık teslimatı öncelikli olarak garanti eder, ancak CoinDesk'in raporuna göre henüz belirli bir çevrimiçi başlangıç ​​zamanı açıklanmadı. Securitize, NYSE planının merkezi teknoloji desteğidir ve PRNewswire verilerine göre şu anda 46 milyar dolarlık bir varlık yönetimini üstlenmekte ve tokenleştirilmiş RWA pazarının yaklaşık %25'lik bir bölümünü oluşturmaktadır.

Ayrıca BlackRock'un sahip olduğu BUIDL fonunun teknoloji sağlayıcısıdır ve yayınlanan verilere göre BUIDL'in 15 ayda çevrimiçi olarak oluşturduğu varlık büyüklüğü 23.8 milyar dolara ulaşmıştır ve küresel olarak en büyük tokenleştirilmiş kurumsal tahvil fonudur. CoinDesk'e göre, Securitize'nin 2025'in ilk üç çeyreğindeki geliri bir önceki yıla göre %841 artarak 56.6 milyon dolara çıktı ve PRNewswire'ın açıkladığı bilgilere göre 12.5 milyar dolarlık bir değerleme ile SPAC aracılığıyla halka arz yapıyor. NYSE, tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin oluşturulma hakkını halka arzı yapılmış bir altyapı şirketine devrettiği için Securitize'yi ilk dijital transfer ajansı olarak seçti.

Düzenleyici tarafta da ilerlemeler kaydediliyor. CoinDesk'e göre, stabilcoin gelir koşulları nedeniyle uzun süredir takılmanın yaşandığı CLARITY yasası nedavulunda "ilkesel bir anlaşma" sağlandı ve FinTech Weekly'e göre Senato Bankacılık Komitesi markup'ı hedeflenen tarih Nisan ayının sonlarında planlandı. 2025'in Aralık ayında SEC, DTC'ye bir No-Action Mektubu gönderdi ve DTCC resmi duyurusuna göre bu mektup DTC'ye düzenlenmiş bir çerçeve altında tokenleştirme hizmetleri sunma yetkisi verdi; bu da Nasdaq planının başlatılmasının önkoşullarından biridir.

Bunlar hepsi bir ay içinde gerçekleşti. Küresel ölçekte bakıldığında, bu hız ne anlama geliyor?

İsviçre'nin SDX'i, küresel olarak tam lisans alan ilk DLT borsasıdır. 2021'de faaliyete geçen SDX'in, Ledger Insights'a göre 4 milyar İsviçre Frankı'nın üzerinde tokenleştirilmiş tahvili piyasaya sürdüğü ancak günlük ortalama işlem hacminin sadece 2 ila 5 milyon İsviçre Frankı arasında olduğu ve etkisinin sadece İsviçre sınırları içinde kaldığı belirtiliyor. London Borsası Grubu (LSEG) ise 2025 Eylül ayında DMI platformunu faaliyete geçirdi. LSEG'in resmi açıklamasına göre, platformdaki ilk işlem özel sermaye fonu tokenleştirmesini içeriyordu ve şu anda dijital menkul kıymet depolama (DSD) lisansı için başvuruda bulunulmaktadır.

Deutsche Börse iştiraki Clearstream'ün D7 platformu 2025'in dördüncü çeyreğinde Avrupa'da tokenleştirilmiş tahvillerin ihraç işlemlerine başladı. Clearstream'ün resmi web sitesine göre, elektronik hisse senetlerinin 2026'nın ikinci yarısında faaliyete geçmesi beklenmektedir. Singapur Borsası (SGX), Temasek Holdings ile ortak girişimi Marketnode aracılığıyla, SGX'in resmi web sitesine göre, 1 milyar Singapur Doları'nın üzerinde dijital tahvil ihraç etmiştir. Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası (HKEX) ve Japonya Menkul Kıymetler Borsası (JPX) hala pilot uygulama ve planlama aşamasındadır.

Bu borsaların çoğu, deneme aşamasından kısmi faaliyete geçişe kadar iki ila üç yıl harcadı. Nasdaq, SEC onayından ilk işlemlerin beklenmesine yalnızca bir çeyrek kala yalnızca bir ay sürdü, NYSE ise MOU imzalamaktan doğrudan zincir üstü yerleşime odaklandı. SDX, geldiği noktaya beş yılda ulaşırken, ABD'deki iki büyük borsa kendi başlangıç çizgisine bir ayda ulaştı. Nasdaq, mevcut zemine bir kat daha eklerken, NYSE yanında yeni bir temel oluşturdu.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia