Trump yalanları konusunda Wall Street'in TACO'su sonunda dayanamadı ve ona buğday vermedi.

9 Nisan 2025 tarihinde, S&P 500 endeksi olağanüstü %9.52 değer kazanarak, 2008'den beri görülen en büyük artışı gerçekleştirdi. Bu artışın nedeni olumlu bir politika açıklaması değil, aksine o gün sabah saatlerinde Trump'ın karşılıklı tarifelerin yürürlüğe girdiğini duyurması ve ardından öğleden sonra aniden 90 günlük bir süre zarfında askıya alındığını açıklamasıydı.

Bu bir tesadüf değildi. O gün başlayarak Wall Street, bu modeli bir kısaltma ile adlandırdı: TACO, yani Trump Her Zaman Kaçar (Trump Always Chickens Out). Son 14 ay boyunca, bu model en az 12 kez tekrarlandı. Her tehdit, her geri adım, her pazar tepkisi. Ancak 23 Mart'taki İran olayı, bu eskiden en karlı işlem stratejisinin artık etkisiz hale geldiğini gösterdi.

CNBC'ye göre, 9 Nisan'daki artış II. Dünya Savaşı'ndan sonraki üçüncü en büyük tek günlük artıştı ve Nasdaq endeksi %12.16 yükselerek, 2001'den beri rekor kırdı. Dow Jones endeksi ise 2.962 puanlık bir tek günlük artış yaşadı. FT köşe yazarı Robert Armstrong, 2 Mayıs'ta, yani bir ay sonra, ilk kez TACO kısaltmasını kullandı. Armstrong, ABD hükümetinin "piyasa ve ekonomiye karşı baskıya dayanma toleransının yüksek olmadığını ve tarifelerin acıya neden olduğunda hızla geri adım attığını" belirtti.

Bu, TACO işlemlerinin altın çağıydı. İşlem mantığı son derece basitti: Her Trump, Truth Social'da sert açıklamalarda bulunduğunda, piyasa düşer, akıllı para alım yapardı. Geri adım haberi geldiğinde, kar elde edilirdi. Stratejinin etkili olmasının nedeni, düşüş ve tepki arasındaki sürenin son derece kısa olmasıydı, genellikle bir haftadan fazla değil, bazen sadece birkaç saat.

12 Mayıs'ta ABD ve Çin arasındaki ateşkesle, her iki tarafın tarifeleri %10/%30'a düşürmesiyle, S&P 500 endeksi ertesi gün yıl başına göre pozitif bir değer kazandı. 25 Mayıs'ta Trump, AB'ye %50 tarife tehdidinde bulunduğunda, piyasa düştü, ancak iki gün sonra bu açıklamanın 9 Temmuz'a kadar ertelendiği duyurulduğunda, S&P 500 endeksi %2.1 yükseldi. Trump'a TACO terimi sorulduğunda, "Kötü niyetli bir soru" olarak nitelendirdi ve "Bu pazarlık demektir, onlar ben %50 tarife koyduğum için gelmediler mi?" diye karşılık verdi. Vital Knowledge analisti Adam Crisafulli'nin özeti şuydu: "Yatırımcılar, tarife tehdidine karşı olan ciddiyetlerini giderek daha fazla kaybediyorlar."

Ancak getiriler azalıyordu.

11 Temmuz 2025 tarihinde, AB tarifeleri aynı şekilde %50'den %30'a indiğinde, piyasa neredeyse hiç tepki vermedi. 12 Ağustos'ta ABD-Çin ateşkes süresi dolarken, Trump planlandığı gibi 90 gün uzattığında, UBS ekonomisti Paul Donovan'ın yorumu sadece şöyleydi: "Piyasa bunu bekliyordu." S&P 500 endeksi o gün %0.25 değer kaybetti. Fortune'ın raporuna göre, bu TACO işlemlerinin tamamen başarısız olduğu ilk gündü. 10 Ekim'de Trump, Çin'e karşı toplamda %130 (toplam) nadir toprak tarifesi uygulama tehdidinde bulunduğunda, S&P 500 endeksi o gün %2.7 düştü. İki gün sonra Truth Social'da "Çin hakkında endişelenme" dedi, piyasa vadeli işlemleri yaklaşık %1 yükseldi. Ardından Kasım ayında, ABD ve Çin sessizce ateşkes anlaşmasını bir yıl uzattılar. Piyasa neredeyse hiç tepki vermedi.

JPMorgan CEO Jamie expressed a deeper concern during the same period, stating, "I think his retreat is right, but unfortunately, the market has a complacent mood". He pointed out the core paradox of TACO trading. When the market treats every downturn as a buying opportunity, the threat itself loses its effectiveness as a bargaining chip.

Over 14 months, the TACO bet escalated from tariffs to geopolitics, and then escalated to war.

The 2025 TACO was all about tariffs. The US-Mexico tariffs were suspended, auto exemptions, Liberation Day pause, US-China truce, EU extension, rare earths "don't worry". These retreats have one thing in common, Trump can decide alone. One Truth Social post, tariff suspension, market rebound.

In January 2026, the bet changed. According to CNBC, Trump threatened to impose a 10% tariff on 8 NATO countries before the Davos Forum, forcing Denmark to compromise on the Greenland issue. The S&P 500 fell 2.1% that day. The next day, he announced a "framework agreement" with the NATO Secretary-General, withdrew the tariff, and the Dow rebounded by 580 points. However, that so-called "framework agreement," according to CNN analysis, was essentially a replica of the 1951 US military presence agreement in Greenland.

On February 20, the Supreme Court ruled 6-3 that the IEEPA tariff was unconstitutional, involving an estimated $175 billion in tariff revenue according to Penn-Wharton. Trump then used Section 122 to sign a new 10% global tariff within hours. The legal basis for TACO was removed, but he did not stop there.

On March 23, the bet escalated to the highest level.

According to Fortune, Trump posted on Truth Social around 7 a.m. EST, claiming that the US had conducted a "very good constructive dialogue" with Iran and ordered the Pentagon to suspend strikes on Iran's power grid and energy facilities for 5 days. S&P 500 futures soared by nearly 4% from the low point within minutes, instantly adding $1.7 trillion in market value. Brent crude fell from $109 to $92, a drop of about 15%.

Then Iran denied the existence of negotiations.

According to BNN Bloomberg, Iranian state media quoted a "senior security official" as saying that the dialogue never took place and this was a market manipulation tactic. The gains were halved within two hours. The S&P 500 eventually closed up 1.15%, and Brent crude rebounded to $99.94. Oil analyst Rory Johnston pointed out, "The baseline expectation was that Trump would try to retreat and declare victory, but actually pushing down oil prices is not that simple".

Bu, TACO Modu'nun kalitesinin değiştiği bir an. Gümrük vergisi çağı geri adımı tek taraflıydı, başkan bir gönderiyle yerine getirebilirdi. Savaş çağı geri adımı ise karşı tarafın işbirliğini gerektirirdi. Karşı taraf inkar ettiğinde, geri adım bir yalana dönüşürdü. Brent petrolü o gün 109 dolardan 92 dolara düşse de, günü hala 99.94 dolar seviyesinden kapattı. Hormuz Boğazı'nın gerçek arz riski bir gönderinin kaybolmasıyla kaybolmaz.

9 Nisan'dan %9.52 artışla, 23 Mart'ta %4 artış yaşandı ancak günü yalnızca %1.15 artışla kapattı. TACO işlemi, rekor kârdan iflasa tam bir çevrim için 14 ay aldı. Trump'ın geri adım atmaktan vazgeçmesi değil, geri adımın kendisinin artık piyasa tarafından fiyatlandırılmış olmasıydı. "Geri Adım" konsensüs beklentisi haline geldiğinde, artık geri adım değil, gürültü olur.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia