Tarihteki En Büyük Petrol Rezerv Yayını, Petrol Fiyatlarının Hala 100'ün Üzerinde Olmasının Nedeni?

400 亿 varil. Bu, Uluslararası Enerji Ajansı (IEA) üyelerinden oluşan 32 ülkenin bir seferde serbest bıraktığı en büyük ölçekli stratejik petrol rezerviydi. 11 Mart'ta IEA, bu kararı açıkladığında Brent petrolün fiyatı o gün 90.42 dolardı. Bugün, 12 gün sonra, petrol fiyatı 107 doların üzerinde.

Olayı 28 Şubat'tan anlatmaya başlayalım. ABD'nin İsrail ile İran'a ortak bir saldırı düzenlemesinin ardından, İran, Hormuz Boğazı'ndan geçen tankers'ları hedef alma tehdidinde bulundu, dünyanın en önemli petrol taşımacılık boğazı neredeyse felç oldu. IEA verilerine göre, şu anda boğazın gerçek geçişi, savaştan önceki seviyenin %10'unun altında. Brent petrolü, savaştan önceki yaklaşık 65 dolardan başlayarak yükseldi ve 9 Mart'ta işlem sırasında 119.5 dolara ulaştı, iki haftada neredeyse %80 oranında arttı.

Bu arka plana karşın, IEA en büyük kozunu kullandı. Sorun şu ki, bu koz neden işe yaramadı?

400 Milyon Varil Matematiksel Bir Yanılsama

400 milyon varil büyük bir rakam gibi gelebilir, ancak bu miktarı Hormuz Boğazı'ndaki açığa koyduğunuzda, ölçek tamamen farklı oluyor.

IEA'nın 50 yıllık tarihinde toplam beş kez stratejik rezervi kullandığını ve bu seferin altıncı kez olduğunu belirtelim. Dört önceki serbest bırakma toplamda yaklaşık 352.7 milyon varil yapıyordu (1991 Körfez Savaşı yaklaşık 50 milyon varil, 2005 Katrina Kasırgası 60 milyon varil, 2011 Libya İç Savaşı 60 milyon varil, 2022 Rusya-Ukrayna Savaşı 182.7 milyon varil). Bu seferin 400 milyon varili, önceki dört seferin toplamından daha fazla.

Ancak boyut yeterlilik anlamına gelmiyor.

Hormuz Boğazı'nda savaştan önce günlük yaklaşık 20 milyon varil ham petrol ve petrol ürünü akışı gerçekleşiyordu ve küresel deniz taşımacılığı petrol ticaretinin %25'ini oluşturuyordu. ABD Enerji Bakanlığı'nın açıklamasına göre, ABD'nin 172 milyon varili 120 gün içinde piyasaya sürülecek. Bu hızda hesaplanırsa, IEA'nın tüm 400 milyon varilinin günlük piyasaya sürülme miktarı yaklaşık 330 bin varil olacak ve açığın sadece %17'sini karşılayacak. Al Jazeera'nın aktardığı JPMorgan tahminine göre, IEA üye ülkelerinin maksimum üretim kapasitesi sadece 120 bin varil/gün olup, farkı karşılamak için yetersiz.

Daha açıklayıcı bir hesaplama yapalım: IEA'nın Mart ayı raporuna göre, küresel günlük petrol tüketimi yaklaşık 103 milyon varil. Eğer 400 milyon varili birden pazara sürerseniz, bu sadece yaklaşık 4 gün yetecek kadarlık bir miktar.

Tarihte Hangi "Kapak Açma" Hamlesi Gerçekten İşe Yaradı?

IEA'nın 50 yıl boyunca beş kez rezervi serbest bırakma sonuçları net bir şekilde ikiye ayrılıyor.

1991'de Körfez Savaşı'nda, IEA'nın ilan ettiği serbest bırakımın yapıldığı gün petrol fiyatları yaklaşık %20 düştü, sonraki bir haftada düşüş üçte biri kadar oldu. 2005'te Katrina Kasırgası'ndan sonra, piyasa da hızla toparlandı. Bu iki durumun ortak bir özelliği vardı: arz kesintisinin kaynağı onarım sürecindeydi. Körfez Savaşı'nda hava saldırıları, Kuveyt petrol sahasının kısa sürede onarılacağı anlamına geliyordu, Katrina Kasırgası ise geçmişti ve tesisler kademeli olarak faaliyete geçiyordu.

Örnek, 2022'dir. Rusya-Ukrayna Savaşı patlak verdiğinde, IEA 182.7 milyon varil serbest bırakma kararı aldı, ancak ilan edilmesinin ardından Brent petrolü düşmedi, aksine yükseldi ve 113 dolara kadar yükseldi, daha sonra aylarca yavaşça düştü. Nedeni çok basitti: Rusya'nın arz kesintisinin hızlı bir şekilde düzelmeye işaret eden bir geleceği yoktu.

2026 senaryosu, daha çok 2022'ye benzemektedir, 1991'e değil. Hormuz Boğazı hala yarı kapalı bir durumda, İran'da ateşkes işareti yok. Al Jazeera'nın Stanford Üniversitesi araştırmacısı Maksim Sonin'e atıfta bulunduğu analize göre, "Bu sihirli bir iksir değil, piyasanın işlediği şey beklentidir, şu anda beklenti endişeye doğru eğilimlidir." Massachusetts Amherst Üniversitesi ekonomisti Gregor Semieniuk ise daha net bir şekilde, "Serbest bırakma sadece geçici bir nefes almayı satın alabilir, serbest bırakma tamamlandığında, mermi bitmiş olur." dedi.

Petrol fiyatlarını belirleyen şey serbest bırakılan varillerin miktarı değil, arz kesintisinin kaynağının ortadan kaldırılıp kaldırılmadığıdır. Rezervin serbest bırakılması aslında "petrol almak" anlamına gelmez, ancak "zaman satın almaktır," sınırlı mermiyle müzakere penceresi ve alternatif rotaların esnekliğinin dengelenmesidir. Eğer zaman alındıysa ancak kesinti kaynağı çözülmediyse, petrol fiyatı yine artacaktır.

Mermi Deposu Ne Kadar Kaldı?

Bu daha uzun vadeli bir soruna yol açıyor: tekrar tekrar "zaman satın almayı" takip ettikten sonra, mermi deposu kendisi yeterli mi?

Amerika Birleşik Devletleri Stratejik Petrol Rezervi (SPR), küresel çapta en büyük devlet acil durum petrol depolamasıdır. ABD Enerji Enformasyon İdaresi (EIA) verilerine göre, SPR 2010 yılı sonunda 727 milyon varil zirveye ulaştı. 2022'de Rusya-Ukrayna Savaşı'nın yarattığı yüksek petrol fiyatlarına tepki olarak Biden yönetimi yaklaşık 180 milyon varil serbest bıraktı ve SPR 2023 Haziran ayında 347 milyon varile düştü, 1983'ten beri en düşük seviyesiydi. Daha sonra yaklaşık iki buçuk yıl süren bir geri dolum sürecinden sonra, 2026 Mart ayında yaklaşık 415 milyon varile kadar toparlandı.

Şu anda bu 415 milyon varilin içinde bulunan 172 milyon varil daha serbest bırakılacak. Planlandığı gibi uygulandıktan sonra SPR yaklaşık 242 milyon varile düşecek ve 1980'lerin ortasında depolama tesisinin inşasının başlangıç seviyesine geri dönecek. ABD Enerji Bakanlığı, serbest bırakmadan sonraki bir yıl içinde yaklaşık 200 milyon varil geri almayı taahhüt etti, ancak bir önceki geri alma turu 347 milyon varilden 415 milyon varile çıkmak için iki yıldan fazla sürdü ve geri alma hızı açıkça boşaltma hızını takip edemiyor.

Sadece ABD değil. IEA'nın 32 üye ülkesi serbest bırakmadan önce yaklaşık 1.2 milyar varil kamu acil durum stoku tutuyordu, bu sefer 400 milyon varilin açığa çıkması doğrudan üçte birini sildi.

Eğer bir sonraki arz krizi geri alma yapılmadan önce meydana gelirse, küresel "son mühimmat deposu" yeterli olacak mı? Bu sorunun şu anda bir cevabı yok. Ve piyasa, bu sorunun farkında olduğu için petrol fiyatlarının düşmesine izin vermek istemiyor.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia