Orijinal Video Başlığı: Arthur Hayes: Fed Yeniden Para Basacak—İşte O Zaman Bitcoin Patlayacak

Orijinal Video Kaynağı: Natalie Brunell

Orijinal Metin Çevirisi: Derin Akıntı TechFlow

Özet Anahtar Noktaları

BitMEX'in Kurucu Ortağı ve Maelstrom'un Baş Yatırım Sorumlusu Arthur Hayes, "Coin Stories" programına konuk oldu ve Bitcoin, makroekonomi, yapay zekaın devrimci etkisi ve küresel likidite döngüsü hakkındaki benzersiz görüşlerini bizlerle paylaştı.

Tartıştığımız Temel Konular Şunları İçeriyor:

· Neden Bitcoin, küresel piyasanın "likidite alarmı" olarak adlandırılıyor

· Yapay zekanın iş kaybına yol açarak bir sonraki mali krizin fitilini nasıl ateşleyebileceği

· Neden merkez bankalarının gelecekte salgın döneminden daha fazla para bastırmaları gerekebilir

· Kurumsal yatırımcıların Bitcoin piyasasının dinamiklerini değiştirip değiştirmediği

· Arthur Hayes'in Yatırım Tavsiyesi: Neden merkez bankaları paranın basmaya başladığı zaman Bitcoin almalısınız

Heyecan Verici Görüşler Özeti

"Citibank'tan Kovulma" ve Kripto Sektörüne Giriş

· 2013 yılında Citibank'tan kovulmam, hayatımdaki en şanslı olaylardan biri olabilir.

· O zamanlar geleneksel finans endüstrisinden büyük hayal kırıklığı yaşıyordum, özellikle 2008 mali krizinden sonra, insanlar artık üniversiteye gittiğimizdeki gibi paraları kazanamıyorlardı.

· İki şey fark ettim: Birincisi, aslında çok zeki değilim; İkincisi, uzun vadede ticaretin sürdürülebilir karlı olmadığını anladım. Eğer benim gibi teknik bir geçmişi olmayan biri bile bu kadar para kazanabiliyorsa, o fırsatın uzun ömürlü olamayacağı kesin.

"Kurumsallaşma" ve Bitcoin'in İlk Amaçları Hakkında

· Bazıları belki de bu sektöre giriş nedenimizi unutmuş olabilir. Bitcoin'in ortaya çıkış amacı, büyük finans kurumlarının onayını kazanmak için değildi.

· Şimdi neden çıkarlarıyla ilgilenmeyen kurumları zorlayarak kabul etmeye çalışıyoruz?

· Kripto para birimi başka bir sıradan finans teknolojisi ürünü haline geldiğinde, onun çekiciliği nedir? Hisse senedi doğrudan menkul kıymet hesabından satın almak daha kolay değil mi?

「Likitlik Uyarısı ve Makro Durum」 Hakkında

· Bitcoin aslında bir "likidite uyarı cihazı" dır. Bitcoin'in performansı bize gösteriyor ki, mevcut piyasada çeşitli likidite taleplerini karşılamak için yeterli dolar likiditesi bulunmamaktadır. Bu durum aynı zamanda neden son 6 ila 9 aydır Bitcoin'in kötü performans gösterdiğini açıklıyor.

· Altının yükselişi "para biriminin değer kaybı ticareti" değil, egemen devletlerin yavaş yavaş farkına vardığı,

· Dolar varlıklarını tutmanın riskinin arttığını gösteriyor. Altına sahip olmak açıkça daha güvenlidir. Özellikle 2022'de, ABD ve AB'nin Rusya'nın varlıklarını dondurduktan sonra, bu eğilim daha belirgin hale geldi.

AI'nın Tetiklediği「Minsky Anı」 Hakkında

· AI'nın ilerleme hızı, eskiden işçileri işten çıkarma hızından çok daha hızlıdır.

· Sadece %10 ila %20'lik bir beyaz yakalı işin yerini alması, banka sisteminde kaldıraç etkisine yol açacak kadar yeterli olabilir, zincirleme tepkiye neden olabilir. Bu durum, "Minsky Anı" na benzer: Piyasa aniden belirli varlıkların değerinin sıfır olduğunu fark ettiğinde panik satışları tetikler.

"Savaş ve Para Basma" Strateji Önerileri Hakkında

· Birisi "Savaş Bitcoin için iyidir" dediğinde, aslında gerçek anlamı "Savaş para basmayı gerektirir, paranın basılması ise Bitcoin için iyidir" dir. Bu nedenle önerim, paranın basılmasını beklemek, piyasayı tahmin etmeye çalışmamaktır.

· Eğer şu anda yalnızca 1 dolara sahipsem, geçici olarak beklemeyi tercih ederim.

· Savaş uzadıkça, Fed'in durumu desteklemek için para basma politikasını benimseme olasılığı o kadar artar. Merkez bankası para basmaya başladığında, o zaman Bitcoin'e yatırım yapmayı seçerim.

Özgürlük ve AI ile Anonimleştirme Tehlikesi Hakkında

· Gerçek tehdidin, işlemlerinizi anonimleştirebilen AI araçlarından geleceğini düşünüyorum, bu gerçek "oyun değiştirici"dir.

· Bir adresi ve belirli bir kişiyi büyük bir dil modeline girdi olarak vermeniz yeterlidir, o da yüksek olasılıklı eşleşme sonucu verir.

· Gerçekten tamamen anonim bir elektronik nakit sistemine ihtiyacınız varsa, Bitcoin muhtemelen sizin için uygun değildir.

· Bu, benim Zcash'a çok umutlu bakmamın nedenidir.

Yatırımcıların Zihinsel Masajı

· Piyasanın doğası sizi zengin etmek için değil, aslında paranızı almak içindir.

· Eğer piyasadan veya belirli bir varlıktan sadece 6 ay içerisinde "hayatınızı değiştirecek" geri dönüş bekliyorsanız, bu beklenti gerçekçi değildir.

· Birinin şanslı olması ve bir gecede zenginleşmesini görebilirsiniz, ancak iddiaya girebilirim ki, kazandıkları parayı önümüzdeki 6 ay içinde tamamen kaybedeceklerdir, çünkü aynı zenginliği sağlamak için riskli ticaret stratejilerine inanmaya devam edeceklerdir.

Arthur Hayes Kimdir? Onun Efsanevi Hikayesi

Natalie Brunell: Merhaba herkese, programa hoş geldiniz. Bu hafta Arthur Hayes'i konuk ettik, o Maelstrom'un Baş Yatırım Sorumlusu ve aynı zamanda bir OG.

Arka plan hikayenden başlamak istiyorum. Deneyimin çok ilginç, senin Michigan'da büyüdüğünü hatırlıyorum, daha sonra finans sektörüne girdin. BitMEX'i kurdun, erken aşamada Bitcoin'e dahil oldun, ancak daha sonra çok heyecan verici bir yolculuğa başladın. Hikayeni bizimle paylaşabilir misin?

Arthur Hayes: Tabii ki. Buffalo, New York'ta doğdum ve çoğu çocukluğumu Detroit'te geçirdim, Pennsylvania Üniversitesi'nde okudum ve 2004'ten 2008'e kadar Wharton İşletme Okulu'nda lisans eğitimi aldım. Bu dönemde Çin'e büyük ilgi duydum ve okulda Çince ve işletme dersleri aldım. 2006'da bir değişim öğrencisi olarak Hong Kong'a gittim, orayı çok sevdim ve sonunda Deutsche Bank'ın Hong Kong şubesinde yaz stajı buldum ve 2008'de tam zamanlı bir iş fırsatı elde ettim ve Asya'ya taşındım ve o zamandan beri burada yaşıyorum.

Hayatımın yarısını Hong Kong, Singapur ve diğer Asya ülkelerinde geçirdim, Amerika'da hiç çalışmadım ve nadiren gittim. Finans hizmetleri sektöründe beş yıl çalıştım, üç yılını Deutsche Bank'ta bir ETF likidite sağlayıcı olarak geçirdim, o zamanlar ETF Asya'da yeni yeni yaygınlaşıyordu.

Sonra, Almanya Bankası'ndan ayrıldım ve aynı işi yapmak için Citibank'a geçtim. Geriye dönüp baktığımda, 2013 yılında Citibank tarafından kovulmamın hayatımdaki en şanslı olay olabileceğini düşünüyorum. O zamanlar geleneksel finans endüstrisinden çok hayal kırıklığına uğramıştım, özellikle 2008'deki finansal krizden sonra, insanların artık üniversiteye gittiğim zamanlardaki kadar para kazanamayacak olmaları beni çok etkilemişti.

Bu yüzden, bu sektörde benim için büyüme alanı olmayabileceğini düşündüm, bu yüzden farklı şeyler denemeye karar verdim. O zamanlar Zero Hedge'de Bitcoin ile ilgili bir yazı gördüm, sonra Bitcoin'in beyaz kağıdını okudum ve arkasındaki felsefeden derinlemesine etkilendim. Teknik bir altyapım olmamasına rağmen bir trader olarak "Bitcoin ticareti nasıl yapılır"ı merak ettim ve bunun üzerine büyük forumlarda bilgi aramaya başladım, o zamanlar mevcut olan tüm ticaret platformlarını araştırdım, nasıl uzun pozisyon alınacağını, nasıl kısa pozisyon alınacağını ve türev ticaret olup olmadığını öğrenmek istedim.

Sonra, küçük bir türev ticaret platformu buldum, Karayipler'de iki Rus tarafından işletiliyordu. O zamanlar harika bir arbitraj fırsatı buldum: Onların vadeli işlem sözleşmelerini satabilir, aynı anda spot Bitcoin alabilirdiniz, yıllık getiri oranı %200'ye kadar çıkıyordu. Bu yüzden, ilk Bitcoin'imi Mt.Gox'tan satın aldım ve bazı vadeli işlem sözleşmelerini sattım. Bir ay sonra, beklediğim miktarda Bitcoin kazandığımı fark ettim ve bu tür işlemlere devam ettim, birkaç ay boyunca.

2013 Sonbaharına gelindiğinde, Mt.Gox'ta bazı sorunlar ortaya çıktı, örneğin dolar çekme işlemleri yapılamıyordu. Dolarları banka hesabıma çekmeye çalıştım ancak haftalarca beklemem gerekti. Bu yüzden forumlarda insanların yaşadığı benzer sorunları takip etmeye başladım, onların da benzer sorunlarla karşılaştıklarını fark ettim. O zamanlar dolar çekme işlemleri yapılamıyordu, ancak her zaman Mt.Gox'tan Bitcoin çekebilirdiniz, ve 2013 Sonbaharında, Bitcoin'in Çin'deki primi %40, %50, %60 gibi yüksek seviyelere ulaştı.

Bu yüzden, o engellenmiş dolarları Mt.Gox'ta Bitcoin satın almak için kullandım, ardından Bitcoin'leri Çin'deki bir borsaya transfer ederek Renminbi ile uzlaşma yaptım. Otobüsle Çin'e gidip banka hesabı açıyor, Yuan'ları çekiyor, tekrar Hong Kong'a dönüyordum ve burada sürekli Çin ve Hong Kong arasındaki Bitcoin fiyat farkından faydalanarak arbitraj yapıyordum.

Bu şekilde biraz para kazandım, ancak bir trader olarak şunun farkına vardım: Birincisi, o kadar da zeki olmadığım; İkincisi, uzun vadede işlem yapmanın sürdürülebilir olduğunu düşünmüyorum. Benim gibi teknik bir geçmişi olmayan birinin bu kadar para kazanması, bu fırsatın uzun süre var olmayacağının kesin bir işaretiydi. Bu yüzden, kripto para alanında devam etmek için daha kalıcı şeyler yaratmanın yollarını düşünmeye başladım.
 

Ve türev ürünler aklıma geldi. Teknik bir geçmişim olmamasına ve kod yazmamı bilmiyor olmama rağmen, kendi Bitcoin türev işlem platformumu kurmaya karar verdim. Hong Kong'daki çevremde, bana yardımcı olabilecek insanları araştırdım ve onlara Bitcoin türev işlem platformu kurma fikrimi sundum. 2014 yılında BitMEX'i geliştirmeye başladık ve aynı yılın Kasım ayında ilk vadeli işlem sözleşmesini piyasaya sürdük.

Tabii ki, en iyi bildiğimiz ürünümüz, Mayıs 2016'da piyasaya sürülen Sürekli İşlem Sözleşmesi'dir (Perpetual Swap). İzleyicilerinizin bildiği gibi, bu şimdiye kadar yapılan en yüksek hacimli kripto finans ürünlerinden biri olabilir. Bu sayede çok para kazandık ve sektörde bir lider haline geldik, ta ki 2020 yılında Binance bizi geçene kadar. Daha sonra yönelim değiştirdim, kendi aile ofisimi yönetmeye başladım, erken aşama kripto yatırımlarına odaklandım, bazı stratejik işlemler yaptım. Şu anda, kripto şirketlerini devralmaya odaklanan ve işletmelerini optimize etmeyi amaçlayan bir özel sermaye fonu başlatıyoruz.
 

Bitcoin'in Gelecekteki Durumu: Yükseliş mi Düşüş mü?

Natalie Brunell: Kripto para birimi alanında yıllardır çalıştınız, bu endüstrinin değişimini bizzat gördünüz. Erken dönemdeki blok boyutu anlaşmazlığından günümüzde kurumsal katılımına kadar, Bitcoin'e olan tutumunuz zamanla daha da olumlu hale geldi mi? Bazı erken dönem OG'ler satış yaparken, diğerleri daha da tutkulu hale geldi ve hatta Bitcoin'in fiyatının bir gün bir milyon doları bulacağını öngördü. Ne düşünüyorsunuz?

Arthur Hayes: Kişisel olarak, bu alana büyük ilgi duyuyorum ve buradaki insanları çok seviyorum, hayatım boyunca tanıştığım en ilginç insanlar onlar. Belirli dönemlerde Bitcoin'e karşı kısa pozisyon alabilir veya uzun pozisyon alabilir olabilirim, ancak her zaman sınırsız devletsiz para (stateless money) talebinin, 2009'da Yaratılış Bloğu'nun yayınlanmasından daha da belirgin hale geldiğine inanıyorum. Bu nedenle Bitcoin veya diğer kripto paralar olsun, bu yolculukta yer alabildiğim için çok mutluyum.

Belirli bir zamanda Bitcoin veya diğer varlıklara kısa vadeli olarak olumsuz bakabilirim, ancak uzun vadede hem Bitcoine hem de genel kripto para alanına büyük umutlarla bakıyorum. Aslında, diğer işlerin yanı sıra, kariyerimin çoğu, spor salonu dışındaki zamanımı kripto para endüstrisine adadım.

Kurumsal Yatırımcılar Bitcoin Piyasasını Hakim mi Ediyor?

Natalie Brunell: Birçok izleyicim, geçen Bitcoin boğa piyasasından hem şaşkın hem de hayal kırıklığına uğradı çünkü fiyatın beklenen seviyeye ulaşmadığını göremediler. Önceki boğa piyasasında bireysel yatırımcıların katılımı aslında çok düşüktü, pazarın çoğunlukla kurumlar tarafından yönlendirildi. Siz buna nasıl bakıyorsunuz?

Arthur Hayes: Bence, bazı insanlar belki bu sektöre başlangıcımızın niçin olduğunu unutmuş olabilir. Bitcoin'in ortaya çıkışı, büyük finansal kurumların onayını kazanmak için değildi. Bitcoin, sıfırdan 66.000 dolara kadar yükselirken hiçbir zaman hükümet desteğine güvenmedi, net bir düzenleme çerçevesine sahip değildi, hatta düşmanca bankacılık sisteminden ve düzenleyici kurumlardan engellemelerle karşılaştı.Peki, neden şimdi çıkarlarımıza hiç ilgi duymayan o kurumlar tarafından kabul edilmeye bu kadar çok çaba harcıyoruz?

Odak noktamız, insanlık medeniyeti için yeni bir çağ inşa etmeyi uman bireyleri yetiştirmeye odaklanmalı ve geleneksel finansal sistemlerin ihtiyaçlarını karşılamaya çalışmak yerine, kripto ekosisteminin doğasını ve amacını değiştirmemeliyiz.

Kripto paranın gerçek değeri, değişimi getirebilen bir teknoloji olmasıdır. Eğer sadece geleneksel finansal kurumların ihtiyaçlarını karşılamak için çabalarsak, kripto para sonunda başka bir standart finansal araç haline gelebilir. O zaman insanlar belki, neden hala kripto para tutmamız gerektiğini sorgularlar? Doğrudan menkul kıymet hesabından hisse senedi almak daha kolay değil mi? Hatta bir bakıma, hisse senedi alım satımı daha güvenli olabilir. Eğer kripto para başka bir standart finansal teknoloji ürünü haline gelirse, o zaman onun cazibesi nedir?

Bitcoin Fiyatı Manipülasyona Uğruyor mu?

Natalie Brunell: Son zamanlarda, X'te bazı kurumların Bitcoin fiyatını manipüle ettiği ve düşürdüğü hakkında birçok tartışma var, örneğin son zamanlarda haberlere çıkan Jane Street. Türev işlemlerde, ticaret şirketlerinde ve geleneksel finans alanında geniş deneyiminiz var. Bu endişe ve teorilere nasıl bakıyorsunuz?

Arthur Hayes: Bu görüşleri paylaşmıyorum. Çoğu zaman insanlar X'te bir şeyler paylaşıp, "Oh, para kaybettim, bu kesinlikle başkasının hatası." diyorlar. Bu genellikle kötü bir yatırımcının belirtisidir. Onlar, "Bir işlem yaptım, sonuç istediğim gibi değildi, sonra bir haberde bir firma hakkında bazı şeyler duydum, yani kesinlikle onların hatası." diyecekler. Aslında durum böyle değil, sorun muhtemelen sizin kendinizdedir - belki işlem stratejiniz yeterince olgun değil, belki seçtiğiniz zaman doğru değil, hatta belki piyasanın karmaşıklığını hafife aldınız.

Benjamin Tüccar Jane Street veya diğer likidite sağlayıcıların bir araya gelerek Bitcoin fiyatını kasten düşürmek amacıyla yaptığı sözde "kötü niyetli komplo"nun varlığına inanmıyorum. Piyasanın kendi işleyiş kuralları vardır, farklı kurumlar kendi yollarıyla katılır. Türev piyasasının likiditesi kısa vadeli fiyat dalgalanmalarında önemli bir rol oynar, ancak bu piyasanın manipülasyona maruz kaldığı anlamına gelmez.

Söylemek istediğim şey, eğer bir profesyonel kripto para tüccarı değilseniz, sürekli uyanık olmanız gerektiğidir; kripto para piyasası 7/24 açıktır, bu da telefonunuzu her zaman açık tutmanız ve çeşitli uyarıları yapılandırmanız gerekebileceği anlamına gelir. Gece 02:00'da büyük bir fiyat dalgalanması meydana gelirse, telefonunuz çalar ve hemen kalkıp işlem yapmanız gerekir. Eğer bu tür psikolojik hazırlığa sahip değilseniz ve sadece iş çıkışında rastgele işlem yapmayı düşünüyorsanız, o zaman kripto para piyasasında kaldıraç kullanmamanızı ve kısa vadeli kazanç beklentisinden uzak durmanızı öneririm.

Eğer sadece Bitcoin veya diğer kripto paraları satın alıp uzun vadeli tutmayı düşünüyorsanız, o zaman bu tür kısa vadeli fiyat dalgalanmaları aslında sizin için önemli değil.

Bitcoin'in Gelişimini Engelleyen Faktörler Nelerdir?

Natalie Brunell: Mevcut durumda Bitcoin'in gelişimini engelleyen hangi faktörler olduğunu düşünüyorsunuz? Özellikle "para debasement ticareti"nin giderek daha geniş kitleler tarafından kabul gördüğü bir ortamda. Şu anda her varlık altına karşı boğa piyasasına girdi gibi görünüyor ve aslında Bitcoin'in tek başına ayakta kalmasını umuyorduk, ancak gerçek şu ki o da bundan kaçınamadı.

Arthur Hayes: Görüşüm, Bitcoin'in aslında bir "likidite uyarı cihazı" olduğudur. Şu anda, özellikle ABD, büyük bir enflasyon zamanlayıcı bombasıyla karşı karşıya, bu da yapay zeka (AI) nın işgücü piyasasına devrim niteliğindeki etkisiyle yakından ilişkilidir. Bitcoin ve bazı teknoloji hisseleri bize bir sinyal veriyorlar: Yüksek kaldıraçlı bir federal rezerv banka sistemine yüksek derecede bağımlı bir ortamda, büyük ölçekli kredi çöküşleri meydana gelebilir, özellikle bazı yüksek gelir gruplarının işleri maliyetleri azaltma amacıyla değiştirildiğinde, bu pozisyonlar daha hızlı ve ucuz bir şekilde AI tarafından devralınabilir.

Bitcoin'in performansı bize gösteriyor ki, şu anda piyasada çeşitli likidite ihtiyaçlarını karşılamak için yeterli dolar likiditesi bulunmamaktadır, özellikle hyperscalers'ın sermaye harcamalarıyla ilgili talepler. Bu aynı zamanda son 6 ila 9 ay içinde Bitcoin'in neden zayıf performans gösterdiğinin nedenidir. Eğer piyasaya bakarsanız, Nasdaq endeksi nispeten istikrarlı bir performans sergilerken, Bitcoin'in fiyatı yaklaşık %50 düştü. Aynı zamanda, altının fiyatı istikrarlı bir şekilde yükseliştedir.

Benim düşünceme göre, altının yükselmesi "para biriminin değer kaybetme işlemi"nden kaynaklanmıyor, aksine egemen devletlerin giderek dolar varlıklarının taşıdığı riskin arttığını fark etmesinden kaynaklanıyor. Gerçek şu ki, bu dolar varlıklarının tamamen sahibi oldukları ülkeye ait değil. Dolar varlıklara sahipken, ekonomik egemenliğiniz aslında ABD Hazine Bakanı gibi insanların elinde. Onlar, varlıklarınızın değerini sulandırmak için büyük miktarda tahvil ihraç ederek veya yaptırımlarla doğrudan varlıklarınızı dondurarak hatta ellerinden alarak bunu yapabilirler. Bu durumda, bir ülkenin neden varlık olarak bu tür bir varlığa sahip olması gerektiği sorusu akla gelir mi?

Karşılaştırıldığında, altına sahip olmak açıkça daha güvenlidir. Bu, neden 2008'den bu yana merkez bankalarının altın rezervlerini sürekli artırdığı konusunu açıklar. Özellikle 2022'de ABD ve AB'nin Rusya'nın varlıklarını dondurduktan sonra, bu eğilim daha da belirgin hale geldi.

Yapay Zekanın (AI) Piyasayı Nasıl Bozucu Şekilde Etkilediği?

Natalie Brunell: Önceki AI hakkındaki görüşlerinizle ilgili olarak, AI'ın tetiklediği enflasyon şoku ve beyaz yakalı işlerin risk altında olduğu konularını tartıştığınız harika bir makale yayınladınız. Ayrıca, özel sermaye kredisi ve genel kredi piyasasının belirli bir noktada daralacağını ve bunun da Fed'in hızla para basmak zorunda kalacağı bir katalizör olacağını, böylece Bitcoin fiyatını fırlatacağını belirttiniz.

Bu durumun acil olduğunu mu düşünüyorsunuz, yoksa bunun yavaş ve kademeli bir süreç olduğunu mu düşünüyorsunuz, sonunda Bitcoin'in aşamalı olarak yükselmesini mi teşvik edecek?

Arthur Hayes: Emin değilim, ancak bu durumun çoğu insanın beklediğinden daha hızlı gerçekleşebileceğini düşünüyorum, bu öncelikle AI'ın ilerleme hızının üstel olmasından kaynaklanıyor. Eğer 2008'deki konut kredisi krizi örneğine geri gidersek, aslında bu kriz Çin'in Dünya Ticaret Örgütü'ne (WTO) katılmasının yaklaşık 7 yıl sonra yavaş yavaş oluşmaya başlayıp patlak verdiği bir durumdu. O zamanlarda, Çin'in katılımı ABD'nin yaklaşık %35'lik imalat işlerini kaybetmesine neden oldu. Bu işlerini kaybeden işçiler fakirleşti, alt kademe kredilerine başvurmak zorunda kaldılar ve borçlarını ödeyemez hale geldiler. Temerrüt oranı sadece hafifçe arttı, ancak kaldıraç etkisiyle sonunda finansal krize yol açtı.

Ancak AI'ın ilerleme hızı, eski üretim işçilerinin işten çıkarılma hızından çok daha hızlı. The Block gibi şirketlerin aniden çalışanlarının %40'ını işten çıkardığını görüyoruz. ABD'de, "istemeye bağlı istihdam" gibi esnek işgücü düzenlemelerine dayalı birçok şirket benzer işten çıkarma planlarını tartışıyor. Bu şirketler, AI'ın işi daha verimli bir şekilde yapabileceğini fark ettiklerinde, hızla %10, %20 veya hatta %30 çalışanlarını işten çıkarabilirler.

Benim görüşüm, tüm beyaz yaka işlerinin kaybolacağını söylemek değil, ancak bankacılık sisteminde kaldıraç etkisi yaratacak şekilde sadece %10 ila %20'lik bir beyaz yaka işinin yerini alması yeterli olacaktır, bu da bir domino etkisine yol açacaktır. Bu durum, "Minsky Anı"na benzer: Piyasa ani bir şekilde bazı varlıkların değerinin sıfır olduğunu fark ettiğinde, panik satışlarına neden olacaktır. Bu süreç tam olarak açığa çıkmak için iki ila üç yıl sürebilirken, piyasanın tepkisi neredeyse anlık olabilir.

Bunların ne zaman gerçekleşeceğini tam olarak öngöremiyoruz, ancak piyasa belirli bir "toplumun fikri birliği" oluşturduğunda, örneğin "Yapay Zeka devrimi gerçekleşti, birçok beyaz yaka işten çıkarıldı" gibi, insanlar muhtemelen finansal hisselerin değerini sorgulamaya başlayacaktır. Bu noktada, banka hisseleri muhtemelen birkaç gün içinde %60 ila %70'e varan bir düşüş yaşayacak, mevduat sahipleri paralarını küçük ve orta ölçekli bankalardan J.P. Morgan ve Citibank gibi büyük bankalara taşıyacaklar ve Fed hızla müdahale etmek zorunda kalacaktır.

Dolayısıyla, bu tür etkilerin tam olarak ortaya çıkması için iki ila üç yıl gerekebilirken, piyasanın bu değişime olan algısı çok hızlı olabilir. Yalnızca belirli bir "toplumun fikri birliği"nin oluşması gereklidir, örneğin "Yapay Zeka devrimi ekonomi üzerinde büyük bir etkiye sahip oldu", bu da piyasanın geniş çaplı tepkisine neden olabilir.

Sosyal Çalkantı ve Ekonomik Baskının Kripto Piyasasına Etkisi

Natalie Brunell: Bu durumun olası toplumsal etkilerinden endişe duyuyor musunuz?

Amerika'da toplumsal bölünme sorunu gittikçe derinleşiyor, büyük bir insan kitlesinin memnuniyetsizliğini görüyoruz ve sosyal çalkantılar artarak devam ediyor. Politika alanında insanlar giderek kutuplaşıyor ve karşıtlık artıyor. Ve daha fazla insan işsiz kalırken, bazı insanların çözüm olarak "ücretsiz refah" vaadinde bulunan adayları seçmek olduğu görülüyor. Bu temel hayal kırıklığı zincirleme bir reaksiyona neden olacak gibi görünüyor ve birçok insan, ellerinde Bitcoin gibi sert varlıklara sahip olmaları ve bunları biriktirmeleri gerektiğinin farkında değil.

Arthur Hayes: Kesinlikle, farklı ülkelerde işgücü ile sermaye arasındaki toplumsal anlaşma farklıdır. Amerika'da, bu anlaşma çok kırılgan görünüyor çünkü sermayenin açıkça üstünlük sağladığı, işçi haklarının ise göz ardı edildiği açıkça görülüyor. Diğer yerlerde durum biraz daha dengeli görünüyor. Bu nedenle gerçekten, gelecekte çok bölünmüş bir dönemle karşı karşıya kalacağımızı düşünüyorum.

Birçok insan bir zamanlar kendilerini oldukça varlıklı gördüler, ancak işlerini kaybettiklerinde, eskiden hor gördükleri ve devlet yardımına muhtaç olan insanlara dönüştüklerini fark edecekler. Peki, bu onların özsaygıları üzerinde nasıl bir etki yaratacak? Memnuniyetsizliklerini nasıl gösterecekler? Siyasi yollarla mı, yoksa daha doğrudan bir şekilde mi, örneğin silahlanarak sokaklara çıkarak mı? Bazı insanlar veri merkezlerine karşı çıkabilir veya Elon Musk, Sam Altman ve Mark Zuckerberg gibi teknoloji devlerini hedef gösterebilir, onları normal insanların iş fırsatlarını yok ederek aşırı kar elde etmekle suçlayabilir ve bu sayede aslında Amerikan Rüyası'na sahip olmaları gereken şeyden mahrum bıraktıklarını düşünebilirler.

Gelecekteki toplumsal evrimin doğrusal olmayacağı, tam tersine belirsizlik ve dalgalanma ile dolu olacağı kesindir. Bu muhakkak ki bölünmüş bir dönem olacaktır, çünkü Amerika'nın mevcut toplumsal sözleşmesinin yeniden tanımlanması gerekecektir. Bu sözleşmenin nasıl değişeceği konusunda net bir cevap veremem, ancak şüphesiz ki bu zorlu ve ağrılı bir süreç olacaktır.

Bitcoin Küresel İyileşme Sorununu Çözebilir mi?

Natalie Brunell: Birçok insan mevcut durumdan çok mutsuz çünkü kendilerinin ev alamayacaklarını ve son elli yılda birikmiş sermaye ve zenginliğe katılamayacaklarını düşünüyor. Bana göre Bitcoin, insanların yavaş yavaş biriktirebilecekleri açıkça görünen bir çözüm gibi duruyor. Bununla birlikte, hala birçok insan Bitcoin'e karşı direnç gösteriyor. Büyük ilerleme kaydettik olmamıza rağmen, hala birçok insan Bitcoin'e karşı çıkıyor, bu beni oldukça şaşırtıyor.

Arthur Hayes: Bence biraz Bitcoin almak aslında sorununuza gerçek anlamda bir çözüm getirmez. Yılda 250.000 dolar kazanıyorsanız ve birden işsiz kalırsanız, 750.000 dolarlık bir ev kredisini ve aylık 50.000 dolarlık kredi kartı faturasını ödeyemez duruma gelirseniz, Bitcoin size yardımcı olmaz. Tabii ki, uzun süre Bitcoin biriktirenler için bu gerçekten iyi bir varlık, ayrıca Bitcoin'in fiyatının uzun vadede artmaya devam edeceğini düşünüyorum. Ancak kendilerini çok zengin sanan ve şimdi çıkmazda olduklarını fark eden insanlar için, Bitcoin hemen mali sorunlarını çözemez. Her ay "ideal yaşam tarzlarını" sürdürmek için çok fazla para harcadıklarını fark edebilirler.

Bence, Bitcoin daha çok kullanılmayan sermayesi olan ve bu sermayenin bir çözüm olabileceğini fark eden insanlar için daha uygundur. Eğer yapay zeka veya ekonomik değişiklikler nedeniyle işlerini kaybetme riski taşıyanlardansanız, yaşam tarzınızı ve harcamalarınızı tekrar gözden geçirmeniz gerekebilir. Örneğin, gerçekten pahalı tüketici elektroniği ürünlerine ihtiyacınız var mı, ya da yüksek maliyetli bir şehirde veya toplulukta yaşamak zorunda mısınız? İnsanlar sık sık derler ya, "İyi satanlar en iyisini satar." İnsanlar masraflarını kısmamaları gerektiğini fark etmeye başladıklarında, bu yüksek fiyatlı mülkleri kim devralacak? Eğer geliriniz 250.000 dolardan 75.000 dolara düşerse, büyük yaşam değişiklikleri yapmak zorunda kalabilirsiniz.

Natalie Brunell: Buna rağmen, tüm olası çözümler veya "can simitleri" arasında insanların seçimlerinin çok sınırlı olduğunu düşünmüyor musunuz? Bir kişi "ay sonunu getiremeyen" durumdaysa, iş de istikrarsız hâle gelmişse, hiçbir varlığı yoksa, hatta elenme riskiyle karşı karşıyaysa, gelecek çok belirsiz. Bu durumda, onlara nasıl yardımcı olabilecek çözümler olabilir?

Arthur Hayes: Kendi yaşadığım gibi bir durumu hiç yaşamadım, bu yüzden sadece dışarıdan analiz etmeye çalışabilirim. Ancak benim düşünceme göre, en önemlisi yaşam maliyetinize dikkat etmek ve gereksiz harcamaları mümkün olduğunca azaltmaktır. Örneğin, gerçekten ihtiyacınız olmayan şeyleri düşünün. Belki de eskiden Amazon'da istediğiniz gibi alışveriş yapıyordunuz, ancak şimdi daha ekonomik seçeneklere yönelmeniz gerekebilir. Önemli olan, mali durumunuzu hızlı bir şekilde ayarlayabilmektir, böylece gerçek kriz geldiğinde hazırlıklı olursunuz ve yeni bir çıkış yolu bulabilirsiniz.

Bitcoin Yatırımcılarının Piyasadan Beklentisi Nedir?

Natalie Brunell: Bazı yatırımcılarla karşılaştım, onlar yalnızca bir önceki boğa piyasasının zirvesinde Bitcoin ile tanıştılar. Bitcoin'ın fiyatı 50.000 $ veya hatta 60.000 $'a ulaştığında giriş yaptılar. Şimdi çok hayal kırıklığı yaşıyorlar, fiyatın büyük dalgalanmaya ve hatta çöküşe uğramasına tanık oldular, üstelik kripto piyasasının genel çöküşüyle birleşti. Yatırımlarının hayatlarında önemli bir değişiklik getirmediğini düşünüyorlar.

Bu insanlar genellikle şöyle der: "Benim için pek bir şey değişmedi." Bazen düşünüyorum, onları ne motive edebilir, tekrar toparlanmalarını ve Bitcoin'i vadeli yatırım yoluyla yavaşça biriktirmeye devam etmelerini sağlamak için? Sonuçta, bu yatırım onlara maddi anlamda büyük bir değişiklik getirmediğini düşünüyorlar. Belki de düşünüyorlar ki, tüm fırsatlar geçti, 2017'den önce Bitcoin satın alan veya madenciliğe katılan erken yatırımcılar, düzenli gelirle büyük miktarda Bitcoin biriktirebildi. Ve şimdi, böyle bir fırsatın artık var olmadığını düşünüyorlar. Acaba şimdi neler biriktirebilirler?

Arthur Hayes: İlk olarak beklentilerinizi ayarlamak gerektiğini düşünüyorum. Bitcoin, hisse senedi veya gayrimenkul satın alsanız bile, piyasanın amacı size para kazandırmak değil, aslında piyasanın amacı sizden para almak. Eğer yatırım süreniz çok kısa ise ve beklentiniz çok yüksekse, o zaman risk alırsınız, hatta kaldıraç kullanırsınız, çünkü hızlı bir şekilde kar elde etmek istersiniz. Belki de düşünüyorsunuz ki, "Biraz kaldıraç kullanmam gerekiyor, böylece daha hızlı para kazanabilirim, çünkü bu devrim niteliğinde bir varlık."

Ancak hiç düşündünüz mü, TikTok'ta gördüğünüz ve Bitcoin ile büyük paralar kazanan insanlar, erken dönemde nasıl dayandı? 2013 yılında Bitcoin'ın 250 dolardan 70 dolara düştüğünde ne hissettiler? 2014 yılında Bitcoin'ın 1300 dolardan 135 dolara düştüğünü gördüklerinde nasıl dayandılar? Birçok insan, bu insanların bugün ne kadar para kazandığını görüyor ancak Bitcoin'ın erken dönemdeki oynaklığının şu ankinden üç ila dört kat daha yüksek olduğunu fark etmiyor. Eğer erken dönemde 100 dolarlık bir fiyata 10.000 dolarlık Bitcoin aldıysanız, muhtemelen fiyat 200 dolara çıktığında satmışsınızdır ya da hayal kırıklığına uğradığınız için fiyat 99 dolara düştüğünde satmışsınızdır. Çünkü kısa vadeli fiyat performansınız için beklentilerinize ulaşmadı.

Yine de, söylemek istediğim şu ki, Bitcoin hemen maddi durumunuzu kurtarmayacak, asıl değeri uzun vadeli birikimde yatmaktadır. İnsanların sıkça söylediği gibi, "Hisse senetleri uzun vadeli yatırımın en iyi seçeneğidir" diyerek, bu ifade Bitcoin için de geçerlidir. Bileşik faiz ve zaman, sermaye birikimi sürecindeki en güçlü unsurlardır, ancak anahtar zamanın kendisindedir. Uzun vadeli ısrar ve sürekli yatırım yapabilirseniz, Bitcoin size servet biriktirmenize katkıda bulunarak üstel bir şekilde yardımcı olabilir.

Ancak eğer piyasadan veya belirli bir varlıktan sadece 6 ay içinde "hayatınızı değiştirecek" getiri bekliyorsanız, bu beklenti gerçekçi değildir. Elbette, bazı insanların şansları yaver gider ve bir gecede servet sahibi olurlar, ancak iddiaya girerim ki, kazandıkları parayı bir sonraki 6 ayda tüketebilirler çünkü kendilerini riskli ticaret stratejileriyle aynı serveti kazanabileceklerine inanmaya devam ederler.

Bitcoin Çin'de: Durum ve Gelecek

Natalie Brunell: Bulunduğunuz bölge veya Çin gibi yerlerde Bitcoin'in benimsenme durumu ve yatırım tutumu nasıldır? Çünkü duyduklarım birbirinden farklı.

Arthur Hayes: Aslında Çin hükümeti ve bazı yerel hükümetler hala Bitcoin madenciliğiyle ilgileniyorlar. Bitcoin ağına ait IP verilerine bakarsanız, Çin'in hash gücünün küresel hash gücunun hala %20 ila %30'unu oluşturduğunu görürsünüz. Çin'in çoğu hükümet dışı maden sahasını neden kapattığına gelince, bunun temel nedeni enerji politikalarının ayarlanmasıdır, özellikle mevcut ABD, İsrail ve İran arasındaki savaş ortamında, Çin'in petrol veya diğer hidrokarbon enerjilerine bağımlı olmak istememesidir. Hükümet enerji kaynaklarını, özellikle elektrikli araç (EV), pil, insansı robot gibi ülkenin uzun vadeli hedeflerine daha uygun kullanmayı tercih ederken, Bitcoin madenciliği için kullanılması konusunda değil.

Bu, Çin Komünist Partisi'nin Bitcoin madenciliğini terk etmeye yönelik önemli nedenlerinden biridir çünkü madenciliklerinin büyük miktarda enerji tükettiğine inanırlar, ancak bunun doğrudan ülkenin ekonomik hedeflerine yardımcı olmadığını düşünürler. Ancak, şöyle bir gerçek var ki, Çin'de boşta duran birçok enerji kaynağı bulunmaktadır ve bu da bazı küçük yerel hükümetlerin merkezi hükümetin gözetiminde "sessizce" Bitcoin madenciliğine devam etmelerini sağlar. Bu nedenle, şu anda Çin'de hala birçok büyük maden sahası faal durumda iken, bu tür sahalar genellikle yerel veya merkezi hükümetle belirli bir ilişkiye sahiptir.

Dolayısıyla, genel olarak söylemek gerekirse, Çin fiilen Bitcoin madenciliğini yasaklasa da, durum tamamen böyle değildir.

Ülkeler Bitcoin'e Nasıl Bakıyor?

Natalie Brunell: Çin hükümetinin ulusal düzeyde oldukça fazla miktarda Bitcoin biriktirmiş olabileceğini tahmin ediyorum, bu muhtemelen ABD'nin gerçekte ne kadar Bitcoin'e sahip olduğunu açıklamak istememesinin nedenlerinden biri olabilir. Belki de bu durum, Çin'le olan çekişmeli ilişkimizle ilgilidir. Eğer Çin'in elindeki Bitcoin miktarı ABD'den fazlaysa, bu durum durumu nasıl etkiler?

Arthur Hayes: Belki öyle, ama emin değilim. Yine de, bir egemen devletin ne kadar Bitcoin'e sahip olduğuna odaklanmanın aslında pek bir anlamı olmadığını düşünüyorum. Diyelim ki Çin'in 200 bin Bitcoin'e sahip olduğunu farz edelim, bu Bitcoin'lerin değeri milyarlarca dolar olabilir ama altın piyasası ile karşılaştırıldığında, bu ölçek hala çok küçük. Ayrıca altın piyasası, dolar bazlı hisse senedi piyasası veya gayrimenkul piyasası ile karşılaştırıldığında hala küçük bir piyasa. Bu yüzden, ne ABD hükümetinin ne de Çin hükümetinin kendi Bitcoin miktarlarından dolayı endişe duyacağını düşünmüyorum; ulusal servetin genel büyüklüğü açısından, Bitcoin'ın etkisi henüz yeterince büyük değil.

Natalie Brunell: Peki, Max Kaiser'ın görüşüne katılmıyor musunuz? Gelecekte sözde "hash gücü savaşları" patlak verebilir, yani ülkeler Bitcoin madenciliği hash gücünü elde etmek için rekabete girebilir ve mümkün olduğunca çok Bitcoin biriktirmeye çalışabilir.

Arthur Hayes: Bu görüşü paylaşmıyorum. Egemen devletlerin Bitcoin'a bu kadar önem verdiğini düşünmüyorum, hatta ABD'de bile Bitcoin daha çok seçmenleri cezbetmek için bir araç olarak kullanılıyor, Trump hükümetinin bazı politikalarından bunu görebilirsiniz. Seçim kampanyaları sırasında belirli seçmen grupları için vaatte bulunabilirler, ancak uygulanan politikalar genellikle vaat edilenlerle tam olarak örtüşmüyor. Kabul etseniz de etmeseniz de, bu durum Bitcoin'ın ABD'de daha çok bir politik araç olarak rol aldığını gösteriyor, seçmenleri cezbetmek için kullanılıyor.

Çin'de bu tür bir durumun gerçekleşme olasılığı daha da düşüktür, Çin hükümeti Bitcoin'a kendisi pek ilgi duymuyor, onlar için daha önemli olan şey, yuan'ın uluslararasılaşması ve yuan'ın uluslararası ticaret ve dolaşımda kullanımı gibi konular. İnsanların Bitcoin'i ne amaçla kullandığı, onlar için pek önemli değil.

Bitcoin'in Yaygınlaşması Durumu ve Zorlukları

Natalie Brunell: Bitcoin, bir teknoloji olarak devrim niteliğinde, bizi geleneksel finansal sistem ve yasal para birimlerinin bağımlılığından kurtarabilir. Sizce önümüzdeki 5 ila 10 yıl içinde, Bitcoin'ın geleceği nasıl olacak? Yaygınlaşma ve büyüme açısından, gelecekte nasıl bir gelişme yaşanacağını düşünüyorsunuz? Tabii ki, "fiyat artışının" yaygınlaşmayı desteklemekte nasıl bir yardımcı olduğunu kabul edersiniz değil mi?

Arthur Hayes: Ben Bitcoin fiyatının yükselmesinin gerçekten Bitcoin'in benimsenmesini itekleyen anahtar bir faktör olduğunu düşünüyorum, 「Fiyatın Yükselmesi」 kendisi, Bitcoin hakkında viral bir yayılma mekanizması gibi. İnsanlar neden Bitcoin duydu? Çünkü fiyatı 2013 yılında büyük bir şekilde yükseldi, medya raporlamaya başladı, ilgili makaleleri gördüm ve o zaman bu teknolojiye ilgi duydum ve daha fazla öğrenmeye başladım. Bu nedenle, gelecek beş yıl içinde Bitcoin'in fiyatının mevcut 66.000 dolardan 500.000 dolara çıkması durumunda, kesinlikle büyük bir yeni kullanıcı kitlesini cezbedecek ve aynı zamanda bazı insanların Bitcoin'in teknolojisine ve potansiyeline yeniden ilgi göstermelerini sağlayacaktır. Bu fiyatın hızlı yükselişi, Bitcoin'in benimsenmesini teşvik etmenin önemli bir yolu.

Peki, tüm bunların temel itici gücü nedir? Cevap likiditedir. Yani, piyasada kaç tane fiat para biriminin yaratıldığı, dolar, euro, yen veya yuan olması fark etmez. Bu para birimlerinin sürekli olarak büyük miktarlarda basılması devam ettiği sürece (ve bu trendin duracağını sanmıyorum), matematiksel olarak, para arzı genişledikçe Bitcoin'in fiyatının da yükseleceği açıktır.

Tabii ki, fiyatın dalgalanması ve yolun belirsizliği kaçınılmazdır. Örneğin, savaş veya diğer ani olaylar nedeniyle Bitcoin'in fiyatı gelecek birkaç hafta içinde 20.000 dolara düşebilir. Ancak uzun vadeli olarak, mevcut mevduat bankacılığı sistemi, ülkeleri sürekli para basmaya zorladığı için, bu eğilimin neredeyse geri dönülemez olduğu ve sürekli para basımının Bitcoin'in fiyatını uzun vadede yukarı çekeceği fikridir. Sonuç olarak, fiyatın yükselmesi daha fazla insanı piyasaya çekecek ve bu çekicilik, Bitcoin'in benimsenmesinin temel itici gücüdür.

Küçük Yatırımcılar Bitcoin Pazarına Geri Dönecek mi?

Natalie Brunell: Sizce küçük yatırımcıların coşkusu tekrar dönemine geri döneceğimizi görüyor musunuz? Şu anda piyasanın hakim gücü görünüşe göre kurumsal yatırımcılara kaydı, gelecekte halkın yönlendirici coşkusunun tekrar ortaya çıkıp çıkmayacağını düşünüyor musunuz?

Arthur Hayes: Elbette, ancak belki bu sefer odağımız sadece Bitcoin değil, başka bir kripto paraya kayabilir. Belki daha çok kültürel ürünlerle ilişkili olan bir şey, NFT'ler gibi veya hatta Meme gibi. Birçok insanın geçmiş döngüde Meme'ler yüzünden oldukça para kaybettiğini biliyorum, şimdi bu trendin biraz geride kaldığı görülüyor, ancak geçen döngünün ana itici gücü hakkında bilgi almak istiyorsanız, o zaman Meme işlemleri hakkında olacak.

Gelecekte kesinlikle yeni bir odak noktası ortaya çıkacaktır. Çünkü ben, küresel merkez bankalarının, yapay zekanın getirdiği ekonomik ve istihdam darbesi sırasında insanların sokaklara çıkıp isyan etmesini engellemek için para basmaya devam edeceklerine inanıyorum. Bu üretkenliğin getirdiği zenginliği adil bir şekilde nasıl dağıtacağımızı bulana kadar, paranın bolluğa karşı iyi performans gösterebilen varlıklara sahip olmak bir çözüm yolu olarak ortaya çıkacaktır. O zaman, bireysel yatırımcıların hangi varlıklara tutku ile bağlı olduklarının bir önemi olmayacak, hepsi tekrar piyasaya akın edecek, çeşitli toplantılara ve buluşmalara katılacak ve o coşku kesinlikle geri dönecektir.

Para Bolluğunun Bitcoin Üzerindeki Etkisi

Natalie Brunell: Sizce gelecekte ülkelerin hükümetleri, yeni ekonomik zorluklarla başa çıkmak için salgın döneminde daha fazla para basacaklar mı?

Arthur Hayes: Muhtemelen çünkü bu bir üstel büyüme sürecidir. Hükümetler, sadece mevcut sorunları çözmek için para basmakla kalmaz, aynı zamanda önceki borçları ödemek için de para basmak zorundadır. Eğer ABD'nin borç toplamının büyüme eğilimine bakarsanız, bu tipik bir üstel büyüme eğrisidir.

Bu açıdan bakıldığında, bu henüz başlangıçtır. Hayal edin, eğer yapay zeka gerçekten insanların söylediği gibi güçlüyse - kişisel olarak tam olarak bu şekilde olmayacağını düşünüyorum - herkes işini kaybeder mi, değil mi? Bu senaryo muhtemelen gerçekleşmeyecek olsa da, eğer gerçekten bir gün herkesin robotlar veya otomasyon sistemleri tarafından değiştirilmesi gerekiyorsa, ne kadar kötü bir durum olurdu? Bankacılık sistemi tamamen çöker, o zaman hükümet her şeye karşı koymak için daha fazla para basmak zorunda kalır.

Elbette, ben bu aşırı durumun gerçekleşeceğini düşünmüyorum, ancak bu, yapay zekanın insanların söylediği gibi gerçekten güçlü olduğunda ortaya çıkabilecek sonuçları hayal etmemizi sağlayan bir düşünce modeli olarak işlev görür.

Yapay Zeka Çağında Kariyer Gelişimi: Fırsatlar ve Zorluklar

Natalie Brunell: Eğer şu anda üniversiteden yeni mezun olmuş biriyseniz ve mümkün olduğunca çok servet biriktirmek istiyorsanız, ne yapardınız?

Arthur Hayes: Podcast yapmaya başlayın. Bilgisayarlar birçok şey yapabilir, ancak girdileri hala insanların konuşmaları, metinleri gerektiriyor. Yapay zeka, öngörü analizi yapmak ve bize hizmet etmek için yeni deneyimlere, yeni insan deneyimlerine ihtiyaç duyar. Bu nedenle, konuşmaları ileri taşıyabilen, orijinal ve benzersiz içerikler yaratabilen kişiler, bu sonrasında yapay zeka toplumunda en değerli yetenekler olacaklar. Ne iyi olduğunuz fark etmez, bir deneyin. Yazma, şarkı söyleme, dans etme veya yaratıcı içerik oluşturma gibi, bu tür ihtiyaçları karşılayamayan, ancak işleri tamamlamak için öğrenmek zorunda olan alanlar, yapay zekanın öğrenmek için ihtiyaç duyduğu kaynaklardır.

Natalie Brunell: Şu anda birçok insan, yaratıcı alanındaki işlerin yapay zeka tarafından yerine getirilmeye başlandığı konusunda endişeli. Bazı üretilmiş videoların son derece gerçekçi göründüğünü gördüm, ancak aslında yapay zeka tarafından yapılmış. O insan gibi görünen videolar, zaman zaman gerçek ile sahte arasındaki farkı ayırt etmek gerçekten güç olabilir. Gelecekte gerçeği ve sanalı ayırt etmek zorlaşmıyor mu?

Arthur Hayes: Gerçekten zorlaşacak, bu nedenle insanlar, Worldcoin gibi şeyleri satın alarak veya "insan kimlik doğrulaması" gibi egemen kimlik doğrulama teknolojileri geliştirerek bu konuda çalışıyorlar. Bu teknolojiler belki bir standart haline gelebilir, ancak şu anda neye benzediklerinden emin değilim, bu konu aslında yıllardır üzerinde çalışılan bir sorun.

Düşünün, bir başlatıcı girdiğinizde, mesela "şuna benzeyen bir şey üret" dediğinizde, bu ipucu genellikle belirli bir gerçek kişi, bir grup veya var olan bir içerik üzerine dayanır. Yapay zeka bunu taklit etmeye çalışacak. Dolayısıyla, biri olması gereken biri olmalısınız - yapay zekanın herhangi bir yönde taklit etmek isteyeceği biri.

Natalie Brunell: Favori yapay zeka araçlarınız nelerdir? İşinizde sıkça kullanıyor musunuz?

Arthur Hayes: Son zamanlarda Perplexity'nin araçlarını kullanmaya başladım, çok güçlü buluyorum, neredeyse entegre bir görev planlama platformu gibi. Bazı arkadaşlarım Mac Mini aldı, kendileri Clawbot veya diğer araçları yükledi, yapay zekanın belirli uygulamalarını incelediler, ancak benim o kadar vaktim ve ilgim yok. Perplexity'nin araçları çeşitli görevleri senkronize paralel işleyebilirken, yapay zeka acentesini kullanarak iş yapabiliyor. Gelecekte bir eğilim olacağını düşünüyorum, yani benim gibi insanlar, birden fazla yapay zekayı koordine etmeye kendi elleriyle karışmak zorunda kalmayacaklar, ancak doğrudan Perplexity gibi şirketlere ödeme yaparak, işleri basitleştiren araçlar sunmalarını sağlayabilecekler. Genellikle araştırma yapmak ve grafikler oluşturmak için kullanıyorum, gerçekten çok pratik.

Natalie Brunell: Son zamanlarda, Anthropics'in bir araştırmacısının istifa edip insan toplumunun bir çöküşe doğru gittiğini belirttiği bir makale yayınladığını gördünüz mü? Hatta Londra'ya taşınmaya karar verdi. Yapay zekanın negatif etkileri veya bu tür karamsarların öngördüğü karanlık gelecek konusunda endişeleriniz var mı?

Arthur Hayes: Belki, ama ben hayatı çok kısa buluyorum, sürekli olarak bunları endişe etmeye değmez, geleceğin iyi mi kötü mü olacağını bilmiyorum. Birçok bilim kurgu kitabı okudum, hem iyi hem kötü bir gelecek var. Ne olursa olsun, kaçınılmazdır. Bu yüzden, buna fazla endişelenmeyeceğim.

Maelstrom Fonu: Kripto Piyasasını Nasıl Etkiliyor?

Natalie Brunell: İşinizi anlamak istiyorum. Siz Maelstrom Fonu'nun Baş Yatırım Sorumlususunuz, temelde ne yapıyorsunuz? Bu şirketin belirli işi nedir?

Arthur Hayes: Ben ve ortağım Akshat birlikte Maelstrom'u kurduk. O önceden BitMEX'te benim için çalıştı ve sonra 2013 yılında bu şirketi kurduk. Gerçek şu ki, ben erken dönem yatırımlarda iyi değilimdir, çünkü sabrımı çok çabuk kaybederim. Sınırlı ortağımız (LP) olmadığı için başkalarının düşünceleriyle ilgilenmememiz gerekir, bu yüzden karlı fırsatlar bulmaya odaklanıyoruz ve teknik ticarete odaklanıyoruz, erken aşama yüksek kaliteli projelere giriş yapıyoruz.

İlk başta, genellikle küçük çekler yazıyorduk, örneğin 5 ila 25 bin dolar arasında, erken aşama projelere yatırım yapıyorduk. Başlangıçtaki performansımız çok iyiydi, o sırada "işe yaramaz coin" olarak bilinen bazı projelere yatırım yapmanın en iyi zamanıydı. Örneğin, Etherfi, başlangıçta bir Ethereum staking hizmeti sağlayıcısıydı, daha sonra bir neobank haline geldi ve şu anda danışmanlarından biriyiz. Pendle ve Athena da danışmanlarımızdandır. Athena benim öne sürdüğüm bir protokol fikriydi, daha sonra Guy Young ve ekibi tarafından uygulandı ve şu anda üçüncü büyük stabilcoin protokolü haline geldi.

Fonun erken dönem performansı oldukça iyi idi. Daha sonra, danışmanlık hizmetleri sunmaya odaklandık. Bu nedenle sık sık çeşitli podcast'lerde veya kripto para konferanslarında konuşma yaparken ve en sevdiğimiz Token projelerini paylaşırken beni görebilirsiniz. Tabii ki, danışmanlık hizmetlerimizin karşılığı genellikle Token şeklinde ödenir, çünkü bu tokenlerin gelecekte büyük bir değer artışı potansiyeline sahip olduğuna inanıyoruz.

Ayrıca likidite ticaretine de el atıyoruz. Daha önce BitMEX'te ve Deutsche Bank'ta birlikte çalıştığım bir meslektaşı işe aldım, şu anda genellikle kripto para birimi yönündeki ticarete ve dalgalanmaya odaklanıyoruz. Stratejimiz çoğunlukla uzun pozisyon almaya dayalıdır, kısa pozisyonlar nadirdir.

Son zamanlarda özel sermaye yatırımı işimizi genişlettik. Kripto endüstrisinde veri erişilebilirliği, API bağlantısı gibi hizmetlere odaklanan birçok mükemmel şirket bulduğumuzu fark ettik. Bu şirketler işlem desteği sağlar, genellikle büyük miktarda fon çeker ve aynı zamanda yüksek kar marjına sahiptir. Bununla birlikte, bu şirketler genellikle yabancı kurucular tarafından kurulduğundan, değerlemeleri genellikle düşük olur. Birçok kurucu endüstride yıllarca çalışmış olabilir ve bazı hisselerini nakde çevirmek isteyebilir. Bu noktada devreye giriyoruz, büyük miktarda fon sağlayarak bu şirketleri satın alıyor, yönetimi değiştiriyor, yeni işletme ekibi getiriyor, P/E oranını arttırıyor ve ardından şirketi halka arz ediyor veya yüksek kaliteli varlıkları satın almak isteyen finansal kurumlara satıyoruz. Şu anda bu fon için fon toplama sürecindeyiz.

Regülasyon, Gizlilik ve Kuantum Hesaplama Teknolojisinin Potansiyel Tehdidi

Natalie Brunell: Geçtiğimiz yıllarda, kripto para endüstrisinin giderek daha fazla düzenleyici kurumun dikkatini çektiğini gördük, özellikle AML ve KYC gibi düzenlemelerde, hatta gizlilik araçlarına karşı mücadeleyi içeren. Bu gerilimin devam edeceğini düşünüyor musunuz? Özellikle Bitcoin'in bir noktadan noktaya bir takas aracı ve protokol olarak, kurumsallaşmaya ve işletmelerin Bitcoin kontrolüne yönelik endişelerle birlikte, bu iki güç arasındaki çatışma nasıl gelişecek?

Arthur Hayes: Kuşkusuz Bitcoin artık bu tür bir çatışmanın bir sembolü haline geldi, birçok kişi şirketlerin Bitcoin'e gizliliklerini ellerinden alabilecek saçma KYC ve AML mekanizmaları uygulayabileceğinden endişe ediyor. Endişe anlaşılabilir olmakla birlikte, gerçek uygulama şekli muhtemelen farklı olacaktır. Bence gerçek tehdit, işlemelerinizi deanonimleştirebilen AI araçlarından gelecek, işte bu gerçek "oyun değiştirici"dir.

Bu değişim için muhtemelen karmaşık yeni düzenlemelere gerek yoktur, sadece belirli bir adresi ve bir kişiyi belirli bir büyük dil modeline (LLM) girmeniz yeterlidir, size yüksek olasılıklı bir eşleşme sonucu verecektir. Aslında, bu tür teknolojiler zaten yapılabilir durumda, şu anda doğruluk oranı belki hala yeterince yüksek değil, ancak bu gerçekleşen bir şey.

İşte bu yüzden Zcash'a çok umutluyum, Zcash temelde gizlilik odaklı bir Bitcoin versiyonudur, Bitcoin'in kodundan türetilmiş olup, Sıfır Bilgi Kanıtları (Zero-Knowledge Proofs) teknolojisini içermiştir. Eğer tamamen anonim bir elektronik nakit sistemine ihtiyacınız varsa, Bitcoin belki en iyi seçenek değildir. Bitcoin'in temel geliştiricilerinin bunu protokole ekleyeceğini sanmıyorum, ancak Zcash'ın tasarımı bu sorunu çözmek için yapılmıştır. Eğer gelecekte AI teknolojisinin ve büyük teknoloji şirketlerinin verinin birleşmesi konusunda endişeliyseniz, o zaman Zcash veya Monero gibi gizlilik odaklı kripto paralar daha uygun olabilir.

Natalie Brunell: Quantum hesaplama teknolojisinin olası tehditlerine karşı ne düşünüyorsunuz?

Arthur Hayes: Ben Bitcoin'i kuantum hesaplamanın bir tehdit oluşturacağı konusunda çok endişeli değilim. Johnny Beer ile BitMEX araştırma ekibimde bu konuyu defalarca tartıştık. Aslında, Bitcoin için kuantum sonrası dönemde bile güvenliği koruyacak yöntemler sunan Bitcoin İyileştirme Önerileri (Bitcoin Improvement Proposals, BIP) zaten var.

Eğer şu anda kuantum hesaplama konusunda endişeliyseniz, zaten mevcut olan bazı çözümler var, örneğin en son Bitcoin adres türlerini kullanabilirsiniz. Bitcoin'inizi bu adreslere gönderir ve sadece bir kez kullanırsanız, Bitcoin'iniz kuantum hesaplamanın bir tehdidi altında olmaz.

Ancak eğer hala 2009'dan kalma eski tip Bitcoin adreslerini kullanıyorsanız, gelecekteki olgunlaşmış kuantum hesaplama teknolojisinde bu adresler belirli bir güvenlik riskiyle karşı karşıya kalabilir. Çünkü kuantum hesaplama olası bir şekilde genel anahtarları ve işlem geçmişlerini kullanarak özel anahtarları bulabilir. Ancak genel olarak bakıldığında, bunun acil bir sorun olduğunu düşünmüyorum. Topluluk bu konuyu aktif olarak araştırıyor ve Bitcoin'in kuantum sonrası döneme uyum sağlamasını sağlayacak çözümler öneriyor.

Genel olarak, kuantum hesaplama konusundaki endişelerin daha çok bir FUD olduğunu düşünüyorum. Her birkaç yılda bir, "Kuantum hesaplama panik" konusunda birileri çıkıp, "Bitcoin almıyorum çünkü gelecekte kuantum hesaplama bunu kırabilir" gibi bir şeyler söyler. Fakat aslında, ilgili çözümler zaten mevcut, uygulanmaları sadece zaman alıyor. Bu yüzden, bu konuda özellikle endişeli değilim.

Kurumlar Bitcoin'i Forklayabilir mi?

Natalie Brunell: Bazıları, Bitcoin'in tekrar blok boyutu tartışması gibi bir olay geçirebileceğini, ancak bu sefer itici gücün kurumsal düzeyden gelebileceğini öngörüyor. Örneğin, "BlackRock Zinciri" benzeri bir şey ortaya çıkabilir ve bu bir fork'a neden olabilir, başka bir zincir oluşturabilir. Böyle bir durumun yaşanabileceğini düşünüyor musunuz? Bu gerçekten yaşanırsa, sizce durum nasıl olurdu?

Arthur Hayes: Eğer BlackRock'un %30'luk bir hash gücüne sahip olduğu bir durum varsa, belki böyle bir senaryo gerçekleşebilir. Ancak gerçek şu ki, BlackRock ve diğerleri arasında bir fark yok, sadece Bitcoin sahipleri çünkü ana işleri varlık yönetimidir - sorumlulukları müşteri varlıklarını kabul etmek, bunları güvenli bir şekilde saklamak ve yönetim ücreti almak.

Ancak, Bitcoin ağını gerçekten etkileyebilenler, madencilik yapanlar, düğüm çalıştıranlar ve diğer doğrudan kripto ekosisteminde yer alan aktörlerdir ve BlackRock bu tür faaliyetlerle uğraşmamaktadır. Dolayısıyla, "BlackRock Zinciri" adı verilen bir şey aslında mümkün değildir, eğer ASIC madencilik makineleri satın almayı ve Bitcoin madenciliğine başlamayı kararlaştırırlarsa bunun dışında. Eğer bana böyle bir gelecek senaryosunu anlatabilirseniz, o zaman "BlackRock'un Bitcoin'i sert bir şekilde ayırma" konusunu tartışabiliriz. Aksi takdirde, bu tür iddialar tamamen anlamsızdır.

Bitcoin'in Fiyatı Zaten Dip Noktasını Gördü mü?

Natalie Brunell: Son soru: Sizce Bitcoin'in fiyatı zaten dip noktasını gördü mü?

Arthur Hayes: Ben de emin değilim. Son zamanlarda ABD ve İran arasındaki savaş durumunu tartışan bir makale yazdım ve eğer bu çatışma devam ederse, hisse senedi piyasasında büyük bir satış gelmesi mümkün, ve Bitcoin'in fiyatının daha da düşebileceğini hatta belki de 60,000 doların altına düşebileceğini düşünüyorum. Bu durum bir dizi likidasyon etkisi başlatabilir. Dolayısıyla, şu an yatırım yapacak sadece 1 dolarım olsa, şimdilik beklemeyi, Bitcoin almak yerine harekete geçmeyi tercih ederim.

Fikrim şu ki, bu çatışmanın ne kadar uzun sürerse, Fed'in ABD'nin savaş makinesini desteklemek amacıyla muhtemelen para basmaya başlama olasılığı da o kadar artar. Merkez bankası para basmaya başladığında, benim Bitcoin alım yapmayı tercih edeceğim zaman olacaktır. Aslında, bazı işaretler aldık bile, mesela Trump'ın kara birliklerini göndermek isteyebileceği yönünde açıklamalar veya bu savaşın ne kadar süreceğini gösteren açıklamalar. Bu tür açıklamalar, savaş ne kadar uzarsa, Fed'in durumu desteklemek için para basma olasılığının da o kadar arttığı anlamına gelir. Hayatımda Orta Doğu'da büyük bir savaş çıktığında genellikle bu tür durumlarla karşılaştım.

Dolayısıyla, "savaş Bitcoin için iyidir" diyenleri duyarsanız, aslında gerçek anlamı "savaş para basmayı gerektirir ve para basma Bitcoin için iyi bir durumdur" demektir. Bu yüzden tavsiyem, paranın basılmasını beklemek ve piyasayı tahmin etmeye çalışmaktan ziyade, çünkü yanılma olasılığınız yüksek olabilir. Gördüğümüz haber raporları genellikle ana akım medyanın propaganda yayınıdır, iletmek istedikleri bilgileri sunarlar, gerçekleşecek şeylerden çok yetkililerin duymamızı istediği şeylerdir. Dolayısıyla, ne dediklerine inanmak yerine, ne yaptıklarını gözlemlemenin daha iyi olduğuna inanıyorum.

Orijinal Video Bağlantısı