Orijinal Başlık: "Trump ile Nasıl Başa Çıkılır? Bu 'Kralı Anlama Kılavuzu'nu Edinin"

Orijinal Yazar: Ying Zhao, Wall Street Journal

Her Trump çatışması, aynı senaryoyu takip eder.

Xinhua Haber Ajansı'na göre, yerel saatle 9 Şubat'ta Miami'de İran'a yönelik savaş hakkında konuşan Trump: Savaşın "çok yakında" biteceğini düşünüyor, ancak bu hafta "sona ermeyecek." Bu cümle belirsiz gelebilir, ancak onun coğrafi çatışmaları nasıl yönettiğini sürekli takip ediyorsanız, bu tanıdık bir sinyal olduğunu fark edersiniz - müzakere koşulları sessizce şekilleniyor.

Bu, The Kobeissi Letter'ın tanımladığı yedinci adımın ortaya çıktığı yerdir - şartlı olarak gerileme sinyali. Piyasa zaten "daha uzun süre dövüş"ü ciddi şekilde fiyatlandırmaya başladığında, şartlı olarak ılımlı bir dil ortaya çıkar - geri çekilme değil, rakibin ve piyasanın bir sonraki aşamayı kaldırıp kaldıramayacağını test etme.

Amerikan bağımsız makro piyasa araştırma bülteni olan The Kobeissi Letter, 3 Mart tarihli bir raporda, Trump'ın 2025 yılından bu yana yürüttüğü her coğrafi siyasi ve ticari çatışmaya dair sistematik olarak gözden geçirmiş, gümrük savaşından Venezuela'daki Maduro'nun gözaltına alınmasına, Grönland görüşmelerinden şu anki İran çatışmasına kadar, Trump'ın bu çatışmaları ele alırken izlediği müzakere mantığının son derece tutarlı olduğunu belirtmiştir.

Bu çalışma, Trump'ın çatışmaları nasıl ele aldığına dair bir yol haritasını düzenli bir 10 adımlı "çatışma senaryosu" haline getirir: sözlü baskıdan, konumlandırmaya, kritik adımları genellikle Cuma akşamlarında atma eğilimine kadar, risk priminin hisse senetleri, tahviller ve emtialar arasında yayılmasına ve nihayetinde "ticaretle" sonuçlanmasına ve piyasada büyük fiyatlanmayı tetiklemesine kadar. Bundan sonraki 2 ila 4 haftada, kurum üç farklı senaryo sunuyor ve sonuç büyük olasılıkla hala bir anlaşma olacak ancak bu zamana kadar piyasa muhtemelen daha fazla acı çekecek.

Adım 1'den Adım 3'e: Sözlü Baskıdan "Cuma Akşamı Baskınına"

Trump'ın çatışmaları genellikle ilk füze veya ilk gümrük vergisiyle başlamaz, ancak "karşı tarafın bir anlaşma yapmasını sağlama" şeklindeki dil baskısıyla başlar.

The Kobeissi Letter, Trump'ın çatışma modelinin başlangıcını sözlü baskı olarak tanımlar. İran çatışmasını ele alalım, İran nükleer tesislerine yapılan ilk saldırı 28 Şubat'ta gerçekleşti, ancak bunun öncesinde Trump, iki ay önce Truth Social'de defalarca "büyük bir filonun İran'a doğru ilerlediğini" belirten gönderiler yayınlamış ve İran'ı "anlaşmaya varmaya" teşvik etmiştir.

Bu kuruluş, bu modelin Venezuela ve AB gümrük vergisi olaylarında da aynı şekilde açıkça görüldüğünü belirtmektedir: Trump, Venezuela'ya müdahale etmeden bir aydan fazla bir süre önce hava sahasını kapatacağını duyurmuştur; AB'ye gümrük vergisi uygulamadan önce, Danimarka'ya sürekli tehditler savurmuş ve Grönland'ı "satın almanın zamanı geldiğini" iddia etmiştir.

İkinci adım, stratejik duruş ve güç gösterisi, askeri konuşlanma, açıkça müttefiklerle koordinasyon gibi hazırlık adımlarını içerir ve amaç, genel bir çatışmayı tetiklemeden güvenilirliği güçlendirmektir. Bu kuruluş, 2025 yılının Ağustos ayında Trump'ın Intel CEO'su Lip-Bu Tan ile yaptığı toplantıyı örnek olarak gösteriyor — Trump daha önce onun "derhal istifasını" istemişti, ancak daha sonra taraflar hükümetin %10'una hisse satın almayı içeren bir anlaşmaya vardılar; bu yatırım, hükümetin aldığından kısa bir süre içinde %80'den fazla getiri sağladı.

Üçüncü adım ise ikonik "Cuma Gece Baskını"'dır. The Kobeissi Letter'ın analizine göre, Trump'ın önemli eylemleri genellikle Cuma gecesi cumartesi sabahına yoğunlaşmıştır, bunlar arasında; 21 Haziran'da İsrail'le birlikte İran nükleer tesisleri vurması, 1 Eylül'de Karayip Denizi'ndeki uyuşturucu gemilerini hedef alması, 10 Ekim'de Çin'e %100 gümrük vergisi tehdidi, 29 Kasım'da Venezuela hava sahasını kapatması, 25 Aralık'ta Nijerya'ya askeri operasyon düzenlemesi ve 28 Şubat'ta İran'ı vurması bulunmaktadır.

Neden her zaman Cuma akşamı harekete geçiyor? Rapor, eğer önemli bir haber işlem saatlerinde patlarsa, likiditenin anında kuruyabileceğini, algoritmaların dalgalanmayı büyütebileceğini, gün içindeki panik duygusunun kendi kendini güçlendirebileceğini belirtmektedir. Cuma akşamı duyurulması, yatırımcılara, kurumlara ve ülke hükümetlerine bilgileri sindirmek için bütün hafta sonunu verir.

Daha da önemlisi, Trump'ın piyasaların şiddetli dalgalanmalarına son derece duyarlı olması — piyasa tepkisini izlemek ve muhtemel müzakereler için alan bırakmak için zaman penceresine ihtiyaç duyar. Bu senaryoya göre, Cuma akşamı harekete geçtikten sonra, Trump genellikle aynı haftanın vadeli işlemlerinin açılışından önce "ticaret" olasılığını ima etmeye başlar. Bu sefer İran için, işaret gelmedi.

Dördüncü adım ile Altıncı adım: Piyasanın nasıl "eğitildiği"

Üçüncü adımdan sonra, çalışma piyasanın tipik tepkisini üç katmana ayırır:

Dördüncü adım: Şok yaşanır, ancak piyasa hemen "hemen anlaşılacak" şeklinde bahise girer. Rapor, yaygın bir yolculuğu tanımlar: Pazar gecesi (Doğu ABD saati 18:00) önce sert bir dalgalanma yaşanır ancak Pazartesi sabah nakit piyasası açılmadan önce, bazı hareketler "tersine çevrilir", çünkü yatırımcılar Trump'ın anlaşma yapma eğiliminde olduğunu ve çatışmanın uzun sürmeyeceğini varsayarlar. Araştırma, 2 Mart'taki fiyat hareketini örnek olarak göstermektedir: WTI petrol fiyatı %70'e varan bir artışı geri çekilirken, S&P 500 hatta yeşile döner, ancak bu hareketler daha sonra tersine çevrilir, petrol fiyatları yeni yüksekler yaparken, hisse senetleri yeni düşükler yaşar.

Adım Beş: Trump, "Uzun süre dövüşmek de olabilir" söylemiyle piyasa iyimserliğini tersine çevirme. Yatırımcılar dip avladıktan sonra, genellikle piyasa karşı saldırıya uğrar. 2 Mart'ta Trump, "Savaş sonsuza kadar sürdürülebilir" ve Amerika'nın "sonsuz orta-üst düzey silahlara" sahip olduğunu açıkça belirtti. The Kobeissi Letter, bu "sonsuz" tipi beyanın daha çok müzakere taktiği olduğunu, dayanabilecekleri üst sınırı gösterdiğini, ancak gerçekten uzun süre savaşmak istemediği anlamına gelmediğini düşünüyor.

Adım Altı: Piyasa resmen "Daha uzun süre" fiyatlandırmaya başlıyor. Bu raporun yazıldığı 3 Mart itibarıyla, Brent petrol fiyatı varil başına 85 dolara yükseldi, yaklaşık iki yılın en yükseği; Dow Jones endeksi bir günde 1100'den fazla puan düştü; Hisse senetleri haftalık düşük seviyeye geriledi, savunmacı fonlardan çıkış hızlandı. Bu aşama, piyasa psikolojisinin yapısal bir değişimini işaret ediyor — "İlk düşüş alım yapıldı çünkü yatırımcılar anlaşmanın yakın olduğunu bekliyordu; İkinci düşüş alım yapıldı çünkü yatırımcılar yükseltmenin geçici olduğunu düşündü; Üçüncü düşüş, pozisyonun yapısal olarak değişmeye başladığı an oldu."

Yedinci Adım - Sekizinci Adım: Derecelendirme Sinyalleri ve Piyasa Geri Besleme Döngüsü

Yedinci adım, şartlı olarak derecelendirme sinyalinin ortaya çıkması ve aynı zamanda Trump'ın 9 Mart'taki en son açıklamasına karşılık gelen aşamadır. The Kobeissi Letter, altıncı ve yedinci adım arasındaki zaman aralığının "son derece belirsiz" olduğunu vurguluyor — 2025'teki gümrük savaşında, bu geçiş aylarca sürdü, nihayetinde 9 Nisan'da gümrük vergilerinin "askıya alınmasıyla", Amerikan tahvil getirilerinin hızla yükselmesi katalizör olarak işlev gördü.

Kuruluş, tarihsel olarak Trump'ın geri adım atmasını tetikleyen katalizörün ya hedefin barışçıl bir şekilde "anlaşmaya varılmasını" talep etmesi ya da piyasada yapısal bir kopukluk oluşması olduğunu belirtiyor. İran meselesinde, bu katalizörün İran hükümetinin devrilmesi veya ABD ve küresel ekonomi üzerinde yapısal bir etkisi olan bir olayın gerçekleşmesi olacağını ifade ediyor.

Sekizinci adım, piyasa ve siyaset arasındaki geri besleme döngüsüdür. Finansal piyasa artık müzakere ortamının bir parçası haline geldi, çünkü petrol fiyatları, borsa ve enflasyon beklentileri siyasi anlatıyı geri dönüşü olmayan bir şekilde etkileyebilir.

Trump'ün üç politika önceliği: "Barış başkanı olmak", enflasyonu dizginlemek, ABD'nin benzin fiyatlarını düşürmek. Bu durumdan şu sonuç çıkarılabilir: Petrol fiyatları uzun süre yükselirse, bu doğrudan onun hedefleriyle çelişecektir, özellikle kritik orta dönem seçim yılında.

J.P. Morgan'ın tahminine göre, Hormuz Boğazı'nın kapanması, petrol fiyatlarını varil başına 120-130 ABD Doları'na yükseltebilir ve ABD TÜFE enflasyonunu yaklaşık %5'e çıkarabilir. Bu kuruluş, bu nedenle üç temel izleme eşiği belirledi: Brent petrolün varil başına sürekli olarak 90 ABD Doları'nın üzerinde olması, hisse senetlerinde %5 veya daha fazla düşüş, benzin fiyatlarında %10'dan fazla artış. "Bu eşik değerlerine ulaşıldığında, müzakere ile ilgili başlıklı haberlerin görülme olasılığının önemli ölçüde artacağı" belirtiliyor.

Dokuzuncu Adım Onuncu Adım: Anlaşma ve Piyasanın Şiddetli Yeniden Değerlemesi

Dokuzuncu Adım, anlaşma ve anlatı çerçevesinin oluşturulmasıdır. The Kobeissi Letter şöyle diyor: Trump çerçevesindeki her büyük çatışma, nihayetinde "taviz karşılığında aşırı baskı" anlatısıyla sonuçlandı, olsun bu Çin, AB, Hindistan'la yapılan ticaret anlaşmaları, Intel, nadir topraklar alanındaki iş müzakereleri ya da Trump'ın sonlandırılmasını sağladığı 2025 yılındaki birçok çatışma.

İran konusunda, bu kuruluş, İran hükümetinin devrilmediği takdirde, son anlaşmanın muhtemelen nükleer meseleyle ilişkili ateşkesi, bölgesel güvenlik düzenine bağlı yürütme mekanizması, ya da uygunluk kriterlerine dayalı yaptırım ayarlama planını içerebileceğini düşünüyor. "Belirli bir yapıya ilişkin önem, zamanlama ve anlatı çerçevesi kadar açık değildir."

Onuncu Adım, piyasanın şiddetli yeniden değerlemesi ve siyasi zafer ilanıdır. The Kobeissi Letter vurguluyor: Anlaşmanın duyurulmasından sonra piyasanın hızlı yeniden değerlemesi genellikle ani ve kademeli olmayan bir şekilde gerçekleşir, çünkü o zaman yatırımcılar genellikle defansif pozisyonlarda olurlar - enerji maruziyeti yüksek, hisse senedi riski zaten sıkıştırılmış, volatilite ise gizli belirsizlik nedeniyle yüksek seyretmektedir.

Belirsizlik aniden kaybolduğunda, bu pozisyonlar hızla kapatılır. Bu kuruluş, 2025'in Nisan, Ağustos, Ekim ayları ile 2026'nın Ocak ayına atıfta bulunarak, her gümrük vergisinin askıya alınmasından veya çerçeve anlaşmasının duyurulmasından sonra hisse senetlerinde büyük ani yükselişler ve petrol fiyatlarında, gemi taşımacılığı yolunun yeniden açılmasının beklentisiyle hızlı bir düşüş yaşandığı tarihlerini belirtmektedir.

Gelecek 2-4 Hafta İçin Üç Olası Senaryo: "Müzakereler Masaya Geri Dönecek"

The Kobeissi Letter, gelecek iki ila dört hafta için üç senaryo çizdi.

Senaryo Bir: Yükseltme kısa süreli olarak artar, petrol fiyatları yükselir, hisse senetleri düşer, ardından anlaşma dilinde aniden ortaya çıkar, pazar pozisyonlarının aşırı defansif olmasından dolayı pazar hızla tersine döner.

Senaryo İki: Çatışma kontrollü ama sürekli bir şekilde devam eder, petrol fiyatları yüksek seviyede seyreder ancak büyük bir artış olmaz, hisse senetleri yüksek volatiliteyle belirsizliğin netleşmesini beklerken, anlaşma bu ayın ilerleyen günlerinde devam eden baskı altında sağlanır.

Senaryo Üç: Bölgesel yükseltme önemli ölçüde genişler, taşımacılık koridorları ciddi şekilde aksar veya daha fazla ülke doğrudan müdahil olursa, petrol fiyatları üç haneli rakamlara ilerleyecek ve küresel risk varlıkları daha derin bir şekilde fiyatlanacaktır. Geçmiş örnekler ve mevcut durumun kritik orta dönem seçim yılında olması göz önüne alındığında, üçüncü senaryonun olasılığı düşüktür, ancak imkansız değildir.

Her iki senaryoda da, bu kılavuzun bahse yatırdığı ortak nokta oldukça açıktır: Trump, "sonsuz savaşı" sevmez, yükseltmeyi yeterince kaldıraçlı bir konuma taşımayı ve ardından sonucu bir "ticarete" dönüştürmeyi daha çok tercih eder. The Kobeissi Letter nihayetinde şöyle özetler: "Unutmayın, Trump göreve başladığından beri katıldığı her çatışma bir anlaşmayla sonuçlandı. Trump, bir anlaşma sağlayıcıdır ve bu düzeni izlerseniz karşılığını alırsınız."

Orijinal Makale Bağlantısı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia