Partnered With:

事実確認：シカゴ大学の暗号通貨取引は実際にいくら損失しましたか？

Bu makaleyi okumak için 15 Dakika

Çeşitli kaynaklar tarafından yapılan açıklamalara göre, Chicago Üniversitesi'nin 60 milyar doların üzerinde kripto para kaybettiği iddiası doğru değildir; bütçe kısıtlamaları yüksek kaldıraçlı genişleme ve borç baskısı gibi çeşitli etmenlerden kaynaklanmaktadır.

Orjinal Makale Başlığı: "Gerçeklerle Yüzleşme: Chicago Üniversitesi'nin Kripto İşlemleri Ne Kadar Zarar Etti?"

Orjinal Makale Yazarı: Darren Terminator

Son günlerde, Interface News, Zhao Dingxin Hocanın "Toplum ve Siyasi Hareketler Ders Notları" kitabının üçüncü baskısının yayınlanması fırsatını (bu kitabın ikinci baskısı gerçekten harika bir kitaptı) kullandı ve Zhao Hoca ile bir röportaj gerçekleştirdi. Zhao Hoca röportajda, Chicago Üniversitesi'nin son mali kısıtlama önlemlerinin, "Üniversitenin Nobel Ödülü sahibi bazı kişilerin yatırım önerilerini dinlediği ve kripto para birimi ticareti yaparak 60 milyar doların üzerinde kaybettiği" iddiası nedeniyle alındığını söyledi. Bu durumda, Chicago Üniversitesi'nin sosyal bilimler kısıntısının Trump'ın politikası ile pek bir ilgisi olmadığını söyleyebiliriz.

Peki Chicago Üniversitesi gerçekten 60 milyar doların üzerinde kripto ticareti kaybı mı yaşadı?

Tuhaflık şu ki, Chicago Üniversitesi'nin 2025 Aralık ayında güncellenen sıkça sorulan sorular belgesinde [1], kripto para birimine ilişkin bir bilgi yer almaktadır. Resmi web sitesine göre: "Bir haber raporundaki iddiaların aksine, Chicago Üniversitesi kripto para birimi yatırımlarından zarar görmedi. Üniversitemizin kripto para birimi yatırımı göreceli olarak küçüktür, ancak son beş yılda iki katından fazla büyümüştür. Üniversitenin yatırım amacı, uzun vadeli projelerimizi desteklemek ve geleceğimizi güvence altına almak için istikrarlı bir gelir kaynağı sağlamaktır."

Peki Chicago Üniversitesi Rektörü mutlaka doğruyu mu söylüyor?

Zor söylemek. Ancak sezgi ile yargıladığımızda, Chicago Üniversitesi'nin son beş yılda bağış fonlarının toplam tutarının yaklaşık 100 milyar dolar civarında olduğu görülmektedir (2021 mali yılı rekor seviyede, yaklaşık 116 milyar dolar; 2025 mali yılı yaklaşık 109 milyar [2]). Dolayısıyla, Chicago Üniversitesi gerçekten kendisine ait bağış fonlarının en az %60'ını kripto para ticareti için kullanmış (bu açıkça çeşitli düzenlemelere aykırıdır) ya da büyük miktarda işletme fonlarını kripto para ticareti için kullanıp tamamen kaybetmiş olmadıkça, 60 milyar doların çok üzerinde bir zarar yaşamamış olmalıdır.

Peki gerçekte ne kadar zarar etti? Yoksa aslında resmi açıklamada belirtildiği gibi çok kar mı elde etti?

Stanford Üniversitesi Haber Bülteni [3], Financial Times [4] ve Investopedia[5] geçen yıl bu konuyu raporladı. Stanford Üniversitesi Haber Bülteni'nin belirttiğine göre, dört haber kaynağı, "Chicago Üniversitesi'nin 2021 civarında kripto para yatırımları nedeniyle onlarca milyon dolar kaybettiğini" belirtti.

Peki Chicago Üniversitesi'nin mali raporu [6] ne diyor?

Ne yazık ki, finansal rapor bize doğrudan kripto para ticaretinden kaç para kaybettiğini söylemedi. Ancak, 2022 mali yılı finansal raporunda, Chicago Üniversitesi kendi kripto para yatırımını (adil değer) açıkladı: 2021 Haziran ayı sonu itibarıyla yaklaşık olarak altmış dört milyon dolar iken, 2022 Haziran ayı sonu itibarıyla yaklaşık olarak kırk beş milyon dolar oldu (fark yaklaşık olarak on dokuz milyon dolar). Ancak, sonraki mali raporlarda, kazandıkları için olabilir, kaybettikleri için olabilir, Chicago Üniversitesi istatistik yöntemini değiştirdi ve artık kendi kripto para yatırımını açıklamıyor. Ancak, 2025'teki bir soru cevap oturumuna göre, Chicago Üniversitesi hala kripto para birimlerine oldukça temkinli bir şekilde yatırım yapmaya devam ediyor.

Dikkat çekici olan, 2022 mali raporunda gösterildiğine göre, o yılın Haziran ayı sonu itibarıyla, Chicago Üniversitesi bağış fonunun yatırımlarının toplam kaybının neredeyse beş milyar dolar olduğu görüldü. 2023 mali raporu ise, Chicago Üniversitesi'nin yatırımının sadece küçük bir kayıp yaşadığını gösterdi. Sonraki iki yılda, Chicago Üniversitesi kar etmeye başladı.

Yalnız şu an, bu kayıpların ve kazançların ne kadarının kripto para ticaretinden kaynaklandığını tam olarak bilmiyoruz. Stanford Üniversitesi öğrenci gazetesi, pek güvenilir olmayan bir ipucu verdi: "[Chicago Üniversitesi'nin] hedef varlık dağılımı, üniversitenin özel borç ve 'mutlak getiri' gibi alternatif varlıkları içeren yatırımlar için ideal oranının, 2020'deki %25.5'ten 2022'deki %20'ye düştüğünü gösteriyor, bu da yüksek riskli alternatif varlıkların belirgin bir şekilde azaldığını (veya düştüğünü) ima ediyor."

Ancak Stanford Üniversitesi öğrenci gazetesi ayrıca ilginç bir gözlemde bulundu: "2013 ile 2023 arasında, Chicago Üniversitesi bağış fonunun yıllık bileşik getirisi sadece %7.48 idi, aynı dönemde hisse senedi piyasasının yıllık bileşik getirisi %12.8 idi, Ivy League okullarının ortalaması ise %10.8 idi. Eğer Chicago Üniversitesi başlangıçta sadece piyasanın performansını takip etseydi, bağış fonu bugün 64.5 milyar dolar daha fazla olacaktı. Ve bu (hayal edilen) fon, okulun tüm borcunu ödemek için yeterli olacaktı. Elbette, üniversite piyasa endeksini basitçe kopyalayamaz çünkü mali istikrarı sürdürmek için ekonomik durgunluk dönemlerinde riskten korunma yapmak zorundadırlar. Ancak Chicago Üniversitesi, sadece Ivy League okullarının ortalama seviyesine ulaşsa bile, bağış fonu boyutu şu anda 36.9 milyar dolar daha fazla olacaktı. Bu, okulun gelecekteki 15 yılın mevcut bütçe açığını karşılamak için yeterli olacaktır."

Ancak, coin ticareti ve yatırım kayıplarının yanı sıra, Chicago Üniversitesi'nin bütçeyi neden kısmaya karar verdiğini açıklayan başka hangi sebepler var?

Yaygın bir teori, Trump'ın bir dolandırıcı olduğu fikri dışında, genellikle Chicago Üniversitesi'nin kendi stratejik hatalarını vurgular: Borçlanma ve kaldıraç, büyük ölçekli altyapı yatırımları, radikal genişleme. 2025 Haziran sonu itibarıyla, Chicago Üniversitesi'nin borcu yaklaşık doksan iki milyar dolar [9] civarında ve bağış fonunun %90'ına denk geliyor. Bu borçların finansman maliyeti nispeten düşük olsa da, karşı kıyıdan farklı olarak, Chicago Üniversitesi'nin bu mali yıl için ödemesi gereken faiz miktarı hala iki milyar dolardan fazladır.

Bu kadar yüksek borç elbette havadan gelmedi. Yeni yüzyıldan bu yana, Chicago Üniversitesi, itibarını ve öğrenci kabulünü artırmak, çeşitli eski okullarla rekabet etmek için yeni laboratuvarlar, kütüphaneler, yurtlar, teknoloji vb. alanlarda büyük paralar harcadı ve bu genişleme genellikle büyük miktarda borçlanma tarafından desteklendi. Ancak, yeni altyapı sürekli işletme maliyetlerini getirdi, ancak okul uzun vadeli finansmanı nasıl sağlayacağını iyi düşünemedi.

Chicago Üniversitesi'nin gazetesi [10], okul profesörlerinden Clifford Ando'nun şu sözlerine atıfta bulunarak, Chicago Üniversitesi'ne çocuklarını göndermek isteyen her ebeveynin düşünmesi gerektiğini belirtiyor: "Çocuğunuzun eğitimine para ödüyorsunuz ya da okulun borcunu ödüyorsunuz?" Deli bir genişleme ve beraberinde gelen borç sorunu açıkça okul yönetiminin hırslı ve taşkın sorumluluğundadır. Daha da ironik olanı, 2006-2022 yılları arasında rektörün temel maaşı %285 arttı. Şimdi bazı ekonomik sorunlarla karşılaşıldığında, yönetim zorlukları öğrencilere ve genel öğretim görevlilerine yüklemekte: Varlık satma, işten çıkarma ve personel alımının durdurulması gibi yönetim eylemlerine rağmen, üst düzey yöneticilerin maaşı artmaya devam ediyor.

Peki, bundan sonra Chicago Üniversitesi ne yapmalı?

Yeniden tasarruf yapmanın ötesinde, elbette gelirlerini artırmalıdır. Görünüşe göre, Amerikan üniversitelerinin para kazanmanın bilindik bir yolu öğrenci sayısını artırmaktır. Chicago Üniversitesi de aynısını yapacak, ancak nedeni muhtemelen çok masumca açıklanacaktır.

[1]https://provost.uchicago.edu/actions-budget

[2] Bu makalede Chicago Üniversitesi'nin bütçesi, bağış fonları ve borçları üniversite ana kampüsü, Tıp Merkezi ve Deniz Biyolojik Laboratuvarı'nı bir araya getirerek hesaplanmıştır. Yaygın haber raporları (özellikle Chicago Üniversitesi'nin kendi tanıtım bültenleri), genellikle bağış fonlarını bir araya getirirken, borçları sadece ana kampüs olarak hesaplar.