Coinbase Baskısı, Stabilcoin Faiz Ödemesi Ana Karar Haftasına Giriyor

Orijinal Başlık: Coinbase, kripto yasa tasarısının Senato işleme aşamasına geçmesiyle baskıyı artırıyor
Orijinal Yazar: Emily Mason, Olga Kharif ve Lydia Beyoud, Bloomberg
Çeviri: Peggy, BlockBeats

Editörün Notu: ABD'de kripto düzenlemesi adım adım hayata geçerken, stablecoin "ödül mekanizması" yeni bir tartışma odak haline geldi. Coinbase uyarısında bulundu, eğer Kongre, platformun kullanıcılara stablecoin ödülü vermesini sınırlandıran bir düzenlemeyi içeren önümüzdeki piyasa yapılandırma yasa tasarısını kabul ederse, şirketin yasaya desteğini geri çekebileceğini belirtti.

Yüzeyte, bu bir iş teşvik kuralı çatışması gibi görünse de; aslında, kripto platformlarının ve geleneksel bankacılık sisteminin çıkar sınırlarını etkileyen bir konudur. Bankacılık sektörü, stablecoin ödüllerinin mevduatı çekip kredi temelini zayıflatacağından endişelenirken; Coinbase ve benzeri platformlar, bu mekanizmanın stablecoin'in ölçeği, dolar ağı etkisi ve endüstri içi rekabetin adil olduğu konularla ilgili olduğunu düşünmektedir.

Aşağıda orijinal metin bulunmaktadır:

Coinbase'in CEO'su Brian Armstrong

Coinbase Global Inc., stablecoini tutan müşterilerine ödül verme yeteneğini korumak için ABD yasama organları üzerinde baskıyı artırıyor. Şirket, mevcut tartışmada yer alan bazı kısıtlamaların, pazartesi günü duyurulması beklenen kapsamlı bir kripto yasa tasarısına yazılması durumunda, bu işin risk altında olacağını düşünmektedir.

Şirketin düşüncelerini bilen bir kişiye göre, eğer yasa tasarısı metni, "ödülle ilgili bilgi açıklığının güçlendirilmesi"nden fazlasını içeriyorsa, bu ABD'nin en büyük kripto borsası, dijital varlık piyasası yapılandırma yasasını desteklemeye devam edip etmeme konusunu yeniden gözden geçirebilir. Bu yasa tasarısının en azından bir Senato komitesinde perşembe günü işaretleme aşamasına girmesi beklenmektedir.

Coinbase, yorum talebine cevap vermedi.

Sektör içindeki kaynaklar, düşünülen bir senaryonun, ödül sağlama niteliğini düzenlenmiş finansal kuruluşlarla sınırlamak olduğunu belirtmektedir. Bu yaklaşım, bazı bankacılar tarafından destek görmektedir; onlar, getirili stablecoin hesaplarının geleneksel bankacılık sisteminden mevduatı "çekebileceğini" düşünmektedirler. Coinbase, ulusal düzeyde güven hesabı lisansı başvurusunda bulundu ve bu lisansı alırsa, bu kurallar altında bu tür ödülleri vermeye devam edebilir. Ancak kripto doğalı şirketler, lisanssız bir şekilde "platform tabanlı ödül"ü koruma yolunda ilerliyor ve daha geniş kısıtlamaların endüstri rekabet dengesini bozabileceğini belirtiyor.

「Geri Çekme Desteği」nin Tehdit Seviyesi ciddidir. Kripto para endüstrisi, 2023-2024 seçim döneminde, işletme politikası katkısının en yüksek olduğu sektördür. Tercih edilen adaylara büyük miktarda para aktaran bir sektördür. Yönetici ortak ve CEO Brian Armstrong'un liderliğindeki Coinbase, Donald Trump'ın başkanlık göreve başlama törenine 1 milyon dolar bağışta bulunmuş ve Beyaz Saray için banket salonu sağlayan şirketlerden biridir.

Coinbase için ödül sorunu son derece önemlidir. Bu borsa, Circle Internet Group Inc. ile, Circle'ın USDC stabilcoin rezervinden elde edilen faiz gelirinin bir kısmını paylaşmaktadır. Coinbase platformunda tutulan USDC, özellikle ayı piyasasında belirleyici bir gelir kaynağı sağlamaktadır. Coinbase ayrıca Circle'ın az bir hissesine sahiptir; Circle şu anda Temmuz'da kabul edilen ABD yasası kapsamında, uygun ölçekteki en büyük stabilcoin ihraççısıdır.

Örneğin, Coinbase, Coinbase One hesabındaki USDC için %3.5 ödül sağlayarak, kullanıcıları platformda USDC tutmaya teşvik etmektedir. Piyasa yapılanması yasası bu tür teşvik önlemlerini yasaklarsa, platformdaki stabilcoin tutarı azalabilir, bu da Coinbase'in genel stabilcoin gelirini etkileyebilir. Bloomberg verilerine göre, 2025 yılında bu gelirin 1.3 milyar dolara ulaşması beklenmektedir.

Tabii ki, anahtar detaylarda yatmaktadır, etki henüz tam olarak net değildir ve spesifik yasa metnine bağlıdır. Ancak, bilgilendirilmiş kaynaklar, yasaya ödülle ilgili ilgili ifadelerin ekleneceğini belirtmektedir.

「DEHA Kanunu」

Trump'ın ikinci hükümeti hızla dijital varlık endüstrisine "olumlu" getirdi ve bunun arasında Temmuz ayında kabul edilen ilk federal düzeyde stabilcoin ihraç düzenlemesi, yukarıda bahsedilen "DEHA Kanunu" bulunmaktadır. Bu kanunun imzalanmasından sonra, perakendecilerden gelen duyuruları içeren geleneksel finans kuruluşlarına kadar bir dizi açıklama başlatıldı, hepsi stabilcoin alanına girmek istediklerini belirttiler. Kanun resmi olarak yasalaşmadan önce bile, Trump ailesi üyeleri tarafından kurulan World Liberty Financial, kendi adıyla USD1 adlı stabilcoin'i başlatmıştır.

Hükümetin mevzuatı hızla ilerletme konusundaki desteğine rağmen, "stabilcoin ödülü" sorunu, piyasa yapılanması yasası üzerindeki iki parti arasındaki uzlaşmayı aşındırmaktadır. Coinbase, desteklerini geri çekebileceğini bildirerek, gerginliğin arttığını göstermekte ve bu durumun yasal süreci yavaşlatabileceğini, hatta bu yıl yasalaşmanın tamamlanamayabileceğini gösterebilir. Bloomberg Intelligence analisti Nathan Dean, iki parti desteğinin olmadığı bir değerlendirme aşamasında, bu yılın ilk yarısında ilgili yasanın geçme olasılığının %70'in altına düşebileceğini belirtmektedir.

《GENIUS Yasası》, bir stablcoin çıkarıcısının, kullanıcılara sadece token tuttukları için herhangi bir faiz veya getiri ödemesi yapmasını yasaklar, ancak Coinbase gibi üçüncü taraf dağıtım ortaklarının müşteri bakiyelerine dayalı olarak ödül sağlaması yasaklanmamıştır.

Bankacılık endüstrisi, borsaların stablcoin ödülleri yapmasına şiddetle karşı çıkarak, bu durumun mevduat tabanını zayıflatacağını ve topluluk kredilendirme kapasitesine zarar vereceğini savunmaktadır.

Amerikan Bankacılar Derneği, yakın zamandaki bir mektupta, "Eğer milyarlarca dolarlık fon topluluk bankalarından sıkıştırılırsa, kasabamızdaki küçük işletmeler, çiftçiler, öğrenciler ve ev alıcıları gibi insanlar etkileneceklerdir. Kripto borsaları ve ilgili stablcoin şirketleri, bu kredi boşluğunu doldurmak amacıyla tasarlanmamıştır ve FDIC sigortası ürünleri sağlayamaz, ancak bu konuda genellikle agresif reklamlarında bu konuya hiç değinmezler." sözlerine yer vermiştir.

Buna karşılık, kripto endüstrisi, bankacılık endüstrisinin çabalarını, GENIUS Yasasında zaten sağlanmış olan uzlaşmayı bozmaya çalışmak olarak nitelendiriyor. Coinbase'in Baş Politika Sorumlusu Faryar Shirzad, yakın zamanda X Platformu'nda yayımladığı bir yazıda, stablcoin'e bağlı ödül mekanizmasının korunmasının doların hakimiyetini korumak için son derece önemli olduğunu belirtti; ayrıca, Çin'in yakın zamanda merkez bankası dijital parası olan dijital yuan için faiz ödemeleri yapmayı planladığını vurguladı.

Bu gergin durum, senatörleri ikilemde bırakmış durumda. Endüstri içindekiler ve gözlemciler, bir yandan hükümetin daha fazla yasama çalışması yapma baskısı altında olduğunu belirtiyorlar; öte yandan, neredeyse uzlaşılamayacak bir konuda karar vermeleri gerekiyor.

Bilgilere göre, olası bir orta yol, yalnızca banka lisansına sahip kurumların veya finansal kuruluşların, stablcoin bakiyeleriyle kullanıcılara ödül sağlamasına izin verilmesidir. ABD Para Düzenleme Ofisi (OCC), son zamanlarda beş kripto şirketine koşullu onay vererek bunu sağlamış ve bunları ulusal çapta güven şirketi olmaya izin vermiştir. Ancak bu onaylar, bankacılık endüstrisi lobilerinin şiddetli muhalefetiyle karşılaşmıştır; onlar, kripto şirketlerinin "sınırlı güven şirketi lisansı" nın kapsamını aşmaya çalıştığını ve bunun ABD finansal sisteminin istikrarı için bir tehdit oluşturabileceğini düşünmektedir. Mevcut onay örnekleri göz önüne alındığında, piyasa yapılar yasası, güven şirketi lisansına sahip olan şirketlerin getiri sağlamasına izin verirse, belki de bazı kripto endüstrisi katılımcılarını sakinleştirebilir.

Yine de, bazı endüstri içindekiler, kısıtlamaların uygulanması durumunda bile sadece bir "whac-a-mole" oyununu tetikleyeceğini düşünüyorlar - kripto şirketleri, kullanıcıları ödüllendirmek için sürekli olarak yeni yollar arayacaktır.

Ödeme devi Stripe'ın Teknoloji ve İş Operasyonları Başkanı William Gaybrick, geçen yıl bir röportajda, "Ödüller sağlamadığımız bir senaryo yok. Bir stablcoin'i bir uygulamada tuttuğunuzda, bu uygulama her zaman davranışınıza karşılık bir geribildirim sağlayacaktır." şeklinde konuşmuştur.

[Orijinal Makale Bağlantısı]

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia