Orijinal Başlık: Tom Lee'nin Sızdırdığı Bilgi: Son Düşüş, 10 Ekim'den Kalan Likidite Kurumasıdır, Piyasa Yapıcılar "Mali Kara Deliği" Kapatmak İçin Büyük Miktarda Satış Yaptı

Orijinal Kaynak: BlockTempo

Bitcoin (BTC) fiyatı 86.000 dolar civarında seyrediyor, "Trump rallisine" kayıtsız gibi görünse de, piyasayı yönlendiren asıl şey politika beklentileri değil, 10 Ekim'deki tasfiye fırtınasının ardında bıraktığı likidite kara deliği. Fundstrat kurucu ortağı ve BitMine başkanı Tom Lee, CNBC programında büyük piyasa yapıcıların o gün 19 ila 20 milyar dolar kaybettiğini, piyasayı stabilize etmesi gereken yağlayıcının bile zarar gördüğünü ve bunun bir dizi mekanik satışa yol açtığını belirtti.

Piyasa Yapıcıların Yarası: Bilançolardaki Kara Delik

Tom Lee'nin analizine göre, 10 Ekim'deki tek yönlü piyasa, aşırı kaldıraçlı pozisyonları silmekle kalmayıp, piyasa yapıcıları da sürükledi. Bu kurumlar normalde yüksek frekanslı eşleştirme yoluyla spreadlerden para kazanır, adeta "görünmez merkez bankaları" gibidirler. Ancak şiddetli oynaklık, hedge modellerinin başarısız olmasına ve bilançolarda delikler açılmasına neden oldu. Kanı durdurmak için piyasa yapıcılar acil olarak fonları geri çekmek zorunda kaldılar, bu da piyasanın son güvenlik ağını kaldırmakla eşdeğerdi.

Emir Defterleri Kurudu: Kripto Sürümü Niceliksel Sıkılaşma

Fonların çekilmesinin ardından, emir defteri derinliği hızla daraldı, en kötü zamanlarda likidite %98 oranında buharlaştı. Bu "kripto sürümü niceliksel sıkılaşma" bir merkez bankası kararı değil, bir hayatta kalma içgüdüsüdür. Emirler seyrekleştiğinde, küçük bir satış bile fiyat seviyesini düşürmek için yeterli olur ve daha fazla zorunlu tasfiyeye yol açar. Yırtıcı yatırımcılar bu fırsatı kullanarak fiyatı aşağı çeker, bir kısır döngü oluşturur, fiyat artık varlık değerini yansıtmaz, sadece piyasa mekanizmalarının başarısızlığını yansıtır.

Lee açıkça şunları söyledi:

"Piyasa yapıcılar aslında (kripto paraların) merkez bankaları gibidir. Bilançoları zarar gördüğünde, likidite sıkılaşır ve piyasa kırılgan hale gelir."

Gerçek bir merkez bankasının desteği olmadan ve otomatik kaldıraç azaltma mekanizmalarının eksikliği nedeniyle, çöküş tek bir varlığı değil, tüm işlem altyapısını etkiler.

İyileşme Durumu: 6. Haftadaki Ekosistem Havuzu

Tarihsel deneyimler, saf likidite krizlerinin genellikle sekiz hafta civarında hafifleyeceğini göstermektedir. Şu anda 6. haftaya girildi, piyasa yapıcılar pozisyonlarını azaltma, sermaye artırma ve hedge etme yoluyla bir güvenlik duvarı yeniden inşa ediyorlar. Piyasanın "ekosistem havuzu" hala bulanık olsa da, en şiddetli kanama dönemi geçmiş gibi görünüyor.

Bazı kurumlar önceden pozisyon aldı. BitMine Immersion Technologies, düşüş sırasında ortalama 54.000 ETH'yi yaklaşık 173 milyon dolara satın aldı, bu da akıllı paranın bu olayı bir döngü tersine çevirme yerine bir likidite sıkıntısı olarak gördüğünü gösteriyor.

Yatırımcıların Mevcut Koordinatları

Likidite piyasanın oksijeni gibidir, bir kez geri döndüğünde fiyatlar genellikle daha hızlı yükselir. Piyasa yapıcıların bilançoları kademeli olarak iyileşirken ve Trump'ın yeni hükümetinin hala politika beklentileri getirme potansiyeli varken, Bitcoin ve genel kripto varlıklar daha güçlü bir "intikam rallisi" yaşayabilir. Bu aşamada yatırımcılar için zorluk, sinyali gürültüden ayırma sabrıdır: mekanik bir arızayı temel bir bozulma olarak karıştırmayın ve en karanlık anlarda pozisyonlarınızdan vazgeçmeyin.

Özetle, 11 Ekim'deki ani çöküş, piyasanın görünmez merkez bankasına ağır darbe vuran yapısal bir kısa devredir. Piyasa yapıcıların kanama durdurma dönemi, likidite geri çekilmesini zorlayarak fiyatların bozulmuş bir duruma gelmesine neden oldu. Tarihi ritim tekrarlanırsa, Şükran Günü'nden sonra emir defterleri yeniden dolduğunda, yatırımcılar başka bir momentum akışı görebilirler. Hala zayıf olan piyasa duvarları karşısında, dikkatli tahsis ve risk kontrolü bir sonraki adımın anahtarı olmaya devam etmektedir.

Orijinal makale bağlantısı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia