Başlık: "2 Milyar Dolarlık Bir Kumar mı? Coinbase, Stabilcoinler İçin BVNK Aracılığıyla Yüksek Hızlı Bir Kanal Oluşturmak İstiyor"

Yazar: KarenZ, Foresight News

Stabilcoin sektöründeki birleşme ve satın alma rekabeti kızışıyor. Stripe'ın stabilcoin platformu Bridge'i 1.1 milyar dolara satın almasının ardından, Coinbase ile ödeme devi Mastercard arasında bir teklif savaşı başladı ve hedefleri, stabilcoin ödeme altyapısı alanında yükselen yıldız BVNK oldu.

Ekim başında, Fortune dergisi kaynaklara atıfta bulunarak ilk kez Coinbase ve ödeme devi Mastercard'ın BVNK'yi satın almak için görüşmelere başladığını ve işlem aralığının 1.5 milyar ila 2.5 milyar dolar arasında belirlendiğini açıkladı. O zamanki işaretlere bakılırsa, Coinbase bu ihale yarışında belirgin bir üstünlük sağlamış gibi görünüyordu. Coinbase'in risk sermayesi kolu Coinbase Ventures'ın zaten BVNK'nin mevcut yatırımcılarından biri olması, bu "yatırım sonrası satın alma" işbirliği temelini, bu satın alma işlemi için yeşil bir yol gibi döşedi.

Kasım ayına girildiğinde, Bloomberg'in son raporu işlemin ilerlemesini daha da doğruladı: Coinbase, BVNK'yi yaklaşık 2 milyar dolara satın almayı planlıyor ve taraflar bu aşamada ileri müzakere aşamasına girmiş, durum tespiti süreci de devam ediyor. Her şey yolunda giderse, bu işlem 2025 sonu ile 2026 başı arasında sonuçlanabilir ve o zaman stabilcoin sektörünün en büyük birleşme ve satın alma vakası olacaktır.

BVNK satın alma müzakereleri kızışırken, Mastercard'ın stratejik odağını sessizce başka bir hedefe kaydırması dikkat çekicidir. Fortune dergisinin Ekim sonunda beş bilgili kaynağa atıfta bulunarak verdiği bilgiye göre, Mastercard, Chicago merkezli kripto para altyapı startup'ı Zerohash ile 1.5 milyar ila 2 milyar dolar arasında bir fiyata satın almak için ileri müzakerelerde bulunuyor.

BVNK kimdir?

BVNK Ekip Geçmişi

BVNK, 2021 yılında Londra'da kurulmuştur. Şirket, fintech, bankacılık ve dijital varlıklar alanlarında çalışmış kurucular tarafından kurulmuştur.

· BVNK CEO'su Jesse Hemson-Struthers: Seri girişimci, daha önceki e-ticaret ve oyun alanındaki girişimleri medya devi Naspers ve Sportradar tarafından başarıyla satın alınmıştır.

· BVNK Kurucu Ortağı ve CTO'su Donald Jackson: Daha önce Cue (kendi kendine finanse edilen bir müşteri etkileşim platformu) ve Verity (bir dolandırıcılıkla mücadele hizmetleri şirketi) şirketlerini kurdu.

· BVNK ABD CEO'su Amit Cheela: Daha önce BlockFi'ın CFO'su olarak görev yaptı.

· Baş Uyumluluk Görevlisi Phil Doyle: Daha önce Revolut, Visa, ClearBank ve Zepz gibi şirketlerde dolandırıcılıkla mücadele ve uyumluluk çalışmalarına liderlik etti.

BVNK'nın resmi web sitesine göre, ekibi 300'den fazla kişiye ulaştı, yıllık ödeme hacmi 20 milyar doları aştı ve toplam finansman 90 milyon dolara ulaştı.

Finansman Gelişmeleri ve Değerleme Yörüngesi

Finansman açısından, BVNK Mayıs 2022'de 40 milyon dolarlık A Serisi finansmanı tamamladı ve yatırım sonrası değerlemesi 340 milyon dolara ulaştı. Bu finansman turunun lider yatırımcısı Tiger Global Management oldu. Diğer yatırımcılar arasında The Raba Partnership, Avenir, Kingsway Capital, Nordstar, Concentric ve Base Capital yer aldı. Tiger Global'in o yılın ilk 4 ayında 17 milyar dolara varan kayıplarına rağmen BVNK'ya olan güçlü inancı, şirketin geleceğine duyduğu güveni açıkça göstermektedir.

Aralık 2024'te BVNK, Haun Ventures liderliğinde 50 milyon dolarlık B Serisi finansmanı tamamladı. Coinbase Ventures, Scribble Ventures, DRW Venture Capital ve mevcut yatırımcılar Avenir ve Tiger Global de yatırıma katıldı. Fortune dergisinin konuya yakın kaynaklara dayandırdığı haberine göre, bu finansman turu BVNK'nın değerlemesini yaklaşık 750 milyon dolar olarak belirledi.

2025'e girerken, BVNK küresel ödeme devi Visa ve çok uluslu banka Citi'nin ilgisini çekti. Mayıs ayında Visa'nın Visa Ventures'ından stratejik yatırım aldı ve Aralık ayında Citi Ventures'tan stratejik yatırım aldı.

Mayıs 2022'deki 340 milyon dolarlık değerlemeden, Aralık 2024'teki 750 milyon dolarlık değerlemeye ve şimdi yaklaşık 2 milyar dolarlık müzakere edilen satın alma fiyatına kadar, BVNK'nın hızlanan değer artışı, stablecoin altyapısı alanındaki yatırım ilgisini ve pazarın BVNK'ya olan güvenini yansıtmaktadır.

Temel Hizmet Sistemi

BVNK, işletmelerin geleneksel finans ve blockchain dünyası arasında sorunsuz bir şekilde faaliyet göstermesine yardımcı olmak için çok katmanlı bir stablecoin ödeme altyapısı sunar. Hizmetleri iki ana modele ayrılır:

· Tamamen Yönetilen Mod: İşletmeler, BVNK'nın lisanslama ve saklama hizmetlerinden yararlanarak dijital para birimi ödemelerini etkinleştirebilirler. BVNK, mevzuat uyumluluğu ve fonların saklanmasından sorumlu olarak işletmelerin erişim maliyetlerini düşürür.

· Kendi Kendine Yönetim Modu: BVNK, ölçek ve kontrol arayan işletmeler için tasarlanmış bir "Layer1" altyapı hizmeti ürünü sunar. İşletmeler, dahili olarak stablecoin ödemelerini çalıştırabilir, lisanslar, saklama kurumları ve likidite ortaklarıyla bağımsız olarak bağlantı kurabilir.

Kullanıcılar tamamen yönetilen mod veya kendi kendine yönetim modunu seçebilirler. Platform, stablecoinler aracılığıyla hızlı sınır ötesi transferleri ve ödemeleri desteklerken, aynı zamanda geleneksel itibari para ödeme kanallarını da destekler.

Ürün biçiminde BVNK, sanal hesap adlandırma, ödeme alma, ödeme gönderme, gerçek zamanlı transferler ve gömülü cüzdanlar gibi işlevsel modüller sunar. İşletmeler, bu işlevleri birkaç satır kodla entegre ederek, uygulamalarında kullanıcılara stablecoin ve itibari para birimlerinin alımını, ödemesini, tutulmasını ve dönüştürülmesini sağlayabilirler.

BVNK, ABD pazarındaki genişlemesine de önem vermektedir. Ağustos ayında BVNK, Paxos ile işbirliği yaparak ABD'deki 50 eyalette stablecoin ödeme hizmetleri sunacağını duyurdu. O zamanlar BVNK, son 60 gün içinde işlem hacminin dört kat arttığını ve yalnızca ABD operasyonlarının yıllık işlem hacminin yıl sonuna kadar 10 milyar doları aşmasının beklendiğini de belirtti.

BVNK neden 2 milyar dolar değerinde?

Güçlü İş Büyümesi

Stablecoin ödeme altyapısı sağlayıcısı olarak BVNK, 2025 yılında güçlü bir iş büyümesi elde etti ve Worldpay, Flywire ve dLocal gibi küresel ödeme işleme şirketleri de dahil olmak üzere kurumsal müşterilere hizmet veren yıllık işlem hacmi 20 milyar doları aştı.

Mayıs 2022'deki 2 milyar dolarlık yıllık işlem hacminden günümüzdeki 20 milyar dolara on katlık büyüme hızı, fintech sektöründe son derece nadirdir ve stablecoin ödemelerine kurumsal talebin patladığını açıkça göstermektedir.

Kâr Modeli

BVNK'nın kârı, tüccarlardan alınan hizmet ücretlerinden gelmektedir. Fiyatlandırma modeli, ödeme işlem hacmine göre farklı katmanlara ayrılmış ve adil ve şeffaf bir marjinal fiyatlandırma stratejisi benimsenmiştir.

Küresel stablecoin ödeme hacimleri artmaya devam ettikçe, BVNK'nin gelirleri de paralel olarak büyüyecek ve istikrarlı bir nakit akışı ve kârlılık büyüme eğrisi oluşturma potansiyeli taşıyor.

Yüksek Değerlemenin Arkasındaki Temel Mantık

BVNK'nin kısa sürede değerlemesinde bu kadar büyük bir artış görmesinin temel nedeni, "teknoloji + uyumluluk + ekosistem"den oluşan üçlü bir bariyer inşa etmiş olmasıdır.

Teknoloji düzeyinde, Layer1 altyapısı çoklu zincirleri ve çoklu ödeme yollarını destekler, stablecoin'ler ve fiat para birimleri arasında sorunsuz entegrasyon sağlayarak işletmelerin sınır ötesi ödemeler, küresel maaş dağıtımı ve piyasa işlem anlaşmaları gibi çeşitli ihtiyaçlarını karşılar; uyumluluk düzeyinde, saklama modeli, işletmelerin stablecoin hizmetlerine erişim uyumluluk maliyetlerini önemli ölçüde azaltacaktır; ekosistem düzeyinde ise BVNK, Worldpay, dLocal, Deel, Xapo Bank gibi endüstri ortaklarıyla işbirlikleri kurmuş olup, uygulama senaryoları fintech, e-ticaret platformları, küresel maaşlar, oyun ve dijital varlık ticareti gibi birçok alanı kapsamaktadır.

Ayrıca, stablecoin endüstrisindeki patlayıcı büyüme, BVNK'nin değerlemesini artıran önemli bir dış faktördür. "GENIUS Yasası"nın imzalanıp yürürlüğe girmesiyle Amerika Birleşik Devletleri, stablecoin'ler için özel bir düzenleyici çerçeve oluşturdu, endüstri gelişimi daha standart hale geldi ve Circle'ın listelenmesinin getirdiği gösteri etkisiyle birleşince, stablecoin'lerin kurumsallaşma süreci hızlandı, piyasada yüksek kaliteli altyapı hizmet sağlayıcılarına olan talep güçlü kalmaya devam etti, bu da BVNK'nin değerlemesine güçlü bir destek sağladı.

Coinbase'in Stratejik Amacı

Coinbase uzun süredir aşırı derecede işlem ücretlerine bağımlıydı ve bu model oldukça döngüseldi. Piyasa ayı piyasasına girdiğinde, işlem ücreti gelirleri keskin bir düşüş yaşar.

BVNK'yi satın almak, Coinbase'in stratejik uyanışını temsil ediyor—piyasa döngüsü dalgalanmalarını pasif bir şekilde kabullenen bir katılımcıdan, altyapıyı aktif olarak inşa eden bir platform operatörüne dönüşüm. Stablecoin altyapısından elde edilen gelir, doğası gereği döngüsel değildir. Kripto piyasasının durgun olduğu dönemlerde bile, işletmelerin sınır ötesi ödemeler, maaş dağıtımı ve hazine yönetimi gibi ihtiyaçları devam eder. İşlem fiyat dalgalanmalarına değil, işlem hacmine dayalı bu öngörülebilir gelir modeli, Coinbase'in finansal istikrarını önemli ölçüde artıracaktır.

Coinbase'in üçüncü çeyrek gelirinin yaklaşık %19'unun stablecoin'lerden geldiğini görebiliriz. Aynı zamanda Coinbase, ödeme senaryolarını genişletmeye devam ediyor, örneğin, Base zinciri aracılığıyla USDC ile stablecoin ödemelerini ve 24 saat ödeme gibi işlevleri entegre etmelerini desteklemek için bir ödeme API'si ve B2B ödeme UI/API'si başlattı.

BVNK'nın satın alınmasından sonra Coinbase'in daha güçlü bir ödeme altyapısına sahip olacağı düşünülebilir. BVNK'nın ödeme ağı aracılığıyla USDC, dünya genelindeki işletmelere ve tüketicilere daha hızlı akabilir ve böylece sadece bir işlem nesnesi olmaktan çıkarak gerçek bir ödeme para birimi haline gelebilir.

Özet

Geleneksel ödeme sistemlerinin kredi kartları ve banka hesapları etrafında kurulu "kanal + platform" modeli, "altyapı + uygulama" şeklinde yeni bir modelle yerinden edilebilir.

Coinbase, Stripe gibi katılımcılar, ödeme altyapısı yeterince açık ve modüler olduğunda, üçüncü taraf uygulamaların bir yapboz gibi çeşitli ödeme hizmetlerini hızla oluşturabileceğini kanıtlama potansiyeline sahiptir.

Gelecekteki ödeme piyasası artık Visa ve Mastercard'ın "kanal tekeli" tarafından değil, her biri mümkün olduğunca çok uygulama ve kullanıcı çekmeye çalışan birden fazla açık stablecoin ödeme altyapısı platformunun rekabetiyle domine edilebilir.

Daha geniş bir perspektiften bakıldığında, Coinbase ve Stripe'ın stablecoin ödeme satın almaları münferit olaylar değildir; aksine, tüm finansal ekosistemdeki derin bir değişimi yansıtmaktadır. Stablecoin'ler, kripto dünyasının marjinal bir konusu olmaktan çıkarak, küresel finansal sistemin başa çıkması gereken ana akım bir güç haline gelmiştir. Bu tarihi dönüm noktasında, en iyi ödeme altyapısına sahip olan, geleceğin finansına girişi de elinde tutacaktır.

Orijinal Bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia