Kaynak: Biteye

Spot ETF' den, Vakıf ve V Tanrısı' na, ve halka açık şirketlere, borsalara kadar. ETH' nin elde tutma yapısı, birkaç yıl öncekinden tamamen farklı hale geldi. Bu derleme, neden elde tutma araştırması yapmanın önemli olduğunu ve ETH' nin elde tutma durumunu hızlıca anlamanıza yardımcı olacak.

1/12  

Öncelikle, neden elde tutma yapısını araştırmanın önemli olduğunu belirtelim? Herkes kripto piyasasının hikayesinin genellikle hızlı olduğunu bilir, peki o halde: Kim alıyor? Ne kadar satın alındı? Kim satıyor? Satış baskısı nerede yoğunlaşıyor? Hangi fonlar uzun vadeli olarak kilitli, hangi fonlar her an çıkabilir durumda?

Bu sorular, ETH' nin fiyat esnekliğini ve bir sonraki dönemdeki fiyat hareket alanını belirler. Bitcoin örneğinde olduğu gibi, ETF' lerin artan alım talebi Wall Street sermayesini fiyat tabanının bir parçası haline getirdi. Ethereum ise aynı yolu izliyor.

2/12 Spot ETF

Son bir yıl içinde, Ethereum için en önemli fonlama kanalı Spot ETF olmuştur.

28 Ağustos itibarıyla, ABD'de 9 Spot ETF toplamda yaklaşık 6.9 milyon ETH' ye sahiptir, toplam arzın (% 1.2071 milyar ETH civarında olan ETH toplam arzı) % 5.75' ini oluşturmaktadır. Bu fonun önemi sadece büyüklüğünde değil, aynı zamanda şunlardır:

Onlar "Uyumlu Fon" lar, arkasında emeklilik fonları, yatırım bankaları, aracı kurum müşteri fonları bulunmaktadır. Piyasaya girdiklerinde, likidite oldukça istikrarlıdır ve perakende yatırımcılar gibi ani fiyat artışlarına veya düşüşlerine zor işlememektedir.

Arasında:

· BlackRock iShares ETHA: Yaklaşık 3.32 milyon ETH.

· Grayscale (Gri Ölçek) ETHE & ETH Mini: Toplam yaklaşık 2 milyon.

· Fidelity, Bitwise, VanEck gibi: Toplam yaklaşık 1.58 milyon.

3/12 Halka Açık Şirketler

Şu ana kadar, 17 halka açık şirket toplamda 3.5 milyon ETH' ye sahiptir, Ethereum'un toplam arzının % 2.9' unu oluşturmaktadır. İlk on firmanın toplamda yaklaşık 3.8 milyon ETH' ye sahip olduğu, içlerinde:

- Bitmine Immersion: 1.8 milyon, son 30 gün içinde +%186.8 değişim göstermiştir, şu anda en büyük tek bir kurumsal sahiplik.

- SharpLink Gaming: 79,700 次，30 日内增加 +82.0%

- The Ether Machine: 345,000 次，30 日内增加 +3.2% ETHZilla、FG Nexus gibi diğerleri de yavaş yavaş pozisyon alıyor.

Genel olarak, Bitmine ve SharpLink en agresif şekilde pozisyon aldı, yeni nesil "coinge" gücünü temsil ediyor; Coinbase, Bit Digital gibi diğerleri ise daha istikrarlı bir şekilde pozisyon aldı.

12/4 Vakıf

Şu anda Ethereum Vakfı yaklaşık 231,600 ETH'ye sahip, toplam arzın yaklaşık %0.19'una sahip. Boyutu büyük olmasa da, bu fonlar uzun vadeli stratejik rezervdir. Vakıf genellikle geliştirme, topluluk hibeleri ve işletmeyi desteklemek için düzenli aralıklarla az miktarda ETH satışı yapar, bu temelde "sağlıklı satış baskısı" olarak kabul edilir.

12/5 Stake Etme

Şu anda yaklaşık 36,137,000 ETH Stake edilmiş durumda, mevcut toplam arzın %30.1'ine yaklaşık olarak, Stake etme hacmi sürekli olarak yeni zirveler yapıyor. Bu kilitli ETH, dolaşımdaki arzı etkili bir şekilde azaltarak, arz-talep açısından satış baskısını azalttı.

Stake etme likiditeyi düşürürken, aynı zamanda LST, yeniden stake etme gibi yeni türevlerin yolunu açtı. Bu aynı zamanda ETH ve BTC'nin en büyük farkıdır, ETH faiz ödeyen verimli bir varlıktaş.

12/6 Borsa, Balina

· Borsa rezervi: Şu anda yaklaşık 178,450,000 ETH'ye sahipler, toplam arzın %14.8'i, son yılların en düşük seviyesi. Daha fazla insanın Stake etmeyi seçtiği veya ETH'yi uzun vadeli olarak elinde tuttuğu anlamına gelir, bu da borsaların satabileceği ETH miktarını azaltır.

· Balina: Ağda hala onlarca binlerce ETH'ye sahip olan birkaç balina var, piyasada büyük dalgalanmelere neden olabilirler. Örneğin, LHV Bankası'nın kurucusu Rain Lohmus'un 250,000 ETH'ye sahip olduğu ve toplam arzın %0.2'sine denk geldiği biliniyor. Cüzdanı 2015'ten beri hiçbir işlem yapmadı, şu anda değeri 1 milyar doları aşıyor, ancak özel anahtarın kayıp olabileceği de iddia ediliyor. Örneğin, "7 Kardeş" (ağdaki gizemli balina grubu) 1,200,000'den fazla ETH'ye sahip. 2025 yılı itibarıyla, balina adresleri (9,000-10,000 ETH arasında tutar) toplam ETH arzının yaklaşık %22'sini kontrol ediyor.

Son zamanlarda, blok zincirinde gizemli bir kurumsal balinanın Ağustos ayının ortasında sessizce 200.000'den fazla ETH elinde tutmaya başladığı takip edildi. Bu balinanın kaynakları arasında FalconX, Galaxy Digital ve BitGo bulunmaktadır.

Bu tür büyük miktardaki fonların "döngüsü", genellikle piyasa dalgalanmalarını büyütme eğilimindedir.

7/12 DeFi Protokolü

Şu anda dolaşımdaki ETH'nin yaklaşık %41.35'i, teminat, DeFi ve benzeri sözleşmelerde kilitli durumda ve neredeyse dolaşımdaki arzın yarısını oluşturuyor. Yaklaşık 13,5 milyon ETH (%11.25'e tekabül ediyor) çeşitli DeFi protokolleri ve köprü sözleşmeleri gibi akıllı sözleşmelerde kilitli durumda, bu durum ETH'nin geniş ölçüde ekolojik uygulamalar için kullanıldığını gösteriyor.

8/12 Vitalik Buterin

Arkham verilerine göre, Vitalik Buterin'in kişisel olarak yaklaşık 240.000 ETH elinde tuttuğu ve bu miktarın ETH'nin toplam arzının yaklaşık %0.2'sine denk geldiği belirlendi. ETH'nin 1,2 milyarlık toplam arzı içinde, bu oran yüksek olmasa da Vitalik Buterin'in sahip olduğu miktarın anlamı daha çok "sinyal etkisi"ndedir: Eğer o coinlerini satarsa, piyasa bağış mı yapıldığını yoksa sadece eldeki miktarı azaltmak mı istendiğini anlamaya çalışır. Coinleri hala elinde tutuyorsa, bu da ETH'nin uzun vadeli değerine olan güveni temsil eder.

Bu nedenle, piyasa bazen Vitalik Buterin'in transferlerini hatta "kısa vadeli bir gösterge" olarak bile değerlendirebilir. Bu tür odaklanma, ETH'nin özel anlatısının bir yansımasıdır.

9/12 Hükümet Varlıkları

Açıklanan verilere göre, dünya genelindeki hükümetlerin toplamda yaklaşık 64.500 ETH elinde tuttuğu ve bu miktarın toplam arzın %0.05'ine denk geldiği görüldü. Bu miktar ETF'ler ve halka arz şirketlerininkinden daha küçük olabilir, ancak daha güçlü bir "yasallaşma sinyali" anlamına gelmektedir.

- ABD Hükümeti: Yaklaşık 60.000 ETH, 270 milyon dolar değerinde

- Michigan Eyalet Hükümeti: Yaklaşık 4.000 ETH, 8 milyon dolar değerinde

- Butan Kraliyet Hükümeti: Yaklaşık 495 ETH, 2,2 milyon dolar değerinde.

10/12 Ünlülerin ETH Yorumları

Bu makalede, fon yapısından bağımsız olarak, son zamanlarda ünlülerin ETH hakkındaki yorumları da kısaca bahsedilmektedir.

· EthHub Kurucu Ortak @sassal0x: ETH'nin fiyatının 2025 yılında 15,000 $'ı aşabileceğini yarı yıl önce dile getirdi ve yakın zamanda da iyimser bir yükseliş görüşünü sürdürdü.

· BitMEX Kurucu Ortağı @CryptoHayes: ETH'nin 10,000–20,000 $ aralığına ulaşabileceği görüşünü tekrar dile getirdi.

· Bitmine CEO'su Tom Lee @fundstrat: Bu yıl içinde ETH'nin 15,000 $'ı görebileceğine inanıyor.

· LD Capital Kurucu Ortağı @Jackyi_ld: ETH'nin BTC kurunda yeni bir zirve kırabileceğine, 10,000 $'ın üzerinde hedefine ve ana akım kripto para rallisine doğru ilerleyeceğine inanıyor.

11/12 Diğer Sahiplikler

Teminat, ETF, borsa ve vakıf dışında, 55 milyon ETH'den fazlası "Diğer" kategorisine aittir ve genellikle aşağıdaki çeşitli kaynaklardan oluşmaktadır:

1. Bireysel Yatırımcılar: Sayıca fazla ancak dağılmış, tek bir adresin tutarı küçük olsa da genel olarak piyasanın temel dayanağını oluşturmaktadır.

2. Erken Dönem Uyuyan Cüzdanlar: Örneğin, LHV Bankası'nın kurucusu Rain Lohmus gibi erken dönemdeki anahtarlarını kaybeden hesaplar hala yaklaşık 250,000 ETH tutmaktadır ve hiç hareket etmemiştir.

3. Kamuya Açıklanmamış Kurumsal Sahiplikler: Bazı risk sermayedarları ve halka açık olmayan şirketler ETH'yi elinde tutmaktadır, ancak bunlar genellikle resmi raporlara girmemektedir.

12/12 Özet

Bu kanalları bir araya getirerek, ETH sahipliği katmanlı bir fon ağı oluşturmuştur. Bitcoin ETF'sinin getirdiği yüz milyarlarca dolarlık artıştan sonra, ETH'nin "sahiplik yeniden dağıtımı" henüz başlangıç aşamasındadır. Geçmişte ETH'nin değerleme mantığı "teknoloji + anlatı" ise, gelecekte daha çok "fon + likidite" olacaktır. Bu tür bir yapıda, ETH'nin muhtemelen her zamankinden daha fazla "kurumsallaşmış varlık" konumuna yaklaştığı anlamına gelir.

Orjinal Makale Bağlantısı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia