Orijinal başlık: "Powell'ın Kovulması Üzerine: Tahmin piyasası Trump'ı dinlerken, faiz oranı piyasası Bessant'ı dinliyor"

Orijinal yazar: Long Yue, Wall Street News

Trump'ın Fed Başkanı Powell'ı kovacağına dair söylentiler yoğunlaşsa da, finans piyasasının iki önemli "barometresi" tamamen farklı sinyaller verdi.

Veriler, tahmin piyasası ile faiz oranı piyasasının Powell'ın görevde kalması konusunda belirgin farklılıklar gösterdiğini gösteriyor. Son gelişme ise Wall Street News'in Powell'ın 16 Temmuz'da (Çarşamba) röportaj vereceğini ve Trump'ın bir görevden alma mektubu hazırladığını yazması. Bu haber, tahmin piyasası platformu Polymarket'ta "Powell'ın 2025'te görevden alınması" ihtimaline bahis oynama olasılığını bir kez daha artırdı.

Ancak, faiz piyasasının Powell'ın erken ayrılışına ilişkin endişesi, Polymarket bahis platformunun gösterdiği olasılıktan önemli ölçüde daha düşük. Faiz piyasası, özellikle işlem fiyatları aracılığıyla gelecekteki Federal Rezerv faiz oranlarına ilişkin beklentileri yansıtan federal fon vadeli işlem piyasası olmak üzere faiz türev piyasasını ifade eder.

Özellikle, beklenenden güçlü ABD istihdam verilerinin yayınlanmasının ardından, faiz piyasası faiz indirimlerine yönelik beklentilerini azalttı. Faiz piyasası şu anda Fed'in yıl sonuna kadar faiz oranlarını 43 baz puan düşürmesini beklerken, Haziran sonu itibarıyla faiz indirimi 67 baz puandı. Daha da önemlisi, ABD Hazine Bakanı Benson daha önce verdiği bir röportajda Başkan Trump'ın Federal Rezerv hakkındaki sert yorumlarını tam olarak desteklemediğini açıklamış ve daha ılımlı açıklaması faiz oranı piyasası için istikrarlı bir çapa oluşturmuştu.

Sonuç olarak, tahmin piyasasındaki katılımcılar Trump'ın "reddetme sözlerini" desteklemeye devam ederken, faiz oranı piyasasındaki yatırımcılar Benson'ın temkinli duruşuna ve enflasyonda hâlâ yukarı yönlü riskler olduğunu gösteren ekonomik verilere inanmayı tercih ettiler.

Şekil, faiz oranı piyasası ile tahmin piyasası arasındaki ayrışmayı göstermektedir

Piyasa ayrışması büyüyor

Aslında, tahmin piyasası ve faiz oranı piyasası Temmuz başından beri ayrı yollarda ilerliyor.

Temmuz başından önce, faiz oranı vadeli işlem piyasasının ima ettiği bir faiz indirimi olasılığı, Powell'ın Polymarket'tan görevden alınmasına ilişkin oranların eğilimiyle temelde tutarlıydı. Ancak bu senkronizasyon ilişkisi 2 Temmuz'da bozuldu.

2 Temmuz'da Trump, Powell'ın istifasını kamuoyuna duyurdu ve Polymarket'a ilişkin ilgili bahislerin oranları yükseldi. Ancak aynı zamanda, kısa vadeli faiz oranı piyasası temelde etkilenmedi. Ayrıca, 3 Temmuz'da açıklanan beklenenden güçlü istihdam verileri faiz piyasasında satış dalgasına yol açtı ve yatırımcılar faiz indirimi beklentilerini azaltmaya başladı. Aynı gün, Maliye Bakanı Bessant, Trump'ın Fed hakkındaki açıklamalarına tamamen katılmadığını bir röportajda belirtti. Bu açıklama, piyasalardaki temkinli havayı daha da güçlendirdi. O zamandan beri, iki eğri farklı yönlerde hareket etti.

Bloomberg makro stratejisti Simon White'a göre, tahmin piyasası genellikle siyasi söylemleri bir rüzgar gülü gibi algılarken, faiz piyasası ekonomik temellere ve politika sinyallerine daha fazla dikkat ediyor.

Faiz piyasası fiyatlandırma mantığı: önce veriler ve sinyaller

Faiz piyasasının performansı, yatırımcıların siyasi "gürültüyü" filtreleyip ekonomik "sinyallere" odaklanma eğiliminde olduğunu açıkça gösteriyor. Son ABD istihdam verileri, ekonominin hâlâ dirençli olduğunu ve enflasyonun yukarı yönlü risklerle karşı karşıya olduğunu gösteriyor; bu da Fed'in kısa vadede sert bir faiz indirimi yapma gerekçesini doğrudan zayıflatıyor.

Veriler, faiz piyasasının şu anda Fed'in yıl sonuna kadar faiz oranlarını 43 baz puan düşürmesini beklediğini gösteriyor; bu, Haziran sonunda tahmin edilen 67 baz puanın çok altında.

Bu değişimin temel itici gücü, ekonomik verilerin yanı sıra, Hazine Bakanı Bessant'ın tutumudur. Beyaz Saray ile finans piyasasını birbirine bağlayan kilit bir isim olarak, daha ılımlı açıklamaları piyasa tarafından politika sürekliliğinin önemli bir işareti olarak yorumlandı ve Trump'ın sert söylemini yumuşattı.

Ancak stratejist Simon White, piyasa katılımcılarından herhangi biri Trump'ın siyasi iradesinin sonunda galip geleceğine ve daha "güvercin" bir Federal Rezerv başkanını başarıyla göreve getireceğine inanıyorsa, Polymarket'in şansının gerçeğe daha yakın olabileceğini belirtti.

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia