Orijinal başlık: Neden stablecoin'lerin gizliliğe ihtiyacı var? - Bölüm 1

Orijinal yazar: Rishabh Gupta

Orijinal çeviri: Block unicorn

Giriş

Aralık 2024'te, üç Alman pazarlama profesörü kripto para birimi ödemelerini kabul eden her işletmeyi dehşete düşürmesi gereken bir şey yaptı. 22,7 milyon perakende stablecoin transferini çözdüler ve sekiz doğrudan tüketiciye (D2C) marka için cüzdan payından sipariş sıklığına, ortalama sipariş değerine ve en yoğun satış saatlerine kadar her şeyi içeren eksiksiz müşteri istihbaratını yeniden oluşturdular.

Hiçbir bilgisayar korsanlığı becerisine gerek yok. İçeriden bilgi sahibi olma ayrıcalığına gerek yok. Sadece genel blockchain verileri ve birkaç satır Python betiği. Bu, 2025'in stablecoin gizlilik paradoksudur.

Stablecoin'ler yükselişte. Rakamlar şaşırtıcı: Base'deki stablecoin kullanımı artık bir niş deneyi değil. Token Terminal'in analizi, sadece 2025'in ilk çeyreğinde L2 işlemlerinin yaklaşık 3,81 trilyon dolara ulaştığını gösteriyor. Bu, büyük kredi kartı ağlarının erken büyüme eğrisini geride bırakarak rekor bir seviye.

Büyük zincirlerdeki stablecoin işlem hacmi

Dahili sıçramalar düşüldükten sonra bile, sayı hala trilyonlarda. Ethereum'un toplam kilitli değerinin %65'i (yaklaşık 130 milyar dolar) artık stablecoin'lerde yoğunlaşmış durumda. Tether, yaklaşık 120 milyar ABD doları değerinde ABD Hazine tahvili bulunduruyor ve üç aylık kârı 1 milyar dolar. Stripe stablecoin'lerini ödeme için kullanan işletmeler, kullanmayanlara göre iki kat daha fazla ülkede satış gerçekleştiriyor.

Tüm önemli ölçütlere göre, stablecoin'ler geleneksel fintech şirketlerinin yakından incelemesi için yeterince büyük bir ölçekte ürün-pazar uyumuna ulaştı. Peki, halihazırda tonlarca para kazanan bir sektör için neden gizlilik hakkında yazıyorum?

Çünkü başarıları onları dünyadaki en tehlikeli ödeme yöntemi haline getirdi. Kullanıcılar için tehlikeli değil, işletmeler için tehlikeli. Yaptığınız her işlem, rakiplerinizin analiz etmesi için bir veri noktasıdır. Ödediğiniz her maaş, iş yeri istihbaratına dönüşür. Ödediğiniz her fatura, tedarik zincirinizi açığa çıkarır. Her müşteri ödemesi, iş modelinizi açığa çıkarır. Stablecoin'leri benimseme telaşıyla, küresel bir finansal gözetim sistemi kurduk ve iş istihbaratınız Etherscan'de sadece bir arama uzağınızda.

Tarihin en verimli sınır ötesi ödeme sistemini yaratmış olmamız ironik, ancak bu sistem sizin finansal stratejinizi görmek isteyen herkese duyuruyor. Bu ideoloji veya şifreli punk rüyalarıyla ilgili değil. Bu soğuk gerçek: rakipleriniz müşteri edinme maliyetlerinizi CMO'nuzdan daha iyi biliyor olabilir. Bu sorun, stablecoin ödemelerinin 2028'e kadar 2 trilyon dolara ulaşması beklendiği için daha da kötüleşecek.

5 trilyon dolara doğru gidiyoruz, peki bu neden korkutucu?

Stablecoin'ler kriptodaki her büyüme rekorunu kırıyor. Ethereum'un toplam kilitli değerinin %65'i -yaklaşık 130 milyar dolar- artık stablecoin'lerde, kurumsal para benzeri görülmemiş bir oranda akıyor ve küresel ödemelerde tam bir dönüşüme tanık oluyoruz.

Vaat gerçek:Anında sınır ötesi işlemler, asgari ücretler, 7/24 operasyonlar. Ürünlerini ödemek için stablecoin kullanan işletmelerin şu anda olduğundan iki kat daha fazla ülkeye satış yapmasına şaşmamak gerek. Ancak çok az kişinin bahsettiği şey: Tüm bu avantajların gizli bir maliyeti var: tam finansal şeffaflık.

Güncel Bazı Gizlilik Kabusları

Maaş Karşılaştırma Tuzağı

200.000 doları kripto olmak üzere 500.000 dolar toplayan bir kurucu olan Alice, maaşları yerel pazar seviyelerine ayarlayarak Hindistan, Vietnam ve Arjantin'den üç geliştirici işe aldı. Herkes kripto ödemelerini tercih etti: daha hızlı, daha ucuz ve bankacılık zahmeti olmadan.

Sonra gerçek ortaya çıktı. Her geliştirici, zincirdeki diğer herkesin maaşını keşfeder. Maaşı düşük olanlar zam için ipucu vermeye başlar. Alice yardım etmek ister, ancak sınırlı bir bütçesi vardır. Her maaş yerel olarak rekabetçi olsa da, şeffaflık kızgınlığa yol açar. "Envy Tax" çalışması, bunun izole bir durum olmadığını, ölçülebilir bir olgu olduğunu kanıtlıyor. Şirketler ya yüksek performans gösterenlere fazla ödeme yapar ya da ekip moralinin bozulduğu gerçeğini kabul eder. Bu bir teori değil. Bu, birçok kripto-yerel (ve artık İnternet sermaye piyasaları, kripto-yerel olmayan) girişimde gerçekleşiyor.

İlgili okuma: https://x.com/madhavanmalolan/status/1873450008504107189

Gizlilik kabusu

Bob, aylık maaşı 12.000 dolar olan tanınmış bir L2 protokolünde çalışan bir blok zinciri geliştiricisidir. Maaşını bir donanım cüzdanına yatırıyor - güvenli ve profesyonel. Ancak şimdi bakkaldan alışveriş yapması, kira ödemesi ve yaşaması gerekiyor. Doğrudan maaş hesabından harcama yaparsa, ev sahibi, eski eşi ve rakipleri gelirini ve varlıklarını tam olarak bilecek. Bu yüzden Bob, binlerce insanın yaptığı şeyi yaptı: Fonlarını merkezi bir borsa aracılığıyla "karıştırdı" veya 3-4 köprü işlemi ve çoklu dönüşümler aracılığıyla finansal izini gizledi.

İronik olarak, aracıları ortadan kaldırmak için Merkezi Olmayan Finans'ı (DeFi) kurduk, ancak gizlilik endişeleri kullanıcıları merkezi hizmetlere geri dönmeye zorluyor; artık ek ücretler, vergi karmaşıklığı ve uyumluluk riskleriyle birlikte.

Rekabetçi Zeka Felaketi

Charlie, Arjantin'de USDC kabul eden başarılı bir çevrimiçi eczane işletiyor. Rakibi Don, Charlie'nin büyümesini fark ediyor ve araştırmaya karar veriyor. Birkaç saatlik zincir üstü analizden sonra Don, Charlie'nin işlemlerinin %80'inin belirli bir zaman diliminde yoğunlaştığını keşfediyor. Daha fazla araştırma, Charlie'nin tüm müşteri edinme stratejisini ortaya çıkarıyor: hedef demografiler, bölgeler, etkili pazarlama kanalları. Don, Charlie'nin zor kazanılmış iş istihbaratını ücretsiz olarak alıyor. Kurumsal casusluğa gerek yok. Sadece Etherscan.

Kurumsal Zaman Bombası

Bunlar sadece perakende düzeyindeki sorunlardır. Kurumsal düzeydeki çıkarımlar yaşam veya ölümdür. Her para hareketi görünür olduğunda, her stratejik anlaşma kamuya açık olduğunda, rakipleriniz nakit akışlarınızı gerçek zamanlı olarak takip edebildiğinde - nasıl rekabet edersiniz? Nasıl pazarlık yaparsınız? Stratejik avantajınızı nasıl korursunuz?

· Kurumsal hazine gerçekleri:Fortune 500'de yer alan çokuluslu bir şirketin Asya'daki yan kuruluşları arasında 2 milyar dolarlık fonu yeniden dengelemeyi düşündüğünü hayal edin.

· Geleneksel kanallar:3 günlük yerleşim, 50.000 dolarlık ücret, sıfır şeffaflık.

· Şeffaf stablecoin'ler:Anında yerleşim, 100.000 dolarlık ücret, ancak strateji tamamen açık.

Bazı hazine yeniden dengelemeleri bölgesel performansı ortaya çıkarır. Her tedarikçi ödemesi tedarik zinciri ilişkilerini ve fiyatlandırmayı ortaya çıkarır. Yetki alanları arasındaki her dahili transfer hangi pazarların önceliklendirildiğini ve düşük performans gösterdiğini gösterir. Ödeme zamanlama kalıpları şirket planlarını veya pazara giriş stratejilerini aylar öncesinden ortaya çıkarabilir. Stablecoin'lerle verimlilik kazanımları çok büyüktür. Gizlilik maliyetleri ölümcüldür. Kurumlar gizliliğin birincil endişeleri olduğunu iddia ederler, ancak şeffaf zincirler üzerine inşa ederler. Belirtilen ihtiyaçlar ile gerçek altyapı arasındaki bu kopukluk bir felakettir.

Ama mesele şu: başka seçenekleri yok. Faaliyetlerin çoğu halka açık zincirlerde gerçekleşiyor. Likidite orada baskın. DeFi protokollerinin %90'ı orada çalışıyor. Stabilcoin'ler orada yerleşiyor. Mevcut altyapıyla uyumluluk birçok oyuncu için pazarlık konusu değil. Örneğin, Paypal, stabilcoin'ini Solana'da piyasaya süren ilk şirketti. Konuştuğum bir merkez kripto bankası, mevcut "çözümlerinin" emir yürütmeyi departmanlara bölmek olduğunu, bir ekibin pozisyon bilgilerini yönettiğini ve diğerinin yürütmeyi ele aldığını söyledi - bu, hiç kimsenin tam resme sahip olmamasını sağlamak için yapılıyor.

Bitcoin'in en büyük kurumsal savunucusu Michael Saylor bile tehlikenin farkında. Cüzdan adreslerinin kamuya açık hale getirilmesine karşı sert bir şekilde uyardı ve "hiçbir kurumsal düzeyde veya kurumsal güvenlik analisti tüm izlenebilir cüzdan adreslerinin kamuya açık hale getirilmesinin iyi bir fikir olduğunu düşünmez" dedi. Ancak Saylor'ın ihtiyatlı yaklaşımına rağmen, blockchain analitik platformu Arkham Intelligence, MicroStrategy'nin Bitcoin varlıklarını kademeli olarak takip etti. Şubat 2024'te, MicroStrategy'nin Bitcoin varlıklarının %98'ini tespit ettiklerini duyurdular ve Mayıs 2025'e kadar 70.816 BTC daha buldular ve toplam 525.047 BTC'yi (yaklaşık 54,5 milyar $) takip ettiler - şirketin toplam varlıklarının %87,5'i. İlgili okuma: https://x.com/arkham/status/1927786538869334095

Tehlikeler finansla sınırlı değil. Fransa'da, dört maskeli adam yakın zamanda Paymium CEO'su Pierre Noyza'nın kızını ve torununu Paris'in merkezinde gündüz vakti kaçırmaya çalıştı. Aile, tam da blockchain şeffaflığının servetlerini suçlulara ifşa etmesi nedeniyle hedef alındı. Bu münferit bir olay değildi. Jameson Lopp, kripto sahiplerine yönelik yüzlerce fiziksel saldırının kapsamlı bir veritabanını tutuyor. Desen açık: blockchain şeffaflığı gerçek dünyada şiddete yol açıyor.

Her yıl yeni vakalar:

· Mağdurların özel anahtarlarını teslim etmeleri için işkence gördükleri ev baskınları

· Kripto para birimi fidye talep eden kaçırmalar

· Konferanslarda ve partilerde hedefli soygunlar

· Uyumu zorlamak için aile üyelerine saldırılar

Cüzdan adresiniz herkese açık olduğunda, yalnızca finansal stratejinizi ifşa etmezsiniz. Siz ve aileniz sırtınıza çizilmiş bir hedefiniz olur. "5 dolarlık anahtar saldırısı" artık teorik bir sorun değil; yüzlerce doğrulanmış vaka ile büyüyen bir modeldir. İlgili okumalar: https://x.com/farokh/status/1922260790914003123

Ölçekteki Felaketler

Gerçekten korkutucu olan şu: Bu sorunlar, benimseme ölçeklendikçe çoğalıyor.

· 100 milyar dolar: can sıkıcı ama yönetilebilir

· 1 trilyon dolar: ciddi rekabet dezavantajı

· 5 trilyon dolar: ticari sırların tamamen çöküşü

Herkesin birbirinin kartlarını görebildiği küresel bir finansal sistem kuruyoruz. Bu bir özellik değil, felaket niteliğinde bir güvenlik açığı. 2028 yılına kadar sabit para birimi ödemelerinin 2 trilyon dolara ulaşması beklendiğinden, gelecekteki bir sorundan bahsetmiyoruz. Bunu zaten deneyimliyoruz. Her gün erteliyoruz, daha fazla iş zekası sızıntısı oluyor, daha fazla bordro verisi kamuya açık hale geliyor ve daha fazla rekabet avantajı buharlaşıyor. Soru, stablecoin'lerin gizliliğe ihtiyacı olup olmadığı değil, şeffaflık vergisi çok pahalı hale gelmeden önce gizlilik korumalarını uygulayıp uygulamayacağımızdır.

Neden Tüm "Çözümler" (Şimdiye Kadar) Başarısız Oldu

Kripto endüstrisi yıllardır gizliliği çözmeye çalışıyor. Milyarlarca risk sermayesi, binlerce saatlik geliştirici zamanı. Yine de, 2025'te Bob'un kirasını özel olarak ödemek için hala dört köprü operasyonu yapması gerekiyor. Tüm çözümlerin (karıştırıcılar hariç) neden ölçeklenemediği konusunda dürüst olalım.

Gizlilik Zincirleri

Bir düzine L1 ve L2 zinciri "Gizliliği sıfırdan inşa edeceğiz!" diye söz verdi.

Gerçeklik Kontrolü:

· Köprü Gecikmeleri:Paraları transfer etmek için 20 dakika, paraları transfer etmek için 20 dakika daha bekleyin

· Yeni Cüzdan Kurulumu:Özel yazılım indirin, yeni anahtarlar oluşturun, yeni bir arayüz öğrenin

· Zincir Senkronizasyon Sorunları:"Bakiyem neden sıfır görünüyor? Ah, hala senkronize oluyor..."

· Likidite Çölleri:Değişim yapmak mı istiyorsunuz? %15 kaymayla başa çıkmakta iyi şanslar

· Hayalet Kasaba Sorunu:Özel işlemler yalnızca ağ etkileriyle çalışır

· Neden Başarısız Oldu: Kullanıcılardan gizlilik için mevcut zincirlerini terk etmelerini istemek, daha iyi gizlilik yasaları için başka bir ülkeye taşınmalarını istemek gibidir. Bu sürtüşme, benimsenmeyi başlamadan önce öldürecektir.

Ek Gizlilik Araçları

Bazı protokoller farklı bir yaklaşım dener: mevcut bir zincirde gizlilik sağlamak. Ancak dezavantajları da vardır:

Kullanıcı Deneyimi:

· Yeni bir yazılım indirmeniz gerekir (umarım kötü amaçlı yazılım değildir)

· Sıfır bilgi kanıtları (ZK kanıtları) oluşturmanız gerekir

· Özel işlemler için 10 kat daha fazla gaz ödemeniz gerekir

· Diğer kullanıcıların uyumlu olmalarına güvenmeniz gerekir (genellikle uyumlu olmazlar)

· Akıllı sözleşmede hata olmaması için dua edin (olabilir)

Merkezi Borsa (CEX) Karıştırma

Gerçek şu ki: insanlar Binance veya diğer CEX'leri bir gizlilik aracı olarak kullanıyor. Bir adresten para yatırın ve başka bir adrese çekin. Merkezi karıştırma ekstra adımlar gerektirir.

Sorunlar:

· KYC amacına aykırıdır

· Borsalar paranızı dondurabilir

· Birçok kullanıcı için vergi kabusu

· Birçok yargı bölgesinde mevcut değildir

· Kullanıcı deneyimi önemli ölçüde kötüleşir

Neden "işe yarıyor":Çünkü kolayca bulunabiliyor. Bu, gizlilik araçlarının durumu hakkında çok şey söylüyor.

Gizlilik özelliklerinin stabilcoin'lere getirilmesi konusunda düzenleyici endişeler var mı?

Unutmayın, düzenleyiciler gizliliğe karşı değiller - kötü niyetli aktörlerin işini kolaylaştıran ve kolluk kuvvetlerinin harekete geçmesini engelleyen gizliliğe karşılar.

Gerekli olduğuna inandığımız önlemler şunlardır:

· Görünüm anahtarı erişimi:Sorunlar bulunursa belirli görünüm anahtarlarının kontrol edilmesine izin veren bir erişim kontrol listesi olmalıdır.

· Talep Üzerine Şeffaflık:Tutarlar ve karşı taraflar varsayılan olarak şifrelenir, ancak bir mahkeme emri tüm işlem izini açabilir - çatallaşma yok, token yeniden ihracı yok.

Gerçek zamanlı AML/CTF taraması - Likidite bir gizlilik protokolüne her getirildiğinde, kaynağının meşru olduğundan veya adresin yüksek riskli bir adresle etkileşime girdiğinden veya yüksek riskli bir adres olduğundan emin olmak için kontrol edilmelidir. Bu, yaptırımların ötesine geçerek terörist finansmanı, insan ticareti ve diğer büyük güvenlik açıklarını kapsar.

· Karıştırma önleyici korumalar:Fonlar tamamen izlenemez olmamalıdır.

· Acil dondurma anahtarları:Tokenler çoklu imza ile anında kilitlenebilir, ancak usulüne uygun işlem yapılmalıdır.

Dünyaya herkesin maaşları, faturaları ve ticaret stratejileri hakkında kalıcı bir görünüm vermeden, düzenleyicilere bugün sahip oldukları celp düzeyindeki erişimi vermekten kaçının.

Sırada ne var?

Stablecoin'ler tarihin en verimli ödeme sistemlerinden biridir, ancak ne yazık ki gözetim ağları gibidirler ve her ticari işlem kamuya açık veridir. Stablecoin ticaret hacmi 5 trilyon dolara yaklaşırken, her dolar stratejinizi rakiplerinize duyuruyor. Bu uzun vadeli sürdürülebilir bir plan değildir. Açıkçası, çözüm sabit paraları terk etmek değil, mevcut altyapıyla uyumlu ve düzenleyici gereklilikleri karşılayan gizlilik korumaları eklemektir.

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia