USDC'nin ihraççısı olan Circle, ABD borsasında başarılı bir şekilde listelendi, ilk gün %168 yükselerek 1,1 milyar dolar topladı ve ilk stablecoin hisse senedi oldu; Gemini de kısa bir süre sonra halka arz belgelerini sundu; ve daha önce nadiren bahsedilen başka bir ticaret platformu olan Bullish'in de medya tarafından gizlice SEC'ye bir listeleme başvurusunda bulunduğu bildirildi.

Para birimi çemberindeki en karlı CEX yolunda, Bullish tanıdık bir isim değil, ancak aslında "kökeni" oldukça belirgin.

2018'de, Ethereum'un sonlandırıcısı olarak bilinen EOS birdenbire ortaya çıktı. Arkasındaki şirket Block.one, tarihin en uzun ve en yüksek ICO'sunu (ilk token teklifi) gerçekleştirmek için bu coşku dalgasına güvendi ve toplamda inanılmaz bir 4,2 milyar dolar topladı.

Birkaç yıl sonra, EOS ateşi söndüğünde, Block.one "yeni bir işe başladı" ve uyumluluğa odaklanan ve geleneksel finans piyasasını hedefleyen bir kripto para birimi ticaret platformu olan Bullish'i kurmaya yöneldi ve EOS topluluğu tarafından "süpürüldü".

Temmuz 2021'de Bullish resmi olarak piyasaya sürüldü. İlk başlangıç fonları şunları içeriyordu: Block.one 100 milyon dolar nakit, 164.000 bitcoin (o zamanlar yaklaşık 9,7 milyar dolar değerinde) ve 20 milyon EOS yatırdı; PayPal'ın kurucu ortağı Peter Thiel, hedge fon patronu Alan Howard ve tanınmış kripto yatırımcısı Mike Novogratz dahil olmak üzere dış yatırımcılar da 300 milyon dolar ekledi.

Bu şekilde hesaplandığında, Bullish'in çevrimiçi olduğunda toplam varlık büyüklüğü 10 milyar doları aştı ki bu son derece lüks.

"Circle"a yakın ve "Tether"dan uzak olan Bullish, "düzenlemelere uymayı hedefliyor"

Bullish'in konumlandırması en başından beri açıktı. Ölçek önemli değil, ancak uyumluluk çok önemli.

Çünkü Bullish'in nihai hedefi kripto dünyasında çok fazla kar elde etmek değil, listelenebilen resmi bir ticaret platformu olmaktır.

Resmi operasyondan önce Bullish, halka açık bir şirket olan Far Peak ile şirketin hisselerinin %9'unu satın almak için 840 milyon dolar yatırım yapma ve eğri listeleme elde etmek ve geleneksel IPO eşiğini düşürmek için 2,5 milyar dolarlık bir birleşme gerçekleştirme konusunda anlaşmaya vardı.

Medya, o sırada Bullish'in 9 milyar dolar değerinde olduğunu duyurdu.

Birleşen Far Peak şirketinin eski CEO'su Thomas, Bullish'in şu anki CEO'sudur. Çok güçlü bir uyumluluk geçmişine sahiptir: daha önce New York Borsası'nın COO'su ve başkanıydı ve burada iyi performans gösterdi; Wall Street devleri, CEO'lar ve kurumsal yatırımcılarla derin bağlantılar kurdu; düzenleyici ve sermaye katmanlarında kapsamlı kaynaklara sahip.

Farley'nin Bullish'te pek çok projeye yatırım yapmadığını veya satın almadığını belirtmekte fayda var, ancak döviz çevresinde çok sayıda iyi bilinen proje var: Babylon, Bitcoin rehin sözleşmesi, ether.fi, re-rehin sözleşmesi ve blok zinciri medyası CoinDesk.

Kısacası, Bullish'in döviz çevresinde en çok "Wall Street düzenli ordusu" olmak isteyen ticaret platformu olduğu söylenebilir.

Ancak idealler dolu, gerçeklik ise zayıf. Uyumluluk, düşündüklerinden daha zordu.

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki düzenleyici tutumun giderek daha da sertleşmesiyle, Bullish'in orijinal birleşme ve listeleme anlaşması 2022'de feshedildi ve 18 aylık listeleme planı suya düştü. Bullish ayrıca hızlı bir genişleme elde etmek için FTX'i satın almayı düşündü, ancak sonuçta başarısız oldu. Bullish, Asya ve Avrupa'ya taşınmak gibi yeni uyumluluk yolları bulmak zorunda kaldı.

Hong Kong Mutabakat Konferansı'ndaki Bullish ekibi

Bullish ayrıca bu yılın başında Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu tarafından verilen bir Tip 1 lisansı (menkul kıymet ticareti için) ve bir Tip 7 lisansı (otomatik ticaret hizmetleri için) ve bir sanal varlık ticaret platformu lisansı aldı; Ayrıca Bullish, Alman Federal Finansal Denetim Otoritesi (BaFin) tarafından verilen kripto varlık ticareti ve saklama için gereken lisansı da aldı.

Bullish'in dünya çapında yaklaşık 260 çalışanı var, bunların yarısından fazlası Hong Kong'da görev yapıyor ve geri kalanı Singapur, Amerika Birleşik Devletleri, Cebelitarık ve diğer yerlerde dağıtılmış durumda.

Bullish'in "uyumluluğa olan bağlılığının" bir diğer belirgin tezahürü de şudur: "Circle"a yakın ve "Tether"dan uzak duruyor.

Bullish platformunda, en büyük işlem hacmine sahip ilk birkaç sabit coin işlem çifti, daha büyük bir dolaşım ölçeğine ve daha uzun bir geçmişe sahip olan USDT değil, USDC'dir. Bunun arkasında, düzenleyici tutumlar konusundaki net pozisyonunu yansıtır.

Son yıllarda, USDT ABD SEC'den düzenleyici baskı altında olduğundan, piyasa hakimiyeti sarsılmaya başladı. Öte yandan, uyumluluk şirketleri Circle ve Coinbase tarafından ortaklaşa piyasaya sürülen bir stablecoin olan USDC, yalnızca ABD borsasında başarılı bir şekilde listelenmekle kalmadı, aynı zamanda mükemmel bir hisse senedi fiyat eğilimiyle sermaye piyasası tarafından "ilk stablecoin hisse senedi" olarak tercih edildi. İyi şeffaflık ve düzenleyici uyumlulukla, USDC'nin işlem hacmi yükselmeye devam ediyor.

Kaiko'nun yayınladığı son rapora göre, USDC'nin merkezi borsalardaki (CEX) işlem hacmi 2024'te önemli ölçüde artarak sadece Mart ayında 38 milyar ABD dolarına ulaştı. Bu rakam, 2023'teki aylık ortalama 8 milyar ABD dolarından çok daha yüksek. Bunlar arasında Bullish ve Bybit, en büyük USDC işlem hacmine sahip iki platform ve ikisi birlikte pazar payının yaklaşık %60'ını oluşturuyor.

Bullish ve EOS arasındaki "aşk-nefret ilişkisi"

Bullish ve EOS arasındaki ilişkiyi tek bir cümlede tanımlamak isterseniz, birincisi ve şimdikidir.

Bullish gizlice bir IPO başvurusunda bulunduktan sonra A'nın (eski adıyla EOS) fiyatı %17 artmış olsa da, aslında EOS topluluğu ile Bullish arasındaki ilişki iyi değildir, çünkü Block.one EOS'u terk ettikten sonra geri döndü ve Bullish'i benimsedi.

2017'de halka açık zincir yolu altın çağını yaşıyordu. Block.one, EOS'u "milyonlarca TPS, sıfır işlem ücreti" sloganını haykıran süper halka açık bir zincir projesi olan bir beyaz bültenle başlattı ve bu da küresel yatırımcıları kendisine akın etmeye çekti. EOS, bir yıl içinde ICO aracılığıyla 4,2 milyar dolar topladı, sektör rekorunu kırdı ve "Ethereum Terminator" fantezisini ateşledi.

Ancak, rüya hızla başladı ve hızla çöktü. EOS ana ağı başlatıldıktan sonra, kullanıcılar bu zincirin reklamı yapıldığı kadar "yenilmez" olmadığını kısa sürede keşfettiler. Transferler için bir işlem ücreti olmamasına rağmen, CPU ve RAM'in taahhüt edilmesi gerekiyor, süreç karmaşık ve işlem eşiği yüksek; düğüm seçimleri hayal edilen "demokratik yönetim" değil, büyük kullanıcılar ve borsalar tarafından hızla kontrol ediliyor ve oy satın alma ve karşılıklı oylama gibi sorunlar ortaya çıktı.

Ancak EOS'un düşüşünü gerçekten hızlandıran şey sadece teknik sorunlar değil, daha çok Block.one içindeki kaynak tahsisi sorunudur.

Block.one başlangıçta EOS ekosistemini desteklemek için 1 milyar dolar yatırım yapmayı vaat etti, ancak tam tersini yaptı: büyük miktarda ABD borcu satın aldı, 160.000 bitcoin biriktirdi, başarısız sosyal ürün Voice'a yatırım yaptı ve parayı hisse senetlerinde spekülasyon yapmak ve alan adları satın almak için kullandı... EOS geliştiricilerini desteklemek için aslında çok az şey kullanıldı.

Aynı zamanda, şirket içindeki güç oldukça yoğunlaşmış durumda ve çekirdek yöneticilerin neredeyse tamamı Block.one kurucusu BB ve akrabaları ve arkadaşlarından oluşuyor ve küçük bir "aile işletmeleri" çemberi oluşturuyor. 2020'den sonra BM projeden ayrıldığını duyurdu ve bu aynı zamanda Block.one ile EOS arasındaki tam bölünmenin habercisi oldu.

EOS topluluğunun öfkesini gerçekten ateşleyen şey Bullish'in ortaya çıkmasıydı.

BB, Block.one'ın kurucusu

Block.one, 2021'de kripto ticaret platformu Bullish'in lansmanını duyurdu ve PayPal'ın kurucu ortağı Peter Thiel, Wall Street emektarı Mike Novogratz ve diğer birinci basamak sermaye destekçilerinden oluşan lüks bir yatırımcı listesiyle 10 milyar dolarlık finansmanı tamamladığını iddia etti. Bu yeni platform, uyumluluğa ve istikrara odaklanıyor ve kurumsal yatırımcılar için kripto finansmanı için bir "köprü" kuruyor.

Ancak teknolojiden markaya kadar bu Bullish'in EOS ile neredeyse hiçbir ilgisi yok - EOS teknolojisini kullanmıyor, EOS token'larını kabul etmiyor, EOS ile herhangi bir bağlantısı olduğunu kabul etmiyor ve en temel teşekkürü bile yok.

EOS topluluğu için bu, açık bir ihanete eşdeğerdir: Block.one, EOS'u kurarak biriktirdiği kaynakları yeni bir "yeni aşk" başlatmak için kullandı. Ve EOS tamamen olduğu yerde bırakıldı.

Böylece, EOS topluluğunun karşı saldırısı başladı.

2021'in sonunda, topluluk Block.one'ın kontrolünü kesmek için bir "çatal ayaklanması" başlattı. EOS Vakfı, topluluğun temsilcisi olarak öne çıktı ve Block.one ile müzakerelere başladı. Ancak bir ay içinde, iki taraf birden fazla seçeneği görüştü, ancak bir anlaşmaya varamadı. Sonunda, EOS Vakfı, Block.one'ın gücünü iptal etmek ve onu EOS yönetiminden atmak için 17 düğümle birleşti. 2022'de, EOS Network Foundation (ENF), onu ekolojik taahhütlerine ihanet etmekle suçlayarak yasal işlem başlattı; 2023'te topluluk, Block.one ve Bullish'in varlıklarını tamamen izole etmek için sert bir çatallanma kullanmayı bile düşündü.

İlgili okuma: "EOS node'unun Block.one hesaplarının yayınlanmasını durdurmasının tüm hikayesi: ana şirket topluluk tarafından kovuldu".

EOS ve Block.one ayrıldıktan sonra, EOS topluluğu başlangıçta toplanan fonların mülkiyeti için uzun vadeli bir dava açtı, ancak şimdiye kadar Block.one hala fonların mülkiyetine ve kullanım hakkına sahip.

Bu nedenle, birçok EOS topluluğu üyesinin gözünde Bullish "yeni bir proje" değil, daha çok ihanetin bir sembolüdür ve gizlice bir IPO başvurusunda bulunan bu Bullish, ideallerini gerçeklikle değiştiren "yeni aşk" olmuştur - göz alıcı, ancak utanç verici.

2025 yılında EOS, geçmişini kesip atmak için ismini resmen Vaulta olarak değiştirdi ve kamu zinciri temelinde Web3 bankacılık işini kurdu. Aynı zamanda, token EOS'un adı A olarak değiştirildi.

Zengin Block.one'ın ne kadar parası var?

Hepimiz Block.one'ın ilk günlerde 4,2 milyar dolar toplayarak şifreleme tarihindeki en büyük finansman olayı haline geldiğini biliyoruz. Teoride, bu para EOS'un uzun vadeli gelişimini destekleyebilir, geliştiricileri destekleyebilir, teknolojik yeniliği teşvik edebilir ve ekosistemin büyümeye devam etmesini sağlayabilir. EOS ekosistemi geliştiricileri fon istediğinde, Block.one sadece 50.000 dolarlık bir çek attı - bu para Silikon Vadisi programcılarına iki ay ödeme yapmaya yetmedi.

Topluluk, "4,2 milyar dolar nereye gitti?" diye sordu.

BM, 19 Mart 2019'da Block.one hissedarlarına bir e-posta yazarak bazı cevapları açıkladı: Şubat 2019 itibarıyla Block.one toplam 3 milyar dolarlık varlığa sahipti (nakit ve yatırım fonları dahil). 3 milyar doların yaklaşık 2,2 milyar doları ABD devlet tahvillerine yatırıldı.

4,2 milyar dolar nereye gitti? Genel olarak konuşursak, üç ana yön vardır: Devlet tahvilleri satın almak için 2,2 milyar dolar: düşük risk, istikrarlı getiri, servetin korunmasını sağlamak için; 160.000 bitcoin: artık 16 milyar dolardan fazla değerinde; Küçük miktarda hisse senedi spekülasyonu ve satın alma girişimleri: başarısız Silvergate yatırımı, Voice alan adının satın alınması vb.

Birçok kişinin bilmediği şey, EOS'un ana şirketi Block.one'ın şu anda en fazla bitcoine sahip özel şirket olması ve toplam 160.000 BTC'ye sahip olması, sabit kripto para devi Tether'dan 40.000 BTC daha fazla olmasıdır.

Veri kaynağı: bitcointreasuries

Mevcut 109.650$ fiyatına göre, 160.000 BTC yaklaşık 17,544 milyar$ değerindedir. Başka bir deyişle, Block.one sadece bu bitcoin'in değer kazanmasından kağıt üzerinde 13 milyar$'dan fazla kazanmıştır, bu da o yılki ICO finansmanının yaklaşık 4,18 katıdır.

"Nakit akışı kraldır" perspektifinden bakıldığında, Block.one bugün çok başarılıdır. Hatta MicroStrategy'den daha "ileri görüşlü" bir şirket olduğu ve şifreleme tarihindeki en karlı "proje partilerinden" biri olduğu bile söylenebilir. Ancak, bu "harika bir blok zinciri inşa etmeye" değil, "ana paranın korunmasını en üst düzeye çıkarma, varlıkları genişletme ve sorunsuz bir şekilde çıkma"ya dayanır.

Kripto dünyasının ironisi ve gerçeği şudur: kripto para dünyasında, sonunda kazanan kişi en iyi teknolojiye veya en tutkulu ideallere sahip olan kişi olmayabilir, ancak uyumluluğu en iyi anlayan, durumu en iyi şekilde değerlendiren ve parayı en iyi şekilde elinde tutan kişi olabilir.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia