Bitcoin'in en büyük destekçisi, finans imparatorluğu BlackRock'ın kripto hırsları
Orijinal başlık: "Bitcoin'in en büyük destekçisi, finans imparatorluğu BlackRock'ın kripto hırsları"
Orijinal yazar: Nancy, PANews
"BlackRock IBIT'in yıllık sermaye girişinin dünyanın en büyük altın fonunu aştığı" haberi, Bitcoin'in 8 Mayıs'ta 100.000 dolara geri dönmesiyle birlikte piyasanın ilgi odağı haline geldi. Bitcoin ETF'si kripto topluluğunu ele geçirerek Wall Street'i Bitcoin'in önemli bir alıcısı haline getirdi, bu bir zamanlar marjinal olan varlığı ana akım ve düzenleyici uyumluluğu elde etmeye zorladı ve BlackRock'ın küresel finans manzarasında bulmacanın önemli bir parçası haline geldi.
Dünyanın en büyük varlık yönetim şirketi olan BlackRock, 11,5 trilyon ABD doları değerinde varlık yönetiyor. Ancak, "görünüşte varlık yönetimi devi" olarak adlandırılan bu şirket, uzun zamandır sadece bir varlık yöneticisi olmaktan çok daha fazlası. "Gölge merkez bankası" olarak bilinen finans merkezi BlackRock, küresel sermaye akımlarının formülasyonu, politika yönelimlerinin şekillendirilmesi ve sistemik finansal araçların inşasında önemli rol oynuyor.
IBIT'ten BUIDL'e, BlackRock'ın zincir üstü düzeni
Geleneksel finansal düzende, BlackRock uzun zamandır oyunun kurallarını kontrol eden bir oyuncu olmuştur. Bugün bu finans devi, geleneksel sermaye ile dijital varlıklar arasında sessiz sedasız bir değer köprüsü kuruyor ve geleceğin finansal düzenini yeniden inşa etmeye çalışıyor.
Geçtiğimiz on yılda, kripto para piyasasındaki temel çözülmemiş sorunlardan biri "ABD SEC bir Bitcoin spot ETF'sini ne zaman onaylayacak?" oldu. Bu amaçla onlarca kurum birbiri ardına ortaya çıktı, ancak her seferinde duvara tosladılar. BlackRock, Bitcoin spot ETF'si için resmi başvuruyu ancak Haziran 2023'te yaptı. Bu sadece bir başvuru değil, aynı zamanda piyasa güveninin de katalizörü oldu. Piyasa, BlackRock'ın bile Bitcoin'den yana tavır takındığı bir dönemde düzenlemenin gelmesinin an meselesi olduğunu hemen fark etti.
SEC, Ocak 2024'te BlackRock IBIT de dahil olmak üzere birkaç Bitcoin spot ETF'sini resmen onayladı. Bu olay yalnızca "Bitcoin uyumluluğunda bir dönüm noktası" olmakla kalmadı, aynı zamanda anlatı gücünün yeniden dağıtılması anlamına da geldi: BlackRock, Bitcoin'i ana akım finansın ortodoks aşamasına sokmak için bir ETF kullandı. IBIT, piyasaya sürüldükten sonra hızla büyük kurumsal fonların ilgisini çekerek Grayscale GBTC'nin Bitcoin'e olan tekelini sona erdirmekle kalmadı, aynı zamanda sermaye girişlerinde dünyanın en büyük altın ETF'si GLD'yi de geride bıraktı.
Kamu verilerine göre IBIT, bu yılın başından bu yana yaklaşık 6,97 milyar ABD doları net giriş alırken, aynı dönemde GLD'nin aldığı 6,29 milyar ABD dolarını aştı. Aynı dönemde Bitcoin sadece yüzde 1,4 değer kazanırken, altın yüzde 24,9 değer kazandı ancak fonlar trendin tersine IBIT'e aktı ve bu durum piyasanın uzun vadeli tahsis değerine olan yüksek farkındalığını gösterdi.
Bloomberg'in kıdemli ETF analisti Eric Balchunas, zayıf fiyatlar döneminde fonların ilgisinin devam etmesinin, Bitcoin'in "dijital altın" olarak varlık dağılımı değerini doğruladığını belirtti. BTC ETF'sinin büyüklüğünün 3-5 yıl içerisinde altın ETF'sinin 3 katına çıkması bekleniyor. Strateji Başkanı Michael Saylor, BlackRock IBIT'in on yıl içinde dünyanın en büyük ETF'si olacağını bile iddialı bir şekilde öngördü.
Ancak IBIT, BlackRock'ın daha büyük resminde sadece bir başlangıç noktasıdır. BlackRock, bir ETF'yi tanıtmak yerine, tokenizasyonu temel alarak yeni bir finansal altyapıyı yeniden şekillendiriyor.
Mart 2024'te BlackRock, tokenleştirilmiş para piyasası fonu BUIDL'i piyasaya sürerek tamamen zincir üzerinde çalışan ilk geleneksel varlık fonu oldu. Mayıs 2025 itibarıyla BUIDL'in TVL'si 2,8 milyar ABD dolarını aşarak küresel RWA parkurunda WisdomTree ve Franklin Templeton gibi rakiplerinin çok önünde ilk sıraya yerleşti. Bu aynı zamanda BUIDL'in artık deneysel bir proje değil, piyasa tarafından doğrulanmış gerçekçi bir yol olduğu anlamına geliyor.
Daha da ileri giderek, BlackRock yakın zamanda DLT Shares'i kurmak için başvuruda bulundu ve gayrimenkul vakıfları ve emtialar gibi çeşitli alanları kapsayan 150 milyar dolarlık varlığın zincir üstü haritalamasının tamamlandığını duyurdu. Bu durum, RWA'nın ticarileşme ve ölçeklendirme aşamasına girişini işaret etmekle kalmıyor, aynı zamanda zincir üstü finansın marjinal deneylerden geleneksel sermaye piyasalarının uzantısına geçmesini de sağlıyor.
Wall Street'te kaybedenlerin karşı saldırısı
Her şeyin başlangıç noktası belki de 1986'da Manhattan'daki bir ofise kadar uzanıyor.
O yıl, Larry Fink Wall Street'te popüler bir yıldız yatırımcıydı ve First Boston'ın tarihindeki en genç yönetici direktördü. O dönemde en ileri finansal yeniliğe öncülük eden kişiydi: İpotek teminatlı menkul kıymetler (CMO). Ancak başarısız bir faiz oranı bahsi şirketine 100 milyon dolardan fazla maliyete neden oldu ve kariyerini dibe vurdurdu. Ancak bu finansal Waterloo aslında onu risk yönetimi konusunda derinlemesine düşünmeye yöneltti ve BlackRock'ın gelecekteki yükselişinin tohumlarını attı.
İki yıl sonra Larry Fink ve birkaç eski yoldaşı, Blackstone Group'un desteğiyle Blackstone Financial Management'ı kurdu. Bu aynı zamanda BlackRock'un öncülüydü ve başlangıç sermayesi yalnızca 5 milyon dolardı. O dönemde Wall Street'te popüler olan yüksek frekanslı alım satım ve spekülatif arbitraj eğilimlerinin aksine, Larry Fink risk yönetimini temel kavramı olarak ele aldı. Bu kavram daha sonra BlackRock'ın küresel varlık yönetimi sektöründe ilerlemesinin altında yatan mantık ve hendek haline geldi.
BlackRock, sabit gelir piyasasına ilişkin derin anlayışı ve yenilikçi varlık yönetimi modeliyle hızla öne çıktı. 1994 yılı sonuna gelindiğinde BlackRock'ın yönetimi altındaki varlıklar (AUM), kuruluşundan bu yana 1,2 milyar ABD dolarından 53 milyar ABD dolarına yükseldi. Aynı yıl Blackstone Group'tan resmen ayrılarak "BlackRock" adını aldı ve bu, şirketin gerçek anlamda küresel genişlemesinin başlangıcı oldu.
BlackRock'ın temel hendeğini oluşturan şey yalnızca fonlarının ölçeği değil, aynı zamanda geliştirdiği çığır açan finansal risk analiz platformu olan Aladdin sistemidir. Küresel sermaye piyasasının "süper beyni" olarak bilinen bu risk kontrol ve varlık dağılımı analiz platformu. Her gün 5.000'den fazla portföy stres testi gerçekleştiriyor ve her hafta 180 milyon opsiyon ayarlaması hesaplıyor; bu sayede BlackRock'ın sadece 2022'de geliri 1,4 milyar ABD dolarına ulaşıyor. Daha da önemlisi, Aladdin artık önemli bir küresel finansal altyapı haline geldi. UBS, Deutsche Bank, İsviçre Merkez Bankası ve hatta Federal Rezerv dahil olmak üzere dünya çapında 200'den fazla büyük finans kuruluşu, risk kontrolü ve varlık tahsisi yönetimi için Aladdin'i kullanıyor. Hizmet varlıklarının büyüklüğü 20 trilyon ABD dolarını aşıyor ve bu da küresel GSYİH'nın neredeyse beşte birine denk geliyor. Bir anlamda BlackRock'ın etkisi geleneksel varlık yöneticilerinin etkisini aşmış ve küresel piyasa duyarlılığı ve sermaye akımları için bir "tahmin makinesi" haline gelmiştir.
Sadece bunlar değil, BlackRock aynı zamanda ETF işletmesi aracılığıyla küresel sermaye dağılımında söz sahibi olma hakkına da sahiptir. 2008 yılında gayrimenkul balonunun patlamasının ardından piyasanın acilen yüksek şeffaflığa sahip, düşük maliyetli ve güçlü likiditeye sahip bir yatırım aracına ihtiyacı vardı. ETF'ler, risk çeşitlendirmesi ve varlık dağılımında verimlilik arayan kurumsal ve bireysel yatırımcılar için hızla önemli bir tercih haline geldi. BlackRock, 2009 yılında Barclays'in İngiltere'deki yan kuruluşu BGI'yi 13,5 milyar dolara satın alarak dünyanın en büyük endeks fonu markası olan iShares ETF'yi bünyesine kattı.
ETF'ler sadece pasif bir yatırım aracı değil, aynı zamanda uluslararası sermaye tahsis hakları için bir kanaldır. Endekse kim dahil olursa likidite elde edebiliyor ve BlackRock bu küresel sermaye oyununun yapımcısı ve hakemi oluyor. Resmi açıklamalara göre iShares ETF varlıkları 3,3 trilyon ABD dolarına ulaştı ve dünyadaki hemen hemen tüm büyük piyasaları kapsayan 1.400'den fazla ETF'yi yönetiyor. BlackRock, ETF'ler aracılığıyla ABD'deki hemen hemen her büyük halka açık şirketin hissedar yapısına yavaş yavaş nüfuz etti. 2023 verilerine göre, BlackRock'ın da aralarında bulunduğu endeks fonlarının üç devi, S&P 500 şirketlerinin yüzde 90'ından fazlasının en büyük tek hissedarı konumunda bulunuyor ve Amerikan şirketlerinin hisse senedi yapısında "görünmez el" haline geliyor.
“Döner Kapı”, BlackRock’ın Sermaye Oyunundaki Gizli Silahı
BlackRock'ı küresel kamuoyunun gözüne sokan şey, her mali krizde "perde arkasındaki merkez bankası" rolüydü. Özellikle 2008 yılındaki küresel finans krizinde Lehman Brothers'ın batması ve AIG'nin iflasın eşiğine gelmesiyle tüm finans sistemi tehlike altına girmişti. ABD Hazine Bakanlığı ve Federal Rezerv'in varlık fiyatlamalarını anlayan ve tasfiye işlemlerini yürütebilen profesyonel bir dış kuruluşa acilen ihtiyacı vardı. BlackRock bu sıcak patatesi devraldı ve sadece batık varlıkların tasfiyesine yardımcı olmakla kalmadı, aynı zamanda Federal Rezerv'in tarihin en büyük varlık kurtarma planı olan TARP'ı tasarlamasına da yardımcı oldu.
O zamandan beri BlackRock'ın rolü artık sadece pazardaki bir oyuncu değil, aynı zamanda politika uygulaması için bir köprü haline geldi. 2020 yılında COVID-19 salgını küresel piyasalarda bir kez daha sert düşüşlere neden oldu. ABD Merkez Bankası (Fed) bir kez daha bu "eski dostu" ortaya çıkardı ve ETF'ler aracılığıyla piyasaya daha önce görülmemiş bir şekilde doğrudan müdahale etti. Bu eylem BlackRock'ın iShares fon serisi tarafından gerçekleştirildi. Eleştirmenler, BlackRock'ın ABD hükümetiyle ilişkisinin "çok yakın" olduğuna inanıyorlardı. BlackRock'ın sadece pazardaki özel bir dev değil, aynı zamanda hükümet tarafından güvenilen bir politika uygulama aracı olduğunu söyleyebiliriz.
Bunun arkasında daha gizli bir sistem var: siyaset ile iş dünyası arasındaki döner kapı.
Geçmişte, BlackRock'ın üst düzey yöneticilerinin büyük bir kısmı, işlerini bıraktıktan sonra ABD Hazine Bakanlığı ve Federal Rezerv gibi devlet kurumlarında önemli görevler üstlenirken, ABD hükümetinde görev yapmış bazı yetkililer de işlerinden ayrıldıktan sonra BlackRock'a katılıyordu. Siyasi ve ticari ilişkilerin bu şekilde iç içe geçmesi, bilgi asimetrisi karşısında sıklıkla bir avantaj sağlıyor ve BlackRock'a küresel sahnede stratejik düzeninde benzersiz bir avantaj sağlıyor.
Bugün BlackRock'ın etki alanı artık finans sektörüyle sınırlı değil. Son yıllarda enerji, veri, sağlık, lojistik ve hatta limanlar gibi önemli ekonomik arterleri konuşlandırmaya devam etti. BlackRock yakın zamanda Li Ka-shing'in Cheung Kong Hutchison şirketinden 43 liman projesini 22,8 milyar dolara satın almayı planlıyor. İşlem tamamlanırsa BlackRock, 100'den fazla kilit düğümü kapsayan dünyanın en büyük liman ağının gerçek denetleyicilerinden biri haline gelecek ve küresel ekonominin işleyişi üzerinde daha kapsamlı bir etkiye sahip olacak. Wall Street Journal'a göre, bu tür işlemler ABD hükümeti tarafından örtük olarak onaylanıyor, hatta destekleniyor. Başka bir deyişle, BlackRock artık sadece bir piyasa katılımcısı değil, aynı zamanda büyük ülkeler arasındaki güç oyununun da uygulayıcısı konumunda.
BlackRock'ın hikayesi yalnızca Wall Street'in başarılı bir örneği değil, aynı zamanda küreselleşme çağında sermayenin iktidara nasıl nüfuz edebileceği, piyasa kurallarını nasıl şekillendirebileceği ve geleceği nasıl etkileyebileceği konusunda gerçek hayattan bir ders kitabıdır. Haber yapmaz ama kural koyar; doğrudan yönetmez, ancak mali politikayı etkiler; Şirket sahibi değildir ama hemen hemen tüm şirketlerin arkasındaki en büyük hissedardır. Bu görünmez devin varlığı hayatımızın her köşesine nüfuz etmiş durumda.
Küresel finans nabzına karşı yüksek hassasiyeti ve sistemik etkisi nedeniyle BlackRock, kripto varlıkların getirdiği yapısal değişiklikleri ilk fark eden şirket oldu. "ABD, giderek artan borcunu ve mali açığını kontrol edemezse, onlarca yıldır korunan doların küresel rezerv para birimi statüsü, sonunda Bitcoin gibi yeni ortaya çıkan dijital varlıklara yol açabilir." BlackRock CEO'su Larry FinK, bunu 2025'te yatırımcılara yazdığı 27 sayfalık yıllık mektubunda söyledi ve tokenizasyonun finansal altyapıyı yeniden şekillendirmede önemli bir güç haline geldiğinden bahsetti. SWIFT posta hizmetiyse, tokenizasyon e-postanın kendisidir; varlıklar tüm aracıları atlayarak doğrudan ve gerçek zamanlı olarak dolaşabilir. Tokenizasyon yatırımı ve getirileri daha "demokratik" hale getirecek. Bu, bir CEO'nun cesur bir vizyonu olmayabilir; ancak gelecekteki finansal egemenlik manzarasına ilişkin sağduyulu bir yargı olabilir.
BlackRock, zincir üstü dünyada yalnızca likiditeye değil, aynı zamanda standartların oluşturulmasına, altyapının inşasına ve denetimle bağlantıya da hakim olmaya çalışıyor. Tarihin her zaman gösterdiği gibi, BlackRock'ın amacı yalnızca "ne kadar varlığa yatırım yapılacağı" değil, gelecek nesil finans için oyunun kurallarını belirleyip belirleyemeyeceğidir.
BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:
Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats
Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App
Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
