Partnered With:

Bitcoin 90 gün sonra 100.000 dolara geri döndü. Boğa piyasası mı geliyor?

Bu makaleyi okumak için 15 Dakika

Çoklu pozitif faktörler

Bitcoin, 4 Şubat'ta kısa bir süreliğine 10.200 doları aştığından bu yana, üç ay boyunca inişli çıkışlı dalgalanmalar yaşadı ve fiyatı hiçbir zaman 100.000 dolar sınırını etkili bir şekilde koruyamadı. Ve tam da şimdi, piyasa nihayet kritik bir dönüm noktasına tanık oldu; Bitcoin 10.100 doları aştı ve 24 saatte %4 arttı.

2025 Yılın ilk yarısında kripto para piyasası birçok iniş çıkış yaşadı. Bitcoin'in piyasa payı rekor seviyeye ulaştı. Trump yönetimi bir yandan düzenleme kolaylıklarını devreye sokarken, diğer yandan gümrük tarifesi düzenini bozarak piyasayı manipüle etti.

Yılın başında, ABD'deki güçlü istihdam verileri ve devam eden enflasyonist baskı, piyasanın Fed'in faiz indirimlerini ertelemesini beklemesine yol açtı. Yüksek faiz oranları yatırımcıların riskli varlıklara olan iştahını azaltıyor ve sermaye çıkışına yol açıyor. Şubat ayında Bybit'e düzenlenen saldırıda 1,5 milyar dolar değerindeki varlık kaybedildi ve bu, tarihin en büyük kripto para hırsızlıklarından biri oldu. Piyasalarda kripto paraların güvenliği konusunda endişelere yol açtı ve Bitcoin'in fiyatını daha da baskıladı.

Nisan ayının başlarında Trump, neredeyse tüm ithal mallara yeni bir dizi gümrük vergisi uygulayacağını duyurarak küresel piyasalarda paniğe yol açtı. Borsada sert düşüşler yaşandı ve yatırımcıların risk iştahı azaldı, bu durum kripto para piyasasını da etkiledi. Riskli bir varlık olan Bitcoin de bundan etkilenmedi ve fiyatı düştü.

Ancak son tarife görüşmeleri, ETF fonlarının geri dönüşü, halka açık şirketlerin elindeki varlıkların sürekli artması ve çeşitli eyaletler tarafından stratejik rezerv senetlerinin teşvik edilmesiyle Bitcoin, yeni bir yapısal artış turunun habercisi oldu. Piyasada perakende yatırımcılardan kurumsal yatırımcılara, risk spekülasyonundan varlık dağılımına doğru bir kayma eğilimi görülüyor.

Halka açık şirketlerin ve ABD eyaletlerinin Bitcoin rezerv planları

Bitcoin sürekli olarak "büyük alıcılar" ağırlıyor.

MicroStrategy her zaman Bitcoin'in sadık bir alıcısı olmuştur. 2 Mayıs'ta Bitcoin satın almak için iki yıl içinde 84 milyar dolar toplamak amacıyla iddialı bir "42/42 Planı" başlatacağını duyurdu. Geçtiğimiz yıl 42 milyar dolarlık "21/21 Planı" uygulamaya konuldu.

Ayrıca Japonya'da listelenen bir şirket olan Metaplanet, yakın zamanda 555 BTC'lik hisselerini artırmak için 53,4 milyon ABD doları daha harcayacağını duyurdu. Ayrıca ek Bitcoin satın almak için 25 milyon dolar değerinde adi tahvil ihraç etti.

Hindistan borsasında işlem gören Jetking şirketinin CEO'su Harsh Bharwani, 18.000 BTC satın almak için milyarlarca dolar topladığını söyledi.

Jetking CEO'su şunları söyledi: "Önümüzdeki altı ayda fon toplamayı ve yaklaşık 180 bitcoin'e ölçeklendirmeyi planlıyoruz. Önümüzdeki yıl yaklaşık 1.800 bitcoin ölçeğine ulaşacağız. Ve son olarak, 2030 civarında, elimizdeki çeşitli araçları ve kaynakları kullanarak yaklaşık 18.000 bitcoin ölçeğine ulaşacağız."

Strateji ve diğer halka açık şirketlerin satın alımlarına ek olarak, ABD'nin çeşitli eyaletlerinde Bitcoin stratejik rezerv yasaları da teşvik ediliyor. Trump, federal düzeyde Mart ayında stratejik bir Bitcoin rezervi ve dijital varlık envanteri oluşturulması çağrısında bulunan bir yürütme emri imzaladı.

Kripto gazetecisi Eleanor Terrett, 7 Mayıs'ta New Hampshire'ın, eyalet hazinedarlarına dünyanın en büyük dijital varlığını doğrudan veya borsada işlem gören ürünler (ETP'ler) aracılığıyla satın alma yetkisi veren stratejik bir Bitcoin rezerv yasası çıkaran ABD'deki ilk eyalet olduğunu açıkladı.

Dün sabah, Teksas Stratejik Bitcoin Rezerv Yasası (SB 21), DOGE Komitesi incelemesinden değişiklik yapılmadan geçti ve nihai genel kurul oylamasına girecek. Yasa tasarısının nihai sonucunun önümüzdeki üç hafta içinde belli olması bekleniyor, zira Teksas Yasama Meclisi 2 Haziran'da tatil olacak. Yasa tasarısı, Teksas'ın stratejik bir Bitcoin rezervi kurması için önemli bir yasa girişimi. Artık tüm komite inceleme prosedürleri tamamlandı ve nihai karara sadece bir adım kaldı.

İlgili okuma: "Trump yasa tasarısını imzaladıktan sonra, hangi ABD eyaletleri Bitcoin Stratejik Rezerv Yasası'nı "itaatkarca" destekliyor?" 》

Faiz indirimi ve iyileştirilmiş ticaret ortamı beklentileri

8 Mayıs sabahının erken saatlerinde, Federal Rezerv Trump'ın baskılarına direndi ve referans faiz oranını %4,25 ila %4,5 arasında sabit tutacağını duyurdu. Bu, faiz indirimi yapılmadan üst üste üçüncü toplantı oldu. ABD ekonomisi ilk çeyrekte daralmış ve Trump yönetiminin ithalat vergileri uygulamasının yol açtığı enflasyonist baskılar ortaya çıkmış olsa da, Fed, ekonominin "istikrarlı bir şekilde büyüdüğünü" ve iş piyasasının "güçlü" olduğunu belirterek, mevcut enflasyon seviyesinin "biraz yüksek ancak kontrol edilebilir" olduğunu vurguladı ve henüz faiz indirimi sinyali vermedi.

Ancak Powell, "artan belirsizliğe rağmen genel ekonominin sağlam bir konumda kalmaya devam ettiğini" söyledi. İşsizlik oranının düşük kaldığını ve işgücü piyasasının "tam istihdamda veya tam istihdama yakın" olduğunu söyledi. Piyasa, Fed'in federal fon oranını 2025 yılı sonuna kadar %3,6'ya düşürmesini bekliyor.

BitMEX'in kurucu ortağı Arthur Hayes, birkaç gün önce Token2049 konferansında yatırımcıların ABD para otoritelerine teşekkür etmesi gerektiğini söyledi. Enflasyonun devam edeceğini düşünüyor ve piyasa genel olarak bunun Bitcoin gibi varlıklar için iyi olduğuna inanıyor. Ayrıca bir röportajında şunları belirtti: "Mevcut piyasa ortamının, tıpkı 2022'nin üçüncü çeyreği ile 2025'in başı arasında gördüğümüz gibi, riskli varlıkların yükselişi için çok uygun olduğunu düşünüyorum."

Analizler, mevcut piyasanın karmaşık bir oyun sunduğunu gösteriyor: Bir yandan, yüksek faiz oranı ortamı yatırımcıların kripto varlıklar gibi yüksek riskli hedeflere olan ilgisini baskılamaya devam ediyor; Öte yandan jeopolitik riskler ve enflasyon beklentileri bir araya gelince bazı fonlar Bitcoin'i korunma amaçlı "dijital altın" olarak kullanmaya yöneldi.

Fed'in politika açıklamasında ilk kez "tek bir gösterge yerine geniş bir ekonomik veri yelpazesini dikkate alacağı" ifadesine yer verilmesinin, piyasalar tarafından gelecekte ekonomik yavaşlamaya dair açık işaretler olduğunda olası bir gevşemeye dönüş olarak yorumlanması dikkat çekici. CME faiz oranı vadeli işlemleri şu anda Eylül ayında faiz indirimi olasılığının karar öncesine göre 12 puan artarak %68'e çıktığını gösteriyor. Kripto para piyasası ile geleneksel finans piyasası arasındaki bağ güçlenmeye devam ediyor ve makro politika değişiklikleri dijital varlıkların fiyatlarını etkileyen önemli bir değişken haline geliyor.

Fed'in faiz indirimi beklentisinin yanı sıra, piyasalar tarife müzakerelerinin başlangıçta başarılı olması gibi olumlu bir kesin faktörü de memnuniyetle karşıladı. Birleşik Krallık ve ABD, 8 Mayıs'ta gümrük vergisi anlaşmasının şartları üzerinde anlaşmaya vardılar. Anlaşmaya göre, İngiliz hükümeti, ABD'nin İngiliz otomobil ihracatına uyguladığı gümrük vergilerini düşürmesi karşılığında, Amerikan gıda ve tarım ürünlerinin ithalatında tavizler vermeyi kabul etti.

CNBC'ye göre, ABD Hazine Bakanı Jeff Bessant pazartesi günü yerel saatle verdiği bir röportajda, önümüzdeki haftalarda ABD-Çin ticaret müzakerelerinde ilerleme beklediğini ve Trump'ın Çin'e uyguladığı %145'lik gümrük vergisinin uzun süre sürdürülemeyeceğini belirtti. Bu durum, Trump yönetiminin gelecekte gümrük tarifeleri politikasını gevşetme imkanına sahip olduğunu ve bunun da kripto para piyasasının istikrarlı gelişimine katkı sağladığını gösteriyor.

Bitcoin ETF'leri net girişler görmeye devam ediyor

Nisan ayının sonunda. Analist ajansı Matrixport, 19 Mart'tan bu yana günlük grafiğe bakıldığında Bitcoin ETF'sinden gelen fonların dışarı akmaya devam ettiğini ve aynı anda vadeli işlemler piyasasındaki pozisyonun da gerilediğini söyledi. Ocak-Nisan döneminde ETF'lerden kümülatif olarak yaklaşık 5 milyar dolarlık net çıkış yaşandı.

Ancak son dönemde yaklaşık 3 milyar ABD doları tutarında büyük bir giriş gözlemlendi ve vadeli işlemlerdeki açık faiz de eş zamanlı olarak artarken, fonlama oranları düşük seviyede kalmaya devam ediyor. Mevcut yeni sermaye girişlerinin ağırlıklı olarak gerçek uzun vadeli tutma talebinden kaynaklandığı görülmektedir. Yılbaşında arbitraj fonlarının yönlendirdiği ETF alımlarıyla karşılaştırıldığında genel yükseliş sinyali daha olumlu.

Farside verilerine göre, 4 Mayıs'ta Bitcoin ETF'lerinin toplam net girişi bir kez daha 40 milyar ABD dolarını aşarak 40,207 milyar ABD dolarına ulaştı ve tarihi zirvesine yaklaştı. Bitcoin ETF'lerine gelen toplam net girişlerin en yüksek olduğu gün 7 Şubat oldu ve 40,78 milyar dolara ulaşıldı.

Bu arada veriler, Bitcoin'in 100.000 doların altında konsolide olmaya devam etmesiyle birlikte küçük ölçekli perakende yatırımcıların BTC satmaya başladığını gösteriyor. Kripto para analisti Santiment, yakın zamanda Bitcoin balinaları ile bireysel yatırımcılar arasındaki davranış farklılıklarının, Bitcoin'in bir sonraki yükseliş trendine doğru ilerlediği anlamına gelebileceğini belirtti.

Veriler, genel kripto para piyasasının sağlığıyla yüksek oranda ilişkili olan cüzdan adreslerinin (10 ila 10.000 BTC tutanlar) son altı haftalık oynaklık sırasında toplam 81.338 Bitcoin eklediğini ve toplam varlıklarının %0,61'ini oluşturduğunu gösteriyor.

Aynı zamanda, genellikle fiyat hareketleriyle ters orantılı gecikmeli bir ilişkiye sahip olan küçük cüzdanlar (0,1 BTC'den az tutanlar), son 6 haftada 290 Bitcoin sattı; bu, toplam varlıklarının yaklaşık %0,60'ını azalttı.