%30 kârdan her şeyinizi kaybetmeye: Kripto ayı piyasasındaki "açgözlülük tuzağına" dikkat edin

Orijinal başlık: DeFi piyasasında nötr bir ayı piyasasında nasıl hayatta kalınır

Orijinal yazar: Santisa, Crypto KOL

Orijinal çeviri: Felix, PANews

Bu makalenin içeriğine başlamadan önce, aşağıdaki hikayeye (veya gerçeğe) bir göz atalım.

"Sonsuz" bir tarife listesi yayınlandı. Daha sonra piyasa çöktü ve altcoinler çöktü.

Orijinal düşük riskli "maden" getiri oranınız %30'dan Hazine bonolarının seviyesine yakın bir seviyeye düştü (Not: Hükümet tarafından ihraç edilen kısa vadeli bir borç senedi olan T-bonosu).

Bu sizin için kabul edilemez. Başlangıçtaki plan, 300.000 dolar maaşla emekli olmak ve yıllık 90.000 dolarlık "madencilik" geliri elde etmekti. Dolayısıyla getiri oranının yüksek olması gerekiyor.

Böylece piyasanın sizi destekleyeceği düşüncesiyle, hayali getiri seviyelerinin peşinden giderek risk eğrisinde aşağı doğru keşfetmeye başlarsınız.

Bilinmeyen yeni bir proje karşılığında mavi çipi takas ettiniz; Varlıklarınızı daha riskli yeni bir sabit vadeli protokole veya AMM'ye yatırarak getirilerinizi artırdınız. Kendinizle gizlice gurur duymaya başlarsınız.

Birkaç hafta sonra, ilk başta neden bu kadar riskten kaçındığınızı sorgulamaya başlıyorsunuz. Görünüşe göre bu, para kazanmanın "güvenli ve sağlam" bir yolu.

Sonra sürpriz geldi.

Hayat birikimlerinizi emanet ettiğiniz yönetilen, kaldıraçlı, L2 sarılı ultra likidite temelli ticaret projesi çöktü ve şimdi PT-bokUSD-27AUG2025'inizin %70'ini kaybettiniz. Bir miktar yatırım yapılmış yönetim token'ı alırsınız ve birkaç ay sonra proje terk edilir.

Bu hikaye abartılı olsa da, ayı piyasasında getirilerin sıkıştırıldığı durumlarda birçok kez yaşanan bir gerçeği yansıtıyor. Bu temelden yola çıkarak bu makale, kazanç ayı piyasasında nasıl hayatta kalınacağına dair bir kılavuz sunmaya çalışacaktır.

İnsanlar yeni gerçekliğe uyum sağlamaya çalışırken, piyasa çöküşüyle karşı karşıya kaldıklarında, bu kararların potansiyel maliyetlerini göz ardı ederek getiri farkını telafi etmek için riski artırıyorlar.

Piyasaya tarafsız yatırımcılar aynı zamanda avantajı düzeltilmemiş faiz oranlarını bulmak olan spekülatörlerdir. Yönlü ticaret ortaklarının aksine, bu spekülatörler yalnızca iki sonuçla karşı karşıyadır: ya her gün biraz para kazanmak ya da bir anda büyük miktarda para kaybetmek.

Kişisel olarak, kripto piyasasındaki nötr faiz oranının yukarı yönlü ciddi şekilde dengesizleşeceğine ve gerçek riskinden daha yüksek bir alfa sağlayacağına, ancak aşağı yönlü harekette bunun tam tersinin gerçekleşeceğine ve çok fazla risk alırken risksiz faiz oranının (RFR) altında getiri sağlayacağına inanıyorum.

Elbette risk almamız gereken zamanlar ve riskten kaçınmamız gereken zamanlar vardır. Bunu göremeyenler başkalarının "Şükran Günü yemeği" olurlar.

Örneğin, yazının yazıldığı sırada AAVE'nin USDC getirisi %2,7 ve sUSDS getirisi %4,5'tir.

· AAVE USDC, RFR'nin %60'ını üstlenirken, akıllı sözleşme, oracle, saklama ve finansal riskleri de üstleniyor.

· Maker, akıllı sözleşmelerin, saklamanın ve yüksek riskli projelerdeki aktif yatırımların risklerini üstlenirken RFR'nin 25 baz puan üzerinde ücretler öder.

Bir DeFi piyasa-nötr yatırımının faiz oranını analiz ederken şunları göz önünde bulundurmanız gerekir:

· Saklama riski

· Finansal risk

· Akıllı sözleşme riski

· Risksiz oran

Her bir riske yıllık bir risk yüzdesi atayabilir, RFR'yi ekleyebilir ve her yatırım fırsatı için gereken "riske göre ayarlanmış getiriyi" bulabilirsiniz. Bu oranın üzerindeki her şey alfa, altındaki her şey ise alfa değildir.

Maker'ın riski ayarlaması için gereken getiri bir süre önce hesaplandı ve %9,56'lık adil bir tazminatla sonuçlandı.

Maker'ın faiz oranı şu anda yaklaşık %4,5'tir.

Hem AAVE hem de Maker ikincil sermayeye sahiptir (toplam mevduatın yaklaşık %1'i), ancak önemli bir sigorta olsa bile, RFR'nin altındaki getiriler mevduat sahipleri tarafından kabul edilmemelidir.

Blackroll Hazine Bonoları ve düzenlenmiş zincir içi ihraççıların çağında, bu tembelliğin, kaybolan anahtarların ve aptalca paranın kötü sonucudur.

Peki ne yapmalıyız? Ölçeğinize bağlı.

Daha küçük bir portföyünüz varsa (5 milyon dolardan az), yine de cazip seçenekler mevcut. Tüm zincir dağıtımları için daha güvenli protokolleri inceleyin; Genellikle daha az bilinen ve TVL'si düşük bazı zincirlerde teşvikler sunacaklar veya yüksek getirili, düşük likiditeli sürekli sözleşmelerde bazı temel işlemler yapacaklar.

Çok paranız varsa (20 milyon doların üzerinde):

Kısa vadeli Hazine bonoları satın alın ve bekleyin ve görün. Olumlu piyasa koşulları eninde sonunda geri dönecektir. Ayrıca OTC borsalarını da arayabilirsiniz; Birçok proje hala TVL peşinde ve sahiplerini önemli ölçüde sulandırmaya istekli.

LP'leriniz varsa bunu onlara bildirin, hatta geri çekilmelerini isteyin. Zincir içi Hazine tahvilleri hala gerçek işlemlerden daha düşük. Düzeltilmemiş risk-getiri oranına kapılmayın. İyi fırsatlar ortada. Hayatınızı basit tutun ve açgözlülükten kaçının. Bu işte uzun vadeli olmalı ve risk-getiriyi iyi yönetmelisiniz; Aksi takdirde piyasa sizin için bunu çözecektir.

İlgili okumalar: Veriler, stablecoin'lerin trilyon dolarlık büyümesinin ardındaki sermaye akışlarını kapsamlı bir şekilde analiz ediyor. Altcoin'ler yükselmediyse paralar nereye gitti?

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia