Partnered With:

Hyperliquid'in "50x kaldıraçlı balina"dan sonra başka hangi kozları var?

Bu makaleyi okumak için 13 Dakika

Hyperliquid'in Solana kadar güçlü olması bekleniyor

Orijinal yazar: @0xlykt, kripto yazarı
Orijinal çeviri: zhouzhou, BlockBeats

Editörün notu: Hyperliquid, CEX ile rekabet edebilen tek perp dex'tir ve mükemmel likidite, düşük ücretler ve organik büyüme ile pazara hakimdir. İşlem ücretlerinin büyük kısmı, HYPE'ın geri satın alınması ve değer desteği sağlanması için kullanılan yardım fonuna gidiyor. Hiçbir VC katılımı yok ve ekip maddi açıdan kendi kendine yetiyor. HyperCore, HyperEVM ile birleştirilerek verimli ve köprüsüz bir zincir üstü finansal sistem hayata geçiriliyor. Spot ticareti destekliyor ve marj işlevselliğini genişletmeyi planlıyor. İnşaat Kodları projelerin sıfır maliyetle likiditeye erişmesini sağlar.

Aşağıdaki orijinal metindir (orijinal içerik daha kolay okunması ve anlaşılması için yeniden düzenlenmiştir):

Aşağıdaki içerik, Hyperliquid, ekosistemi ve HYPE hakkında uzun vadede neden son derece iyimser olduğumu ayrıntılı olarak analiz edecek ve gözden kaçırılması kolay bazı önemli noktalara değinecektir.

Sürekli Sözleşmeli DEX

Hyperliquid, işlem hacmi ve açık faiz açısından merkezi borsalarla rekabet edebilen tek sürekli sözleşmeli DEX olduğunu kanıtladı ve pazar payı açısından diğer benzer DEX'leri tamamen ezdi. Bu hakimiyetin başlıca nedenleri şunlardır:

· En yüksek likidite ve uygulama verimliliği. Diğer sürekli sözleşmeli DEX'ler genellikle yetersiz emir defteri likiditesi, sınırlı işlem yapılabilir varlıklar, gelişmiş emir türlerinin eksikliği ve ara sıra gecikmeler gibi sorunlarla karşı karşıyadır. Hyperliquid de ilk dönemlerinde bu sorunları yaşamış ancak bunları kısa sürede çözerek yoluna devam etmiştir.

·CEX'e kıyasla daha düşük işlem ücretleri. Hyperliquid, vadeli işlem ticaretinde en düşük ücretlere sahiptir (%0,035 yapıcı emirler, %0,01 alıcı emirler, daha büyük işlem hacimleri için daha düşük ücretler) ve tüm büyük merkeziyetsiz borsaları geride bırakarak performans göstermektedir.

· Kısa vadeli sermaye yerine organik büyümeye güvenin. Token üretim etkinliğinden sonra verilerde keskin bir düşüş yaşayan diğer sürekli sözleşmeli DEX'lerin aksine, Hyperliquid'in kullanıcı kullanımı HYPE TGE'den sonra da büyümeye devam etti.

Yardım Fonu

Hyperliquid'in işlem ücretlerinin neredeyse tamamı Yardım Fonu'na (AF) aktarılacak (geri kalanı HLP'ye gidecek) ve açık piyasada HYPE'ı geri satın almak için kullanılacak. Şu anda AF dolaşımdaki arzın %5,2'sini elinde bulunduruyor.

Bu, borsanın gelirinin doğrudan HYPE sahiplerine geri aktarılmasını sağlar. Çoğu kripto projesinin token'ları neredeyse hiç değer desteğine sahip değil (kimse yönetişim ihtiyaçları için token satın almayacak), kurtarma fonu ise fiyattan etkilenmeyen bir alıcı olarak HYPE için fiyat desteği sağlıyor.

HYPE için bu geliri temel alarak bir değerleme modeli oluşturabiliriz ve geleneksel finansal büyük teknoloji şirketlerinin standartlarına göre, token aslında değerinin altında.

Risk sermayesi katılımı yok

Hyperliquid Labs tamamen kendi kendini finanse ediyor. HYPE’ın TGE’si piyasa yapıcılara, özel yerleştirme yatırımcılarına veya CEX’lere tahsis edilmedi. Temel katılımcıların token'ları Kasım ayının sonuna kadar kilitli kalacak ve kilit açma sürecinin büyük kısmı 2027-2028 yılları arasında tamamlanacak.

Risk sermayedarları sonunda yatırım anlaşmasına uymaları gerektiği için satacaklardır; buna karşın, çekirdek katkıda bulunanların, özellikle de zaten zengin olduklarında ve Hyperliquid'i oluştururken dışarıdan finansal desteğe ihtiyaç duymadıklarında, satmalarına gerek yoktur.

HyperCore + HyperEVM sinerjisi

Bu çok kritik bir avantajdır - zincir üstü finans alanında, başka hiçbir blok zinciri Hyperliquid kadar mükemmel bir tasarıma sahip değildir.

HyperCore, sürekli sözleşmeler ve spot emir defterleri, staking, oracle'lar, çoklu imzalar vb. dahil olmak üzere yüksek performanslı yerel bileşenlerden oluşur. HyperEVM, geliştiricilerin HyperEVM ve HyperCore ile etkileşim kuran kodları dağıtmasına olanak tanıyan genel amaçlı bir dünya bilgisayarıdır. Birlikte, HyperBFT konsensüsü tarafından güvence altına alınan bir bileşen durumu oluştururlar (zincirler arası köprüler, kanıtlar veya güvenilir imzalayıcılar gerekmez, bu da onu Ethereum ekosisteminden daha güvenli hale getirir).

Bu tasarımın diğer mevcut çözümlerden nasıl üstün olduğuna dair iki örnek:

Örnek 1: Merkezi Olmayan Varlık İhracı ve Ticareti
Proje ABC, ABC token sözleşmesini HyperEVM'de dağıtır ve HyperCore'un spot piyasasında listeler. HyperCore ve HyperEVM token sözleşmeleri sorunsuz bir şekilde birbirine bağlanabilir ve kullanıcılar emir defteri işlemleri için ABC bakiyelerini HyperCore'a aktarabilirler.

CEX ile karşılaştırıldığında:

· Tamamen merkeziyetsizdir, CEX listeleme ücreti ödemenize gerek yoktur.

· Zincirler arası köprü riski yok, HyperCore ve HyperEVM aynı durumu paylaşıyor, CEX'e ise hacklenmiş olabilecek cüzdanlar üzerinden erişim sağlanması gerekiyor (örneğin, Bybit yakın zamanda 1 milyar ABD dolarından fazla bir bedel karşılığında çalındı).

Örnek 2: Daha verimli bir tasfiye mekanizması
Bir kredi sözleşmesi teminat olarak HYPE'ı kabul eder ve borçlulara USDC verir. Likidasyon eşiğini belirlemek için, borç verme akıllı sözleşmesi HYPE fiyatını doğrudan HyperCore emir defterinden okuyabilir (“önceden derlenmiş okuma” kullanarak).

Borçlunun HYPE pozisyonunun tasfiye edilmesi gerekiyorsa, akıllı sözleşme HYPE'yi doğrudan HyperCore emir defterinde ("önceden derlenmiş yazmalar" kullanılarak) USDC karşılığında satabilir. Ethereum ve Solana gibi zincirlerdeki AMM tabanlı takas yöntemleriyle karşılaştırıldığında, emir defteri modeli daha verimli bir takas deneyimi sağlıyor.

Builder Kodları

Builder Kodları muhtemelen Hyperliquid'in en çok göz ardı edilen özelliklerinden biridir. @pvp_dot_trade adresini duymuş olabilirsiniz; ancak Builder Kodlarını kullandıklarını biliyor muydunuz?

Oluşturucu Kodları, projelerin Hyperliquid'in altyapısını ve likiditesini sıfır maliyetle kullanmasını sağlar. Web2 alanıyla da bir benzetme yapılabilir; buradaki rolleri, bilgi işlem kaynakları açısından AWS'nin rolüne benzerdir, ancak burada likiditeye destek sağlarlar.

Spot Token Ticareti

Hyperliquid, ana akım varlıkların spot ticaretini destekleyen tek perp dex'tir (şu anda BTC, ETH ve SOL'u destekliyor ve yakında eklenecek). Bu, yatırımcılar için oldukça kullanışlıdır, örneğin:

· BTC ticareti yapmak istiyorsunuz ancak fonlama ücreti ödemek istemiyorsunuz.

· Aynı platform içerisinde temel arbitrajı gerçekleştirin (uzun spot BTC, kısa sürekli BTC).

Şu anda Hyperliquid'in CEX'e kıyasla eksik olduğu tek özellik, BTC veya HYPE gibi spot varlıkların marj olarak kullanılamamasıdır (şu anda yalnızca USDC desteklenmektedir). Ancak ana akım CEX'lerin hepsinin bu özelliği sunması nedeniyle, gelecekte Hyperliquid'in de aralarına katılacağı öngörülüyor.

Sadık Topluluk ve Geliştiriciler

Hyperliquid, kripto tarihindeki en sadık (hatta fanatik) topluluklardan birine sahiptir. Bu coşku kısmen HYPE TGE'nin kripto tarihindeki en büyük airdrop olmasından kaynaklanıyor, ancak daha da önemlisi, birçok destekçi bu ekipteki farkı görüyor - onlar sadece sermaye çıkarmaktan ziyade gerçekten kaliteli ürünler inşa etmeye odaklanıyorlar, bu yüzden topluluk bu kadar kararlı.

Ayrıca Hyperliquid, aktif geliştiricilerden oluşan bir grubu kendine çekmiştir ve projelerin çoğu, diğer zincirlerden çapraz zincir oluşturmak yerine, doğal olarak HyperCore veya HyperEVM üzerine inşa edilmiştir. Şu anda HyperEVM'de çok fazla proje yayında değil çünkü birçok temel fonksiyon henüz tam olarak yayınlanmadı. Ancak HyperEVM “alfa” aşamasından çıktığında, çok sayıda projenin testnet’ten mainnet’e geçtiğini göreceğiz.

Hyperliquid, Solana'nın bir sonraki versiyonu, hatta daha da güçlüsü.