Piyasa yapıcılar açıkladı: Sektör çok rekabetçi ve "sipariş verme" spreadleri ve opsiyonları para kazanmanın ana yollarıdır
Orijinal başlık: "Piyasa Yapıcısı Hakkında | Proje Partileri İçin Karanlık Orman Kendini Kurtarma Rehberi"
Orijinal yazar: Maxxx, Metalpha Ekoloji Başkanı
Ön saflardaki bir piyasa yapıcısının itirafı, proje partileri için Karanlık Orman Kendini Kurtarma Rehberi, umarım size biraz yardımcı olur:)
Kendimi tanıtayım: Ben Max, 00'lardan sonra çok yaşlı hisseden bir kişiyim. Başlangıçta Hong Kong'da fakir bir finans öğrencisiydim, ancak 21 yıldır kripto para birimi çevresindeyim (beni kurtardığı için sektöre teşekkürler). Uzun zamandır sektörde olmasam da sektöre başlangıçta bir proje partisi olarak girdim. Daha sonra kendi işimi kurdum ve bir geliştirici topluluğu ve hızlandırıcı kurdum. Her zaman birinci sınıf girişimcilere yakın bir konumda olduğumu söyleyebilirim. Şimdi @MetalphaPro'daki piyasa yapıcı iş kolumuzun başındayım. Patronuma bana Ekosistem Başkanı unvanını verdiği için teşekkür ederim, ancak aslında BD ve satışlardan sorumluyum. Son bir yıldır @binance, @okx, @Bybit_Official ve diğer ikinci kademe borsalarda bir düzineden fazla coin'in listelenmesinden ve ardından piyasa yapımından sorumluydum, bu yüzden temel düzeyde deneyimim var.
Son zamanlarda çalkantılı bir dönem yaşanıyor ve piyasa yapıcılar konusu da ön planda. Bu sektörde piyasa yapıcıların özel rolünü sistematik olarak tartışmak her zaman istedim ve bu fırsatı değerlendirerek bazı şeyleri halletmeye karar verdim. Bu alanda uzman değilim, bu nedenle herhangi bir eksiklik varsa lütfen beni affedin. Bu makale yalnızca benim kendi görüşümü temsil ediyor ve %100 benim tarafımdan yazılmıştır. Okuduktan sonra bir şey kazandığınızı düşünüyorsanız, umarım takip edebilir, beğenebilir ve KPI'ma ulaşmama yardımcı olabilirsiniz. Teşekkür ederim.
GPS’in “gözlem etiketi”…
ile başlayalım, GPS'in Binance tarafından “gözlem etiketi” olarak etiketlendiğini duyduğumda, bir yıldan daha fazla bildiğim bir proje kurucusu ile sohbet ediyordu. Yorgunluk, bazı iyi sonuçlar elde etti. Son zamanlarda para biriminin fiyatının değişimden sonra iyi performans gösterebileceğinden ve sadece projelerde çalışan arkadaşlar, bu konuda sohbet edebileceğimiz gibi. Aniden gözümüze çarptı. Projede herhangi bir piyasa yapıcı işbirliğimiz olmasa da, son iki yılda ekip üyeleriyle bir miktar temasımız oldu ve anında duyguyla dolduk.
Bu konuda çok fazla analiz ve yorum yapmayacağım, çünkü dedikodu can sıkıcı. Binance ve proje ekibinden bildirimleri ve duyuruları bekleyelim. Ancak son iki yılda, piyasa yapıcılar tarafından çok fazla proje geliştiricisinin ve perakende yatırımcının aldatıldığını gördüm. Bu fırsatı değerlendirerek, proje geliştiricilerine ve sektördeki arkadaşlarıma yardımcı olmayı umarak bu makaleyi yazdım. Tamam, yeter bu kadar saçmalık, konuya gelelim.
Piyasa yapıcının iş modeli: Söylentiler kadar büyülü değil, sadece bir "emir verme aracı"
Piyasa yapıcı, kripto para dünyasında yeni bir terim değil, geleneksel finans sektöründe de "piyasa yapıcılar" bulunuyor, ancak bu hizmetin daha rahat bir adı var: Greenshoe (çünkü bu mekanizma ilk olarak 1963'te Boston Greenshoe Şirketi'nin halka arzında kullanılmıştı). Mekanizmalar biraz farklı olsa da temelde sorumluluklar aynıdır; piyasa likiditesini ve göreli fiyat istikrarını sağlamak için halka arz sırasında karşılıklı alım ve satım teklifleri oluşturmaktır. Ancak, sıkı uyumluluk denetimi nedeniyle, yeşil ayakkabı işi çok fazla "yağ ve su" içermeyen çok standart bir işlem masası şube işidir. Büyük bir işlem masası bile bunu PR için seçip bunu yaptığımızı söylemez. Ancak ironik olan şu ki, böylesine standart bir iş, kripto sektöründeki birçok kişinin piyasayı kontrol etmek için kullandığı bir orak haline geldi.
Ancak, piyasa yapıcılar likidite sağlamak için gerçekten endüstri normlarını takip ediyorsa, "orak" diye bir şey gerçekten yoktur. Sözde likidite sağlama, esas olarak işlem platformunda ikili fiyat teklifleri yapmayı içerir. Elbette, kripto endüstrisinin geniş anlamıyla piyasa yapıcıların başka kategorileri ve işletmeleri de vardır. Bugün sadece herkesle en yakından ilişkili olan dar kategoriye odaklanacağız, yani proje tarafının token listelemesine hizmet etmek. Kabaca aşağıdaki iş modellerine ayrılabilir:
Aktif piyasa yapıcılar
Aslında, sektörde piyasa yapıcıların şeytanlaştırılması büyük ölçüde sektörün ilk günlerinde aktif piyasa yapıcıların varlığından ve faaliyetinden kaynaklanmaktadır. Kantonca'da "şef olmak" diye bir terim vardır, Mandarin'de ise "banker olmak" diye adlandırılır. Aktif piyasa yapıcılar, piyasanın "piyasa yapıcılar" hakkındaki tüm fantezilerini tatmin eder. Genellikle aktif piyasa yapıcılar, piyasa fiyatlarını doğrudan manipüle etmek, fiyatları yükseltmek veya baskılamak ve bundan kar elde etmek, piyasadaki perakende yatırımcıları toplamak ve karları proje taraflarıyla paylaşmak için proje taraflarıyla işbirliği yapacaktır. İşbirliğinin şartları da çeşitli olup, coin ödünç alma, API'lere bağlanma, fon tahsis etme ve kar paylaşımı gibi farklı modeller içeriyor. Hatta bazı durumlarda, proje partisiyle iletişime geçmeden, doğrudan kendi fonlarını kullanarak fişleri toplayan ve yeterli fişi topladıktan sonra piyasayı kendileri işleten vahşi satıcılar bile bulunmaktadır.
Piyasadaki aktif piyasa yapıcılar hangileridir?
Aslında, PR'da aktif olan ve etkinlikler düzenleyen, nispeten iyi bilinen ve isimlerini duyduğunuz piyasa yapıcıların hepsi pasif piyasa yapıcılardır. En azından öyle olduklarını iddia etmeleri gerekir, aksi takdirde uyumluluk sorunları yaşanır, pazarlamayı açıkça yapmaktan bahsetmiyorum bile (ancak bazı piyasa yapıcıların sektörün ilk günlerinde bazı aktif vakalar yapmış olma veya bunu hala gizlice yapıyor olma olasılığını dışlamaz).
En aktif piyasa yapıcıların çoğu çok dikkat çekmez ve uyumlu olmadıkları için isimleri yoktur. Sektör giderek standart hale geldikçe, daha önce yüksek profilli olan ZMQ ve Gotbit FBI tarafından isimlendirildi ve ciddi uyumluluk sorunlarına düştü. Kalan aktif piyasa yapıcılar da daha anonim hale geldi. Büyük olanlardan bazıları sözde "başarılı davalar" yaptı ve bu nedenle "sektörde bir statüye" sahipler. Anlaşmaların çoğu tanıdıkların yönlendirmeleriyle yapılıyor.
Pasif piyasa yapıcılar
Kendimiz ve diğer birçok dost şirket de dahil olmak üzere pasif piyasa yapıcılar bu kategoriye aittir. Onların ana işi, piyasa likiditesi sağlamak için merkezi borsaların emir defterinin her iki tarafına da yapıcı emirleri yerleştirmektir. İki ana iş modeli vardır: Token Kredisi (borçlanma para birimi) Retainer (aylık ücret) Token Kredisi (borçlanma para birimi modeli) Bu, ana akım ve en yaygın kullanılan işbirliği modelidir. Kısaca, paranın belirli bir süre için piyasa yapıcısına ödünç verildiği, piyasa yapıcının da piyasa yapıcılık hizmeti verdiği bir modeldir.
Tipik bir token kredi anlaşması birkaç unsurdan oluşur:
· Ödünç alınan para birimi miktarı x%: genellikle toplam token arzının bir yüzdesi
· Ödünç alma süresi x ay: kredinin süresi, hizmet sona erdiğinde, imzalanan opsiyona göre de kapatılacaktır
· Opsiyon yapısı: hizmet sona erdiğinde piyasa yapıcının kapatma fiyatı
· Likidite KPI'si: yani piyasa yapıcı, farklı borsalar ve farklı fiyat aralıklarını içerebilen piyasanın derinliğinde emir verecektir.
Bu modelde piyasa yapıcılar nasıl para kazanıyor?
Piyasa yapıcılar iki kaynaktan para kazanırlar. Birincisi, piyasa yapıcının emir verme süreci sırasında alış emirleri ile satış emirleri arasındaki fiyat farkıdır ki bu genellikle küçük bir kısımdır; diğeri ise, proje tarafı tarafından piyasa yapıcıya verilen opsiyonlardır ki bu da genellikle nispeten büyük bir kısımdır.
Finansla ilgili bilgisi olanlarınız, her opsiyonun sözleşmenin imzalandığı ilk gün değerinin olduğunu bilir. Bu değer, ödünç alınan para biriminin değerinin bir yüzdesidir. Örneğin, toplamda 100wU para birimi ödünç aldıysam, bu opsiyonun değeri ilk gün %3'tü. Bu, emir vermek için algoritmayı (delta hedge) sıkı bir şekilde takip edersem, 30.000 ABD doları tutarında nispeten kesin bir getiri elde edebileceğim anlamına gelir. Yani normal şartlar altında (coin fiyatının fırladığı veya hızla sıfıra döndüğü ekstrem durumlar hariç, zira bu tür piyasa koşullarında etkili bir delta hedge'i yapmak mümkün değildir), işlem masasının bu işbirliğini imzalamasından elde edeceği kar 30.000 ABD doları + emir verirken fiyat farkından elde edilen bir miktar paradır.
Piyasa yapıcıların düşündüğünüz kadar kazanmadığını mı düşünüyorsunuz? Ama aslında bahsettiğim kar marjı gerçeklikten tamamen kopuk değil. Piyasa yapıcılar şu anda çok rekabetçi ve rekabetçi opsiyon fiyatları giderek daha az şişiriliyor.
Retainer (aylık ücret modeli)
Bu, şu anda nispeten ana akım olan ikinci modeldir; bu, proje tarafının parayı piyasa yapıcıya ödünç vermediği, ancak kendi işlem hesabında tuttuğu anlamına gelir. Piyasa yapıcı, piyasayı API erişimi aracılığıyla yapar. Bu modelin avantajı, coin'lerin hala proje partisinin elinde olması ve işlem hesabındaki tüm işlemlerin proje partisine açık ve şeffaf olmasıdır. Teoride, proje partisi hesaptan istediği zaman para çekebilir, bu nedenle piyasa yapıcıların kötü şeyler yapma riski konusunda endişelenmeye gerek yoktur. Ancak bu modelde proje tarafının ikili emir yerleştirmek için hesapta token ve U hazırlaması ve genellikle aylık bazda piyasa yapıcı hizmet ücreti ödemesi gerekmektedir.
Bu durumda piyasa yapıcı, müşterinin likidite KPI'sine göre emir verir ve aylık hizmet ücreti kazanır. Hesaptaki fonların piyasa yapıcı ile hiçbir ilgisi yoktur. Aşırı likidite/spekülasyon zayıflığı durumlarında emir vermek zararla sonuçlanacaktır ve bu zararlar da proje tarafı tarafından karşılanacaktır.
Bence Token loan ve Retainer'ın her birinin kendine özgü avantajları ve dezavantajları var. Bazı trading masaları sadece birine odaklanırken, bizim gibi bazıları ikisini de yapabilir. Proje tarafları kendi ihtiyaçlarına ve proje koşullarına göre seçim yapmalıdır.
Birkaç yaygın yanlış anlama
Piyasa yapıcılar "fiyatları çekmek", "çizgileri çizmek" ve "içeriden bilgi ticareti oluşturmak"tan sorumludur
Nitelikli pasif piyasa yapıcılar tarafsızdır ve fiyatların pompalanmasına, piyasa değeri yönetimine veya hasada aktif olarak katılmazlar.
Piyasa yapıcılar, "fırçalama" adı verilen likidite sağlar.
Bir borsanın emir defterinde iki tür emir vardır, yapıcı emir ve alıcı emir. Pasif bir piyasa yapıcının yaptığı temel şey yapıcı emirler vermektir ve alıcı emirlerinin oranı çok küçüktür. İyi bir aşçı pirinç olmadan yemek pişiremez. Maker emirleri ne kadar derin olursa olsun, işlemi gerçekleştirecek bir karşı taraf alıcısı yoksa, işlem hacmini doğrudan artırmayacaktır. Ancak, sol el sağ eli kendi maker emrini yürütmesi için yönlendirirse, buna "self-trading" denir, uyumluluk riskleri olacaktır. Önde gelen borsalar da bu tür davranışları sıkı bir şekilde araştıracaktır. Self-trading oranı çok yüksekse, hem piyasa yapıcı hesabı hem de token borsadan uyarılar ve işlemle karşı karşıya kalabilir.
Pasif piyasa yapıcıların işe yaramadığı anlaşılıyor?
Para biriminin fiyatından doğrudan sorumlu değilim, işlem hacminden doğrudan sorumlu değilim, işe yaramaz gibi duruyor. Ancak iyi likidite her şeyin temel taşıdır. Küçük miktardaki paralar döviz fiyatlarının eğilimine odaklanırken, büyük miktardaki paralar öncelikle işlem hacmine ve derinliğine bakar. Aktif işlem hacmine ve sağlıklı bir fiyata sahip bir token, proje tarafının ürün gücü ve pazarlama kabiliyetleriyle yakından ilişkilidir ve aslında piyasa yapıcıların yakın işbirliğini gerektirir. Bir adım geri çekilsek bile, en iyi birinci ve ikinci kademe borsalar, profesyonel mm olmadan coin'lerinizi listelemenize nadiren izin verir, aksi takdirde piyasa açıldığında büyük ihtimalle bir karmaşa olur ve mm önceden kayıt yaptırmalıdır. Bu nedenle, bu aşamada, pasif piyasa yapıcılarla işbirliği yapmak, en iyi CEX'te listelenen her proje partisinin geçmesi gereken bir adımdır.
Piyasa yapıcıların sadece emir verdiği ve eşiğin yüksek olmadığı anlaşılıyor. Proje partisi bunu kendi başına yapabilir mi?
Evet ve hayır. Kendi ticaret ekibiniz varsa ve proje nispeten büyükse, bazı ikinci kademe firmalar bunu kendiniz yapmanıza izin verebilir. Ancak bir ekibiniz yoksa veya yeni bir ekip kurmanız gerekiyorsa, profesyonel konuları profesyonellere bırakmanızı öneririm. Bir yandan, bir ekip kurmanın maliyeti ve riski, güvenilir bir piyasa yapıcı bulmak kadar iyi değildir. Öte yandan, mm'ye aşina değilseniz, çeşitli aşırı piyasa koşullarıyla karşı karşıya kaldığınızda kendiniz emir verirseniz çok para kaybedersiniz.
Piyasa yapıcıların ekolojik konumu: Açılış likiditesi en değerli kaynaktır
İş modelini açıkladıktan sonra, onu daha iyi anlamanıza yardımcı olabilecek mevcut durumdan bahsedelim.
Kripto para dünyası 2024-2025'te nasıl olacak?
Likidite açısından, bunu şu şekilde görüyorum:
· BTC'nin bağımsız bir piyasası var ve tüm yol boyunca yükseliyor. Tepedeki likidite yeterli. Son zamanlarda bir geri çekilme oldu, ancak temelleri sarsmıyor. Madencilerin madencilik maliyetleri 5 ve 6 haneli aralıkta ve çok mutlular. Piyasaya koşan geleneksel kurumlar da çok mutlu
· Kuyruktaki PVP şiddetli ve likidite bir zamanlar nispeten yeterliydi. @pumpdotfun, @GMGNai, @solana, @base ve @BNBCHAIN 'deki genç oyuncular para kaybetmeye bağımlı (ben de biraz katkıda bulundum, kahretsin) ve aykırı değerler ve içerdekiler de para kazanmaktan mutlu
· Beldeki likidite tükendi, trump ve libra Bu dalga zirvedir, neredeyse ortada likiditeyi ve alım gücünü tüketir ve yapısal ve geri döndürülemez bir şekilde içeriden dışarıya doğru emer. Yüz milyonlarca ila milyarlarca piyasa değerine sahip tokenların konumlandırılması gariptir. Kimse yeni başlatılan tokenları birinci ve ikinci kademe borsalarda satın almaz. Tokenların işlem hacmi, başlatıldıktan sonraki iki ay içinde keskin bir şekilde düştü. İşlem hacminin ve derinliğinin çoğu açılışta gerçekleşti ve kısa sürede VC'lerin birincil fiyatının altına düştüler. VC kilidini açmayı beklerken para kaybetme olasılığı yüksektir ve takım token kilidini açmayı beklerken sıfıra dönme olasılığı yüksektir.
Bu döngüde, orta seviye token'ların en zor zamanları geçirdiği görülüyor. Ancak bir diğer acımasız gerçek ise, sektörümüzdeki sözde "web3 yerlisi" uygulayıcıların %90'ından fazlasının aslında para kazanan, konferanslara katılan ve VC'ler, proje partileri, hızlandırıcılar, BD, pazarlama, geliştirme vb. dahil olmak üzere her gün iş yapan kişiler olmasıdır. Herkes orta düzey token işi yapıyor. Yatırım ve finansman, ürün geliştirme, pazarlama, marj ticareti, borsalarda listeleme gibi faaliyet dizisine baktığınızda, bunların aslında bu merkezi borsalarda listelenen orta düzey projeler etrafında toplandığını görürsünüz. Dolayısıyla bu döngüde birçok uygulayıcı para kazanamadı ve zor zamanlar geçirdi.
Orta seviye token'ların en kıt kaynağı olan "açılış likiditesini" kontrol eden tek kişilerin piyasa yapıcılar olduğuna inanıyorum. Evet, likidite tek başına yeterli değildir. Likidite erken gelmeli ve açılışta mevcut olmalıdır. Aksi takdirde, proje sıfıra döndüğünde, ne kadar coin'iniz olursa olsun, işe yaramaz olacaktır. Örneğin bir projenin açılış sirkülasyonu %15 ise, piyasa yapıcılara her zaman 1 ila 2 puan veya daha fazlası verilecektir. Açılışta açılan likidite, mevcut piyasa koşulları altında son derece değerli bir kaynaktır. Bu nedenle, piyasa yapıcılar giderek daha fazla içe dönük hale gelmekle kalmıyor, aynı zamanda birçok VC ve proje sahibi de MM yapmaya başlamak için geçici olarak ekipler kurdu. Bazı ekiplerin temel ticaret yetenekleri bile yok, ancak önce coin'leri alıyorlar, sonunda zaten sıfıra döneceklerini bildikleri için, onları kullanamama konusunda endişelenmeye gerek yok.
Kötü paranın iyi parayı kovduğu karanlık orman: Dürüst ve cömert kişilik, "alçak" kişiliğe rakip olamaz
Böyle bir piyasa evrimi altında, bugün piyasa yapıcıların çok benzersiz bir ekosistemi oluşmuştur:
Bir yandan, giderek daha fazla piyasa yapıcı var ve teklifler aşırı derecede içe dönük; diğer yandan, hizmet kalitesi ve profesyonel yetenekler büyük ölçüde farklılık gösteriyor ve satış sonrası çeşitli sorunlar sıklıkla ortaya çıkıyor, bunların en yaygını likiditenin çekilmesi ve piyasada temerrüde düşmedir. Öncelikle piyasa yapıcıların coin satmasının yasak olmadığı açıktır. Aslında, coin fiyatları yükselirse, algoritmaya göre emir yerleştirme satışa doğru eğilimli olacaktır, çünkü ödünç aldığım coin'ler ve proje partisiyle nihai hesaplaşma U'dur (anlamadıysanız, token ödünç alma opsiyonu kısmını tekrar okuyabilirsiniz). Ancak nitelikli bir pasif piyasa yapıcısı, alıcı gibi davranıp piyasayı parçalamak yerine, emirleri normal olarak algoritmaya göre vermelidir. Bu tür işlemler proje için son derece zararlıdır.
Piyasa yapıcılar bunu neden yapar?
Az önce bahsettiğimiz opsiyon kısmına geri dönersek, piyasa yapıcı token kredi kotasını alır ve normal şekilde algoritmaya göre emir verir. Piyasa ılımlı kalırsa, opsiyonun değerini başarıyla gerçekleştirmeli ve %3 kazanmalıdır. Ancak uzlaşma süresi dolduğunda projenin sıfıra döneceğine inanıyorsa, açılışta patlatarak %100 kar elde edebilir ki bu da mm'nin normal karının 33 katıdır. Elbette, bu en sezgisel ve uç örnektir. Çoğu gerçek işlem çok daha karmaşıktır, ancak temel mantık token'lar konusunda düşüş eğiliminde olmak, fiyat yüksek ve likidite iyi olduğunda bunları önceden satmak ve daha sonra vadeleri dolduğunda bunları geri satın alarak ödeme yapmaktır.
Elbette, etik dışı ve uyumsuz olmanın yanı sıra, bunu yapmak ek riskler de taşır. Bir yandan, piyasa yapıcılar sözleşme süresi içinde KPI'lara göre likidite sağlayamazlar çünkü sağlıklı bir envanterleri yoktur. Öte yandan, token'lar yanlış yöne yatırılırsa, çok fazla para kaybedilir ve bunları geri almanın bir yolu olmaz.
Bu tür davranışlar neden bu kadar yaygın?
Sonuç olarak, endüstri uyumluluğu hala erken aşamadadır. Token kredi modelinde, piyasa yapıcılar proje tarafına günlük raporlar, haftalık raporlar, gösterge panelleri vb. aracılığıyla hizmet durumunu bildirecek olsalar ve piyasada üçüncü taraf gözetim kuruluşları ve araçları bulunsa da, piyasa yapıcının hesabındaki paranın ne yaptığı nihayetinde bir kara kutudur ve piyasada etkili gözetim yöntemleri bulunmamaktadır. Sonuçta, sağlam kanıta sahip olan ve piyasa yapıcının her işlemini görebilen tek kişiler merkezi borsalardır. Ancak, birçok piyasa yapıcı, her yıl borsalara yüzlerce milyon dolar ücret ve sermaye getiren merkezi borsalar V8 ve V9'un müşterisidir. Borsalar ayrıca müşterilerinin gizliliğini korumakla yükümlüdür. Proje taraflarının haklarını korumalarına yardımcı olmak için işlem ayrıntılarını nasıl ifşa edebilirler?
Bundan bahsetmişken, @heyibinance @cz_binance'in hızlı ve kararlı hareketlerine hayran kalmamak elde değil. Hatırladığım kadarıyla, piyasa yapıcıların işlem detaylarının, dakikası dakikasına doğru zaman, işlem detayları ve nakit çekme tutarı dahil olmak üzere tam olarak açıklandığı ilk sefer bu. Böyle bir davranışın yapılıp yapılmaması gerektiği üzerinde düşünmeye değer, ancak orijinal niyet iyi olmalı.
Proje taraflarının ve tüm sektörün piyasa yapıcılara ilişkin anlayışlarını güçlendirmeleri gerekiyor. Aslında beni şaşırtan şey, birincil yatırımdaki önemli isimlerin, onlarca milyon ABD doları toplayan proje kurucularının ve hatta konuştuğum borsa uygulayıcılarının çoğunun piyasa yapıcı işinden pek haberi olmamasıydı. Bu da bu makaleyi yazmamın önemli bir nedenidir. Çünkü proje taraflarının çoğu aslında “ilk defa” katılanlardan oluşuyor, ancak piyasa yapıcılar savaşta sertleşmiş “pislikler”.
Ön saflarda çalışan bir uygulayıcı olarak, bazen proje tarafının sözde "daha iyi şartları" seçtiğini gördüğümde, kendime şu soruyu soruyorum: Anlaşmayı ilk elde etmek için rakiplerimin teklif ettiği fahiş şartları da karşılamalı mıyım? Piyasa yapıcıların bu karanlık ormanında, alt çizgiyi korumak zordur. Kendini beğenmiş alçaklar her zaman dürüst insanlardan daha çekicidir. Sadece herkesin sektör anlayışı aynı olduğunda kötü paranın iyi parayı kovduğu durumdan kaçınabiliriz.
Piyasa yapıcınızı nasıl seçersiniz?
Önemli olduğunu düşündüğüm birkaç soru ve ipucu var:
Aktif olanı seçmek kesinlikle mümkün değil mi?
Aslında proje tarafı bana bu soruyu sorduğunda, doğrudan ve keyfi olarak bunu seçmemem gerektiğini söylemezdim. Uyumluluğu bir kenara bırakırsak, bunun tartışmaya değer bir konu olduğunu düşünüyorum. Bazı projeler gerçekten de daha iyi görünümlü grafikler, daha fazla işlem hacmi ve yakın işbirliği yapan aktif piyasa yapıcıları aracılığıyla daha fazla nakit çıkışı sağladı, ancak elbette başarısız olan sayısız başka proje de var. Burada sadece bir noktayı ifade ediyorum. Gerçek para çekmenize yardımcı olabileceklerin onu da acımasızca keseceğini ve piyasadaki likiditenin sınırlı olduğunu anlamalısınız. Günün sonunda, siz karşı tarafsınız ve piyasadaki para ya sizin tarafınızdan ya da aktif piyasa yapıcınız tarafından kazanılır.
İş birliği yöntemi olarak token kredisi mi, yoksa peşin ödeme mi seçmeliyiz?
Şu anda, token kredi modeli hala daha yaygın, ancak muhafaza edilen kredinin pazar payı yavaş yavaş artıyor. Bu, proje partisinin zevki ve talebiyle ilgili bir konudur. Örneğin, fon toplama konusunda güçlü bir kontrole sahip bir proje partisi, dışarıdan kontrol edilemeyen büyük ölçekli likidite istemeyebilir. Başka bir örnek:
Sadece bir pasif piyasa yapıcısı seçmemeye çalışın
Tüm yumurtalarınızı aynı sepete koymayın. 2-4 piyasa yapıcısı seçebilir ve bunların şartlarını birbirleriyle karşılaştırabilirsiniz. Bir piyasa yapıcısı düşerse, bunu telafi edecek başkaları vardır. Ayrıca, anlaşmayı kazanmak için piyasa yapıcılar genellikle çeşitli ek katma değerler önerecektir. Birden fazlasını seçmek daha fazla yardım almanıza yardımcı olabilir. Ancak, "içecek suyu olmayan üç rahip" sorununu önlemek için, piyasa yapıcıların farklı borsalara atanması önerilir. Birbirlerine karıştırılırlarsa, izleme zorluğu keskin bir şekilde artacaktır.
Piyasa yapıcınızı sadece yatırım yaparak seçmeyin
Piyasa yapıcılarından yatırım kabul edebilirsiniz ve her zaman daha fazla pist olması iyidir. Ancak piyasa yapıcıların ve VC'lerin yatırımlarının aynı oyunu oynamadığını da anlamanız gerekir. Açılış likiditesinin önemli bir bölümünü kontrol ettikleri için piyasa yapıcılar, yatırım yaptıkları ancak henüz kilidini açmadıkları coin'ler üzerinde fiyatı kilitleme, koruma ve diğer işlemleri gerçekleştirme araçlarına sahiptir. Bu nedenle, piyasa yapıcının token kredisi almış olması ve token yatırım pozisyonlarının önemli bir bölümüne sahip olması proje partisi için %100 iyi bir şey olmayabilir.
Piyasa yapıcınızı yalnızca likidite KPI'sına göre seçmeyin
Likidite KPI'sını pratikte doğrulamak zordur, bu nedenle yalnızca likidite KPI'sına göre bir piyasa yapıcı seçmeyin. Şartlar ne kadar güzel olursa olsun, bunlara ulaşamazsanız işe yaramazlar. Madeni paraları ödünç vermeden önce, siz babasınız. Madeni paralar piyasa yapıcıya ödünç verildiğinde, siz oğul olursunuz ve sizi kandırmanın birçok yolu vardır.
Zihniyetinizi değiştirin: Kendi "pisliğiniz" olun
Parti A olduğunuzu unutmayın. MM ile anlaşmadan önce şartları daha sık karşılaştırın, nasıl izleyeceğiniz, piyasa yapıcıların temerrüde düşmesini nasıl önleyeceğiniz hakkında daha fazla konuşun ve projenizin gelişimine uygun bir çözüm seçin. Bir şirketin şartlarını kullanarak başka bir şirkete baskı yapabilir ve fiyatları ileri geri karşılaştırabilirsiniz. Şartlarda hiçbir belirsizlik olmamalıdır. Eğer belirsiz noktalar varsa, bunları kendi başınıza çözmeyin, doğrudan sorun.
Biraz duygu
Bu sektörde yeniyim ve sektörü bu kadar derinlemesine algılama ve dokunma fırsatını değerlendiriyorum. Sektörün kirliliğini ve kaosunu sık sık hissediyorum ama aynı zamanda canlılığını ve enerjisini de her zaman hissediyorum. Hiçbir zaman kendimi en zeki insanlardan biri olarak görmüyorum. Sektördeki aynı yaştaki birçok genç çok seçkin ve pozisyonlarını hızla buluyorlar, ancak daha fazla genç aslında çok kafası karışık. Web3 sektörü olmazsa, yükselmek için bir yol bulmak zor olacak.
Ayrıca son derece pozitif değerlere sahip bir patronum ve sahne arkasında çalışan son derece profesyonel bir trading ekibim var. İstikrarlı varlık yönetimi işimiz, ekibimizi desteklemek için piyasa yapıcılık işine güvenmemizi değil, bunun yerine arkadaş edinmek için piyasa yapıcılık işini kullanmamızı sağlıyor. Ben de kendi hızımı takip ettim ve proje partileriyle arkadaş oldum. Bazı fırsatları kaçırdım ve ayrıca beni gururlandıran birkaç fırsattan bahsettim. Bazı projeler işe dönüşmese de proje partileriyle arkadaş oldum.
Bu makaleyi yayınlama sürecinde çok konuştum ve çok çelişkiliydim. Bir yandan işimde iyi olmadığımdan veya kendimi iyi ifade edemediğimden ve proje taraflarını ve okuyucuları yanlış yönlendirebileceğimden korkuyordum. Öte yandan, piyasa yapıcılar sektörde her zaman çok gizli olmuştur ve bu konulardan bahsederken ölçeği kavrayamayacağımdan ve birinin işini etkileyeceğimden de korkuyordum.
Ancak endüstri geliştikçe ve uyumluluk giderek ana akım haline geldikçe, bir gün piyasa yapıcıların rolünün artık şeytanlaştırılmayacağına ve güneş ışığına geri döneceğine gerçekten inanıyorum. Umarım bu makale bir dereceye kadar rol oynayabilir.
BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:
Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats
Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App
Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
İlgili Makaleler
