Bittensor'un yeniden canlanması: dTAO hakkında bilmeniz gereken her şey

Bu makaleyi okumak için 36 Dakika

dTAO'nun piyasaya sürülmesi bir volan etkisi yaratabilir ve bu sayede tüm ekosistemin refahını artırabilir

Orijinal başlık: Dynamic TAO: Your No-Nonsense Guide
Orijinal yazar: Chain of Thought'un kurucusu Yau Teng Yan
Orijinal çeviri: ChatGPT

Editörün notu: Makale, dTAO'nun lansmanının Bittensor'un erken ödül dağıtımındaki adaletsizlik ve konsantrasyon sorunlarını çözdüğünü belirtiyor. Piyasa odaklı bir mekanizma aracılığıyla, alt ağın TAO ödülleri talebe bağlanıyor ve daha fazla ödül yüksek talep gören alt ağlara akıyor. Bu değişiklik, daha önce doğrulayıcıların hakim olduğu ödül dağıtımını, Alpha token piyasası üzerinden fiyatlandırılan bir dağıtıma dönüştürüyor; böylece daha iyi performans gösteren alt ağların daha fazla ödül almasını ve ağ genelinde etkinlik ve inovasyonu teşvik etmesini sağlıyor. Hala manipülasyon ve likidite sorunlarıyla karşı karşıya olsa da dTAO, merkeziyetsizlik ve piyasa odaklı gelişim yolunda önemli bir adım attı.

Aşağıdaki orijinal metindir (orijinal içerik daha kolay okunup anlaşılması için yeniden düzenlenmiştir):

Bir yıl önce, Bittensor'un ekonomik zorlukları hakkında bir makale yazmıştım. Şimdi dTAO'nun lansmanıyla birlikte ağ nihayet bu sorunları ele almaya başlıyor.

Bu değişiklik çok daha önce yapılmalıydı. Bittensor, kök doğrulayıcının yeni alt ağları adil bir şekilde değerlendirme yeteneğini aştı. Etki en üstte yoğunlaşmıştır ve bazen bu etki tamamen tarafsız değildir. dTAO, hangi alt ağların gelişeceğini kapıcılar yerine talebin belirlemesine izin vererek bu sorunu çözer.

Dürüst olmak gerekirse, ilk başta dTAO'yu anlamak kolay değildi. Tüm detayları bir araya getirmek biraz zaman aldı.

Bu yüzden bu makaleyi yazdım: Bunu sizin benim yaşadığım kafa karışıklığını yaşamamanız için anlaşılır bir dille anlatmak istedim. Ve başlıca kazanımlarımı özetleyeyim.

Neden dTAO?

Öncelikle şunu sormakta fayda var: dTAO tam olarak neyi düzeltmek için tasarlandı?

Doğrulayıcı Darboğazı

Eski sistemde, yeni basılmış TAO, doğrulayıcı oylarına göre tahsis ediliyordu. Bu “doğrulayıcı demokrasi” teoride mantıklı görünse de pratikte sorunludur.

Giderek daha fazla alt ağ çevrimiçi hale geldikçe, en iyi doğrulayıcılar artık yetişemedi. Çok fazla alt ağ var, sinyallerde çok fazla gürültü var ve bunları adil bir şekilde değerlendirmek için yeterli bant genişliği yok.

Zamanla sistem kayıtsızlık moduna geçti; iyi bağlantılı birkaç alt ağ ödüllerin çoğunu alırken, yeni alt ağlar destek kazanmakta zorlandı.

Çıkar Çatışması

Birçok üst düzey doğrulayıcı aynı zamanda alt ağ sahibidir. Bazı kişiler ödüllerin dağıtımını kontrol ederek kendi alt ağlarına daha yüksek ağırlıklar atarlar ve böylece kendi ödüllerini etkili bir şekilde artırırlar.

Hatta bazıları önceki sistemin daha çok "TAO'yu arkadaşlarına vermek" gibi olduğunu söyledi.

Aşırı durumlarda, doğrulayıcılar alt ağ sahipleriyle özel anlaşmalar veya gelir paylaşımı anlaşmaları yaparak merkezileşme riskleri yaratır, ödül dağıtımını bozar ve sisteme olan güveni zedeler.

Zayıf Koordinasyon

Doğrulayıcılar, ödülleri belirlemek için kendi ağırlık dağıtım yöntemlerine sahiptir, ancak bu yöntemler her zaman ağın genel hedefleriyle tutarlı değildir.

Daha da kötüsü, ekonomik ağırlık sağlayan staker'lar hangi alt ağların ödül alabileceğine doğrudan karar veremezler. Bahis konusu TAO'nun büyük kısmı, aslında tüm ödül dağıtım modeline hakim olan birkaç doğrulayıcının elinde yoğunlaşmıştır.

dTAO - Önemli Değişiklikler

dTAO yayına girmeden önce ödül dağıtımı çok basitti. Blok başına 1 TAO üretilir (yani günde 7.200 TAO) ve bunlar kök doğrulayıcı tarafından atanan ağırlığa göre alt ağlara dağıtılır. Her alt ağ, TAO'yu sabit bir oranda katkıda bulunanlara dağıtır: %18 alt ağ sahiplerine, %41 madencilere ve %41 doğrulayıcılara.

Stake yapanlar için her şey Root (Alt Ağ 0) etrafında döner. TAO sahipleri doğrulayıcıların arkasında hisse senedine yatırım yaparlar ve karşılığında yeni basılmış TAO alırlar. Süreç basit ve öngörülebilirdir.

Ama her şey bitti.

dTAO kapsamında ödüller artık doğrulayıcıların ağırlığına göre dağıtılmıyor. Bunun yerine TAO ödülleri, Alpha token'ları olarak da bilinen alt ağ token'larını kullanan piyasa odaklı bir sistem üzerinden akar.

Bu Alpha token'larının fiyatı, belirli bir alt ağa yönelik piyasa talebini yansıtır. Talep ne kadar yüksek olursa fiyat da o kadar yüksek olur, yani alt ağ daha değerli olur.

Alt ağ belirteçleri, Uniswap tarafından kullanılan aynı fiyatlandırma mekanizması olan sabit bir ürün otomatik piyasa yapıcısını (AMM) kullanır. Herhangi bir andaki fiyat, alt ağ likidite havuzundaki TAO rezervlerinin Alpha token rezervlerine oranı tarafından belirlenir.

Dolayısıyla ödüller artık keyfi olarak tahsis edilmiyor, bir alt ağın TAO ödüllerindeki payı artık piyasanın değerine nasıl baktığına göre belirleniyor.

· Daha Yüksek Alpha Token Fiyatı → Güçlü Piyasa Talebini Yansıtır → Daha Fazla TAO Ödülü

· Daha Düşük Alpha Token Fiyatı → Zayıf Piyasa Talebini Yansıtır → Daha Az TAO Ödülü

Ödüller için yarışan iki alt ağı düşünün:

· Alt Ağ A'nın Token Fiyatı = 100 ABD Doları

· Alt Ağ B'nin Token Fiyatı = 50 ABD Doları

Alt Ağ A'nın token fiyatı daha yüksek olduğundan, Alt Ağ B'den blok başına daha büyük bir TAO ödülü payı alır.

Bu mekanizma, piyasanın daha fazla değer yarattığına (daha iyi performans gösterdiğine) inandığı alt ağların daha fazla TAO ödülü alacağı, zayıf performans gösteren alt ağların ise doğal olarak daha düşük ödüller göreceği kendi kendini düzenleyen bir sistem yaratır.

Bu mekanizma sermayenin en üretken alt ağlara akmasını sağlar.

Ödül Dağıtımı

Ödül dağıtımının gerçek durumunu bir araya getirmem biraz zaman aldı, bu yüzden mümkün olduğunca öz bir şekilde özetleyeceğim. Aşağıdaki tabloya makalenin geri kalanında birkaç kez değinmekte fayda var. Bunu, zaman içinde Root'a ve alt ağlara tahsis edilen TAO ödüllerinin oranını gösteren en bilgilendirici görselleştirmelerden biri olarak buldum.

Root ağına ne oldu?

dTAO'nun erken aşamalarında (şu an olduğu gibi), Root'taki (Alt Ağ 0) staker'lar hala TAO ödüllerinin çoğunu alacaklardır. Sebebi basit: Şu anda dolaşımda çok fazla Alpha token bulunmuyor.

Her alt ağdaki doğrulayıcıların hisse ağırlığı, yalnızca o alt ağda tuttukları Alfa token payına değil, aynı zamanda Root'ta hisselendirdikleri TAO miktarına da bağlıdır.

Alfa token'ları ilk günlerde hala nadir olduğundan, Kök doğrulayıcıları tüm ağ üzerinde orantısız bir etkiye sahiptir.

Bu, yeni basılan Alpha token'larının çoğunun otomatik olarak TAO'ya "geri satılması" ve Root'taki TAO paydaşlarına dağıtılmasıyla sonuçlandı.

Şu anda bu, Root staker'ları için oldukça faydalıdır. Ödüllerin büyük kısmı hala Root'a aktığı için getiriler oldukça cömerttir; yıllık yüzde oranı (APR) ilk birkaç günde %60-70'lere kadar ulaşır.

Ama bu uzun sürmeyecek.

Daha fazla Alpha token'ı dolaşıma girdikçe, ağdaki ağırlıkları artacak ve etki, yavaş yavaş Kök doğrulayıcısından uzaklaşacaktır. Zamanla dTAO, ödüllerin artık Root'ta yoğunlaşmamasını, bunun yerine ağ genelinde daha eşit bir şekilde dağıtılmasını sağlar.

Yaklaşık 100 gün sonra, Root staker'larının kazandığı TAO ödüllerinin alt ağ Alpha token'ları ile dengeye ulaşması bekleniyor.

Alt ağa ne oldu?

Yeni basılan TAO'yu doğrudan madencilere ve doğrulayıcılara dağıtmak yerine, alt ağlar artık katılımcıları ödüllendirmek için kendi yerel para birimleri olan Alpha token'larını kullanacak.

Alfa Tokenları Nasıl Çalışır

Her blok, her alt ağ, blok başına 2 Alfa ile başlayarak Alfa tokenları basacaktır (bu, TAO'nun basım oranının iki katıdır). Basım oranı dinamiktir, Alpha token'ının fiyatı ne kadar yüksekse basım oranı o kadar düşük olur.

TAO gibi, her Alpha token'ının toplam arzı 21 milyon token'lık bir sabit üst sınıra sahip ve aynı yarılanma takvimini izliyor; ilk yarılanma, toplam arz 10,5 milyona ulaştığında gerçekleşiyor; bu noktaya iki yıldan kısa bir sürede ulaşılması bekleniyor.

Her alt ağ, TAO'nun Alpha token'larıyla eşleştirildiği bir AMM havuzunu çalıştırır. Alpha'nın fiyatı, havuzdaki TAO/Alpha token oranına göre dinamik olarak belirlenir.

TAO'yu bir alt ağ havuzuna yatırdığınızda, mevcut piyasa fiyatı üzerinden eşit miktarda Alfa tokeni alacaksınız. Daha sonra stake'inizi iptal ederseniz, Alpha token'larınızı piyasa fiyatından TAO'ya geri çevirebilirsiniz.

İnsanlar alt ağ token'ları "satın aldıklarını" veya "sattıklarını" söylediklerinde, aslında sadece TAO'yu alt ağ havuzuna yatırıyorlar veya yatırmıyorlar. Şu anda Alpha token'larını doğrudan satın almak için bağımsız bir mekanizma bulunmamaktadır.

Ödül Dağıtım Yöntemi

Protokol, her blokta tüm alt ağların Alfa token fiyatlarını tarar ve her alt ağın havuzuna ne kadar yeni basılmış TAO enjekte edileceğine dinamik olarak karar verir.

· Daha yüksek fiyatlara sahip alt ağlar (daha fazla talep ve fayda anlamına gelir) daha fazla TAO ödülü alır.

· Daha düşük fiyatlı alt ağlar daha az TAO ödülü alır.

Alt ağlar artık Alfa token'ları için gerçek talep oluşturarak TAO ödülleri kazanmalıdır. Bu, başarının kazanılması gereken ve yalnızca en uyumlu alt ağların hayatta kalabildiği rekabetçi, piyasa odaklı bir ortam yaratır.

Alt ağlar artık ödül kazanmak için sadece hareketleri tekrarlamakla yetinmemeli; değerlerini kanıtlamaları gerekiyor.

Gerçek faydayı gösteren ve Alpha token fiyatını yüksek tutan alt ağlar daha fazla TAO ödülü alacak; düşük performans gösteren alt ağların ödülleri giderek tükendikçe doğal olarak düşüşe geçecek.

Kısa vadeli fiyat dalgalanmalarının ödül dağıtımını bozmasını önlemek için sistem, oynaklığı yumuşatan ve ani fiyat dalgalanmaları durumunda bile TAO ödül dağıtımının sabit kalmasını sağlayan üstel ağırlıklı hareketli ortalama (EMA) kullanır. Bu nedenle, Alfa fiyatındaki değişiklikler TAO ödül dağıtımlarına gecikmeli olarak yansır; genellikle saatler yerine günler sürer.

Zaman Çizelgesi

Aşağıda gelecekteki gelişmeleri öngörebilmenize yardımcı olacak temel aşamaların bir dökümü bulunmaktadır. Lütfen bunların yaklaşık zaman dilimleri ve kavramsal dönüm noktaları olduğunu ve kesin olmadığını unutmayın.

Başlatma Aşaması (0. Gün - 1. Gün)

· Her alt ağ için blok başına 2 Alfa basıldı (yeni basım başlıyor).

· Alpha token'ları henüz dolaşıma girmediğinden, Root TAO ödüllerinin yaklaşık %100'ünü alacaktır.

· Doğrulayıcının stake ağırlığı tamamen TAO'ya dayanmaktadır.

· Root'taki TAO staker'ları en fazla faydayı elde ediyor.

Erken Kabul Aşaması (2. Gün - 30. Gün): Şu anda bu aşamadayız

· Alt ağlar Alpha basmaya başladıkça, daha fazla Alpha token'ı dolaşıma giriyor.

· Alt ağdaki doğrulayıcılar Alfa biriktirmeye başlar ve stake ağırlığı kademeli olarak alt ağa aktarılır.

· Root hala TAO ödüllerinin çoğunu alıyor, ancak hakimiyeti azalmaya başlıyor.

Geçiş Aşaması (30. Gün - 100. Gün)

· Alt ağın Alfa arzı, yüksek basım oranı nedeniyle hızla büyüyor.

· Daha fazla Alfa'ya sahip alt ağ doğrulayıcıları, hisse ağırlığında TAO tabanlı Kök doğrulayıcılarını geçmeye başlıyor.

· Root'un TAO ödüllerindeki payı önemli ölçüde düştü.

· 100. güne gelindiğinde, TAO ve Alpha'nın stake ağırlıkları dengeye ulaşacak, yani TAO stake'i artık doğrulayıcı ağırlık hesaplamasına hakim olmayacak.

Geçiş Sonrası Aşama (100. Gün - 1. Yıl)

· Alt ağ doğrulayıcıları ödül dağıtımına öncülük eder.

· Root, TAO ödüllerini almaya devam ediyor, ancak ödül oranı önemli ölçüde yavaşlatıldı.

· Alt ağda Alfa token'larını stake eden doğrulayıcılar için faydaları en üst düzeye çıkarmak üzere uyarlanmıştır.

Uzun vadeli (1. Yıl ve sonrası)

· TAO ödülleri neredeyse tamamen piyasa odaklı alt ağ hisse senedi yatırımı tarafından belirlenir.

· Root hala TAO stake etmeye izin veriyor, ancak ödüller küçük ve TAO'nun ağırlığı 0'a yakın.

· Ödül dağıtımı açısından ağ tamamen merkeziyetsizdir.

Şimdiye kadar neler oldu

Tüm alt ağ belirteç havuzları başlangıçta yalnızca 1 Alfa/1 TAO'ya sahipti; bu da adil bir lansmanın modeli olarak söylenebilir.

dTAO piyasaya sürüldükten kısa bir süre sonra Alpha'nın fiyatı önemli ölçüde dalgalandı. Bazı alt ağlar, yüksek ödüllerden kar elde etmek isteyen spekülatörlerin etkisiyle ilk birkaç saat içerisinde 5-10 TAO/Alpha'ya fırladı. Bazı alt ağların fiyatları ise büyük markaların etkisi veya erken pazarlama eksikliğinden dolayı 0.1-0.2 TAO arasında değişiyor.

Ancak aşağıdaki nedenlerden dolayı erken fiyat artışı uzun sürmeyebilir:

Root ödüllerinin otomatik satışı: Yeni basılan Alpha token'larının çoğu, Root'taki TAO staker'larına ödül ödemek için bu alt ağ havuzlarına otomatik olarak geri satılacak. Bu durum fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı yaratıyor.

· Satış Baskısı: Madenciler, doğrulayıcılar ve alt ağ sahipleri, TAO'dan daha hızlı bir oranda basılan Alfa token'ları kazanır ve daha sonra bunları işletme maliyetlerini karşılamak için TAO'ya geri gönderirler.

Uyarı: İlk aşamalarda, Alt Ağ Alfa tokenlerinin göreceli enflasyonu çok yüksektir. Düşük tiraj, yüksek fiyat oynaklığı.

Alt Ağ Alfa fiyatlarını takip etmek için bulduğum en iyi yer @BackpropFinance.

Şu an itibariyle, her alt ağın dolaşımda %0,4'ten az Alfa'sı var, bu yüzden genellikle daha düşük piyasa değerleri, ancak genellikle milyarlarca dolar seviyesinde çok yüksek tamamen seyreltilmiş değerlemeler göreceksiniz.

Örneğin, son zamanlarda en popüler olanlardan biri, @rayon_labs (alt ağ 64) tarafından sunucusuz GPU kaynakları sağlayan Chutes'tur. Piyasa değeri yaklaşık 9,2 milyon dolar olarak gösteriliyor, ancak tam seyreltilmiş değerleme 2,6 milyar dolar ve bu da TAO'nun yaklaşık 4 milyar dolarlık piyasa değeriyle karşılaştırıldığında oldukça etkileyici.

Şiddetli enflasyon ve devam eden satış baskısı göz önüne alındığında, bu tamamen seyreltilmiş değerlemelerin (FDV'ler) sonunda daha gerçekçi seviyelere düşmesini bekliyorum.

İzlenebilecek bir ölçüm, tüm alt ağ belirteçlerinin toplam FDV'sinin TAO'nun piyasa değerine oranıdır (yukarıdaki şekilde en soldaki grafiğe bakın). Şu anda 2-3 katı civarında ama bunun uzun vadede sürdürülebilir olmadığı ortada.

Ancak bu hala düşük likidite ortamıdır, bu da yatırımcıların küçük "kör" alım veya satımlarının bile fiyat hareketlerini hızla yönlendirebileceği anlamına gelir. Sadece son bir günde, Subnet Token fiyatlarının hızla düşmeden önce %100-200 oranında arttığını gördük.

Alt Ağ Alfa Jetonları Nasıl Elde Edilir

Doğru alt ağı seçmek ilk adımdır.

Tüm alt ağlar aynı değildir, bu nedenle gerçek faydaya, aktif bir topluluğa ve güçlü madenci katılımına sahip olanları arayın - Discord, X, GitHub vb. gibi araçlar gerçek pazar momentumunu keşfetmenize yardımcı olabilir.

Beğendiğiniz bir alt ağ bulduğunuzda, bir Bittensor cüzdanına ihtiyacınız olacak. İyi bir cüzdan @OpenTensor Vakfı'nın resmi Chrome uzantısıdır. Alt ağ token'larını yalnızca TAO staking kullanarak alabilirsiniz, bu nedenle şu anda ETH, USDC veya SOL ile doğrudan değişim yapmak için bir mekanizma bulunmamaktadır.

Doğrudan cüzdanınıza stake yapabilmenize rağmen, tanıdık bir ticaret tarzı arayüzü sunan Taostats.io veya Backprop Finance gibi bir platform kullanmayı tercih ediyorum. Sadece kaymaya karşı dikkatli olun: Çoğu alt ağın likiditesi hala düşük, bu nedenle büyük işlemler çılgın fiyat dalgalanmalarına neden olabilir.

Bir faydası? Alpha Token'ları elinizde tutmak, yeni basılan Alpha Token'ların otomatik olarak bakiyenize birikmesiyle daha fazla token kazanmanızı sağlar. Çıkmak istediğinizde stake'inizi iptal edip havuzdaki döviz kurundan TAO'ya geri alabilirsiniz. Bu döviz kuru, stake ettiğiniz zamanki kurdan farklı olabilir, dolayısıyla aslında TAO kaybedebilirsiniz.

dTAO hakkındaki düşüncelerim

dTAO ve Bittensor alt ağ token'ları hakkındaki en iyi şey, herkesin her alt ağın inşasına gerçekten odaklanabilmesini sağlamasıdır. Burada gerçek bir alfa var, araştırma yaparak elde edilen gerçek yükseliş fırsatları var, oysa daha önce sadece TAO satın alabiliyordunuz.

İşte tam da mesele bu.

Bu alt ağların ne yaptığını daha derinlemesine anlamak ve ürün vizyonlarını ve iş modellerini anlamak için zaman ayırıyorum.

Ve aslında oldukça eğlenceli. Birçok alt ağ, derin yapay zeka uzmanlığına sahip teknik ekipler tarafından yönetiliyor ve yapay zeka modeli geliştirmeden protein katlamaya ve gelişmiş görme modellerine kadar uzanan bilimsel araştırmalara odaklanıyor.

Bu alt ağlar farklı geliştirme aşamalarındadır. Bazı alt ağlar henüz erken aşamalarında olup madencilerden oluşan bir topluluk oluşturmaya odaklanmış durumda, diğerleri ise değerli çıktılar üretmeye ve ticari ortaklar edinmeye başladı bile.

Alt ağ belirteçleri için bir tavsiyem olsaydı, bu şu olurdu: sabır muhtemelen en iyi stratejinizdir.

dTAO, onu derinlemesine anlamak için zaman ayıranları ödüllendiren, kademeli geçişlere sahip, uzun vadeli bir sistemdir. Belirli bir alt ağı beğendiyseniz, küçük ve düzenli satın alımlarla (tek seferde büyük miktarda yatırım yapmak yerine) bu alt ağa yavaş yavaş yatırım yapmak, dalgalanma dönemlerini atlatmanıza yardımcı olurken, likiditenin zamanla artmasını sağlar.

Alt ağ çılgınlığından hoşlanmayanlar için, önümüzdeki birkaç ay boyunca TAO'nuzu Root'ta stake etmeye devam edebilirsiniz. Oradaki APR'ler zamanla düşme eğiliminde olsa da yine de saygın düzeydedir.

Elbette, volatilite "piyangosunu" oynamak isteyenler olacak ve giriş ve çıkış zamanını doğru bir şekilde kavrayabilirlerse, TAO varlıklarını önemli ölçüde artırabilirler. Ancak bu oldukça riskli bir oyundur.

Bazı Düşünceler

dTAO doğru yönde atılmış önemli bir adımdır. Ancak bu mükemmel bir sistem değil (mükemmel bir sistem var mıdır?)

Manipülasyon hala gerçekleşebilir

Alfa tabanlı bir stake modeline geçiş, yeni bir dizi risk ortaya çıkarır. Teoride daha iyi piyasa odaklı teşvikler yaratıyor, ancak pratikte hâlâ istismara açık alan bırakıyor. Bir alt ağın token'ının fiyatı düşerse, kötü niyetli kişiler düşük bir fiyattan Alpha token'ları satın alma fırsatından yararlanıp ödülleri manipüle etmek için kullanabilirler.

Şu anda dTAO, Root staking ağırlıklarını dahil ederek bu sorunu hafifletiyor ve bu sayede herhangi bir varlığın ödülleri ele geçirmesi daha zor hale geliyor. Ancak kök ağırlığı giderek azaldıkça, alt ağın kötü niyetli ele geçirmeleri önlemek için daha güçlü güvenlik mekanizmalarına ihtiyacı olacaktır. Alt ağ sahipleri hala büyük doğrulayıcılar veya madencilerle özel anlaşmalara varabilirler - ortam artık TAO değil, Alpha'dır. Sistem daha merkezsizleştirilmiş olsa da, oyun teorisi koalisyonları olasılığına karşı hâlâ bağışık değil.

1.000 alt ağ mı?

Her yeni alt ağ kaydedildiğinde ücret iki katına çıkar. Ancak fiyat zamanla azalarak yaklaşık her 38.880 blokta bir, yani her beş günde bir yarıya düşecek. Bu, talebin istikrarlı kalması durumunda her beş günde bir yeni bir alt ağın başlatılabileceği anlamına geliyor.

Bin tane alt ağımız olduğunda ne olur?

Böylesine büyük bir ölçekte, herhangi bir bireyin tüm ağdaki tüm ödülleri, performansı ve fırsatları makul bir şekilde takip etmesi imkansızdır. Veri miktarı çok fazla olacak, çok fazla değişken olacak ve çok fazla gürültü olacak. Yapay zeka tabanlı analitik araçlar, yatırımcıların çok sayıda seçenek arasında gezinmesine yardımcı olarak bir lüks olmaktan çıkıp bir ihtiyaç haline gelecek.

Yeni alt ağlar başlatanlar için ilk likidite önemli olacaktır. Alpha token'larına yönelik ilk talebi yaratmaları gerekiyor, aksi takdirde ödül payları önemsiz kalacaktır.

Zaman içinde gerçek kazananlar, gerçek faydayı gösteren ve kullanım ile Alfa fiyatı arasında güçlü bir korelasyon kuran alt ağlar olacak. Kullanım çekmeyi başaramayan alt ağlar büyük ihtimalle yok olacak ve token'ları sıfıra doğru kayacaktır.

Bittensor'da DeFi

Gelecekteki yükseltmelerin ekosisteme DeFi benzeri mekanizmaları nasıl getirebileceğini ve sermaye verimliliğini daha da nasıl artırabileceğini görmek için heyecanlıyım.

Bir olasılık, sabit bir ürün AMM modeli yerine yoğunlaştırılmış likiditeye izin veren Uniswap V3 tarzı likidite havuzlarını benimsemektir. Bir diğer olasılık ise, harici LP'lerin Alpha-TAO paritesine para yatırıp işlem ücreti kazanabileceği izinsiz likidite sağlanmasıdır.

Bunların hiçbiri henüz mevcut değil; ancak mevcut olsaydı, alt ağ token'larını ticaret ve stake için daha cazip hale getirerek temel bir oyun değiştirici olabilirdi.

Daha fazla sermaye → daha fazla likidite → daha fazla sermaye.

dTAO henüz erken aşamalarında, ancak yeni mekanizmalar tanıtıldıkça Bittensor'un finansal katmanı bugün gördüğümüzden daha karmaşık bir şeye dönüşebilir.

Bittensor Rönesansı

Geçtiğimiz ay, 2025'e dair kişisel tahminlerimde, Bittensor'un yeniden canlanabileceğini yazmıştım:

Bittensor, geçen yılın çoğunda sorun yaşıyordu - kripto yapay zekasının "yaşlı adamı" olarak, ortaya çıkan anlatı tarafından görmezden gelindi. Yapay zeka tokenleri ve yapay zeka ajanları etrafındaki çılgınlığa rağmen TAO ayak uydurmak için mücadele ediyor.

Artık dTAO'nun lansmanıyla bu durum değişiyor. İlgi arttı ve ağ ilk kez herkesi yalnızca TAO'ya değil, her alt ağın gerçekte ne oluşturduğuna da dikkat etmeye zorladı.

Const'ı, Opentensor ekibini ve bu projede çalışan herkesi tebrik ediyoruz. İtiraf ediyorum, şüphelerim vardı.

Bu, yalnızca bir yükseltmeden daha fazlasıdır. Bu, Bittensor'un rönesansının başlangıcıdır ve bu süreç uzun yıllar boyunca devam edecektir.