Anthropic 11月中旬IPO için hızlanıyor: kod ANT, toplanan fon 100 milyar doları aşabilir

动察 Beating AI haberi: Anthropic, 26 Ekim'de resmi olarak S-1 izahnamesini kamuya açıklayarak Nasdaq'ta halka arz başvurusunda bulundu; hisse senedi kodu ANT olarak belirlendi. Dosya 87 belge içeriyor, ancak en kritik olan ihraç edilecek hisse sayısı, ihraç fiyatı ve hedef değerleme hâlâ boş bırakılmış durumda.

Wall Street Journal'ın konuya yakın kaynaklara dayandırdığı habere göre Anthropic, 16 Kasım haftasında halka arz olmayı planlıyor; 100 milyar dolar hatta daha fazla fon toplayabilir ve hedef değerlemesi yaklaşık 1,5 trilyon ila 2 trilyon dolar arasında. Bu rakamlar henüz izahnameye yazılmadı. Şirketin yaklaşık iki hafta içinde yatırımcı geri bildirimlerine göre ihraç belgelerini güncellemesi bekleniyor.

Resmi izahnamede daha önce yeterince haberleştirilmemiş birçok ayrıntı da var.

Öncelikle yeni modellerin gelir üzerindeki etkisi. Anthropic, bu yılın üçüncü çeyreğinde gelirin %80'inden fazlasının önceki altı ay içinde piyasaya sürülen modellerden geldiğini açıkladı. Bu, birkaç ay önceki modellerin bile gelir katkısını hızla kaybedebileceği anlamına geliyor. Anthropic ayrıca geçmişte model eğitimlerinin başarısız olduğu veya beklenenin altında sonuç verdiği durumlar yaşandığını, harcanan hesaplama gücünün karşılık gelen getiriyi sağlayamadığını kabul etti. Bazı modeller güvenlik gerekçesiyle piyasaya sürülmesi ertelenmiş veya erişimi kısıtlanmıştı, ancak dosyada yeni ve somut ertelenen model ile zaman bilgisi açıklanmadı.

Büyük müşterilere bağımlılık azalıyor. Bu yılın ilk çeyreğinde ilk beş müşteri gelirin yaklaşık %36'sını oluşturuyordu; üçüncü çeyrekte bu oran yaklaşık %21'e düştü. Aynı dönemde bu beş müşterinin her birinin katkıda bulunduğu gelir ise yeni zirvelere ulaştı. Eylül sonu itibarıyla Anthropic'in son bir yılda en az 100 bin dolar gelir sağlayan 11.900'den fazla müşterisi var; bunlardan 1.900'den fazlası en az 1 milyon dolar, yaklaşık 250'si ise on milyon dolar seviyesine ulaştı.

İşletme nakit akışı da ilk kez tam bir yanıt buldu. Bu yılın ilk yarısında Anthropic'in işletme faaliyetlerinden net nakit girişi 3,929 milyar dolar oldu; geçen yılın aynı döneminde ise 1,513 milyar dolar net çıkış vardı. Defterlerde hâlâ büyük zarar görünse de fiili işletme nakit akışı pozitife döndü. Şirket, tedarikçi ödemeleri ve müşteri tahsilatlarındaki zamanlama değişikliklerinin de bu sonucu etkilediğini, bunun sürdürülebilir kârlılık olarak değerlendirilemeyeceğini hatırlatıyor.

Hesaplama gücü finansmanının somut koşulları daha da çarpıcı. Anthropic'in Broadcom ile ilgili finansman düzenlemesi, gelecekte 42 milyar dolara kadar dönüştürülebilir tahvil ihraç etmesine izin veriyor; yıllık faiz oranı %9 ve faizin derhal nakit olarak ödenmesi gerekmiyor, bunun yerine borç anaparasına ekleniyor. Bu para yalnızca belirli hesaplama gücü ve altyapı kiralamaları için kullanılabiliyor. Haziran sonu itibarıyla ilgili limit henüz kullanılmamıştı. Google ve Amazon ayrıca sırasıyla en fazla 20 milyar ve 15 milyar dolarlık ek borç veya özkaynak finansmanı düzenlemesi sunuyor, ancak fiili çekimlerin belirli koşulları karşılaması gerekiyor.

Halka arz sonrası hisse satış kuralları da oldukça özel. Kurucular ve %0,5'ten fazla hisseye sahip bazı büyük hissedarlar, prensipte en fazla 365 günlük bir kilitlenme süresiyle karşı karşıya; diğer hissedarların çoğu için bu süre 180 gün. Ancak şirket, aşamalı bir erken açılma mekanizması tasarladı; bazı hisseler kilitlenme süresi bitmeden satılabilecek. Satılabilecek kesin miktar ise hâlâ boş bırakıldı.

Daha önce Anthropic, yedi kurucunun kişisel hisselerinin %80'ini kamu yararına bağışlamayı taahhüt ettiğini açıklamıştı. Bu kez izahname, bu taahhütlerin gönüllü olduğunu, geri alınabileceğini ve hukuki olarak bağlayıcı bir yükümlülük oluşturmadığını ekledi. Ayrıca kurucular kişisel hisselerini bağışlasalar bile özel hisse yapısı aracılığıyla sahip oldukları %50,1'lik hissedar oy hakkını kaybetmeyecekler.

Çalışanlar ise özel bir Class E hisse türü alacak. Her altı aylık çalışma karşılığında bir hisse elde edilebilecek; hisse bağış programına katılım halinde ek hisseler de alınabilecek. Bu hisse türünün ekonomik getiri hakkı yok; yalnızca bazı yönetim kurulu üyelerinin atanması ve yönetişim konularındaki oylamalara katılabiliyor. Kurucuların özel oy hakkının da sona erme koşulları var: Uygun kurucu üye sayısı 90 gün boyunca üst üste üçten az olduğunda 450 günlük bir geçiş süreci başlayacak ve ardından ilgili özel hisseler iptal edilecek.

Ayrıca Anthropic, bu yılın mayıs ayında orta ölçekli işletmelerin yapay zekâ benimsemesine yardımcı olacak yeni kurulmuş bir kuruluşa 325 milyon dolar yatırım yapmayı planladığına dair bir anlaşma imzaladığını da açıkladı. Şirket ayrıca kuruluşundan bu yana hiç nakit temettü dağıtmadığını ve öngörülebilir gelecekte de dağıtmayı beklemediğini, gelecekteki kârların öncelikle şirkette kalarak genişlemeye devam edeceğini açıkça belirtti.