ABD ve Güney Kore borsalarında dip alım fonlarının hareketleri: Bireysel yatırımcılar piyasaya ters yönde AI hisselerine ekleme yapıyor, JPMorgan daha fazla düşüş alanının daralabileceğini söylüyor

BlockBeats haberine göre, 23 Ekim'de küresel hisse senedi piyasaları yeni bir satış dalgasıyla karşılaştı. Piyasada AI sermaye harcamaları ve yatırım getirilerine ilişkin şüpheler yeniden arttı; Orta Doğu gerilimi ve petrol fiyatlarındaki yükseliş de risk iştahını baskıladı. Kore Finansal Yatırım Birliği verilerine göre, 21 Ekim'de zorunlu hisse satış tutarı 12,9 milyar won olarak gerçekleşti ve önceki günkü 22,6 milyar wonun altında kaldı; 13-19 Ekim arasında ise üst üste 5 işlem gününde günlük zorunlu satış tutarı 50 milyar wonu aştı. Aynı dönemde kredi finansman bakiyesi 30,271 trilyon wona, yatırımcı emanet mevduatları ise 89,6343 trilyon wona geriledi; böylece yaklaşık 9 ay sonra ilk kez 90 trilyon wonun altına inildi.

Kore çip hisselerinde yabancı alımları görüldü. 21 Ekim itibarıyla yabancı yatırımcılar Samsung Electronics'te üst üste 4 işlem günü net alım yaparak toplam 1,3247 trilyon wonluk alım gerçekleştirdi; öncesinde üst üste 12 işlem gününde yaklaşık 7,8 trilyon wonluk net satış yapılmıştı. SK Hynix ise yabancı yatırımcıların üst üste 18 işlem günü net satışının ardından 21 Ekim'de 200,6 milyar wonluk net alıma döndü. Ancak analistler, bu değişimin henüz trend niteliğinde bir fon iyileşmesi olarak değerlendirilemeyeceği uyarısında bulunuyor.

ABD piyasasında JPMorgan stratejisti Arun Jain, 15-21 Ekim arasındaki işlem akışlarını incelediğinde bireysel yatırımcıların yarı iletken, yeni bulut ve depolama şirketlerinde alımlarını artırdığını tespit etti. Teknoloji hisselerinde alımlar, Temmuz'daki momentum işlemlerinin tersine dönmesinden bu yana en yüksek seviyeye ulaştı; en çok alım yapılan varlıklar SanDisk, TSMC ve Nebius oldu. Teknoloji ETF'lerine haftalık fon girişi tarihteki ikinci en yüksek seviyeye ulaşırken, 16 Ekim'de tek günlük giriş rekor kırdı.

Kurumsal pozisyonlarda ise açığa satış yoğunluğu dikkat çekiyor. Goldman Sachs prime broker verilerine göre, hisse senedi açığa satış hacminin uzun alım hacmine oranı yaklaşık 5'e 1 seviyesinde; müşteri hesaplarındaki açık pozisyon kaldıracı son 5 yılın yüzde 99'luk diliminde bulunuyor. Temel analize dayalı uzun-kısa hisse fonlarının net kaldıracı üç yılın düşük seviyelerine yakınken, toplam kaldıraç arttı. Goldman Sachs, teknoloji hisselerini yukarı taşıyacak bir katalizör ortaya çıkması halinde yoğunlaşmış açık pozisyonların zorunlu kapatılmasıyla potansiyel bir short squeeze riski oluşabileceği uyarısında bulundu.

Dip alım penceresine yaklaşılıp yaklaşılmadığına ilişkin olarak JPMorgan stratejisti Nikolaos Panigirtzoglou ve ekibi, hedge fonların hisse senedi risk maruziyetini önemli ölçüde azalttığını; daha önce yükselişi destekleyen fonların bir kısmının geri çekilmesinin ardından piyasanın daha fazla yoğun satış baskısıyla karşılaşma alanının daralabileceğini değerlendiriyor. Ekip, yarı iletkenleri fon risk maruziyetini izlemek için önemli bir gösterge olarak görüyor; ancak AI yatırım getirisi, finansman baskısı ve pozisyon yoğunlaşmasının hâlâ risk unsurları olduğunu, satış baskısının azalmasının piyasanın dip yaptığı anlamına gelmediğini belirtiyor.