JPMorgan: Bitcoin'in 85.000 dolar seviyesinde tutunması, madencilerin satış baskısını etkili bir şekilde hafifletecek; bu yükseliş dalgası short squeeze tarafından yönlendiriliyor.
BlockBeats haberine göre, 25 Eylül'de JPMorgan, Bitcoin'in bu haftaki toparlanma sırasında bir ara bankanın tahmini yaklaşık 85.000 dolarlık ortalama üretim maliyetini aştığını, bu değişimin sürmesi halinde sürekli baskı altında olan madencilere nefes alma alanı sağlayacağını ve pasif coin satma riskini azaltacağını düşündü. Bitcoin daha önce yaklaşık 280 gün boyunca bu maliyet çizgisinin altında kalmıştı; haberin yazıldığı sırada BTC yeniden yaklaşık 84.600 dolar seviyesine geriledi, bu da piyasanın kırılmayı henüz gerçekten teyit etmediğini gösteriyor.
Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki analist ekibi, üretim maliyetinin tarihsel olarak Bitcoin'in "yumuşak tabanına" daha yakın olduğunu, mutlak bir fiyat desteği olmadığını belirtti. Coin fiyatı uzun süre maliyetin altında kaldığında, elektrik fiyatları ve ekipman amortismanı baskısı daha yüksek olan madenciler zararla karşılaşır ve genellikle stoklarını satar, madencilik makinelerini kapatır veya piyasadan çekilir, böylece spot piyasaya arz ekler. BTC yeniden 85.000 doların üzerinde tutunabilirse, madencilerin nakit akışı baskısı bir miktar hafifleyecek ve yeni üretilen Bitcoin'leri satma aciliyeti de azalacaktır.
Bu döngünün özelliği, madencilik şirketlerinin AI hesaplama gücü işine geçişini hızlandırmasında yatıyor. JPMorgan'a göre, Bitcoin'in toplam ağ hesaplama gücü geçen yıl Ekim ayındaki zirvesine kıyasla yaklaşık %19 düştü, madencilik zorluğu ise yaklaşık %15 geriledi. Bazı halka açık madencilik şirketleri elektrik, veri merkezi ve ekipman kaynaklarını daha uzun vadeli ve daha istikrarlı gelir sağlayan AI sözleşmelerine tahsis ediyor, bu da Bitcoin madenciliğinde yeni hesaplama gücü genişlemesini yavaşlatıyor. Banka, bunun ağın aşırı kalabalıklaşma riskini azaltacağını ve yarılanma olayı dışında üretim maliyetlerinin artış hızının yavaşlayacağını düşünüyor.
Piyasa açısından, 85.000 doların anlamı daha çok arz tarafında kendini gösterecek. Etkili bir destek haline gelirse, madencilerin satış baskısı bir miktar azalacak; fiyat yeniden uzun süre maliyet çizgisinin altına düşerse, yüksek maliyetli madencilerin kaldıraç azaltması ve tasfiyesi yeniden ortaya çıkabilir. JPMorgan ayrıca, Bitcoin'in ABD Senatosu'nun 《CLARITY 法案》'i ilerletememesinin ardından yükselmeye devam etmesinin, daha önceki short squeeze kaynaklı toparlanma değerlendirmesiyle uyumlu olduğunu düşünüyor.
