Arbitrajcılar Japonya'nın "piyasa kurtarma" hamlesiyle yen kısa pozisyonlarını yeniden kuruyor, USD/JPY 162 seviyesini tekrar test edebilir
BlockBeats haberine göre, 14 Ağustos'ta Japon yetkililerin döviz piyasasına müdahalesinin yeni etkisi sorgulanıyor. Piyasa verileri, carry trade yatırımcılarının her yen toparlanmasını kullanarak yen üzerinde yeni kısa pozisyonlar açtığını ve "müdahale yeni yükseltir - yatırımcılar yüksekten satar" döngüsünü oluşturduğunu gösteriyor.
Daha önce ABD-Japonya ortak müdahalesi yenin değer kazanmasını kısa süreliğine sağlamıştı, ancak iki haftadan kısa bir süre sonra USD/JPY yeniden 160 seviyesine yaklaştı. Carry trade yatırımcıları için resmi müdahale aslında daha iyi bir yen satış fiyatı sağladı.
Bu işlem mantığı temel olarak faiz farkı avantajına dayanıyor: yatırımcılar düşük faizli yen borçlanıp yüksek getirili varlıklara yatırım yapıyor. Yen sürekli değer kazanmadığı sürece, faiz farkı getirisi kur riskinin bir kısmını karşılayabiliyor. 4 Ağustos itibarıyla hedge fonlarının yen kısa pozisyonları yaklaşık yarı yarıya azalmış olsa da, bazı kurumlar yen ile finanse edilen carry trade işlemlerini yeniden kuruyor.
Piyasa verileri, USD/JPY'nin 157 seviyesinden 159,43'e yükseldiğini gösteriyor. Bazı trader'lar, dolar ve ABD getirilerinde belirgin bir düşüş yaşanmazsa, carry trade işlemlerinin USD/JPY'yi yeniden 162 seviyesini test etmeye itebileceğini düşünüyor.
Japon yetkililerin Temmuz sonunda yeni desteklemek için on milyarlarca dolar kullandığı, tek günlük müdahale hacminin yaklaşık 53 milyar dolara ulaşarak tarihi bir rekora imza attığı ortaya çıkmıştı. Ancak büyük ölçekli müdahale bile yenin yeniden 160 seviyesine yaklaşmasını engelleyemedi; bu da piyasanın Japonya-ABD faiz farkı ve Japonya'nın mali baskısına odaklandığını gösteriyor.
Şu anda piyasa, Japonya Merkez Bankası'nın bir sonraki politika adımını izliyor. Trader'lar, Japonya Merkez Bankası'nın Eylül veya Ekim ayında 25 baz puan faiz artırımı yapabileceğini öngörüyor, ancak analistler Japonya'nın faiz oranları ABD gibi büyük ekonomilerin belirgin şekilde altında kaldığı sürece yen ile finanse edilen carry trade işlemlerinin devam edebileceğini düşünüyor.
