Bitunix analisti: Daha yüksek ve daha uzun süreli faiz oranları ortamında, AI sermaye çılgınlığı ve jeopolitik faktörler eşzamanlı olarak doğrulama dönemine giriyor.
BlockBeats Haberi, 9 Haziran - Ekonomi durgunlukta değil, enflasyon soğumuyor, ancak fon talebi genişlemeye devam ediyor. İran ve İsrail, Nisan ayından bu yana ilk kez doğrudan çatışmaya girerken, Husiler İsrail gemilerinin Kızıldeniz'den geçişini tamamen yasakladığını duyurdu; bu da Orta Doğu riskinin henüz gerçek anlamda ortadan kalkmadığını gösteriyor. Trump'ın tarafları askeri tırmanışı durdurmaları için baskı yapmasına ve ABD-İran müzakerelerinin Haziran sonuna kadar bir anlaşmaya varılması umudunun bulunmasına rağmen, ABD ordusunun İran'a giden bir petrol tankerini durdurması ve İsrail'in Hizbullah'a karşı sert tutumunu sürdürmesi, enerji arzı ve jeopolitik risk primlerinin kısa vadede varlığını sürdüreceği anlamına geliyor.
Bu arada, piyasanın ana odağı hızla para politikasına kaydı. Güçlü tarım dışı istihdam verilerinin ardından, birçok Wall Street kurumu faiz indirimi beklentilerini revize etmeye başladı. Goldman Sachs'ın bu yıl için faiz indirimi tahminini iptal etmesinden, Charles Schwab'ın Fed'in faiz artırım eşiğinin düştüğünü düşünmesine ve tahvil piyasasının gelecekteki faiz artırım riskini yansıtmasına kadar, fonlar 'yüksek faizin kalıcılığı' ve hatta 'sınırlı faiz artırımı' olasılığını yeniden fiyatlandırıyor. Bu hafta açıklanacak ABD TÜFE verisi kritik bir dönüm noktası olacak; enerji fiyatları nihai enflasyona aktarılmaya devam ederse, piyasanın Fed'in şahin bir politika değişikliğine yönelik bahisleri daha da artabilir.
Öte yandan, yapay zeka sektörü yeni bir sermaye yarışına giriyor. OpenAI resmi olarak halka arz başvurusunda bulundu, Anthropic eş zamanlı olarak halka arza hazırlanıyor, SpaceX halka arz yolculuğuna başladı; Google ve NVIDIA'nın bilgi işlem gücü yatırımlarını genişletmesi ve Google'ın Intel'den büyük ölçekli TPU satın alması, küresel yapay zeka altyapı silahlanma yarışının hızlandığını gösteriyor. Ancak piyasada yeni bir soru işareti beliriyor: Faiz oranları yüksek kalmaya devam ederken, tahvil getirileri yükselirken ve çok sayıda halka arz ve hisse senedi ihracı aynı anda piyasaya akarken, sermaye piyasaları bu kadar büyük bir değerleme sistemini desteklemek için yeterli likiditeye sahip olacak mı?
Fon yapısı açısından bakıldığında, en büyük risk artık sadece enflasyon veya savaş değil, küresel fon talebinin likidite arzını aşmaya başlamasıdır. Yapay zeka şirketlerinin finansmana ihtiyacı var, hükümetlerin tahvil ihraç etmesi gerekiyor, enerji şokları enflasyonu yükseltiyor ve Fed piyasanın beklediği gevşek ortamı sağlayamıyor. Geçtiğimiz iki yılın ana piyasa teması yapay zekanın getirdiği büyüme beklentileriyse, önümüzdeki birkaç ay piyasanın gerçekten test etmesi gereken şey, bu büyüme hikayelerinin daha yüksek sermaye maliyeti baskısına dayanıp dayanamayacağı olacak.
Kripto piyasası için Bitcoin, önceki aralık desteğinin altına düştü ve aşağı yönlü likiditeyi süpürdü; piyasa 62.000 dolar civarındaki önemli talep bölgesini test ediyor. Yapısal olarak, fiyat Şubat ayında oluşan kritik destek bandına geri döndü ve bu, fon risk iştahının makro ortam tarafından baskılandığını yansıtıyor. Dikkat edilmesi gereken nokta, bu haftaki TÜFE verisinin beklentileri aşması durumunda piyasanın Fed faiz artırım beklentilerini daha da güçlendireceği ve riskli varlıkların yeni bir likidite baskısıyla karşı karşıya kalabileceğidir; aksine, enflasyon verisinin beklentilerin altında kalması, yakın zamanda yeniden değerlenen teknoloji hisseleri ve kripto piyasası için kısa vadeli bir nefes alma alanı sağlayabilir. Yeni makro fiyatlama tamamlanana kadar piyasa oynaklığının yüksek kalması muhtemeldir.
