Analist: Uzun vadeli yatırımcılar BTC'nin geri dönüşünü baskılayan temel faktör haline geliyor

BlockBeats haberine göre, 4 Nisan'da, zincir üstü veri analisti Murphy sosyal medyada, genellikle boğa piyasası düzeltmelerinde BTC fiyatının, kısa vadeli sahiplerinin ortalama ciro maliyeti olan STH-RPC'ye birkaç kez çarpacağını ve şu anda 93.000 ABD doları seviyesinde olduğunu yazdı; ve bu yılın Şubat ayından bu yana BTC'de düzgün bir toparlanma görülmüyor.

Kasım 2024 ile Ocak 2025 arasında piyasada gerçekleşen toplam değerin %56'sını STH'nin kâr gerçekleştirmesi, %42'sini ise LTH'nin kâr gerçekleştirmesi oluşturdu. Bu da o dönemde herkesin çok büyük kar marjlarına sahip olduğunu ve nakite çevirme davranışının onların elinde olduğunu gösteriyor. 13 Mart - 25 Mart arasındaki toparlanma döneminde LTH'de kâr gerçekleştirme oranı %70'e ulaşırken, STH'de bu oran sadece %10 oldu. Bu da, bu dönemdeki nakde çevirme davranışının ağırlıklı olarak uzun vadeli tutucular tarafından yapıldığını, kısa vadeli tutucuların ise artık fazla kâr alanına sahip olmadığını gösteriyor.

Verilerden tarihsel olarak, ister derin bir ayı piyasası isterse boğa piyasası düzeltmesi olsun, LTH kademeli olarak zarar etme durumuna geçtikten sonra bir aşama tabanı veya hatta büyük bir döngü tabanı oluşacaktır. Satılacak bir şey kalmadığı için (kapitülasyon) dip oluşur. Mevcut fiyatlara en yakın uzun vadeli sahiplerinin maliyet tabanı yaklaşık 81.000 dolar civarında olup, bu grup yaklaşık 300.000'den fazla BTC'ye sahip. Yani BTC fiyatı 80.000$ altına düştüğünde LTH'nin elinde tuttuğu BTC zarar durumuna girecektir (dolayısıyla bu fiyat seviyesinin aynı zamanda güçlü bir destek etkisi de bulunmaktadır).

Ayrıca, zamanla, yüksek seviyelerde takılı kalan daha fazla kısa vadeli çip pasif olarak uzun vadeli çiplere dönüştüğünde, aynı etki ortaya çıkacaktır; yani LTH'nin toplam maliyet tabanı yükseltilecektir. Her halükarda, bu "sorun" etkin bir şekilde çözülene kadar, her zaman "geri dönüşlere değil, toparlanmalara bakma" çerçevesinde olacağız.