Ocak ayında işlem hacmi 10 kat arttı, UNI'nin yükselişini kim körüklüyor?

Bu makaleyi okumak için 9 Dakika

UNI fiyatı son dönemde güç kazandı; bunun arkasındaki ana etkenler, Robinhood Chain üzerindeki Uniswap işlem hacmi ve ücret gelirlerindeki artış ile protokol ücret anahtarının devreye girmesinin ardından sürekli UNI yakımı yapılması ve bunun token üzerinde deflasyon beklentisini güçlendirmesidir.

Başlık: "İşlem Hacmi 1 Ayda 10 Kat Arttı, UNI'nin Yükselişini Kim Destekliyor?"
Yazar: Ma He, Foresight News

31 Ağustos'ta UNI, 5,4 dolara kadar yükselerek Ocak 2026'dan bu yana en yüksek fiyat seviyesine ulaştı. Bu yıl Haziran ayında UNI, 2,31 dolara düştükten sonra sürekli bir toparlanma yaşadı ve şu anda fiyatı 3 ayda %100'ün üzerinde artış gösterdi. 2020-2021 DeFi dalgasında Uniswap, bir numaralı yıldız DEX protokolüydü, ancak bu döngüde gözden düştü, tartışmalar azaldı ve fiyat uzun süre dalgalı bir düşüş trendinde kaldı.

UNI'nin yeniden piyasa ilgisini çekmesinin asıl nedeni ne?

Son 24 Saatte 4,29 Milyon Dolar Ücret Geliri, Hisse Senedi Token Günlük İşlem Hacmi 1 Ayda 10 Kat Arttı

Bu yıl Temmuz ayında Robinhood Chain ana ağı yayına girdi. 31 Ağustos itibarıyla DefiLlama verilerine göre toplam TVL 700 milyon doların üzerine çıktı.

Uniswap resmi olarak v2, v3, v4 ve UniswapX'in Robinhood Chain'in ilk gününden itibaren bu zincirin açık ana AMM'si olduğunu, web arayüzü, cüzdan ve API'nin eş zamanlı olarak kullanılabilir olduğunu duyurdu.

En son verilere göre, son 24 saatteki geliri 4,29 milyon dolar olup, Robinhood Chain'in son 24 saatteki ücret gelirinin neredeyse yarısını oluşturuyor. Token ihraç platformu Pons'un hemen ardından geliyor ve diğer rakiplerine açık ara fark atıyor.

Token Terminal ise daha nadir bir veri sundu: Uniswap'in Robinhood Chain üzerinde işlem gördüğü hisse senedi tokenlarının günlük işlem hacmi yaklaşık 130 milyon dolarla yeni bir zirveye ulaştı ve son bir ayda yaklaşık 10 kat arttı. v3 ve v4 işlem hacimleri neredeyse eşit durumda.

Günlük 400.000 Doların Üzerinde UNI Yakımı

UNI tokeni 2024 yılında tamamen kilidi açılmış olmasına rağmen, fiyatı her zaman vasat bir performans sergiledi.

Uniswap havuzlarında her zaman işlem ücretleri bulunuyor. 2020'den 2025 sonuna kadar bu para neredeyse tamamen likidite sağlayıcılarına (LP) gitti. UNI yalnızca oylama için kullanıldı. Protokol yılda birkaç yüz milyon ila birkaç milyar dolar ücret üretebilirken, tokenin kendisi sıfır nakit akışına sahipti. Beş yıldır tartışılan şey işte bu ücret anahtarı.

Aralık 2025'te, uzun süredir eleştirilen UNI token ekonomisi nihai oylamaya sunuldu ve kabul edildi. Temel içerikler şunlardı: yaklaşık iki günlük oylama süresinin ardından 100 milyon UNI yakılacak ve protokol ücret anahtarı açılacaktı.

Dune'un en güncel verilerine göre, 31 Ağustos itibarıyla kümülatif yakım miktarı yaklaşık 110 milyon adet olup, toplam yakım değeri 630 milyon dolar seviyesindedir.

Bu yılın Ağustos ayından bu yana, birden fazla günde günlük yakım 100.000 UNI'yi aştı ve günlük ortalama yakım değeri 400.000 doların üzerine çıktı; bunun neredeyse yarısı Robinhood Chain'den geldi.

UNI yakımı, USDT/USDC gibi varlıklarla doğrudan UNI token'larını geri satın almak gibi basit bir işlem değildir.

Uniswap havuzlarındaki işlem ücretlerinin büyük kısmı hâlâ likidite sağlayıcılarına (LP) gidiyor. Uniswap yalnızca küçük bir kısmı kesiyor. Robinhood yaklaşık %6'lık bir pay alıyor. Kesilen bu küçük kısım Labs'ın banka hesabına değil, TokenJar adlı bir sözleşme kavanozuna gidiyor. Kavanozda ETH, stablecoin'ler, altcoin'ler ve hisse token'ları bulunuyor; hangi havuzdan gelirse o türde toplanıyor. Kavanozdaki varlıkları çekmek isteyen herkes, önce eşdeğer değerde UNI yakmak zorunda.

Bu adıma Firepit deniyor.

Arbitraj botları, TokenJar sözleşmesindeki varlıkların net değerini gerçek zamanlı izleyerek eşdeğer UNI yakıp ücret varlıklarını çekiyor ve ikincil piyasada satarak risksiz arbitraj gerçekleştiriyor.

Zincir üzerindeki işlem aktivitesi ile protokolün yakaladığı değer arasında pozitif bir korelasyon bulunuyor; bu da daha fazla arbitrajcıyı UNI yakarak gelir elde etmeye teşvik ediyor ve UNI token'ında deflasyonist bir volan etkisi yaratıyor.

Başka bir deyişle, resmi taraf "şirket geri alımını" "zincir üzerinde protokol geliri açık artırmasına" dönüştürdü.

Dune verileri, yakım verilerinin hâlâ istikrarlı bir şekilde arttığını gösteriyor.

Robinhood, kendi piyasa yapıcı maliyetlerinden tasarruf etmek ve SEC'in geleneksel brokerların tokenize menkul kıymet listelemesine yönelik katı düzenlemelerinden kaçınmak için, ABD dışı perakende ve hisse token'larını yalnızca kendi RFQ sisteminde tutmak yerine açık AMM'ye bağladı. Uniswap, Robinhood Chain üzerinde önemli bir konuma sahip. Robinhood Chain'in işlem hacmi istikrarlı bir şekilde UNI'nin net azalmasına dönüşüyor ve bu da token fiyatının yükselmesini destekliyor.

Uniswap, UNI tokenının sıfır nakit akışı nedeniyle uzun süredir eleştiriliyor; gerçek dış gelirle deflasyon modelini desteklemesi gerekiyor. Robinhood ise hisse tokenlarını işlemek için yüksek likiditeye ve yeterince merkeziyetsiz bir takas katmanına ihtiyaç duyuyor.

TradeFi ve DeFi derinlemesine entegre oluyor.