Yayın Tarihi: 19 Aralık 2025
Yazar: BlockBeats Editörleri

Son 24 saatte, kripto piyasası birçok boyutta aynı anda gelişti. Ana konular Perp DEX projesinin jeton çıkarma hızı ve geri alım stratejisinin uyuşmazlığına odaklandı, Lighter'ın TGE zamanlaması etrafında ve Hyperliquid geri alımının uzun vadeli gelişimi sıkıştırıp sıkıştırmayacağı konusundaki tartışma devam etti. Ekosistem gelişimi açısından, Solana ekosistemi DePIN'in gerçek dünya uygulaması denemesiyle karşı karşıya kaldı, Ethereum ise DEX ücret yapısı değişikliğini ve AI protokol katmanı güncellemesini senkronize bir şekilde ilerletirken, istikrarlıcoin'ler ve yüksek performanslı altyapı geleneksel finans ile daha hızlı entegre oldu.

1. Ana Konular

1.UNI Yok Etme Önerisi Son Oylamaya Girdi: Yönetişimi Hizalama mı, Bir Anlatı Onarımı mı?

Uniswap Kurucusu Hayden Adams tarafından sunulan "Birleşme" önerisi artık nihai yönetişim oylama aşamasına girmiştir, oylama 19 Aralık akşamı başlayacak ve 25 Aralık tarihine kadar devam edecektir.

Bu öneri, 1 milyar UNI'nin yok edilmesini ve aynı anda v2, v3 ana ağ ücret anahtarlarının etkinleştirilmesini planlamaktadır (ve Unichain ücretleri), aynı zamanda Wyoming DUNA yasal yapısı aracılığıyla Uniswap Labs'in protokol yönetimi ile yasal olarak daha net hizalanmasını sağlamaktadır.

Yurtdışındaki topluluk, tartışmalarını "yok edilip edilmemesi" üzerinde yoğunlaştırmamış, aksine tartışmaları yönetişimin doğasındaki değişikliklere yönlendirmiştir: Bazı sesler, bu özenle tasarlanmış bir "yönetişim optiği" olduğunu sorgulayarak, Labs'in kritik noktalarda yeniden gündemi ele geçirdiğini ve DAO'nun bağımsızlığını zayıflattığını iddia etmektedir; ayrıca bazı destekçiler, potansiyel MEV içselleştirme ve ücret geri dönüşü anlamında önemini vurgulayarak, bunun Uniswap'in sürdürülebilir token ekonomisine doğru attığı zorunlu bir adım olduğunu savunmaktadır.

Daha temkinli bazı görüşler ise Uniswap Labs'in geçmişte büyük ekonomik değer yakaladığını ve Aave gibi protokollerin DAO'ya gelir akışını aşamalı olarak geri aktardığı yolu değerlendirirken, bu tür bir "tarihî miras" altındaki yönetişim ayarlamalarını rasyonelleştirmesi gerektiğini belirtmektedir. Genel olarak, bu öneri Uniswap'in ekonomik modelinin bir dönüş noktası olarak görülmekte, ancak aynı zamanda tekrar Labs ve DAO sınırlarıyla ilgili soruların devam ettiğini ortaya koymaktadır.

2.LIDO Değerlendirme Tartışması Alevlendi: Yüksek TVL ve Düşük Piyasa Değeri Oy Hakları Jetonu Paradoksu

Ethereum'un en büyük likidite stake protokolü olarak, Lido'nun mevcut pazar payı yaklaşık %25, TVL 260 milyar doları aşıyor, yıllık geliri yaklaşık 75 milyon dolar, kasası yaklaşık 170 milyon dolar, ancak yönetişim jetonu LDO'nun piyasa değeri 5 milyar doların altına düşerek toplulukta geniş çaplı sorgulara neden oldu.

Değerlendirme, temel bir sorun üzerinde yoğunlaşıyor: Hisse senedi olmadan ve nakit akışını doğrudan yakalayamadan, yönetişim jetonunun hala makul bir değerleme temeline sahip olup olmadığı.

Bazı görüşler, LDO'nun içsel değerinin neredeyse sıfıra yaklaştığını iddia ediyor ve protokol geliri ile jeton sahipleri arasında neredeyse hiçbir doğrudan ilişkinin olmadığını düşünüyor; ayrıca, fiyatın sürekli zayıflamasının ETH teminatı APR'sinin düşmesi, tekrar temin yarışının artması ve gelecekteki pazar payı beklentilerinin düşmesi ile ilişkilendirildiğini düşünenler de var.

Daha iddialı benzetmeler, Lido'yu "kripto dünyasının Linux'u" olarak nitelendiriyor, yüksek kullanım oranına sahip ancak geri dönüş olmayan bir varlık. Çoklu bakış açısından, sürekli olarak vurgulanan tek değişken, 2026 Q1'de başlatılması muhtemel geri alım mekanizması ve v3 güncellemesinden sonra ETH ETF ile ilgili yapısal değişikliklerdir.

Genel tartışma içinde, Lido'nun TVL'si ile piyasa değeri oranı yaklaşık olarak 52:1'e ulaşmış durumda, bu da DeFi yönetişim jetonlarının "altyapı konumu" ile "değer yakalama yeteneği" arasındaki uzun vadeli uyuşmazlığı bir kez daha ortaya koyuyor.

3. CZ'nin Gizlilikli Transfer Tartışmasını Retweetlemesi: Açık Zincir, Ödeme Uygulamalarına Karşı Engel Mi?

Binance Kurucusu CZ, Ignas'ın kripto ödeme gizlilik sorununa ilişkin yazısını retweetledi ve mevcut açık zincir transferlerinin işlem geçmişini tamamen ortaya çıkaracağını, kullanıcıların kısa vadede sadece merkezi borsalar aracılığıyla izlenmeyi geçici olarak önleyebileceklerini, ancak bu açıkça uzun vadeli bir çözüm olmadığını belirtti. Bu retweet hızla tartışma başlattı, konu “gizlilik ne kadar önemli”den hızla “uygulanabilir araçlar mevcut mu”ya dönüştü ve bir gizlilik çözümünün merkezde sergilendiği bir etkinliğe dönüştü.

Birçok proje ve destekçi, çeşitli çözüm yollarını önerdi, bunlar arasında Railgun, Zcash, ZK tabanlı stabilcoin çözümleri, UTXO mimarisi zincirleri vb. yer alıyordu ve düşük maliyeti veya doğal gizlilik avantajını vurguladılar; ayrıca, bazı kullanıcılar günlük ödeme deneyimlerinden yola çıkarak, mevcut şeffaf defter yapısı altında, kripto para birimi ile bir kahve almanın neredeyse tüm varlıklarını açıklamakla eşdeğer olduğunu iddia ettiler.

CZ'nin retweeti, tartışmanın sesini daha da yükseltti ve bu konunun teknik topluluktan daha geniş bir ticaret ve ödeme kullanıcı kitlesine yayılmasını sağladı. Genel olarak, bu tartışma, tamamen şeffaf bir açık zincir tasarımı ile gerçek dünya ödeme senaryoları arasındaki giderek artan gerilimi bir kez daha ortaya koydu.

4. Doğrulama Nodu Performansı Tartışması: Veri mi, Anlatı mı?

Ethereum yürütme istemcisi etrafındaki performans tartışmaları son bir günde devam etti. Yeni bir istemci olan Tempo, kendisini "en hızlı yürütme istemcisi" olarak tanımlarken, ancak topluluk test verileri, performansının Nethermind'in onda biri kadar olduğunu gösteriyor ve bu da tanıtımının gerçekçiliği konusunda geniş çapta şüphe uyandırıyor.

Tartışma hızlı bir şekilde tek bir projeden daha genel bir soruna genişledi: düğümler ve Katman2 ekosistemi içinde, performansın temsilinin pazarlama anlatısına mı yoksa kesinlikle yeniden üretilebilir verilere dayalı olması gerektiği konusunda.

Bazı geliştiriciler, performansın genel bir ölçüt testi ve gerçek çalışma ortamına dayalı olması gerektiğini vurgulamaktadır ve bulanık veya seçici veri açıklamalarına karşı çıkmaktadır; ayrıca, farklı dillerin ve uygulama yollarının performans, kararlılık ve bakım maliyeti açısından dengesini tartışırken Ethereum istemci çeşitliliğine dikkat çekenler de bulunmaktadır.

Genel olarak, bu tartışma, doğrulayıcıların ve altyapı topluluğunun "performans efsanesi"ne karşı sabrının azaldığını ve piyasanın tartışmayı doğrulanabilir mühendislik seviyesine geri getirme talebinde bulunduğunu yansıtmaktadır.

İkinci, Ana Akım Ekosistemi Dinamikleri

1. Solana: Yıllık Tekrarlayan Geliri 3 Milyar Doları Aşan Enerji Şirketi, DePIN'e Giriş Yaptı

Enerji şirketi Fuse Energy, Lowercarbon ve Balderton'un liderliğinde gerçekleşen 70 milyon dolarlık Seri B finansmanını tamamladığını duyurdu, şirketin değeri 50 milyar dolara yükseldi ve açıkladığı yıllık tekrarlayan geliri (ARR) 3 milyar dolara ulaştı. Fuse, yeni teknolojilerin pazarlamasını hızlandırmak için DePIN modelini kullanacağını belirtirken, aynı zamanda işletme verimliliğini artıracak.

İlgili tartışmalarda, bu durumun, sağlam nakit akışına sahip büyük şirketlerin DePIN'i sistemli bir şekilde benimsemeye başladığı anlamına geldiği ve token teşvikleri aracılığıyla arz yanının döngüsünü başlatarak, ödemeleri ve coğrafi sürtünmeyi azaltarak ve genişleme maliyetlerini azaltarak gelecek birkaç yıl içinde kripto endüstrisi üzerinde dışsal bir etki yaratabileceği görüşü bulunmaktadır. Ayrıca, DePIN'in işletme uygulaması verimliliğini nasıl artırabileceği konusunda şüpheler dile getiren topluluk üyeleri de bulunmakta ve etkinin hala gerçek yürütmeyle doğrulanması gerektiğini belirtmektedir. Genel olarak, bu olay, Solana ekosisteminin DePIN yönlendirme konusunda gerçek işletme katılımcılarını çekmede başka bir işaret olarak görülmekte ve enerji ile kripto altyapısı kesişiminin hayal gücü alanını güçlendirmektedir.

2. Ethereum: DEX Ücret Yapısı Değişimi ve AI Protokol Katmanı Yükseltmesi Eş Zamanlı İlerliyor

DEX alanında, en son veriler Curve'un Ethereum DEX ücret gelirindeki payının önemli ölçüde arttığını ve Uniswap'ı yaklaştığını hatta aşamalı olarak geçtiğini göstermektedir. Topluluk tartışmaları, Uniswap'ın ücret payının geçen yıla göre belirgin bir şekilde düştüğünü, Curve'un ise önceki düşük seviyelerden hızlı bir şekilde toparlandığını ve bazı görüşlere göre 2025'te DeFi ücret yapılanmasının onarıldığının temsil edici bir örneği olarak görüldüğünü belirtmektedir; ayrıca, veCRV sahiplerinin gerçek kazançlarının henüz aynı şekilde iyileşmediği ve yönetişim tokeni ile protokol geliri arasındaki ilişkide yapısal bir uyuşmazlık bulunduğu konusunda uyarılar yapılmıştır.

Aynı zamanda, ERC-8004 (Güvensiz Ajanlar, Trustless Agents) protokolünün Ethereum ana ağında 16 Ocak'ta yayınlanacağı doğrulandı. Bu öneri Ağustos 2025'te sunulmuş olup, otonom AI ajanlarına merkezsizleştirilmiş bir güven katmanı sunmayı amaçlamaktadır, böylece bunlar önceden belirlenmiş güvene ihtiyaç duymadan keşif, seçim ve etkileşimi tamamlayabilirler; açık "ajan ekonomisi" inşasının kilit protokolü olarak görülmektedir. ERC-8004, MetaMask, Ethereum Vakfı, Google ve Coinbase üyeleri tarafından ortaklaşa yazılmış ve Ethereum Vakfının yeni kurulan dAI ekibi tarafından yoğun bir şekilde teşvik edilmiş olup, 150'den fazla projenin katılımını çekmiş, 1000'den fazla kişilik bir topluluk oluşturmuş ve Ethereum Magicians forumunda en çok tartışılan önerilerden biri haline gelmiştir.

Bazı topluluk görüşleri, bu protokolün Ethereum'un AI ajanları için bir hesaplama ve koordinasyon omurgası olma çabasının bir işareti olduğunu, ancak kullanıcı deneyimi, güvenlik ve merkezsizlik arasındaki denge konusunda, ana ağın işletilmesinden sonra geri bildirimlerin halen beklenmekte olduğunu belirtmektedir.

3.Perp DEX: TGE Beklentisi ve Geri Alım Stratejisi Tartışması

Lighter TGE Zamanında Değişiklik: Piyasa Beklentilerinin Ayrışması

Zoomerfied tarafından paylaşılan Polymarket verilerine göre, pazar, Lighter'ın 2025 içinde TGE gerçekleştirmeyeceği olasılığını %35 olarak tahmin etmekte; bu yılın 29 Aralık tarihi ise mevcut en olası başlatma tarihi olarak görülmektedir. İlgili grafikler, bu olasılığın 15 Aralık'taki aşamalı düşük seviyesinden sürekli arttığını ve 18 Aralık'ta %35'e ulaştığını göstermekte, aynı zamanda bazı geri çekilmelerin yaşandığını belirtmektedir.

Bu tahmin topluluk arasında ayrılığa yol açmış olup, bazıları bilginin kendisinin geçerliliğini ve yorumlama değerini sorgularken, diğerleri mevcut piyasa ortamında yıl içinde TGE'nin somut bir motivasyon eksikliği yaşadığını düşünmekte ve başlatmayı 2026'nın başına ertelemenin daha mantıklı olduğunu savunmaktadır. Başka sesler ise meşguliyetin tatil döneminde yoğun olduğunu ve hatta jeton çıkarmanın bile etkili bir ivme oluşturmanın zor olacağını düşündüklerini belirtmektedir. Genel olarak bakıldığında, Lighter'ın başlatılma zamanıyla ilgili tartışmalar belirgin belirsizlikler göstermekte olup, piyasanın Perp DEX projesinin temposu ve risk iştahı konusundaki sürekli belirsizliğini yansıtmaktadır.

Hype Ekosistemi Yeni Proje Perpetuals: Perpetuals - Sürekli Vadeli İşlem Yarışı Sürekli Genişlemekte

Hyperliquid (Hype) ekosinin bir parçası olarak yeni tanıtılan Perp projesi olan Perpetuals resmi olarak tanıtıldı, merkezi olmayan sürekli vadeli işlem ticaretine odaklanmış olup, kaldıraç mekanizması ve likidite teşvikinde tasarım yeniliklerini vurgulamaktadır. Açıklanan detaylar sınırlı olsa da, topluluk genel olarak bunun Hype'ın mevcut türev ürün haritasına uzantısı olarak gördüğünü ve Lighter gibi projelerle potansiyel rekabet ilişkisi kurduğunu düşünmektedir.

Bazı tartışmalar, bu projenin gelecekte Hype ekosistemi içindeki puanlama sistemi veya cross-chain mekanizmasıyla işbirliği yaparak, kullanıcı göçünü ve işlem etkinliğini teşvik edebileceğini iddia etmektedir. Genel olarak, Perpetuals'ün ortaya çıkışı, Hype ekosisteminin sürekli genişlemesinin bir işareti olarak görülmekte ve aynı zamanda Perp DEX yarışı içinde ürün ve mekanizma rekabetini daha da artırmaktadır.

Gerçek satın alma mı yoksa büyüme yatırımı mı? Hype Satın Alma Stratejisi Yapısal Tartışmayı Tetikliyor

Hyperliquid'in yürüttüğü $HYPE geri alma stratejisi etrafında, topluluk arasında belirgin bir ayrılık ortaya çıkmıştır.

Bazı görüşler, Hyperliquid'in token geri alımlarına yaklaşık olarak 1 milyar doların üzerinde kaynak ayırdığını, ancak uzun vadeli fiyat etkisinin sınırlı olduğunu ve bu fonunun daha çok uyumluluk inşası ve rekabet engelleri oluşturmaya yönlendirilmesi gerektiğini belirtmektedir. Bu yaklaşım, Coinbase, Robinhood, Nasdaq gibi geleneksel finansal kurumların gelecekte perpetüel sözleşme piyasasına giriş olasılığıyla başa çıkmak için uyarıda bulunmakta ve geri alımın 2026'dan sonra yapısal bir risk kaynağı haline gelebileceğine dikkat çekmektedir.

Buna karşılık, diğer sesler mevcut döngüde geri alımın belirsizliğe karşı yapısal bir destekleyici önlem olduğunu, tokenin beklentisini stabilize etmeye yardımcı olmanın yanı sıra platformun nakit akışını doğrudan tokene geri besleyerek geri çekilme engelleri oluşturduğunu savunmaktadır; ayrıca bazıları, geri alımın büyümeye yatırımı dışlamadığını, temel noktanın fon dağıtımındaki denge olduğunu düşünmektedir. Genel olarak, bu tartışma, DeFi projelerinin "fiyat istikrarı sağlama" ile "uzun vadeli genişleme" arasındaki sürekli dengeyi yansıtmakta ve aynı zamanda TradFi rekabet baskısının giderek yaklaşmasıyla, Perp DEX projelerinin karşı karşıya kaldığı stratejik seçim zorluklarına yansımaktadır.

4. Diğerleri

Altyapı düzeyinde, MegaETH, Frontier mainnet'inin geliştiricilere ve projelere resmen açıldığını duyurdu.

Ağ birkaç haftadır çevrimiçi oldu, erken dönemde öncelikle LayerZero, EigenDA, Chainlink, RedStone, Alchemy, Safe gibi alt yapı ekiplerine testler için odaklanmıştı, şu anda daha geniş kapsamlı stres testlerini desteklemeye başlamış ve ilk gerçek zamanlı uygulamaları açmıştır. İlgili bilgilere göre, MegaETH, nispeten şeffaf bir test ve gözlem yöntemi benimsemiş olup, Blockscout, Dune, Growthepie gibi blockchain tarayıcı ve veri analiz araçlarını entegre etmiş ve aynı zamanda MiniBlocksIO ve Swishi gibi topluluğa yönelik görselleştirme çözümlerini tanıtmıştır.

Topluluk tartışmalarında, bu durumun "denemeden üretime geçiş" olarak yorumlandığı ve aynı zamanda yüksek performanslı bir ağın taahhütlerine yerine getirilip getirilmeyeceğinin, orak ve veri altyapısının senkronize olup olmadığına bağlı olduğu vurgulanmıştır. Genel olarak, bu açılış, MegaETH'in test aşamasından üretim ortamına geçişinde önemli bir aşama olarak görülmekte olup, hedefi, daha yüksek performans gereksinimlerine sahip kripto uygulamalarını desteklemektir.

Stablecoin alanında, SoFi Bank, ulusal bir özel bankada piyasaya sürülen ilk tam rezerve stabilcoin olan SoFiUSD'yi duyurdu.

Resmi açıklamaya göre, SoFiUSD, bankacılık, fintech ve iş platformlarına yönelik bir stabilcoin altyapısı olarak konumlandırılmış olup şu anda içsel takas için kullanılmakta ve aşamalı olarak tüm SoFi kullanıcılarına açılması planlanmaktadır.

Topluluk tartışması, ürününün ve pazar uyumluluğunun yanı sıra likidite zorluklarına odaklanırken, aynı zamanda altyapı düzeyindeki önemine de işaret etmektedir: Galileo işlem motoru aracılığıyla fintech hesaplaşma sürecini yeniden yapılandırarak 7/24 anlık hesaplaşma sağlama, ön finansmanı ve mutabakat maliyetlerini azaltma ve ABD Hazine bonolarına yatırım yaparak değişken getiri elde etme. Bu ilerleme, geleneksel bankacılık sistemi ile blokzincir arasındaki daha fazla entegrasyon sinyali olarak görülmekte ve düzenleyici uyumlu bir stabilcoinin hızla benimsenmesini vurgulamaktadır.

Aynı zamanda, Visa, stabilcoin hesaplaşma pilotunun yıllık çalışma ölçeğinin 3.5 milyar ABD dolarına ulaştığını açıkladı ve ilgili işlemler kavramsal test aşamasından gözle görülür bir piyasa sinyaline geçti.

Visa aynı zamanda iki adım atmıştır: Birincisi, Visa Consulting & Analytics aracılığıyla küresel stabilcoin danışmanlık hizmeti sunarak finansal kurumların pazar uyumluluğunu ve benimseme yolunu değerlendirmelerine yardımcı olmak; ikincisi, ABD çıkartıcıları ve alıcılarına Circle'ın USDC'si ve Visa ağı aracılığıyla 7/24 saatlik hesaplaşmayı sağlama, Cross River Bank ve Lead Bank bu hizmete ilk olarak geçmiş olup daha fazla kuruluşun 2026 yılında katılması planlanmaktadır. Topluluk tartışması, bu modelin programlanabilir fon yönetimi ve likidite verimliliği üzerindeki etkisine odaklanırken, genel olarak, bu adımın geleneksel ödeme devlerinin blokzinciri entegrasyonunu hızlandırdığı önemli bir adım olarak kabul edildi.

Ayrıca, PayPal'e ait stabilcoin PYUSD ve USDAI, stabilcoinler arası etkileşim ve genel likiditeyi artırmayı amaçlayan bir işbirliği başlattıklarını duyurdu.

İlgili bilgiler, tarafların ağlar arası transfer, likidite havuzu veya ödeme senaryoları entegrasyonu gibi alanlarda potansiyel işbirliğine odaklanmıştır. Topluluk, bu tür işbirliklerinin farklı ekosistemler arasındaki stabilcoinlerin sürtünme maliyetini azaltmaya ve onları DeFi ve ödeme sistemlerinde işbirliğine yönlendirmeye yardımcı olduğunu geniş bir şekilde kabul etmekte olup, stabilcoin yarışının tek bir noktadan rekabetten daha çok ittifak özellikli bir evrim aşamasına doğru ilerlediğini yansıtmaktadır.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia