Bir yüzük 16 milyar dolara satıldı, Oura ABD'de halka arz oldu.

Akıllı yüzük üreticisi Oura, ABD'de halka arz (IPO) için hazırlık yapıyor ve finansman büyüklüğü en fazla 3 milyar dolar olacak. Bloomberg, 24 Ağustos'ta konuya yakın kaynaklara dayandırdığı haberinde, halka arzın en erken Eylül ayında tamamlanabileceğini ve o zamanda şirketin değerlemesinin 16 milyar doları aşacağını söyledi.

Karşılaştırma noktası bir yıldan kısa bir süre önce: Geçen Eylül ayında Oura, 875 milyon dolarlık E Serisi finansman turunu tamamladı ve değerlemesi yaklaşık 10,9 milyar dolar oldu. Bir yıldan az sürede yaklaşık %47 artış.

Sigorta konsorsiyumu oldukça kapsamlı: Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan, Allen & Co. ve Jefferies. Şirket bu yıl Mayıs ayında dosyayı gizlice sunmuştu. Oura tarafından hemen bir yorum talebine yanıt verilmedi.

Bu fiyat nasıl destekleniyor?

Oldukça dik bir büyüme eğrisiyle.

Satış tarafında, Haziran 2024 itibarıyla Oura toplam 2,5 milyon yüzük sattı; Eylül 2025'e kadar bu rakam 5,5 milyona ulaştı — CEO Tom Hale'in o dönemde verdiği rakam.

Gelir tarafı daha da doğrudan: 2024'te 500 milyon dolar, şirket 2026'da 1,5 milyar dolara ulaşmayı öngörüyor. İki yılda üç kat.

Ürün mantığı da tutarlı. Giyilebilir cihaz pazarına akıllı saatler hakim; yüzükler çok küçük bir paya sahip ama hızla büyüyor. Satış noktası neredeyse kurnazca sade: Uykunun nasıl olduğunu, toparlanmanın nasıl olduğunu bilmek istiyorsun ama uyurken bileğine saat takmak istemiyorsun.

Oura da kendi dışına açılıyor. İlk kullanıcıları Silikon Vadisi'ndeki "biyohacker" CEO'lardı; şimdi kendini kitlesel bir uyku ve toparlanma markası haline getiriyor. En doğrudan rakibi Whoop da aynı yolu izliyor — elit sporcular ve genç erkeklere hizmet etmekten daha geniş bir kitleye yönelmeye, geçen yıl hormon takibi, perimenopoz ve tiroidle ilgili kan testleri ekledi ve Mart ayında değerlemesi 10 milyar dolar oldu.

Büyük oyuncular da kapıda. Samsung iki yıl önce Galaxy Ring'i piyasaya sürdü; Apple ise bir dizi yapay zeka destekli giyilebilir cihaz üzerinde çalışıyor.

Geçen hafta dava edildi

20 Ağustos'ta Clarkson Hukuk Bürosu, San Francisco'da önerilen bir toplu dava açtı ve Oura'yı uyku takibinin doğruluğu konusunda tüketicileri yanılttığı iddiasıyla suçladı.

Dava dilekçesinin dili oldukça sert. Oura yüzüğünün uyku kalitesini değerlendirmek ve uyku evrelerini belirlemek için gereken hiçbir fizyolojik sinyali ölçemediğini, aslında yapay zeka tarafından üretilen tahminlere dayandığını ve bu tahminlerin "doğru olma olasılığının yazı tura atmakla hemen hemen aynı" olduğunu iddia ediyor.

Davadaki en sert ifade tanıtım diliyle ilgili: Oura, 300 dolardan başlayan yüzükler satıyor, ancak yalnızca hastane uyku laboratuvarlarının görebildiği şeyleri görebildiğini iddia ediyor; dört uyku evresi dahil — "Oura yalnızca kalp atışını veya vücut sıcaklığını ölçtüğünü iddia etmiyor, aynı zamanda kullanıcının o anda hangi uyku evresinde olduğunu tespit edebildiğini iddia ediyor; oysa gerçekte bu, kafa derisine elektrotlar ve göz çevresine sensörler gerektirir."

Bu ani bir suçlama değil. Yıllardır Oura kullanıcıları çevrimiçi olarak uyku verilerinin doğru olmadığından şikayet ediyor; bazıları çok kötü uyuduklarını ancak yüzüğün onlara uyku durumunun "ideal" olduğunu söylediğini belirtiyor.

Oura'nın yanıtı iki katmanlı: Birincisi sınırları kabul etmek — Oura yüzüğü tıbbi bir cihaz değildir ve klinik uyku testlerinin yerini alamaz; ikincisi sonucu kabul etmemek — şirket, uyku evrelemesinin birden fazla çalışmada polisomnografi (uyku evrelerini belirlemede altın standart) ile karşılaştırıldığını ve iyi performans gösterdiğini, birden fazla bağımsız üçüncü taraf çalışmanın doğruluk iddialarını desteklediğini ve şirketin uyku evrelemesinin dayandığı mekanizmaları ve göstergeleri her zaman şeffaf bir şekilde açıkladığını belirtiyor. Şirket, uygun yasal ortamlarda davaya yanıt vereceğini ifade ediyor.

16 milyar dolarlık bir değerlemeyle halka arza hazırlanan bir şirket için bu davanın konumu oldukça hassas. Burada tartışılan belirli bir özelliğin işe yarayıp yaramadığı değil, şirketin on yıldır sattığı temel vaadin — "dün gece nasıl uyuduğunu biliyorum" — gerçekten geçerli olup olmadığı.

Açıkçası, bu zayıf noktayı biliyor

Halka arz öncesindeki son hamlelerine bakmak yeterli.

20 Ağustos'ta Oura, daha önce var olmayan iki üst düzey pozisyonu aynı anda oluşturdu: ilk Baş Bilgi Sorumlusu Sanjay Chandra ve ilk Yapay Zeka ve Yazılım Mühendisliği Kıdemli Başkan Yardımcısı Han Chiu. Tom Hale'in gerekçesi, yapay zeka sağlık içgörülerini ve temel veri altyapısını ilerletmenin yanı sıra, daha dikkat çekici bir ifade içeriyor — "şirketin olgun sağlık oyuncuları karşısındaki güvenilirliğini artırmak."

"Olgun sağlık oyuncuları" ifadesi, Oura'nın gerçekten gitmek istediği yere işaret ediyor: giyilebilir verileri resmi sağlık sistemine entegre etmek. Apple, Google ve Samsung bu yolu kapmak için yarışıyor. Bu yola girmek için verilerinizin doğruluğu artık tüketici şikayetleri kapsamında değil, düzenleyici ve klinik kapsamda olur.

Ayrıca başka bir şekilde alanını belirliyor: Oura, yedi rakibine karşı patent ihlali davası açtı.

Neden şimdi?

Çünkü pencere tam önünde.

Oura, Kasım ayındaki ara seçimlerden önce halka arz olmayı planlayan şirketler kervanına katılıyor. Anthropic'in en geç önümüzdeki ay listelenmesi bekleniyor ve büyüklüğü SpaceX'in rekor kıran halka arzını yakalayabilir hatta aşabilir; AI bulut şirketi Nscale'in en erken Eylül'de 3 milyar dolara kadar fon araması bekleniyor; Switch gizlice başvurusunu yaptı, en erken Kasım'da ve değerlemesi 50 milyar dolara yaklaşabilir.

Bir detay daha var ki ayrıca vurgulanmayı hak ediyor: Bloomberg'e göre mevcut yatırımcıların bu ihraçta hisselerinin oldukça büyük bir kısmını satması bekleniyor.

Oura'nın hissedar listesi hiç de kısa değil — E turundaki Fidelity, ICONIQ, Whale Rock, Atreides ve daha erken dönemdeki Dexcom, The Chernin Group, Forerunner Ventures, Coatue ve Temasek. Bu paranın en erken gelen kısmı yıllardır bekliyor.

2013'te kurulan ve bugün 900'den fazla çalışanı olan bir şirket, geliri 1,5 milyar dolara yaklaşırken, davalar yeni kapıya dayanmışken ve devler baskı kurarken halka arz olmayı seçiyor; 3 milyar dolar topluyor ve satılan şey hâlâ kanıtlanması gereken bir vaat.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia