Robinhood Chain Lansmanı Karmaşası: NOXA Kapanıyor, Uniswap CCA Yerini Alıyor mu?

Bu makaleyi okumak için 14 Dakika

NOXA, bir hafta boyunca komisyon ücretlerinden büyük kazanç sağladıktan sonra token çıkarmayı durdurdu. Robinhood Chain Meme'in geleceği ne olacak?

Orijinal Başlık: "RobinhoodChain Fırlatma Platformu Karmaşası: NOXA Kapatıldı, UniswapCCA Yerine mi Geçiyor?"
Orijinal Yazar: angelilu, Foresight News

Robinhood Chain'in piyasaya sürülmesinin üzerinden iki hafta geçti ve Meme coin'ler sayesinde beklenenin çok üzerinde bir ilgi gördü. İlk haftada DEX işlem hacmi 3,1 milyar doları aşarak, DEX işlem hacminde ilk beş blok zinciri arasına girdi. 11 Temmuz'da Robinhood Chain'in günlük Meme DEX işlem hacmi 1,3 milyar dolara fırlayarak, her zaman lider olan Meme zinciri Solana'yı (yaklaşık 1,1 milyar dolar) geride bıraktı.

Meme coşkusu bir dizi "fırlatma platformuna" yayıldı. En dramatik olay, bu zincirdeki en popüler Meme fırlatma platformu NOXA'nın, bir anda kazandığı yüksek işlem ücretlerine rağmen çekirdek işlevini kapatmasıydı. Onchain Lens'e göre, protokol duraklatılmadan önceki hafta Robinhood ekosisteminde yaklaşık 7,66 milyon dolar işlem ücreti kazandı. Zirve gününde (11 Temmuz) günlük 2,33 milyon dolara ulaştı; bu, aynı günkü Pump.fun'ın (yaklaşık 575.000 dolar) dört katıydı. Robinhood Chain'deki en büyük meme olan "CASHCAT" da bu platformdan çıktı ve 11 Temmuz'da piyasa değeri 200 milyon doları aştı.

Ancak 11 Temmuz'da NOXA, yeni token çıkarma işlevini aniden durdurdu. Gerekçe olarak, kullanıcı geri bildirimlerinde sürekli olarak yeni coin bolluğu ve taklitçi coin sorunları yaşandığı, ayrıca ekibin bazı botların saatte çok sayıda yeni token oluşturup kopyaladığını tespit ettiği belirtildi. Ardından web sitesi alan adı da Cloudflare gibi sorunlar nedeniyle erişilemez hale geldi. Ekip, arayüzü ENS alan adına taşıdıklarını ve kısa sürede geri döneceğini söyledi.

14 Temmuz akşamına kadar NOXA yeni bir arayüz yayınladı. Ekip, "yeni token çıkarmayı kapalı tutacağız, bu çekirdek token'ların seyreltilmesini önlemenin tek çözümü" dedi. NOXA'ya göre, piyasada yaygınlaşan token "vampir saldırıları" ve bitmeyen yeni token spam'ı, altyapının başlangıçtaki tasarım kapasitesini aştı. Yeni arayüz yalnızca üç şeyi koruyor: geçmişte çıkarılan token'ların anlık görüntüsünü görüntüleme, kendi çıkardığınız token'ları ve ücretleri görüntüleme, kalan yaratıcı ücretlerini çekme. Ayrıca resmi olarak işlem ücretlerinin %100'ünü yaratıcılara yönlendirdi.

Bu hamle toplulukta sorgulamalara yol açtı. Bazı sesler, yeni token çıkarmayı durdurmanın, arayüzü ve alan adını ekip kontrolündeki yeni bir siteye taşımanın ve ardından ücret oranlarını ayarlamanın "yumuşak kaçış" riski taşıdığını savundu. Resmi olarak bu ücret ayarlaması "%100 yaratıcılara" olarak açıklandı ve geçmiş sorgulama ile yaratıcı ücret çekme işlevleri korundu. Ancak diğer taraftan, token sahiplerinin varlıkları şu anda henüz güvenlik denetiminden geçmemiş yeni bir arayüzün sürekli çalışmasına yüksek oranda bağımlı ve bu durumun izlenmesi gerekiyor.

Bu duyurunun ardından NOXA aracılığıyla çıkarılan Meme tokenlerinde genel bir düşüş yaşandı. CASHCAT, 1 saatte yaklaşık %16 değer kaybederek piyasa değerini 163 milyon dolara düşürdü; JUGGERNAUT ise 1 saatte %18'den fazla düşüşle piyasa değerini 11,7 milyon dolara indirdi.

NOXA'nın Durdurulmasının Ardından Lansman Platformu Liderliği Boşta

Sözde "lansman platformu" (launchpad), tek tıkla token çıkarma aracıdır—sıradan bir kişi tek satır kod yazmadan, bir resim yükleyip bir isim vererek bir Meme tokeni çıkarabilir ve ardından her işlemden komisyon alabilir.

NOXA'nın kullandığı doğrudan çıkış modeli: tokenler başlangıçta Uniswap V3'te çıkarılır, anında işlem görebilir, likidite kalıcı olarak kilitlenir ve Pump.fun gibi önce iç piyasada belirli bir ilerleme kaydedip ardından DEX'e "mezun olup" geçiş yapmak gerekmez.

NOXA'nın Robinhood Chain'de zirveye çıkması büyük ölçüde "ilk giren avantajına" dayanıyor—bu ekip, yeni çıkan veya henüz resmi olarak piyasaya sürülmemiş zincirlere önceden yerleşmeyi seçiyor. Daha önce Monad, MegaETH, Merlin, DeBank'ın DBK Chain'i gibi birçok zincirde faaliyet göstermişlerdi ve Robinhood Chain'i de erken desteklediler. Ayrıca CASHCAT (Cash Cat) adlı Meme liderini çıkardılar; CASHCAT'in piyasa değeri 11 Temmuz'da 200 milyon doları aşarak zirve yaptı ve bir haftada %4000'den fazla arttı; yazı anında ise 188 milyon dolar seviyesinde.

Dune verilerine göre, Robinhood Chain'de günlük token çıkaran platformların sayısı bir düzineden fazla—NOXA dışında Bags, Flap, Clanker, Doppler, Trench, Bow gibi platformlar da var. NOXA, Temmuz ayının başlarında mutlak bir hakimiyet kurmuştu, ancak lansmanı durdurduktan sonra net bir "bayrak devralan" ortaya çıkmadı.

Öte yandan, Uniswap "Açık Artırmayı" Zincire Taşıyor

Ancak dikkat edilmesi gereken nokta, 13 Temmuz'da Uniswap'ın resmi olarak kendi "açık artırma ile token çıkarma" mekanizması olan CCA'yı Robinhood Chain'e entegre etmesidir. Robinhood Chain'deki lansman platformu rekabeti yeni bir tura girdi.

Uniswap'ın bu kez getirdiği CCA'nın tam adı Continuous Clearing Auctions (Sürekli Takas Açık Artırmaları) olup, fiyatlandırmada "anında işlem" modelinden oldukça farklı bir yol izliyor.

Kullanıcı katılım sağlarken yalnızca iki değer vermelidir: bir bütçe (ne kadar harcamak istediği) ve kabul edebileceği maksimum bir fiyat. Protokol, bu parayı tek bir blokta harcamak yerine, ihraç temposuna göre otomatik olarak müzayedenin kalan bloklarına dağıtarak kademeli olarak gerçekleştirir (buna "Sürekli Takas" denir – parçalı ve sürekli bir tasfiye süreci). Her blokta (bir dönem) bir tasfiye gerçekleşir ve her blok için dinamik olarak bir "birim fiyat" hesaplanır; aynı blokta işlem yapan herkes bu fiyattan alım yapar. Teklifi tasfiye fiyatının üzerinde olanlar tam miktarı alır, tam eşit olanlar kısmen işlem görebilir, altında kalanlar ise bu turda işlem yapamaz. Talep biriktikçe, tasfiye fiyatı blok blok yumuşak bir şekilde ayarlanır, açılış anında aniden şişirilmez veya çökertilmez.

Tüm süreç tamamen kodsuz hale getirilmiştir: Başlatıcı, Uniswap web sayfasında parametreleri doldurur ve fabrika sözleşmesi tarafından 1 milyar arzı olan bir ERC-20 tokeni dağıtılır. Müzayede sona erdiğinde, toplanan fonlar otomatik olarak bir Uniswap v4 işlem havuzuna enjekte edilir. Havuzun ücret oranı, başlatıcı tarafından havuz oluşturulurken belirlenir (isteğe bağlı olarak %0,01, %0,05, %0,3, %1 gibi oranlar veya özel bir oran seçilebilir; bu havuzdaki her işlemden sabit bir oranda ücret alınır). Standart yapılandırmada, bu havuzun likiditesini temsil eden LP pozisyonu (bir NFT) bir kilit sözleşmesine kilitlenir, geliştirici kontrolü devreder ve gelir, bu havuzdaki her işlemden alınan işlem ücretlerinden elde edilir.

Robinhood Chain üzerindeki CCA mekanizmasıyla ihraç edilen Meme'ler arasında şu anda en yüksek piyasa değerine sahip olan UNICORN'dur. Piyasa değeri en yüksek 2,13 milyon dolara ulaşmış olup, yazı anında 685.000 dolardır. Daha önce bu token adı Uniswap'in resmi sunum belgesinde yer almıştı (dikkat edilmesi gereken, sunum belgesinde Robinhood Chain değil Unichain yazdığıdır).

Bir diğer Meme olan TRASH'ın piyasa değeri en yüksek 2,2 milyon dolara ulaşmış olup, yazı anında yaklaşık 350.000 dolara düşmüştür. Bu Meme, "Taylor Swift'in düğünündeki çöplerin toplanıp etiketlenerek satılması" şakasını anlatısına dahil etmiştir. Uniswap kurucusu Hayden Adams, "Bu işlem bir RWA olarak tokenize edilseydi, ne kadar kazanç sağlanırdı?" diyen bir tweet'i retweetlemişti.

Foresight News uyarısı: Bu makale yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Meme coin'lerin çoğu gerçek bir kullanım alanına sahip değildir ve fiyat dalgalanmaları yüksektir; yatırım yaparken dikkatli olunmalıdır.

CCA mekanizmasının Meme'ler için uygun olup olmadığı konusunda toplulukta çekinceler bulunmaktadır. İhraççı başlangıçta kendisine önceden token tahsis etmese de, müzayedede satılmayan kısım kendisine geri döner. Bu nedenle, ihraççı yine de önemli miktarda token biriktirebilir. Bu "anti-sniper, adalet odaklı" müzayede, duygu ve hızlı dönüşlere dayalı Meme'ler için aslında uygun olmayabilir. Uniswap müzayedelerinde yeni fırsatlar arayanların, ihraççının token pozisyonu ve satış durumunu kendilerinin değerlendirmesi gerekir.

Önce Meme ile Zinciri Çalıştır, Ardından Kademeli Olarak RWA'yı Dahil Et

Yeni token lansmanlarına katılan sıradan kullanıcılar için akılda tutulması gereken birkaç önemli nokta var: CCA müzayedeleri, açılışta "sandviç saldırısı" riskini önemli ölçüde azaltabilir, ancak şu anda hedef varlıkların piyasa değeri çok küçük ve likidite incedir; anlık işlem platformları yüksek ilgi görür ve hızlı giriş sağlar, ancak "sniper" saldırıları ve çöküş riski de aynı derecede büyüktür.

Robinhood için bu oyunun yarısı zaten kazanılmış durumda: Hangi token çıkarma mekanizması kazanırsa kazansın, "önce Meme ile zinciri çalıştır, ardından kademeli olarak RWA'yı dahil et" stratejisi piyasa tarafından doğrulanıyor. Hisse senetleri için oluşturduğu zincirin sonunda gerçekten tokenleştirilmiş hisselerle dolup dolmayacağı, bu spekülatif coşku dalgası çekildikten sonra geriye ne kaldığına bağlı.