Polymarket'ın Altıncı Yılı: Banyo, Sürgün ve Eve Dönüş
17 Haziran'da Polymarket altıncı yılını kutladı.
Banyodaki Kumar
Shayne Coplan
2 Aralık 2024'te Coplan, X'te bu eski e-postayı paylaştı ve yalnızca şu notu düştü: "İnsanların 'bir gecede gelen başarı' dediği şey on yıl sürer." On yılı aşkın bir süre sonra bakıldığında, bu e-posta fazlasıyla düzenli bir ipucu gibi görünüyor. O zamanlar Coplan elbette henüz bilmiyordu; gerçekte yaratacağı şeyin geleneksel bir hisse senedi borsası değil, dünyanın fiyatlar üzerinden geleceğe bahis oynadığı bir tahmin piyasası olacağını. Ayrıca bu piyasanın bir gün düzenleyici sorunlar nedeniyle ABD'den kovulacağını ve yıllar sonra ön kapıdan geri dönmeye çalışacağını da bilmiyordu.
Polymarket'ın Tarih Öncesi Hikayesi
Coplan, Manhattan'da büyüdü, annesi tarafından yetiştirildi ve babası NYU'da film profesörüydü. Hell's Kitchen'daki devlet okuluna gitti; Wall Street çocuklarının gittiği seçkin hazırlık okullarından değildi. Daha sonra bıraktığı izlenim de geleneksel finans sisteminde eğitilmiş biri gibi değildi. Daha çok internet kültürü, kripto para, girişimci biyografileri ve New York sokaklarından birlikte büyümüş bir çocuk gibiydi.
Coplan, liseden mezuniyetini "hızlı notlar, kafein ve Wikipedia"ya borçlu olduğunu söylüyor. Fotoğraf: Shayne Coplan/Facebook
O yıllarda kripto para ile tanışmaya başladı. Medya haberlerine göre, giriş noktası erken internetin rastlantısallığını taşıyordu: korsan müzik indirirken crypto ile karşılaştı, ardından araştırmaya başladı ve hatta kendi madencilik ekipmanını kurmayı denedi. Birçok akranı için internet oyun, müzik ve sosyal platformlardı; Coplan için ise daha çok doğrudan bodruma inen bir merdiven gibiydi. Bu merdivenden inerek öğretmensiz, giriş biletsiz, yaş sınırı olmayan yeni bir finans dünyası gördü.
2014'te Ethereum presale başladı. Coplan, ETH satın aldı, fiyatı yaklaşık 0,30 dolardı. Bu erken yatırım daha sonra girişiminin tohum sermayesi oldu.
Aynı dönemde, şarkı sözü sitesi Genius'a kendini tanıtmak için gitti. Birçok e-posta gönderdi, yanıt alamayınca doğrudan ofis kapısında belirdi. NYMag daha sonra, o zamanki Coplan'ın dağınık kıvırcık saçları olduğunu ve milyarder teknoloji girişimcileri hakkında neredeyse ansiklopedik bir bilgiye sahip olduğunu anlattı. Genius sonunda ona staj imkanı verdi.
Bu deneyim, Polymarket'ın hikayesi için önemlidir çünkü Coplan'ın başlangıçta finans değil, "bir insanın bir internet fikrini nasıl gerçeğe dönüştürdüğü" üzerine çalıştığını gösterir. Genius'ta Zuckerberg, Travis Kalanick ve diğerlerinin sayfalarına açıklamalar ekleyerek, adeta kendi gelecekteki yolunun bir taslağını çiziyordu. Bu kişilerin hikayelerini defalarca okuyan ve analiz eden bir genç, özünde bir yol haritası öğreniyordu: Kenardaki bir fikrin ana akıma nasıl girdiği.
Daha sonra NYU'da Bilgisayar Bilimleri okumaya başladı, ancak sadece bir dönem sonra okulu bırakıp tam zamanlı olarak kripto girişimciliğine yöneldi. 2018'den 2019'a kadar union.market alan adını satın aldı ve Union Market adında, getiri üreten dijital varlıklara odaklanan bir ürün geliştirdi. Bu proje gerçek anlamda başarılı olamadı.
Ancak başarısızlık onu "piyasa" konusundan uzaklaştırmadı. O dönemde, ekonomist Robin Hanson'ın futarchy üzerine yazdığı makaleyi okudu. Futarchy'nin temel fikri oldukça radikaldi: Piyasalar bilgiyi bir araya getirebiliyorsa, tahmin piyasalarının toplumun karar almasına yardımcı olması sağlanabilir mi? Başka bir deyişle, fiyatların yalnızca varlık değerini değil, aynı zamanda gelecekteki olayların olasılığını da yansıtması mümkün olabilir mi?
Coplan, Hanson'a bir mektup yazarak tahmin piyasasını hayata geçirmek istediğini söyledi. Hanson bu konuyu pek ciddiye almadı. Bunun nedeni de karmaşık değildi: Tahmin piyasaları yeni bir kavram değildi; onlarca yıldır pek çok girişim olmuş, başarısızlıklar başarılardan çok daha fazlaydı. Bu alan kulağa her zaman doğru gelse de, gerçek anlamda kitlesel hayata girmesi her zaman zor olmuştur.
2019'un sonuna gelindiğinde, Coplan kripto dünyasından tamamen hayal kırıklığına uğramıştı. 21 yaşındaydı, iki buçuk yıldır okulu bırakmıştı, yeterince büyük bir başarı elde edememişti ve parası da tükenmek üzereydi. Daha sonra Polymarket'ın doğuşuna bakıldığında, insanlar bunu kolayca "dahi bir kurucunun fırsatı keşfetmesi" hikayesi olarak anlatır. Ancak gerçek zaman çizelgesinde, bu daha çok dibe vurmuş bir kişinin, eski bir fikir içinde hâlâ bir çıkış yolu aramasına benzer.
Her şeyi gerçekten değiştiren şey 2020 yılı oldu.
Koronavirüs Alışılmışın Dışına Çıkıyor
Mart 2020'de New York, ABD'deki COVID-19 salgınının merkez üssü haline geldi.
Times Meydanı boşaldı, Broadway kapandı, restoranlar sandalyeleri masaların üzerine ters çevirdi, metro vagonlarında sadece birkaç maskeli yolcu kaldı. Ambulans sesleri şehrin arka plan sesi haline geldi. Her sabah insanların uyandıklarında ilk baktıkları şey hava durumu değil, yeni vaka sayıları, hastaneye yatışlar, ölüm sayıları, valinin basın toplantıları ve yeni kapanma kurallarıydı.
New Yorkluların büyük çoğunluğu için karantina, korku, durgunluk ve bitmeyen bir bekleyiş anlamına geliyordu. Kimileri işini kaybetti, kimileri şehri terk etti, kimileri ise küçük apartman dairelerine sıkışıp sürekli haberleri tazeliyordu.
Herkes aynı tür soruları soruyordu: Karantina ne zaman kalkacak? Vaka sayıları artmaya devam edecek mi? Aşı ne zaman gelecek? Başkanlık seçimleri salgın yüzünden değişecek mi? Ancak geleneksel bilgi kanallarının verdiği yanıtlar istikrarlı değildi. Uzmanlar, medya, hükümet, sosyal medya platformları... Her ses kesin gibi görünüyor, ancak her kesinlik kısa sürede yeni bir gerçeklikle çürütülüyordu.
İşte bu, tahmin piyasalarının en çok ihtiyaç duyduğu ortamdı. İnsanlar aniden bahis oynamayı sevdikleri için değil, hayatın kaçınılmaz ve öngörülemez gerçek sorunlarıyla dolu olması yüzünden. Salgın, "geleceği" soyut bir kavramdan, herkesin her gün yüzleşmek zorunda olduğu bir şeye dönüştürdü. Herkes tahmin yapıyordu, ancak çoğu tahminin bir fiyatı yoktu.
Coplan bu fırsatı gördü.
New York'un Aşağı Doğu Yakası'ndaki dairesinin banyosunda ürün geliştirdi. Daha sonra orayı defalarca "derme çatma banyo ofisi" olarak adlandırdı.
Neredeyse hiç kaynağı olmayan genç bir adam, dünyanın en kaotik zamanında, kaosa bir fiyat biçecek bir pazar yaratmaya çalışıyordu. Salgın herkesi birer tahminciye dönüştürmüştü ve Coplan'ın yapmak istediği, sohbet gruplarına, haber yorumlarına, uzman röportajlarına ve trader'ların masalarına dağılmış bu yargıları, alınıp satılabilir bir fiyata sıkıştırmaktı.
Bir kurucu ortağı yoktu, parası bitmek üzereydi ve kira ödemek için neleri satabileceğini görmek adına dairesindeki eşyaları saymak zorundaydı. Ürünün adı da hâlâ değişiyordu: Union.market, Union Marketplace ve sonunda Polymarket oldu. Bu isim daha sonra kulağa çok doğal geldi, ancak başlangıçta eski bir projenin enkazından çıkan yeni bir giriş kapısıydı.
Polymarket kurucusu Shayne Coplan, Kaynak: CBS "60 Dakika"
Haziran 2020'de Polymarket resmen faaliyete geçti. Teknik olarak, Polygon ve USDC ile ödeme yapıyordu; Augur gibi erken dönem Ethereum ana ağı tahmin piyasalarına kıyasla daha düşük işlem ücretleri, daha hızlı işlemler ve sıradan bir internet ürününe daha yakın bir kullanıcı deneyimi sunuyordu.
İlk piyasalar oldukça doğrudandı: ETH fiyatı, ABD'deki COVID-19 vaka eğilimi, 2020 başkanlık seçimleri. Bu piyasalar dağınık görünse de aslında aynı soruya işaret ediyordu: Dünya belirsizlikle kuşatıldığında, insanlar geleceğe dair yargılarını ifade etmek için gerçek parayı kullanmaya istekli mi?
Dört ay sonra cevap ortaya çıkmaya başladı.
Ekim 2020'de ABD başkanlık seçimleri son düzlüğe girdi. Pandemi henüz bitmemişti, posta yoluyla oy kullanma yeni bir savaş alanı haline gelmişti, ırkçılık karşıtı protestoların yankıları sokaklarda ve televizyon tartışmalarında hâlâ yankılanıyordu, ekonomik durgunluğun gölgesi aile bütçelerinin ve piyasa beklentilerinin üzerine çökmüştü. Trump, ABD'yi krizden çıkarabileceğini kanıtlamaya çalışırken, Biden bu seçimi "normale dönüş" için bir fırsat olarak sundu.
O sonbaharda, Amerikan toplumunun her parçası siyaset tarafından çekiştiriliyordu. Televizyon kanalları her gün anketleri döndürüyor, sunucular kırmızı-mavi haritalar önünde defalarca senaryoları canlandırıyordu; sosyal medya komplo teorileri, kampanya seferberlikleri ve posta oylaması tartışmalarıyla doluydu; Wall Street vergi, düzenleme ve maliye politikalarının yönünü tahmin etmeye çalışıyordu; sıradan insanlar ise pandemi ve seçim arasında bir nebze kesinlik arıyordu. Herkes soruyordu: Trump'ın hâlâ şansı var mı? Biden'ın liderliği gerçekten sağlam mı? Oy sayımı gecikirse piyasalar önce çöker mi?
Polymarket piyasaya sürüldüğünde hâlâ niş bir kripto aracıydı, ancak seçim ona ilk gerçek kamu testini verdi. Ekim ayında Polymarket, Polychain Capital liderliğinde, Naval Ravikant ve 1confirmation'dan Nick Tomaino'nun da katılımıyla 4 milyon dolarlık tohum yatırımı aldı.
Banyoda yapılmış bir ürün için bu para sadece bir fon değil, aynı zamanda bir sinyaldi: En azından bir grup kripto yatırımcısı, tahmin piyasalarının yeniden kullanışlı hale gelebileceğine inanıyordu.
Kasım ayında Biden ile Trump arasındaki düello son ana ulaştı. Polymarket'teki piyasa fiyatları, seçimden haftalar önce sürekli olarak Biden'ın kazanacağını işaret ediyordu. "Trump kazanacak mı?" piyasasının işlem hacmi 8 milyon doları aştı. Bugün geriye bakıldığında, 8 milyon dolar büyük değil, 2024 seçim dönemindeki milyarlarca dolarla kıyaslanamaz bile. Ancak o zamanlar, bir şeyi kanıtlamak için yeterliydi: İnsanlar siyasi yargılarını zincir üstü piyasalarda işlem görmeye istekliydi.
Bu 8 milyon dolar ticari bir başarının sonu değil, bir ürün tezinin başlangıcıydı. Polymarket'ın sadece pandemi döneminin geçici bir oyuncağı veya kripto çevrelerinin kendi kendine eğlencesi olmadığını kanıtladı. "Piyasa fiyatları kamusal olaylar için gerçek zamanlı bir sinyal olabilir mi?" sorusuna ilk kez görünür bir örnek sundu.
Elbette, 2020'de Polymarket hâlâ küçüktü. Ana akım siyasi medyanın bir referans kaynağı olmaktan ziyade, daha çok bir kripto çevresi aracıydı. Coplan ayrıca kendi sosyal medya hesaplarını yönetiyor, yatırımcılara tek tek özel mesaj atarak paylaşım yapmalarını ve beğenmelerini istiyordu. Vitalik Buterin aynı dönemde Polymarket'ı denedi ve Twitter'da kullanıcı deneyiminin kripto dışı kullanıcılar için dostane olduğunu övdü. Bu değerlendirme önemliydi çünkü tahmin piyasalarının geçmişteki en büyük başarısızlıklarından biri, fikirlerin güzel olmasına rağmen ürünlerin çok zor kullanılmasıydı.
Düzenleyicilerin Darbesi
2021'de Polymarket, kişisel bir projeden on kişilik bir şirkete dönüştü. Kullanıcı sayısı birkaç binden on binlerce aylık aktif kullanıcıya yükseldi. Etrafında daha eksiksiz bir ekip dönmeye başladı: biri ürüne, biri pazara, biri topluluğa bakıyor, biri de sürekli ortaya çıkan uzlaşma anlaşmazlıklarını çözüyordu. Artık sadece Coplan'ın banyoda kurduğu bir sayfa değil, gerçekten fiyat, anlaşmazlık ve haber malzemesi üreten bir işlem alanıydı.
Takım içi kültür oldukça "asi/başına buyruk"tu ve tipik bir kripto girişiminin havasını taşıyordu: önce ürünü yap, piyasanın işlemesine izin ver, sonra kuralları ve sınırları hallet.
2021 kripto boğa piyasasıydı ve neredeyse herkes hızın düzenden daha önemli olduğuna inanıyordu. DeFi, NFT, DAO, zincir oyunları; her gün yeni bir anlatı vardı ve her yeni anlatı eski kurallara meydan okuyordu. Polymarket da bu atmosferin içindeydi.
Coplan aynı zamanda kripto kültüründe sosyal sermaye biriktirmeye devam ediyordu. ethsquiat kimliğiyle çok sayıda NFT koleksiyonu yaptı ve FEWOCiOUS gibi kripto sanatçılarını erken dönemde destekledi. Bu, Polymarket'ın ana ürün hattı değildi ancak Coplan'ı anlamak için faydalıydı. Sonuçta bu nesil girişimciler için kimlik, sermaye, zevk ve ürün genellikle iç içe geçer; bir cüzdan adresi bazen bir kartvizitten daha fazlasını anlatır.
Ancak Polymarket, çoğu kripto ürününden farklıydı. NFT'ler sanat, DeFi finansal deney, DAO'lar ise organizasyonel yenilik olarak adlandırılabilirdi. Tahmin piyasaları gerçek dünya olaylarını işlemeye başladığında doğrudan finansal düzenleme ve denetimin sınırlarına çarpıyordu. Polymarket kendini bir bilgi piyasası olarak adlandırabilirdi ancak düzenleyiciler başka bir şey görüyordu: kullanıcıların olay sonuçlarına para yatırması, bu kayıt dışı olay sözleşmesi ticareti gibi görünüyordu.
Böylece CFTC'nin sorgulamaları somutlaşmaya başladı. Sorun artık "ürününüz ilginç mi" değil, "bu sözleşmeleri sunma yetkiniz var mı"ydı. Polymarket'taki piyasalar arttıkça sorunlar da keskinleşiyordu. ETH fiyatı, COVID vakaları, başkanlık seçimleri, politika olayları; bu piyasalar kullanıcılar için bilgiyken, düzenleyici belgelerde binary options olabilirdi.
3 Ocak 2022'de CFTC, Polymarket'a bir durdurma emri çıkardı ve suçlamalar şunlardı: Polymarket, kayıt dışı olay bazlı ikili opsiyon piyasaları işletiyordu, yani belirlenmiş sözleşme piyasalarında sunulmayan borsa dışı ikili opsiyon sözleşmeleri sunuyordu. Cezalar arasında 1,4 milyon dolarlık sivil para cezası, uyumsuz piyasaların tasfiye edilmesi ve ihlallerin durdurulması yer alıyordu. CFTC ayrıca, Polymarket'ın önemli iş birliği nedeniyle cezada indirim aldığını belirtti. O tarihe kadar Polymarket, 900'den fazla olay piyasası sunmuştu.
Cezanın ardından Polymarket, ABD'li kullanıcıları coğrafi olarak engellemeye başladı.
Hâlâ New York'ta ofisi bulunan, hâlâ Amerikalı kurucular tarafından yönetilen ve hâlâ küresel siyasi ve finansal olaylara hizmet veren bir platform, çekirdek işlemlerini ABD dışına taşımak zorunda kaldı, ancak platformda tartışılan birçok olay hâlâ ABD'de gerçekleşiyor.
Sürgün ve Patlama
CFTC tarafından cezalandırıldıktan sonra Polymarket, çok tuhaf bir duruma girdi. Ölmedi, ama artık tam da değildi. Hâlâ çalışıyor, denizaşırı kullanıcılara hizmet verebiliyor ve çeşitli piyasalar sunmaya devam edebiliyordu, ancak en kritik ve sembolik yerel pazarını kaybetmişti.
New York merkezli bir şirket için bu durum oldukça rahatsız ediciydi. Tam bir başarısızlık gibi değildi çünkü ürün hâlâ yaşıyordu; tam bir başarı gibi de değildi çünkü ABD'li kullanıcılar dışarıda bırakılmıştı. Daha çok bir sürgün gibiydi: Şirketin insanları ABD'deydi, ancak ürün ABD'nin var olmadığını varsaymak zorundaydı.
Mayıs 2022'de eski CFTC Başkanı J. Christopher Giancarlo, Polymarket'ın danışma kuruluna katıldı ve başkan oldu. Giancarlo, kripto çevrelerinde "CryptoDad" olarak biliniyordu; bu atamanın sinyali açıktı: Düzenleyici tarafından vurulduktan sonra Polymarket, uyum anlatısını güçlendirmeye başlamıştı.
Ancak uyum anlatısı durumu hemen değiştiremezdi. Danışma kurulu bir lisans değildi ve eski düzenleyicinin adı ABD pazarını otomatik olarak açamazdı. 2022'den 2023'e kadar Polymarket, bir durgunluk dönemine girdi. Platform tamamen denizaşırı faaliyet gösteriyordu ve ölçeği küçülmüştü. 2023 sonu itibarıyla toplam kümülatif işlem hacmi yaklaşık 73 milyon dolardı. Bu rakam o zamanlar anlatılabilirdi, ancak daha sonra 2024 seçim döngüsündeki patlamayla karşılaştırıldığında neredeyse başka bir dönem gibiydi.
Dönemlerin en zorlusu düşüş dönemidir ve en çok göz ardı edilenidir, çünkü tekrar tekrar kullanılabilecek bir fotoğrafı, başlık olabilecek bir tweet'i ya da düzenleyici baskınları gibi bir dramı yoktur. Ancak bir girişim için gerçekten kaderi belirleyen genellikle bu tür zamanlardır: alkış yok, büyüme yeterince hızlı değil, dış anlatı soğumuş, ekip hâlâ her gün ürünü düzeltmek, piyasayı yönetmek, takasları açıklamak ve likiditeyi sürdürmek zorunda.
Coplan pes etmedi. Ekip, ürünü yinelemeye, mobil deneyimi iyileştirmeye, sayfaları daha hafif hale getirmeye, sipariş vermeyi daha akıcı kılmaya ve kripto dışı kullanıcıların cüzdan, Gas ve zincir üstü onaylardan korkma olasılığını azaltmaya devam etti. Tahmin piyasaları fikri çok büyük olabilir, ancak kullanıcılar genellikle çok küçük bir nedenden dolayı ayrılır: yükleme çok yavaş, takas net değil, piyasa sorusu muğlak yazılmış, telefonda kullanımı zor. 2022'den 2023'e Polymarket, bu küçük ayrıntılarda hayatta kalmaya devam etti.
Ayrıca, bir sonraki kamu olayının insanları tahmin piyasalarına geri getirmesini bekliyordu. Tüm bekleyişler kahramanca değildir. Bazen, sözde sebat, kimsenin kazanacağınıza inanmadığı bir zamanda, bir sonraki haber döngüsü gelene kadar bir kenar ürünü sürdürmeye devam etmektir.
Titan Denizaltı Olayı
O haber döngüsü pek de saygın gelmedi.
Haziran 2023'te OceanGate'in Titan denizaltısı, Titanic enkazına giderken kayboldu. Küresel medya, kurtarma çabalarını sürekli olarak bildirmeye başladı. Deniz yüzeyinde arama gemileri, haber stüdyolarında oksijenin kalan süresini açıklayan uzmanlar ve sosyal medyada korku, merak, öfke ve kara mizah dolu yorumlar vardı. Her geçen saat, olay gözlerden kaçırılamayan bir kamu trajedisine dönüştü.
OceanGate şirketi, "Titan" gemisini kullanarak turistleri deniz seviyesinin derinliklerine, Titanic batığını ziyaret etmeye götürdü, ardından gemi kaza yaptı
Polymarket hızla ilgili piyasayı açtı ve soru "Denizaltının 23 Haziran'dan önce bulunup bulunmayacağı" oldu. Bahis hacmi 2 milyon doları aştı. Polymarket resmi hesabı, müzisyen Rico Nasty'nin viral tweet'ine şu yanıtı verdi: "Cuma gününe kadar onları bulma şansı hâlâ %15."
Bu cümle, Polymarket'ı aniden spot ışıklarının altına getirdi, ancak bu pek de hoş bir şekilde olmadı. Eleştirmenler, bunun insan trajedisi üzerine bahis oynamak, ölümü ve kurtarmayı bir dizi orana dönüştürmek olduğunu düşündü. Destekçiler ise piyasanın trajediyi yaratmadığını, sadece insanların zaten tartıştığı yargıları görünür kıldığını söyleyecektir. Her iki taraf da tamamen haksız değildi.
Ardından, ABD Sahil Güvenliği enkazı bulduklarını açıkladı ve denizaltında katastrofik bir iç patlama (catastrophic implosion) meydana geldiğini belirtti. Hesaplaşma sırasında "found" (bulundu) kelimesinin tam olarak nasıl tanımlanması gerektiği tartışma yarattı ve UMA oracle devreye girerek hakemlik yaptı. Bu süreç, tahmin piyasalarının daha derin bir sorununu ortaya çıkardı: Gerçek dünya olayları, sözleşme maddeleri kadar temiz ve net değildir. Tek bir kelime, tek bir zaman noktası, tek bir basın toplantısı, milyonlarca doların nasıl hesaplanacağını belirleyebilir.
Titan olayı Polymarket'a itibar kazandırmadı ama dikkat çekmesini sağladı. Platformun Google arama hacmi o dönemde tarihi zirveye ulaştı. Bu, biraz acımasız bir gerçeği kanıtladı: Her haber piyasalaştırılabilir. Siyaset, felaketler, savaş, teknoloji, eğlence; halk yeterince ilgiliyse ve sonuç belirsizlik taşıyorsa, her şey bir fiyata dönüşebilir.
Bu andan itibaren Polymarket, artık sadece bir siyasi tahmin aracı değildi. Daha çok haber dünyasının bir gölge piyasası haline geldi. Haberler başlıkları verir, piyasa olasılıkları sunar; medya dikkat yaratır, fiyatlar bu dikkati emer. Ne kadar kaotik, ne kadar tartışmalı, ne kadar tek bir cevabı olmayan bir olay varsa, Polymarket'ta işlem görmeye o kadar uygundur.
Bu yol, nihayetinde 2024 ABD Başkanlık Seçimleri'ne çıktı.
Bir Seçim Döngüsü Daha
2024'te ABD siyaseti yeniden yüksek tansiyonlu bir döneme girdi. Trump Beyaz Saray'a dönmeye çalışırken, Biden yeniden seçilmek istiyordu; enflasyon, göç, savaş, kültürel çatışmalar ve demokratik kurumların kendisine yönelik kaygılar iç içe geçmişti. Haber kanallarının ekranları her gün kırmızı-mavi haritalar, salıncak eyaletler, mahkeme davaları, mitingler ve anket eğrileriyle doluydu.
İşte tam da Polymarket'ın zamanıydı.
Mayıs 2024'te Polymarket, toplam 70 milyon dolarlık iki tur fonlama duyurdu. Seri A, General Catalyst liderliğinde 25 milyon dolar olup Airbnb kurucu ortağı Joe Gebbia da katıldı. Seri B ise Founders Fund liderliğinde 45 milyon dolar olup Vitalik Buterin bireysel olarak katıldı; 1confirmation, ParaFi, Dragonfly, Kevin Hartz gibi isimler de listedeydi. 2020'deki tohum yatırımıyla birlikte Polymarket'ın toplam fonlaması 70 milyon doları aştı.
Founders Fund ortağı Joey Krug daha sonra çok isabetli bir açıklama yaptı: "Founders Fund'ta içsel olarak, son dakika haberlerinde Polymarket'ı kontrol etme alışkanlığı geliştirdik." Bu cümle, sıradan bir yatırımcı onayından çok daha anlamlıydı. Polymarket'ın artık sadece bir işlem ürünü olmaktan çıkıp, bazı insanlar için ani haberler karşısında bir refleks haline geldiğini gösteriyordu.
2024 yazında, FiveThirtyEight'in kurucusu Nate Silver, Polymarket'a danışman olarak katıldı. Bu hamle, Polymarket'ın "bilgi aracı" konumunu daha da güçlendirdi. Artık sadece kripto çevrelerinin medyadan daha hızlı olduğunu söylemesi değil, ABD'nin en tanınmış anket analiz markalarından birini kendi anlatısına dahil etmesiydi.
Asıl dönüm noktası 27 Haziran'dan sonra yaşandı.
O gün, ABD başkanlık münazarasının ardından Biden'ın performansı, Demokrat Parti içinde ve medya sisteminde büyük bir sarsıntıya yol açtı. Televizyon görüntüleri defalarca tekrarlandı, kısa videolar birkaç saniyelik parçalar halinde sosyal platformlarda yayıldı, anonim parti içi kaynaklardan haberler sızmaya başladı, bağışçılar paniğe kapıldı, Beyaz Saray yangını söndürmeye çalıştı ve kampanya ekibi her şeyin normal olduğunu defalarca vurguladı. Tüm bu bilgiler birkaç gün içinde birbiriyle çarpıştı.
Ana akım siyasi söylem hâlâ "adaylığa devam edecek" anlatısını sürdürmeye çalışıyordu. Birçok kişi odada bir sorun olduğunu biliyordu, ancak hiç kimse sorunu ilk kez bir sonuç olarak ifade etmeye yanaşmıyordu. Polymarket'taki fiyatlar ise bu tür bir itibar yükü taşımıyordu. Piyasa, basın toplantısını ya da parti büyüklerinin kamuoyu önünde açıklama yapmasını beklemek zorunda değildi; sadece yatırımcıların sürekli olarak fonlarıyla kararlarını güncellemesine ihtiyaç duyuyordu. Böylece, medya ve siyasi sistem henüz bir dil bulmaya çalışırken, Polymarket hızla başka bir olasılığı yansıtmaya başladı: Biden'ın adaylıktan çekilebileceği.
İşte bu, Polymarket'ın pasif sürgünden aktif karşı saldırıya geçtiği andı. Artık sadece haberleri takip etmiyor, haber sistemi henüz bir fikir birliğine varmadan önce bir piyasa sinyali veriyordu. Coplan için bu, sadece işlem hacmindeki artıştan daha önemliydi. Çünkü bu, Polymarket'ın anlatmak istediği hikâyeyi kanıtlıyordu: Tahmin piyasaları bir kumarhane değil, daha hızlı bir bilgi toplama mekanizmasıdır.
O yılın Temmuz ve Ekim ayları arasında Polymarket, ana akım siyasi haberlerin standart referans kaynağı haline geldi. Biden'ın çekileceğini önceden yansıtmayı başardığı gibi, Trump'ın yardımcı olarak JD Vance'i seçeceğini de önceden tahmin etti. Giderek daha fazla gazeteci, yatırımcı ve siyasi gözlemci, Polymarket'ı gerçek zamanlı bir kamuoyu göstergesi olarak kullanmaya başladı.
Polymarket'ın 2024 ABD seçimleri dönemindeki TVL veri artışı, Kaynak: DefiLlama
Polymarket'in 2024 ABD seçimleri dönemindeki işlem hacmi artışı, kaynak: DUNE
Bu arada, Trump Whale tartışması patlak verdi. Eski bir Fransız banka trader'ı olan ve medyada Théo takma adıyla anılan kişi, Fredi9999, Theo4, PrincessCaro, Michie gibi hesaplar üzerinden Trump'ın seçimi kazanmasına 45 milyon doların üzerinde bahis oynadı. WSJ, büyük yatırımcının anormal hareketini ilk bildiren kurum oldu ve manipülasyon şüphesi doğdu. Polymarket, yaptığı soruşturma sonucunda manipülasyon kanıtı bulunmadığını açıkladı.
Tartışmanın özü sadece bir kişinin ne kadar para yatırdığı değil; Polymarket'ın başarısından sonra kaçınılmaz olarak karşılaşması gereken bir sorunla yüzleşmesiydi: Bir tahmin piyasası kamu anlatısını etkilemeye başladığında, bu piyasa hâlâ sadece bilgiyi mi yansıtıyor, yoksa aynı zamanda bilgi mi üretiyor?
7 Kasım'da Coplan, CNBC Squawk Box programına çıkarak hayatının ilk televizyon röportajını yaptı. Ardından Mar-a-Lago'dan üst düzey bir telefon aldı. Fortune röportajında şunları söyledi: "Her şeyin mümkün olduğunu öğrendim. Hayalleri gerçeğe dönüştürmek hiç bu kadar somut hissettirmemişti ve neyse ki ben bir hayalperestim. Dünya, iyimserler tarafından şekillendirilir ve değiştirilir."
Bu sözler bir kazananın bildirisi gibi geliyor. Sorun şu ki, Polymarket'ın hikâyesi hiçbir zaman basit bir zafer anlatısı olmadı. Kendini her kanıtladığında daha kullanışlı hale geliyor, aynı zamanda kendini daha tehlikeli bir konuma itiyor.
Sekiz gün sonra tehlike kapıyı çaldı.
FBI Kapıyı Kırarak Girdi
13 Kasım 2024, sabah saat 6:00. New York henüz tam olarak uyanmamıştı. Birkaç gün önce televizyon kameraları önünde tahmin piyasalarını açıklayan Coplan, yataktan bir gürültüyle uyandı. Daha sonra CBS 60 Minutes röportajında anlattığına göre, FBI ajanları koçbaşı kullandı. Kapı kırıldı, ajanlar daireye girdi, telefon ve elektronik cihazlara el konuldu.
Tutuklama yok, dava yok, soruşturmanın nedeni hakkında da kamuya açık bir açıklama yok.
Seçim gecesindeki 3,6 milyar dolarlık işlem hacminden Mar-a-Lago'daki telefon görüşmesine ve FBI'ın kapıyı kırmasına kadar sadece sekiz gün geçti. 26 yaşındaki bir kurucu, küresel siyasi anlatının merkezine adım atmışken, bir sonraki anda evinde çıplak ayakla duruyor ve federal ajanların ekipmanlarına el koymasını izliyordu. Coplan için bu, sıradan bir hukuki risk değil, daha derin bir belirsizlikti: Soruşturmanın tam olarak neyi hedeflediğini, kendisinin hedef mi yoksa ilgili bir kişi mi olduğunu ve şirketin yeni kazandığı ana akım tanınırlığın anında yeni bir suç deliline dönüşüp dönüşmeyeceğini bilmiyordu.
Saatler sonra, yeni telefonuyla X'e giriş yaparak şu mesajı paylaştı: "new phone, who dis?"
Bu gönderinin sıkça alıntılanmasının nedeni, Coplan ve Polymarket'ın duruşunu neredeyse birebir yansıtmasıydı: Açıklama yapmamak, zayıflık göstermemek ve federal hükümetin kapı kıran tokmağına karşılık olarak hafif bir internet argo ifadesi kullanmak. Hem bir şaka gibiydi hem de bir direniş gibi.
Ardından daha ciddi bir gönderi yayınladı: "Mevcut yönetimin, siyasi rakipleriyle bağlantılı olduğunu düşündükleri şirketlere son bir çabayla saldırması cesaret kırıcı. Polymarket, bu seçim döneminde on milyonlarca insana değer sağladı ve kimseye zarar vermedi."
Polymarket sözcüsü ise olayı daha doğrudan tanımladı: "Bu, giden yönetimin bariz bir siyasi intikamıdır." Elon Musk, X'te yorum yaptı: "Bu çok bozuk görünüyor."
Ancak diğer tarafta, eleştirmenler farklı bir sorun görüyordu. Polymarket, 2022'de CFTC cezası nedeniyle ABD'li kullanıcıları engelleme sözü vermiş olmasına rağmen, ABD seçimlerinde milyarlarca dolarlık işlem hacmi işledi ve ABD siyasi anlatısını derinden etkiledi. Platform, ABD'li kullanıcıların işlem yapamayacağını iddia etse bile, düzenleyicilerin şu soruları sormak için gerekçeleri vardı: Bu coğrafi engellemeler gerçekten etkili mi? ABD'li kullanıcılar hâlâ çeşitli yollarla erişiyor mu? Polymarket, 2022'deki uzlaşma düzenlemesini ihlal etti mi?
FBI baskını tüm çelişkileri aynı anda su yüzüne çıkardı. Polymarket kendisini bir bilgi piyasası olarak tanımlayabilir, kimseye zarar vermediğini söyleyebilir ve sadece gerçeğin daha hızlı ortaya çıkmasını sağladığını iddia edebilir. Ancak düzenleyicilerin gözünde, ABD'ye girişine izin verilmeyen bir olay sözleşmesi piyasası olarak kalmaya devam ediyor. Ne kadar başarılı olursa, 'küçük kripto ürünü' kabuğunun içinde saklanması o kadar zorlaşır.
Üç hafta sonra Coplan, New York Times DealBook Summit sahnesinde belirdi. Mekan, Lincoln Center'daki Jazz at Lincoln Center, Manhattan'ın orta kesiminde, banyo ofisinden çok uzakta, Wall Street ve medya merkezine çok yakın bir yerdi. Salonda Wall Street fon yöneticileri, Silikon Vadisi teknoloji üst düzey yöneticileri ve siyasi yorumcular oturuyordu. Işıklar, kameralar, yaka kartları, güvenlik, medya koltukları... her şey ana akım dünyaya aitti.
Evi FBI tarafından basılmış, telefonuna el konulmuş ve federal soruşturması hala devam eden bir kurucu için bu bariz bir seçim değildi. Daha güvenli olanı, alçakgönüllü ve sessiz kalmak, her şeyi avukatlara bırakmaktı. Coplan tam tersi yönü seçti. Spot ışıklarının tam ortasına yürüdü ve tahmin piyasalarının geleceğini tartışmaya devam etti.
Bu arada duvarlar da yükseliyordu. 2024'ün sonunda, Fransız düzenleyiciler Polymarket'ın düzenleyici kuralları ihlal edip etmediğini araştırmaya başladı ve platform daha sonra Fransa'ya coğrafi engelleme (geoblock) uyguladı. 2025'in başlarına gelindiğinde, Singapur, Polonya, Belçika gibi ülkeler de Polymarket'ı yasadışı kumar veya yetkisiz platform listelerine ekledi.
Bu yasaklar tek başına ele alındığında işlem hacmi üzerindeki etkisi sınırlı olabilir. Ancak FBI baskını ve DOJ/CFTC soruşturmalarıyla birleştiğinde, aynı sinyali veriyorlar: gri alan daralıyor. Ülkelerin düzenleyici çerçevelerinde 'tahmin piyasaları' için özel olarak hazırlanmış bir yer bulunmuyor.
2024'ün sonundan 2025'in başına kadar Coplan ve ekibinin seçimi netleşti. Dolambaçlı yollardan gitmenin bir anlamı yok. Gerçek çıkış yolu düzenlemeden kaçmak değil, düzenlemenin içine girmektir. ABD kapısının dışında beklemek değil, ABD'ye giriş biletini satın almaktır.
Eve Dönüş
Trump Ailesiyle Bağlantı Kurmak
2025 yılının Temmuz ortasında, Polymarket'ın başında sallanan kılıç nihayet düştü.
ABD DOJ ve CFTC, Polymarket hakkındaki soruşturmalarını sonlandırdı, herhangi bir suçlama yöneltmedi ve üç yıllık hukuki gölgeyi bir anda ortadan kaldırdı. Birçok kişi, bunun nedeninin Polymarket'ın Trump ailesiyle bağlantı kurması olduğunu söylüyor.
Polymarket artık gerçek bir genişleme planı uygulama fırsatına da sahip oldu.
Temmuz 2025'te Polymarket, QCEX'i 112 milyon dolara satın aldı. Satın alınan sadece bir isim değil, aynı zamanda ABD düzenleyici çerçevesine tam bir giriş noktasıydı: CFTC tarafından kayıtlı türev borsası QCX LLC ve onun takas merkezi QC Clearing LLC. QCX daha sonra "Polymarket US" adı altında faaliyet gösterecek.
Bu adım kritikti çünkü Polymarket sıfırdan lisans başvurusu yapmayı tercih etmedi. Bu yol çok yavaş, çok belirsiz ve uzun süreli düzenleyici bataklığa sürüklenmek için çok kolaydı. Daha doğrudan bir yolu seçti: Halihazırda lisansa sahip bir varlığı satın almak.
26 Ağustos'ta Donald Trump Jr., Polymarket Danışma Kurulu'na katıldı. Aynı dönemde, Trump ile bağlantılı 1789 Capital, Polymarket'a yatırım yaptı. Bu, basit bir siyasi bağlantı takası gibi görünse de, aynı zamanda 2024 seçimlerinden sonra gerçek dünyanın buna yansıması gibi.
Polymarket, Trump'ın zaferini doğru bir şekilde tahmin ederek Trump kampının dikkatini çekti. 2025'e gelindiğinde, düzenleyici ortam, siyasi rüzgarlar ve tahmin piyasalarının yasallaştırılmasına yönelik tartışmalar iç içe geçmeye başladı. Destekçiler için bu, haksız yere kovulan yenilikçi bir ürünün nihayet Amerika'ya yeniden girme şansı yakalamasıydı. Eleştirmenler için ise bu, siyasi döngüden yararlanarak toparlanan gri bir platformun güce daha yakın bir konum arayışıydı.
Polymarket'te bu tür bir muğlaklık hiçbir zaman eksik olmadı. Hem bir bilgi piyasasına hem de bir bahis platformuna benziyor; hem bir finansal altyapıya hem de bir siyasi duygu makinesine benziyor; hem piyasa özgürlüğünün bir zaferi hem de düzenleyici arbitrajın bir başarısı olarak anlatılabilir. Trump Jr.'ın katılımı bu muğlaklığı daha da belirgin bir noktaya taşıdı.
Eylül ayında CFTC, QCX'e bir no-action letter göndererek Polymarket'ın ABD'de aracı kanallar aracılığıyla olay sözleşmeleri işletmesine fiilen yeşil ışık yaktı. Coplan, X'te CFTC'nin "etkileyici çalışmasını" ve "rekor süresini" övdü.
Bu söz, 2013'te SEC'e yazılan mektubun yanına konulduğunda tuhaf bir başlangıç-sonu uyumu yaratıyor. 14 yaşındaki bir genç, o zamanlar kendi borsa fikrinin yasal olup olmadığını soran bir mektup yazmıştı. On iki yıl sonra, milyarlarca dolarlık işlem hacmini işlemiş bir platformun arkasında durarak nihayet ABD düzenleyici sistemine giren bir yol elde etti.
New York Borsası'nın Ana Şirketinden Çek
Polymarket'ın kimlik değişimini dış dünyaya gerçekten fark ettiren şey, 7 Ekim 2025'teki işlem oldu.
Intercontinental Exchange, Polymarket'a 2 milyar dolara kadar nakit stratejik yatırım yapacağını duyurdu. ICE, New York Borsası'nın ana şirketi ve dünyanın en önemli borsa gruplarından biridir. Polymarket'ın değerlemesi 8 milyar dolara ulaştı ve yatırım sonrası yaklaşık 9 milyar dolar oldu. ICE ayrıca Polymarket olay verilerinin küresel dağıtıcısı olacak ve iki taraf tokenizasyon konusunda iş birliği yapacak.
Aynı ay içinde Coplan, Bloomberg Milyarderler Endeksi'ne dahil edildi. Forbes, yaklaşık %11 hisseye sahip olduğu için net servetini yaklaşık 1 milyar dolar olarak tahmin etti. 27 yaşında. FBI tarafından aranan 26 yaşındaki okul terk öğrenciden, en genç kendi kendine milyarderlerden biri olmaya kadar geçen süre bir yıldan azdı.
CBS 60 Minutes daha sonra ona Polymarket'ın bu kadar değerli olacağını düşünüp düşünmediğini sordu. Cevabı tam bir Coplan tarzıydı: "Yani, buraya gelmemek için başlamadım, anlıyor musun?"
Mütevazı değil, şaşırmış değil, daha çok şöyle demek gibiydi: Zaten buraya gelmek için yola çıkmıştım.
Sermaye ve düzenleyici anlatı ilerlerken, Polymarket spor, medya ve finansal veri sistemlerine girmeye başladı. Ekim-Kasım 2025 arasında iş birliği haberleri yoğunlaştı. NHL, tahmin piyasası platformuyla ortaklık yapan ilk profesyonel spor ligi oldu. UFC, Polymarket'ı tek resmi tahmin piyasası ortağı olarak belirledi ve Dana White ile Coplan birlikte CNBC'ye çıktı. Yahoo Finance, Polymarket'ı özel kripto tahmin piyasası veri sağlayıcısı yaptı. Google Search ve Google Finance, Polymarket tahmin verilerini entegre etmeye başladı.
Bu ortaklıklar dağınık görünse de aslında tek bir şeyi anlatıyor: Polymarket artık sadece bir varış noktası değil, başkaları için bir veri katmanı haline gelmeye başlıyor. Kullanıcılar her gün Polymarket uygulamasını açmayabilir, ancak Google aramasında oranlarını, Yahoo Finance'de olasılıklarını, spor etkinliği yayın sayfalarında piyasa sinyallerini görebilirler. Tahmin piyasası, kullanıcıların aktif olarak ziyaret etmesi gereken bir uygulamadan, diğer senaryolara gömülebilen bir veri içeriğine dönüşüyor.
13 Kasım, FBI baskınının birinci yılı. Coplan, X'te şu paylaşımı yaptı: "Serbest piyasalara, Amerikan rüyasına ve saatte 3000 dolarlık avukatlara kadeh kaldırıyorum."
Bir yıl önce aynı gün, yatağından uyandırıldı, telefonu alındı ve dairesinde federal ajanlar duruyordu. Bir yıl sonra ise milyarder oldu, şirketi ICE'den 2 milyar dolarlık stratejik yatırım aldı ve ABD'ye dönüş yolu resmen açılmak üzere.
"Serbest piyasalar", "Amerikan rüyası", "saatte 3000 dolarlık avukatlar". Serbest piyasalar, Polymarket'ın dünyaya anlattığı ideal; Amerikan rüyası, kendine anlattığı hikâye; saatte üç bin dolarlık avukat ücreti ise bu ideal ve hikâyenin ABD gerçekliğinde ödenmesi gereken bedel.
25 Kasım'da CFTC, revize edilmiş Yetkilendirme Kararı'nı yayımlayarak Polymarket'ın QCX aracılığıyla düzenlenmiş bir Yetkilendirilmiş Sözleşme Pazarı olmasını resmen onayladı. ABD'li kullanıcılar, FCM ve geleneksel broker kanalları aracılığıyla işlem yapabilecek. Polymarket, CME ve ICE ile aynı düzenleyici çerçeveye girdi.
Ocak 2022'de CFTC, Polymarket'ı cezalandırarak olay sözleşmelerini bu şekilde sunamayacağını söyledi. Kasım 2025'te ise CFTC, başka bir tüzel kişilik ve düzenleyici yol aracılığıyla Polymarket'ın düzenlenmiş bir pazar olarak ABD'ye dönmesine izin verdi. Kapatılan kapı zorlanarak açılmadı; bunun yerine kilidi değiştirildi. Coplan kuralları aşmadı, kuralların içindeki girişi satın aldı ve ardından düzenleyici kurumun kapıyı açmasını sağladı.
Aralık ayında, Polymarket US sınırlı bir kullanıma açıldı ve 2022'deki cezadan bu yana yaklaşık üç yıldır süren ABD pazarı boşluğunu sona erdirdi. Bu "eve dönüş" romantik değil. Hiçbir ürün butonu, son üç yılın gri bölgesini silemez; hiçbir resmi onay tüm tartışmaları ortadan kaldıramaz. Ancak çok net bir hamle gerçekleştirdi: ABD'den kovulan platform, düzenleyici yolu izleyerek geri döndü.
1 Aralık'ta Anderson Cooper'ın 60 Minutes programının uzun röportajı yayınlandı. Coplan, ABD'nin en geleneksel televizyon haber formatında oturarak en geniş kitleye Polymarket'ın tam olarak ne olduğunu anlattı.
Şöyle dedi: "Polymarket, şu anda insanlık olarak sahip olduğumuz en doğru şey."
Ayrıca şunları söyledi: "İnsanlar Polymarket'a güveniyor çünkü kafa karışıklığının olduğu yerde netlik, belirsizliğin olduğu yerde hesap verebilirlik sağlıyoruz."
Karmaşanın olduğu yerde netlik, belirsizliğin olduğu yerde hesap verebilirlik. Uzun süredir bir bahis platformu olarak nitelendirilen bir ürün için bu oldukça iddialı bir yeniden tanımlama.
11 Aralık'ta Coplan, CoinDesk'in "En Etkili 2025" listesine seçildi. Bu noktada Polymarket'ın geri dönüşü tamamlanmıştı: Soruşturma sona erdi, lisans kapısı satın alındı, CFTC izin verdi, ICE yatırım yaptı, ana akım medya onay verdi ve ABD pazarı yeniden açıldı.
Hikaye burada dursaydı, standart bir zafer sonu gibi görünürdü. Ancak Polymarket'ın yeni normali sakinlik değil, daha büyük bir savaş alanı.
Polymarket'ın 6. Yılı
7 Ocak 2026'da Dow Jones/WSJ veri dağıtım anlaşması imzalandı ve Polymarket'ın tahmin verileri Wall Street Journal'ın içerik ekosistemine girdi. Bu hamle ICE yatırımı kadar çarpıcı olmasa da önemsiz değildi: Tahmin piyasası fiyatları, haber üretim sürecine girmeye başladı.
Geçmişte haberler olayları, piyasalar ise olayların ticaretini yapardı; şimdi piyasa fiyatları da haberin bir parçası haline geldi. Bir gazeteci bir seçim, bir faiz indirimi veya bir spor etkinliği yazarken, Polymarket'ın olasılıkları anketler, oranlar ve vadeli işlem fiyatları gibi referans alınabiliyor. Polymarket, medyanın haber yaptığı bir nesne olmaktan çıkıp, medyanın dünyayı haber yapmak için kullandığı bir araç haline geldi.
Birkaç gün sonra bu araçsallaşma daha geniş bir kitleye ulaştı.
11 Ocak'ta 83. Altın Küre Ödülleri canlı yayınında ilk kez Polymarket oranları gösterildi. Kırmızı halı, elbiseler, yıldızlar, ödüller ve tahmin piyasası oranları aynı karede yer aldı. Polymarket, 28 ödülden 26'sını doğru tahmin etti.
Coplan, X'te şunları yazdı: "Bugüne kadarki en ana akım tahmin piyasası entegrasyonu. Gerçeküstü bir an ve tüm ekip üyelerimizin anneleri için bir öne çıkan an."
Bu cümle düzenleyici kurumlar için yazılmadı, yatırımcılar için de değil; daha çok, bir anda ebeveynlerinin bile izlediği bir televizyon programında kendi yaptıkları şeyin yer aldığını fark eden genç bir ekibi anlatıyor. Ancak aynı anda karşıt sesler de yükseldi. Eleştirmenler bunu "kumarın distopyayla buluşması" olarak nitelendirdi. Her şey tahmin edilebilir, alınıp satılabilir ve canlı yayına taşınabilir hale geldiğinde, dünya daha mı netleşiyor yoksa daha mı soğuyor?
27 Ocak'ta Polymarket, MLS'in tüm seri etkinliklerinin özel tahmin piyasası ortağı oldu. Spor, yeni bir savaş alanı haline gelmeye başladı. Siyasete kıyasla spor sonuçları daha sık, daha net ve tüketilmesi daha kolay; geleneksel bahislerle karşılaştırıldığında ise tahmin piyasaları kendilerini ticarete ve bilgiye daha yakın bir şey olarak konumlandırabiliyor.
Şubat ayında Polymarket, spor piyasasında taker fee uygulamasını başlattı ve ilk etapta NCAA ile Serie A'yı kapsadı. Daha önce crypto piyasa ücretleri haftalık yaklaşık 1,08 milyon dolar gelir sağlıyordu. Ücretlendirme, yeni bir aşamaya geçildiği anlamına geliyor: artık sadece işlem hacmini ve bilgi değerini kanıtlamak değil, sistematik olarak bir iş modelini kanıtlamak söz konusu.
Aynı ay, Fanatics'in eski CBO'su Ari Borod, spor iş geliştirme başkanı olarak katıldı. Fanatics, onun iş değiştirmesini engellemek için dava açtı ancak daha sonra mahkeme dışı anlaşmaya varıldı. Bu küçük olay da şunu gösteriyor: Polymarket'in spora girmesi, yalnızca bir crypto şirketinin ürün yelpazesini genişletmesi değil; aynı zamanda geleneksel spor işletmeleri, bahis şirketleri ve medya hak sahipleriyle insan kaynağı ve konum kapma mücadelesine girmesi anlamına geliyor.
4 Şubat'ta Blockratize, Inc., "POLY" ve "$POLY" ticari markaları için başvuruda bulundu. CMO Matthew Modabber daha önce açıkça şunu söylemişti: "Bir token olacak, bir airdrop olacak."
Bu, Polymarket'in hikayesini yeniden crypto'nun başlangıç noktasına getiriyor. Bir yandan CFTC düzenleyici çerçevesine giriyor, ICE ile iş birliği yapıyor ve WSJ ile Google'a veri sağlıyor; diğer yandan piyasa hâlâ token çıkarmasını, airdrop yapmasını ve platform değerini crypto kullanıcılarına yeniden dağıtmasını bekliyor. Polymarket'in bir başka gerilimi de bu: Wall Street'e ne kadar yaklaşırsa, crypto topluluğuyla bağlarını tamamen koparamaz. Çünkü ona ilk inanan, ilk kullanan ve ilk likiditeyi getirenler, dünya üzerine zincir üstünde bahis oynamaya istekli olan o insanlardı.
Polymarket'ın New York'taki mağazası
Mart ayında ICE, 600 milyon dolarlık ek yatırım yaparak şirketin değerini yaklaşık 15 milyar dolara çıkardı. Aynı ay Polymarket, MLB ile bildirildiğine göre en fazla 300 milyon dolar değerinde, özel ve çok yıllı bir tahmin piyasası ortaklığı imzaladı.
18 Mart'ta Polymarket, DeFi altyapı şirketi Brahma'yı satın aldı. 2021 yılında kurulan Brahma, toplamda 1 milyar doların üzerinde işlem hacmi gerçekleştirdi. Satın almanın ardından 30 gün içinde bağımsız ürün kapatıldı, ekip ve teknoloji tamamen entegre edildi. Hedef, zincir üstü kullanım engellerini azaltmak: cüzdan oluşturma, para yatırma, token takası gibi sıradan kullanıcıları zincir üstü ürünlerden uzaklaştıran sürtünme noktaları.
Coplan şöyle diyor: "Blokzincir ağları ve geleneksel finansal raylar üzerinde güvenilir altyapı kurmak zordur—kestirme yollar yoktur."
Bu söz, 2026'daki Polymarket için oldukça doğru. Artık sadece bir web sitesi ya da bir tahmin piyasası ön yüzü değil; aynı anda iki altyapı üzerinde faaliyet gösteriyor: bir yanda blokzincir ağları, diğer yanda geleneksel finansal raylar. Bir taraf açıklık, hız ve küresel likidite talep ederken, diğer taraf lisans, takas, aracı ve uyumluluk gerektiriyor. Polymarket'ın asıl zorluğu, kullanıcıların evet ya da hayır demesini sağlamak değil, bu iki sistemi aynı ürün içinde geçici olarak bir arada var ettirebilmek.
30 Mart'ta Polymarket, tüm kategorilerde işlem ücreti başlattı ve ters parabolik ücret modeli uyguladı: Kripto'da zirve %1,80, Finans ve Politika'da %1,00, Spor'da %0,75; Maker ücretsiz ve %25 komisyon iadesi sağlıyor. Piyasa, yıllık gelirin 200 milyon doları aşacağını tahmin ediyor.
New York metro istasyonunda Polymarket reklamı, kaynak: Bloomberg
Haziran 2026'da Polymarket, altıncı yılını kutluyor.
Altı yıl önce, New York karantinası sırasında bir banyoda doğan küçük bir üründü. Altı yıl sonra, Google, WSJ, spor ligleri, ICE, CFTC düzenleyici çerçevesi ve ana akım canlı TV yayınlarına girdi. Kümülatif işlem hacmi, değerleme, ortaklıklar, düzenleyici kimlik – her bir metrik, kenardan merkeze geldiğini kanıtlar gibi.
Ama altıncı yıl dönümü bir masalın sonu değil.
CFTC, spor etkinliği sözleşmelerine resmen izin vermeyi teklif ederken, sakatlıklar ve lise sporları gibi hassas piyasaları sınırlıyor. İki partili senatörler, CFTC onaylı platformların spor sözleşmeleri sunmasını yasaklamaya çalışan "Tahmin Piyasaları Kumar Yasası"nı önerdi. Wired, ABD'li kullanıcıların hâlâ Polymarket'in offshore uluslararası sitesini yoğun şekilde kullandığını bildirdi. Değerlemenin 200 milyar dolara yakın olduğu bildiriliyor. $POLY token ve airdrop hâlâ bekleniyor; piyasa, 2026 içinde TGE'nin tamamlanma olasılığını %62 ile %70 arasında tutuyor.
Coplan eve dönüşü tamamladı. Ama döndüğü yer, 2020'nin Amerika'sı değil.
2020'de Amerika hâlâ pandemi ve seçimlerde cevap arıyordu; Polymarket yeni çıkmış küçük bir araçtı. 2026'da Amerika, bu aracın anlatıları etkileyebileceğini, sermaye çekebileceğini, anketlere meydan okuyabileceğini, düzenlemelere bulaşabileceğini, spor liglerine ve ana akım medyaya girebileceğini biliyor. Kapı açıldı ama oturma odasında düzenleyiciler, yatırımcılar, gazeteciler, lig yöneticileri, trader'lar, avukatlar ve eleştirmenler oturuyor.
Yani "eve dönüş" hikâyenin sonu değil, kimlik değişimi. Altıncı yıl dönümünde Polymarket nihayet en çok ulaşmak istediği yere geldi: Dünya, bilgi piyasalarını ciddiye almaya başlıyor.
Ama bu aynı zamanda, dünyanın nihayet onu ciddi şekilde yargılamaya başlayacağı anlamına geliyor.
BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:
Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats
Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App
Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
