Orjinal Başlık: Kripto Kışının Derinlikleri

Orjinal Yazar: Matt Hougan, Bitwise Baş Yatırım Sorumlusu

Orjinal Çeviri: Chopper, Foresight News

Kötü haber şu ki: 2025 yılı Ocak ayından beri kripto kışında bulunmaktayız. İyi haber şu ki: Kışın sonuna kışın başından daha yakınız ve büyük olasılıkla yaklaşıyoruz.

Gelecek aylarda yapacağınız olumlu kararlara yardımcı olacağına inandığım açık bir gerçeği belirtmek istiyorum: Tamamen kripto bir kışın içindeyiz.

Çevrimiçi ve ana akım medyada bunun hakkında çok az konuşulduğunu fark ettim, ancak bu tartışmasız bir gerçek. Bitcoin, 2025 Ekim tarihli zirvesinden%39, Ethereum %53 düştü, birçok diğer kripto varlık daha büyük kayıplar yaşadı.

Onun doğasını tanımak önemlidir. Bu bir boğa piyasası geri çekilmesi değildir, ayrıca bir defa test edilmedian aşağı hareket de değildir. Bu, tamamen, 2022 gibi, Leonardo DiCaprio'nun "The Revenant" filminde deneyimlediği gibi sert bir kıştır, bu kışın nedenleri çoktur ve aşırı kaldıraçtan, erken oyuncuların büyük ölçekli karlarını realize etmesine kadar uzanır.

Benim için, bu gerçeği kabul etmek ve kabul etmek her şeyi çok daha net hale getiriyor.

Uygulama yaygınlaşması, düzenleme vb. gibi alanlarda olumlu gelişmeler yaşanırken, kripto fiyatları neden düşüyor? Çünkü kripto kışının derinliklerindeyiz. Yeni Federal Rezerv Başkanı neden Bitcoin destekçisiyken, kripto korku ve açgözlülük endeksi tarihsel yükseklerde korku bölgesinde? Çünkü kripto kışında yer alıyoruz.

2018 veya 2022 gibi geçmiş kışları yaşamış kişiler, kışın derinliklerinde olumlu haberlerin anlamsız olduğunu hatırlayacaktır. Wall Street'in büyük ölçekli işe alımlar yapması, J.P. Morgan'ın kripto pozisyonunu artırmasıyla bir toparlanma getirmeyeceğiz. Bunlar uzun vadede önemli olsa da, şu anda önemli değil. Kripto kışı, çılgınlıkla bitmeyecek, yalnızca tükenince sona erecek.

Peki, kış ne zaman bitecek? İyi haber şu ki: Ben kışın sona ermek üzere olduğunu düşünüyorum.

Kripto Kışının Tarihsel Kuralları

Kripto kışı genellikle yaklaşık 13 ay sürer. Örneğin, Bitcoin 2017 Aralık'ta zirveye çıktı, 2018 Aralık'ta dip yaptı; 2021 Ekim'de zirve yaptı, 2022 Kasım'da dip yaptı.

Bu döngüye göre, hala zorlu bir dönemden geçmemiz gerekiyor. Sonuçta, Bitcoin'in zirveye çıktığı tarih Ekim 2025'ti, acaba 2026 Kasım'ına mı kadar beklememiz gerekiyor? Böyle düşünmüyorum.

Mevcut kışın daha fazla analizinin yapılmasının ardından, aslında bunun 2025 Ocak ayından itibaren başladığını daha da fark ettim. Gerçeği göremememizin nedeni, ETF ve Kripto Varlık Şirketleri (DAT) tarafından gelen fonların gerçeği örtmesiydi.

ETF ve DAT Fon Akışı, 2025 Kışını Örttü

Bitwise'ın 2025 Ocak 1'den beri performans gösteren Bitwise 10 Büyük Kripto Endeksi bileşenlerine dikkatlice bakın.

2025 yılından bugüne Bitwise 10 Büyük Kripto Endeksi bileşenlerinin getirileri. Veri Kaynağı: Bitwise Varlık Yönetimi

Bunlar net bir şekilde üç gruba ayrılıyorlar:

· İlk grup varlık (BTC, ETH, XRP) hala iyi performans gösteriyor, %10.3 ila %19.9 arasında düştü

· İkinci grup varlık (SOL, LTC, LINK) standart bir ayı piyasası yaşadı, %36.9 ila %46.2 arasında düştü

· Üçüncü grup varlık (ADA, AVAX, SUI, DOT) ise kan ağladı, %61.9 ila %74.7 arasında düştü

Bu üç varlık grubunun temel farkı, kurumların bunlara yatırım yapabileceği kanalların olup olmamasıdır. İlk grup varlıklar tüm yıl boyunca ETF/DAT'nin büyük miktarda fon desteği aldı; ikinci grup varlıklar 2025 yılında ETF onayı aldı; üçüncü grup varlıklar ise hiçbir zaman onay alamadı. (Not: XRP bir istisnadır, çünkü 2025'in başında XRP için ETF olmadı, ancak iyi performans gösterdi. Bunun nedeni, XRP'nin 2025'in başında ABD SEC tarafından hayati bir dava ile karşı karşıya kaldığı, bu davanın 2025'in başında düşmesiyle varlığın büyük ölçüde toparlanması olabilir.)

Kurumsal fon desteğinin boyutu oldukça etkileyici. Örneğin, grafikte gösterilen dönemde, ETF ve DAT toplamda 744,417 Bitcoin alımı gerçekleştirdi, yaklaşık 750 milyar dolar değerinde. Hayal edin, bu 750 milyar dolarlık destek olmasaydı, Bitcoin nereye kadar düşerdi? Tahminime göre yaklaşık %60 düşerdi.

2025 Ocak'tan itibaren perakende piyasası acımasız bir kışın içine düştü. Sadece kurumsal fonlar, belirli varlıkların bu gerçeği örtmesine bir süre izin verdi.

Şafak sökmeden her zaman en karanlık an

Şu anda hatırlanması gereken şey, kripto alanının aslında birçok somut olumlu gelişmeye sahip olmasıdır. Düzenleme ilerlemesi gerçektir, kurumsal benimseme gerçektir, stabilcoin'ler ve varlık tokenleştirme gerçektir, Wall Street'in kucaklaması da gerçektir.

Ayı piyasasında, olumlu gelişmeler göz ardı edilir, ancak kaybolmazlar. Bunlar enerji biçiminde saklanır. Bulutlar dağıldığında ve piyasa duygusu normale döndüğünde, bu biriktirilmiş enerji intikam amaçlı bir şekilde serbest bırakılacaktır. Bulutları dağıtabilecek olan şey nedir? Güçlü ekonomik büyüme risk varlıklarını kapsamlı bir şekilde toparlar, "Netlik Kanunu" olumlu sinyaller verir, egemen devletlerin Bitcoin'i benimsemeye başladığı işaretleri gösterir veya belki sadece zamanın geçişi.

Çok sayıda kripto kışı geçirmiş eski bir asker olarak söyleyebilirim ki, kışın bitmesinden önceki hisler, şu anda çok benzer: umutsuzluk, çaresizlik, karamsarlık. Ancak mevcut piyasa geri çekilmesi, kripto piyasasının temelini hiçbir şekilde değiştirmemiştir.

Sanırım daha hızlı ve daha güçlü bir şekilde toparlanacağız. Sonuçta, kış 2025 yılı Ocak ayında başladı. Bahar kesinlikle çok uzakta değil.

Orijinal Makale Bağlantısı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia