Orijinal Başlık: Cathie Wood Bölüm II: Bitcoin Neden Her Zaman 1 Numaralı Kripto Para Birimi Olacak?

Orijinal Kaynak: Wilfred Frost ile Master Investor Podcast'i

Derleyen ve Çeviren: TechFlow

Konuk: Ark Investment'ın Kurucusu ve CEO'su Cathie Wood

Sunucu: Wilfred Frost

Yayın Tarihi: 27 Eylül 2025

Önemli Noktalar

Ark Invest'ın Kurucusu ve CEO'su Cathie Wood, Bitcoin'in lider kripto para birimi olacağına olan inancını paylaşıyor ve stablecoin'lerin kripto ekosistemindeki önemli rolünü ayrıntılarıyla anlatıyor. Ayrıca Fundstrat'tan Tom Lee ile yaşadığı dostça anlaşmazlığı da ele alıyor. Ethereum'un Bitcoin'i geçeceğine inanmasa da, kripto para piyasasına bakış açısı değişti ve yakın zamanda BitMine'a yatırım yaptı. Cathie ayrıca, altının son dönemdeki güçlü performansının kripto para piyasası ve daha geniş finans piyasası üzerindeki potansiyel etkisini de ele aldı. Yatırımcılara, hızla gelişen bu ortamdaki zorlukların üstesinden gelmeleri için değerli bilgiler sunarak piyasa trendlerini ve yatırım fırsatlarını daha iyi anlamalarına yardımcı oldu. Öne Çıkanlar: Ark'ın öncelikli yatırım odağı Bitcoin, Ethereum ve Solana'dır. Gerçekten umut vadeden çok fazla kripto para birimi yok. Saf kripto para alanında Bitcoin hakimdir. Bunun ötesinde, aynı zamanda kripto para birimi olan stablecoin'ler de bulunmaktadır. Bitcoin üç temel rol oynar. Birincisi, küresel para sisteminin temelidir; ikincisi, Katman 1 (L1) olarak hiçbir zaman hacklenmemiştir; ve üçüncüsü, kripto varlık alanında öncüdür.

· Ayrıca, Hyperliquid gibi bazı yeni projeleri de takip ediyoruz. Bu proje Solana'nın erken gelişim aşamalarını anımsatıyor ve değerini kanıtlamaya ve sektördeki büyük isimlerle yavaş yavaş rekabet etmeye başlıyor.

Ayrıca para piyasası fonları ve Jito gibi Solana ekosistemiyle ilgili projeler gibi diğer hizmetlere de bakıyoruz. Altına yatırım yapmıyoruz, ancak bu kötü bir yatırım olduğu anlamına gelmiyor. Stablecoin'lerin Değeri Wilfred Frost: Büyük bir kripto para destekçisi olduğunuzu duydum. Tüm kripto paralara mı, yoksa sadece belirli bazılarına mı inanıyorsunuz? Cathie Wood: Tüm kripto paraların potansiyeli olduğuna inanmıyoruz. Aslında, gerçekten umut vadeden çok fazla kripto para olduğunu düşünmüyoruz. Saf kripto para alanında Bitcoin hakim. Bunun ötesinde, aynı zamanda kripto para olan ancak genellikle devlet tahvilleriyle desteklendikleri için öncelikle ABD dolarına sabitlenen stablecoin'ler var. Bu nedenle, Bitcoin'in tek gerçek kripto para olduğuna ve piyasadaki en büyük kripto para olacağına inanıyoruz. Bitcoin, kuralları paranın miktar teorisine göre belirlenen kurallara dayalı bir para sistemidir. Bitcoin'in toplam arzı 21 milyonla sınırlıdır ve şu anda yaklaşık 20 milyonu dolaşımdadır. Bu, miktar teoremi olarak bilinir. Diğer yandan, stablecoin'ler ABD doları tarafından desteklenen dijital varlıklardır. DeFi gibi platformlarda stablecoin kullanmanın bir yolunu bulursanız getiri elde edebilirsiniz. Geçtiğimiz hafta Coinbase, kullanıcıların DeFi ekosistemindeki diğer kişilere USDC borç vermelerine olanak tanıyan bir ürün piyasaya sürdü. Düzenlemeler nedeniyle bu krediler geleneksel faiz ödemeleri getirmese de, kullanıcılar yine de %10,4'e kadar getiri elde edebilirler. Wilfred Frost: Stablecoin'ler hakkında daha fazla bilgi edinmek istiyorum. Kolayca transfer edilebilen, dolar cinsinden varlıkların neden cazip olduğunu anlıyorum. Örneğin, bazı ülkelerde stablecoin'ler varlıklara el konulması riskini azaltmak için kullanılabilir. Peki Londra veya New York'ta yaşayan biri için stablecoin kullanmanın mantığı nedir? Sonuçta dolar veya sterlin kolayca transfer edilebilir, faiz getirir ve merkez bankaları ile hükümetler tarafından desteklenir. Bu ülkelerde stablecoin kullanmanın avantajları nelerdir? Cathie Wood: Haklısın. Piyasada şu anda iki ana stablecoin bulunmaktadır: Tether ve Circle. Tether ağırlıklı olarak ABD ve Avrupa dışında dolaşımda iken, Circle ABD'de daha sıkı yasal düzenlemelere tabidir. Circle ayrıca euro bazlı USDC stablecoin'i de piyasaya sürdü, ancak henüz yaygın olarak kullanılmıyor. Avrupa'da, Mica'nın (kripto varlık piyasaları için bir düzenleyici çerçeve) uygulanmasıyla Tether ve Circle, stablecoin pazarının %90'ını ele geçirdi.Peki gelişmiş ülkelerdeki insanlar neden stablecoin'lere ihtiyaç duyuyor? Gelişmekte olan piyasalardaki ihtiyacı anlıyoruz. Örneğin, ekonomik olarak istikrarsız ülkelerde insanlar servetlerini korumak için stablecoin kullanabilirler. Bir zamanlar Bitcoin'in bu rolü yerine getireceğini düşünmüştük, ancak stablecoin'lerin ortaya çıkışı, ilk analizimizde öngörmediğimiz bir şekilde, Bitcoin piyasasının bir kısmını elimizden aldı. Blockchain teknolojisi dünyasında, finansal hizmetlerde aracıların rolünü kademeli olarak ortadan kaldırıyoruz. Eskiden bu aracılara şaka yollu "gişeler" derdim. Amaçları, işlem riskini azaltmak ve finansal kurumlar arasındaki işlemlerin güvenliğini sağlamaktır. Ancak blockchain'in eşler arası işlem modelinde, bu aracılar tamamen ortadan kaldırılmıştır. Basitçe söylemek gerekirse, geleneksel kredi kartı işlemleri genellikle her işlem için %2,5 ücret alır; bu da aracıların maliyetini temsil eder. Blockchain tabanlı işlem ücretleri önemli ölçüde azaltılabilir. Gelişmiş ülkelerde bu ücretler %2'den %4'e ve hatta %1'in altına düşebilir. Nijerya gibi gelişmekte olan piyasalarda, havale ücretleri %25'e kadar çıkabiliyor ve bu ücretlerin önemli ölçüde azaltılması bekleniyor. Nihayetinde, blockchain teknolojisi küresel işlem maliyetlerini son derece düşük seviyelere indirecek. Wilfred Frost: Bu ücretler şu anda tam olarak nerede? Çünkü kripto para madenciliği ve işlem maliyetleri hala %1'den çok uzak. Cathie Wood: Bu değişikliklerin hayata geçmesi zaman alıyor. Örneğin, az önce USDC örneğinden bahsettim. Birisi "%10,4 faizle borç alabilirim, değil mi? Bu oranı başka hiçbir yerde bulamazsınız." dedi. Bu, tasarruf sahipleri için yüksek getirili bir tasarruf yöntemi. %10,4 faizle borç alanlar genellikle banka kredisi alamayacak kadar küçük bir sermayeye sahip. DeFi bunu değiştiriyor ve daha önce zorluk çekenlere kredi imkanı sunarken, tasarruf sahiplerine daha yüksek getiri sağlıyor. Zincir üstü ekosistem oldukça şeffaf ve birçok kredi aşırı teminatlı. Bunu 3AC ve Luna gibi kripto para birimlerinin çöküşünden öğrendik. Blockchain'de, teminatı yetersiz değerde olan herkes otomatik olarak tasfiye edilir; bu da finans kuruluşlarının fonlarını hızla geri alabileceği anlamına gelir. FTX gibi şeffaf olmayan ve son derece merkezi bir sistemde fonlar tamamen kaybolabilir. Bu nedenle, güvenlik açısından bakıldığında, zincir içi şeffaflık, açıkça dolandırıcı bir şirket olan FTX'ten daha güvenilirdir.

Bitcoin'in Kilit Rolü

Wilfred Frost: Birkaç hafta önce, Bitcoin destekçisi olmasına rağmen Ethereum'un geleceği konusunda daha iyimser olan Tom Lee ile röportaj yapmıştık. Ethereum'un boyut olarak Bitcoin'i geçeceğine inanıyor. Sizce neden yanılıyor? Bitcoin neden her zaman Ethereum'dan daha önemli olacak?

Cathie Wood: Bitcoin üç temel rol oynar. İlk olarak, katı niceliksel kurallarla yönetilen küresel para sisteminin temelini oluşturur. Bu kendi başına çok önemli bir kavramdır. İkinci olarak, birinci katman bir blok zinciri teknolojisi olarak, diğer blok zincirlerinin iddia edemeyeceği bir şekilde, hiçbir zaman hacklenmemiştir. İşte bu nedenle Bitcoin, para sistemleri için tercih edilen para birimidir. Üçüncü olarak, 2016 yılında Bitcoin için ilk teknik incelememizi yazdığımız kripto varlık alanında öncüdür. Bu özellikler Bitcoin'e benzersiz avantajlar sağlar. Ancak Ethereum, merkezi olmayan finans (DeFi) sektöründe de önemli bir rol oynar. Ether, DeFi ekosisteminin yerel para birimidir ve birçok işlem ücreti, Robinhood'un Coinbase'in Base ağına benzer şekilde kendi ikinci katman ağını başlatacağını duyurması gibi ikinci katman ölçekleme çözümlerine aktarılır. Bu ikinci katman ağları orantısız bir ücret payı alır. Şimdiki soru, ikinci katman ağlar yaygınlaştıkça birbirleriyle rekabet edip etmeyecekleri ve birinci katmanın önemini artırıp artırmayacaklarıdır. Bu, izlenmeye değer bir trend ve Ethereum'a yatırım yapmamızın nedenlerinden biri. Bununla birlikte, bu rekabetçi dinamiklerin Tom ve benim derinlemesine tartışabileceğimiz bir konu olabileceğini düşünüyorum.

Bitcoin, Ethereum ve Solana'ya Odaklanın

Wilfred Frost: Yatırım yapmaya değer başka kripto para birimleri var mı, yoksa gerçekten sadece birkaç tane mi var?

Cathie Wood: Şu anda odaklanmaya değer yalnızca birkaç kripto para birimi var. Halka açık fonumuz kapsamında öncelikle Bitcoin ve Ethereum'a yatırım yapıyoruz. Bu işlemler halka açık olduğundan, Ethereum'a yatırım yapmanın düzenlemelere uygun bir yolunu bulduğumuzu söyleyebilirim. Ayrıca Bitcoin madencilik şirketlerini önemli bir yatırım alanı olarak seçtik.

Bitcoin ve Ethereum'a ek olarak, Solana odaklandığımız üçüncü proje. Solana yatırımı Brara Sports aracılığıyla gerçekleşti. Bazıları Ark veya benim spor takımları satın aldığımızı düşünüyor, ama durum böyle değil. Brara Sports, Solana Hazinesi ile ortaklık kuran ve BAE tarafından desteklenen bir şirket, bu da Solana'nın rolünü daha da önemli kılıyor. Bu üç kripto para birimi, ana yatırım alanlarımız. Hyperliquid gibi yeni projeleri de takip ediyoruz. Bu proje, Solana'nın ilk dönemlerini anımsatsa da, değerini kanıtlamaya ve sektördeki köklü oyuncularla rekabet etmeye başladı bile.Ayrıca para piyasası fonları gibi diğer hizmetlere ve Jito gibi Solana ekosistemiyle ilgili projelere de bakıyoruz. Bu türev projeler önemli olmakla birlikte, birincil yatırım odağımız Bitcoin, Ethereum ve Solana olmaya devam ediyor. Altın neden yükseliyor? Wilfred Frost: Altın bu yıl açıkça olağanüstü bir performans gösterdi. Altına yönelik yatırım gerekçesinin her zamankinden daha güçlü olduğunu düşünüyor musunuz? Bitcoin ile karşılaştırıldığında altına ilişkin duruşunuz nedir? Cathie Wood: Altına yatırım yapmıyoruz, ancak bu kötü bir yatırım olduğu anlamına gelmez. Sadece teknolojik inovasyona odaklanmamızla uyuşmuyor. Biz daha çok yıkıcı, teknoloji odaklı inovasyona odaklanıyoruz. Ancak ekonomik bir bakış açısından, altının performansını her zaman ciddiye alırım. Genellikle, altın fiyatlarındaki bir artış enflasyonun başlangıcını işaret eder, ancak bu farklı görünüyor. Metal fiyatlarının altın fiyatlarına oranını ölçen Metaller/Altın Endeksi adı verilen bir göstergeyi izliyoruz. Şu anda bu oran 0,8 ila 0,9'un altına düştü. Bu beni endişelendiriyor ve bunun arkasında daha derin nedenler olabilir. Çin'in ekonomik durumuyla ilgili olabilir. Hâlâ gayrimenkul spekülasyonunun neden olduğu deflasyonist bir uyum süreci yaşıyorlar. Dahası, altının bu yükselişinin jeopolitik risklerden daha fazla etkilendiğine inanıyorum. Örneğin, geçen Cuma gecesi H-1B vize politikasıyla ilgili yaşanan kaos, özellikle Hindistan ve Çin'den gelen yabancı öğrenciler ve aileleri olmak üzere birçok kişiyi tedirgin etti ve "Bundan sonra ne olacak?" diye düşünüyor olabilirler. Şahsen bunun ABD ve Hindistan arasında nihayetinde çözülecek bir müzakere meselesi olduğuna inanıyorum. Sonuçta, mevcut söylemlere rağmen ABD yetenekli küresel yetenekleri kaybetmek istemiyor. Ancak bu durumda, haber medyası bu olayları yoğun bir şekilde ele aldığından, insanlar "Nasıl tepki vermeliyim?" diye düşünmeye başlıyor. Bazı zengin yatırımcılar, özellikle de eski nesil yatırımcılar, fonlarını dijital varlıklar yerine altına kaydırmayı tercih edebilir.

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia