ABD borsasından 15 dakikada 2 trilyon dolar buharlaştı. "Karşılıklı tarife" boğa piyasasının son çaresi mi?

Bu makaleyi okumak için 15 Dakika

Önce yukarı sonra aşağı, kripto para ve borsa piyasaları ayrım gözetmeksizin saldırıya uğradı

Ayakkabı nihayet düştü. ABD Başkanı Trump, dün gece Beyaz Saray'da sözde "karşılıklı tarifeler" konusunda iki başkanlık kararnamesine imza atarak, ABD'nin ticaret ortaklarına yönelik yüzde 10 oranında "asgari kıyaslama tarifesi" uygulayacağını ve bazı ticaret ortaklarına daha yüksek tarifeler uygulayacağını duyurdu.

Trump, ABD'nin hangi ticaret ortaklarına vergi koymayı planladığını ve ne kadar gümrük vergisi uygulanacağını belirten "Karşılıklı Tarifeler" başlıklı büyük bir pankart astı. Bunlar arasında İngiltere %10, Brezilya %10, Avustralya %10, Filipinler ve İsrail %17, AB %20, Japonya %24, Güney Kore %25, Hindistan %26, Güney Afrika %30, İsviçre %31, Endonezya %32, Sri Lanka %44, Vietnam %46, Kamboçya %49…

Üst düzey bir Beyaz Saray yetkilisi, temel tarife oranının (%10) 5 Nisan şafağında, karşılıklı tarifenin ise 9 Nisan şafağında yürürlüğe gireceğini söyledi.

ABD Hazine Bakanı Benson, "Tüm ülkelere misilleme eylemlerinde bulunmamalarını tavsiye ediyorum. Farklı bir tarife tabanı olup olmayacağını (açıklanan sayıdan) görebiliriz. Trump'ın zihniyeti, işlerin geçici olarak istikrara kavuşmasını beklemek olabilir. Müzakerelere katılmıyorum ve 9 Nisan'dan (karşılıklı tarifelerin yürürlüğe gireceği tarih) önce herhangi bir müzakere olup olmadığını göreceğiz." diye yazdı.

Önce yükselip sonra düşen döviz ve borsa piyasaları ayrım gözetmeyen saldırılara maruz kaldı

Trump tarife politikasını açıklamadan önceki saatlerde ABD borsası şiddetli bir şekilde dalgalandı. Nasdaq vadeli işlemleri kayıplarını %2,4'e çıkarırken, S&P 500 vadeli işlemleri %1,6 düştü. Reuters, bunun yatırımcıların borsanın 3'ünde açılmasının ardından sert bir düşüş beklediği anlamına geldiğini söyledi. Gümrük vergisi politikasının uygulamaya konulmasının ardından ABD dolar endeksi DXY, Trump'ın kapsamlı gümrük vergilerini açıkladığı dönemdeki en düşük seviyenin de altına düşerek düşüşünü sürdürdü. Son okuma 103.24 oldu. Karşılıklı tarifelerin açıklanmasıyla birlikte 104'ün üzerine çıktı.

Kripto para piyasasına gelince, Trump'ın sabahın erken saatlerindeki toplantının başında gümrük vergisi tabanının %10 olacağını duyurmasının ardından Bitcoin, 25 Mart'tan bu yana %5'ten fazla artarak 88.000 dolara fırladı; Ancak daha sonra ABD ile en büyük ticaret dengesizliğine sahip yaklaşık 60 ülkeye ek tarifeler uygulanacağını duyurdu. Bitcoin kazanımlarının çoğunu kaybetti ve 82.500 doların altına geriledi. Bitcoin'in mevcut performansına bakıldığında hiçbir şekilde güvenli liman özelliği taşımadığı söylenebilir. Aynı zamanda spot altının ons fiyatı kısa süreliğine 3.160 doları aşarak yeni bir tarihi zirveye ulaştı.

Altcoin piyasası korkunç bir yükselişin ardından düşüş yaşadı. Coinglass verilerine göre, son 4 saatte tüm ağda 293 milyon ABD doları tutarında tasfiye gerçekleşti; bunlardan uzun pozisyonlar 187 milyon ABD doları, kısa pozisyonlar ise 106 milyon ABD doları tutarında tasfiye edildi.

Gülünç gümrük vergisi hesaplama yöntemi

Trump, yeni gümrük vergisi önlemlerinin Amerikan imalatını teşvik etmeyi, "Amerika'yı yeniden zengin etmeyi", "işlerin ve fabrikaların geri geleceğini" iddia etti ve hatta "karşılıklı gümrük vergilerinin" uygulanacağı 2 Nisan'ın Amerika'nın "Kurtuluş Günü" olacağını duyurdu. Ancak aynı zamanda Güneydoğu Asya bu kez gümrük vergisi toplamada ön saflarda yer alıyor. Vietnam %46, Tayland %36 ve Kamboçya %49 ekledi ve bu da reel ekonomiye ağır bir darbe vurdu.

Kripto KOL Fiona'ya göre, Trump seçildikten sonra birçok girişimci, ABD'nin Çin'e en büyük vergi artışını uygulayacağına inandığından, birçoğu arazi satın almak ve fabrika kurmak için Güneydoğu Asya'ya, özellikle Tayland ve Vietnam'a gitti. Bu grubun çok sayıda olması nedeniyle yerel sanayi arazilerinin fiyatı çok kısa sürede hızla arttı. Tıpkı konut akını, konut edinme akını ve yerel işe alım yasalarının ve kayıtların bir dizi maliyeti gibi, çok fazla paraya mal oluyor.

Örneğin Nike, Vietnam'daki 130 fabrikada 450.000'den fazla çalışanı istihdam ediyor. Şirketin hisse senedi fiyatı yüzde 6'dan fazla düştü ve gümrük vergilerinin etkisi nedeniyle Nike'ın marka canlandırma planı da bundan etkilenecek. Nike'ın Vietnam'daki üretim kapasitesi, küresel üretiminin %50'sinden fazlasını oluşturuyor. Bu potansiyel gümrük vergisi politikasının Nike'a her yıl 400 milyon dolardan fazla ek maliyet çıkarması bekleniyor.

Amerika Birleşik Devletleri açısından mutlak karşılıklı tarifelerin uygulanması Amerikan şirketlerine ve halkına fayda sağlamayacaktır. Örneğin, kısa vadede ABD'nin federal mali gelirini artırabilmesine rağmen, uzun vadede ABD emtia fiyatlarının fırlamasına ve dolayısıyla enflasyon oranının yükselmesine neden olacaktır.

Ekonomistler, Trump'ın gümrük vergisi politikasının kaçınılmaz olarak ABD enflasyonunu artıracağından ve tüketici güvenine zarar vereceğinden endişe ediyor. Yale Üniversitesi Bütçe Laboratuvarı'nın öngörüsü, "karşılıklı tarifeler"in uygulanmasının ardından diğer ülkelerin misillemede bulunmaması durumunda, ABD'de kişisel tüketim harcamalarının fiyatlarının kısa vadede yüzde 1,7 artacağını, reel GSYH büyüme oranının 2025 yılında 0,6 puan düşeceğini gösteriyor; Diğer ülkelerin misilleme yapması durumunda ABD'de kişisel tüketim harcamaları fiyat artışı %2,1'e çıkacak ve reel GSYH büyüme oranı 1 puan düşecek.

Daha da ironik olanı, Trump yönetimi tarafından açıklanan sözde "gümrük vergisi oranı" verilerinin aslında saçma bir hesaplama sonucu olmasıdır. Bazı ülkelerin Amerikan ürünlerine %30, %40 hatta %50'nin üzerinde gümrük vergileri koyduğunu iddia etti; ancak gerçek şu ki bu rakamlar gerçek gümrük vergilerinden veya gümrük dışı engellerden değil, "ticaret açığının diğer tarafın toplam ihracatına bölünmesi" şeklinde ortaya çıkan sözde bilimsel bir formülden türetilmiştir.

Örneğin, ABD'nin Endonezya ile 17,9 milyar dolarlık dış ticaret açığı varken, Endonezya'nın ABD'ye ihracatı 28 milyar dolar. 179'u 280'e böldüğümüzde %64'e denk geliyor ve Trump daha sonra bunun Endonezya'nın ABD'ye uyguladığı gümrük vergisi oranı olduğunu ilan etti. Avrupa Birliği, İsrail, Güney Kore ve diğer ülkeler de benzer şekilde, Güney Kore ile mevcut ticaret anlaşmalarını yok sayma pahasına bile olsa, onlarca yüzde puanlık "sahte gümrük oranları" yaratmak için kullanıldılar.

“Karşılaştırmalı üstünlük” kavramının ve uluslararası ticaret yapısının bu şekilde tamamen yanlış anlaşılması, sözde “karşılıklı tarifeler”i siyasi bir slogan ve gerçek operasyonlarda dikkat çekme aracı haline getirmiştir. İşin ironik tarafı ise Trump'ın diğer ülkeleri haksız yüksek vergilerle suçlarken, kendisi aşırı vergiler uygulayarak, farkında olmadan yurtdışına taşınmış olan Amerikan şirketlerine, markalarına ve orta sınıf tüketicilere zarar vermesi.

Üstelik yüksek tarifeler imalatın geri dönüşünü gerçekten sağlamadı. Trump'ın ilk döneminden Biden'ın halefliğine kadar ABD hükümeti sanayinin geri dönüşünü teşvik etmeye devam etti, ancak son sekiz yılda geri dönüşün etkisi sınırlı kaldı. Aksine, tekrarlanan ticaret politikaları ve artan maliyet belirsizliği nedeniyle yabancı sermaye ABD'ye yatırım yapma konusunda daha temkinli davranmaya başladı.

Ticaret açıklarını "sahte gümrük tarifeleri" oluşturmak için kullanma davranışının, yalnızca uluslararası ekonominin temel ilkelerine saygısızlığı yansıtmakla kalmayıp, aynı zamanda tüm politika tasarımının dar görüşlülüğünü ve iç sürtüşmelerini de ortaya koyduğu söylenebilir. Trump'ın gümrük vergisi politikası, "Amerika'yı yeniden harika yapmak" yerine, daha çok yanlış hesaplamalar yapmaya, gerçeği enflasyon ve yatırım kışına itmeye benziyor; bu da nihayetinde başkalarına zarar verirken kendisine fayda sağlamıyor.

Dipten satın al ya da kısa pozisyon aç, kripto para piyasası gelecekte nasıl performans gösterecek?

Dün geceki tarife sonuçları, piyasanın daha önce tahmin ettiği en kötü sonuçtu ve küresel finans piyasaları farklı şekillerde etkilendi.

Ark Invest'in eski kripto başkanı ve şu anki Placeholder VC ortağı Chris Burniske, bugün (2 Nisan) olumlu bir dönüm noktası olmasını beklediğini ve piyasanın fazla savunmacı olduğuna inandığını ancak gerçeğin böyle olmadığını yazdı. Gümrük tarifesi müzakerelerinin hızla gerçekleştirilebileceğine dair umudunu hâlâ koruduğunu söyledi. "Radikal eylemlerde bulunmayacağım. Piyasa bu aralıkta kalırsa, tutmaya devam etmeyi seçeceğim. Bugünkü trend nedeniyle bir boşluk aşağı olursa, bazı hedeflere dikkat edeceğim ve pozisyonumu artırma fırsatını seçeceğim."

BitMEX'in kurucu ortağı Arthur Hayes, "Piyasa 'Kurtuluş Günü'nü pek sevmiyor gibi görünüyor. Bitcoin, ABD Vergi Günü'ne (15 Nisan) kadar 76.500 doların üzerinde kalabilirse, o zaman tehlikeden kurtulmuş oluruz." dedi.