Altın ve gümüşün değer kaybetmesinin ardından, ABD hisse senetleri de baskı altında. 2 Şubat tarihinde, Nasdaq endeksi vadeli işlemleri açılış öncesi yaklaşık %1 düştü, S&P 500 endeksi ise zirveden %0.43 geriledi, korku endeksi VIX ise 17.44'e sıçradı, piyasa duyarlığı belirgin şekilde dikkatli bir yöne doğru değişiyor.

Teknik açıdan bakıldığında, Nasdaq endeksi üç ay boyunca zirvede sıkışarak yükselen bir kama şeklinde yapı oluşturdu. Şu anda, bu kritik yükselen trend çizgisi ikinci kez etkili bir şekilde aşıldı, piyasa güvenine büyük bir darbe vurdu.

Eğer bu akşamki günlük kapanış fiyatı önceki dip seviyesinin altında olursa, bir "daha düşük dip" oluşabilir ve böylece daha büyük ölçekli bir düşüş eğilimi başlayabilir.

Piyasayı daha da tedirgin eden şey ise geçen hafta sonu devam eden "Epstein Belgeleri" olayı. Bu 300 binden fazla sayfalık belge yığını, Trump yönetiminin Federal Rezerv Başkanı adayı Kevin Warsh'ı olayın içine çekti.

Warsh'ın adı, 2010 "Saint Barthelemy Noel Partisi"ne katılımcılarının e-posta listesinde geçiyor. Bu uzak politik dedikodu, piyasanın başında asılı duran bir gerçek risk haline gelmiştir.

Politik Riskin Yükselmesi

Piyasanın korkusu, öncelikle "Trump 2.0" dönemi politika belirsizliğinden yeniden değerlendirilmesinden kaynaklanıyor. Warsh, net bir şekilde bir şahin figürüdür ve aday gösterilmesi neredeyse düşük faiz oranı döneminin sona erdiğini işaret etmektedir.

Warsh uzun zamandır Federal Rezerv'e açıkça eleştiriler getirmekte ve makroekonomik yapıda bir "dönüşüm" gerektiğini savunmaktadır. 2024 yılında hedefin üzerinde olan bir enflasyon olduğunda Fed'in faizleri bir tam puan indirmesini açıkça eleştirdi ve sonrasında kararsız davranarak kurumun itibarına zarar verdiği konusunda bulunuyor.

Trump yönetiminin Federal Rezerv Başkanı adayı Kevin Warsh

Warsh'ın ana fikri, Federal Rezerv'in geniş varlık alımlı bilançosunun ekonominin sağlıklı işleyişini bozduğunu ve varlık balonlarını teşvik ettiğini savunuyor. Warsh, varlık alımlı bilançoyu azaltmayı ve sıkılaşma politikasını uygulamayı savunuyor. Bu "şahin tipi faiz indirimi" kombinasyonu, piyasanın gelecekteki para politikasına karşı sert bir endişe duymasına neden oluyor.

Epstein Belgelerinin açıklanması, devasa ve öngörülemez bir siyasi riski piyasa önüne seriyor. Şu anda Warsh'ın yasa dışı faaliyetlere karıştığına dair kanıt bulunmasa da, adı bu yüzyılın skandalı ile ilişkilendirilmiş olması, zaten tartışmalı olan adaylığı daha da zor bir hale getiriyor.

Ayrıca, Trump yönetiminin simge haline gelen ithalat vergisi politikası, belirsizliği nedeniyle piyasaları endişelendiriyor. Eğer yeni bir vergi dalgası daha geniş bir yelpazeyi kapsarsa, bu sadece tüketici güvenini ve işletme karlılığını etkilemekle kalmayacak, aynı zamanda zaten büyük olan bütçe açığının daha da genişlemesine neden olabilir.

Tahminlere göre, sadece 2026 yılının ilk üç ayında, ABD'nin bütçe açığının 601 milyar doları bulacağı öngörülüyor. Bu mali tablo, Jeffrey Epstein belgeleriyle ortaya çıkan siyasi güven krizi ile birleşerek son derece kırılgan bir piyasa ortamı oluşturuyor.

Küresel Piyasalar ve Emtia "Kan Banyosu"

Emtia piyasası, "çok satanın çok öldüğü" sert bir düşüşü başlattı. Altın ve gümüş gibi geleneksel güvenli liman varlıklar, epik bir çöküşle karşılaştı; altın fiyatları %12 düşerken, gümüş %36 gibi şaşırtıcı bir düşüş yaşadı ve ETF'ler altındaki bir günde 30 milyar dolarlık işlem hacminin ardından, hızla 1980'den beri görülen en büyük günlük düşüşü kaydetti ve yüksek kaldıraçlı uzun pozisyonlar kısa sürede toplu şekilde tasfiye edildi.

Fiyatlar düşerken, Chicago Ticaret Borsası (CME), altın ve gümüş vadeli işlemlerin teminat gerekliliklerini hızla artırdı. Örneğin, düşük riskli hesapların gümüş vadeli işlem teminat oranı %11'den %15'e çıkarıldı. Bu durum, birçok fonu olmayan uzun pozisyon sahibinin zorunlu tasfiyeye gitmesine yol açtı, satış baskısı fiyatları daha da bastırarak kısır bir döngü oluşturdu. Sadece tokenleştirme vadeli işlemleri için, 24 saat içinde tasfiye edilen tutarın 140 milyon doları bulduğu tahmin ediliyor.

Chicago Ticaret Borsası, teminat oranını %11'den %15'e çıkardı

Bu fırtına aynı zamanda ülke içine de yayıldı, Shenzhen Shekou'daki birçok mücevher dükkanı, kayıtsız altın vadeli işlem kumarına katıldığı için "patlama" yaşadı; olaydan etkilenen yatırımcıların sayısı binleri bulabilir ve tutar yüz milyarlarca dolara ulaşabilir.

Ham petrol fiyatları da kurtulamadı, varil başına 61.62 dolara kadar %5.51 düştü. Asya borsalarının zayıflığı uzun bir süredir uyarılar veriyordu, Nikkei Endeksi %1.11 düşerken, Hang Seng Endeksi %3.15 gibi büyük bir düşüş yaşadı. Risk varlık göstergesi olarak kabul edilen Bitcoin de 75,000 dolarlık psikolojik seviyenin altına geriledi. Bu zincirleme tepki serisinin arkasında, küresel çapta bir deleveraging olayının yaşandığı olasılığı bulunmaktadır.

Bir piyasada (örneğin emtia vadeli işlemler) yüksek kaldıraç nedeniyle zorunlu tasfiyeye uğrayan yatırımcılar, teminat toplamak için diğer piyasalardaki varlıkları (örneğin Asya hisse senetleri, Bitcoin) satmak zorunda kaldılar, böylece çapraz piyasa riski bulaşmasına neden oldu. Bu likidite kuraklığının devam etmesi durumunda, bir sonraki satılan varlık yüksek değerlere sahip olabilecek olan ABD hisse senetleri olabilir.

Economic Data and the AI Bubble

The cracks at the economic level are becoming increasingly clear. The upcoming employment report has become the focus of the market's attention. Once the data shows an unexpectedly sharp cooling in the labor market, concerns about an economic recession will quickly escalate. The Federal Reserve is currently maintaining interest rates, but faced with persistent inflation, its policy space is extremely limited. If inflation fails to fall as expected, future rate hikes will be inevitable.

The yield on the 10-year U.S. Treasury bond has risen to 4.218%, and the massive annual interest payments the U.S. government needs to make on its debt have further worsened its fiscal situation. Historically, yield curve inversion has been a reliable leading indicator of economic recession on multiple occasions, and the market is once again approaching this dangerous edge.

The historical trend of the total amount of U.S. debt interest payments has now exceeded $1 trillion

At the same time, the AI narrative that fueled the market prosperity of 2025 is also showing cracks. The recent weakness of the Nasdaq index, especially the oversold software sector in the S&P 500, indicates that the market's enthusiasm for AI is cooling off.

Investors are beginning to realize that the commercialization and monetization of AI are far longer and more challenging than imagined.

The upcoming corporate earnings season, especially the financial reports of tech giants such as Amazon, Alphabet, etc., will be a "litmus test" to assess the credibility of AI. If the financial reports fall short of expectations, a large-scale sell-off may be difficult to avoid.

The Ghost of 1979

The current geopolitical and macroeconomic environment bears astonishing similarities to 1979, causing many seasoned investors to feel uneasy.

1979 marked the end of the period of détente in the Cold War. In December of that year, the Soviet Union's invasion of Afghanistan led to a sharp deterioration in U.S.-Soviet relations, and the global geopolitical tension reached its peak.

Almost simultaneously, the Iranian Revolution triggered the second oil crisis, causing oil prices to soar and the global economy to sink into "stagflation" (a combination of economic stagnation and high inflation). At that time, under political pressure, the Federal Reserve failed to take decisive action in a timely manner, leading to uncontrolled inflation. It wasn't until the new chairman, Paul Volcker, resorted to a sharply raising interest rates in a "shock therapy" manner that inflation was brought under control, but at the cost of a deep economic recession.

Bugün, benzer bir durumla karşı karşıyayız: Orta Doğu'da jeopolitik gerilim, Polymarket piyasa tahminlerine göre, 2 Şubat tarihi itibariyle, piyasa ABD'nin bu ay sonuna kadar İran'a saldırma olasılığının %31'e yükseldiğini düşünüyor, içeriden bilgi sahibi balina Humeyni'nin devrileceğine büyük miktarda bahse girdi.

Polymarket içeriden bilgi sahibi balina Humeyni'nin devrileceğine büyük miktarda bahse girdi, toplam bahis $336.7k | Kaynak: Polybeats

Aynı zamanda, enerji fiyatları şiddetli dalgalanıyor, küresel enflasyon baskısı devam ediyor. Trump yönetiminin Fed'in bağımsızlığına olası müdahalesi ve şahin Walş'in adaylığı, geçmişte siyasi baskı altındaki politika hataları riskini akla getiriyor.

Eğer tarih tekerrür ederse, enflasyonu kontrol etmek amacıyla alınan radikal sıkılaştırma politikaları, bu sefer yapay olarak canlandırılan boğa piyasasını sonlandırabilir, ABD dolarında güven krizine yol açabilir ve ABD hisse senedi piyasasında 1970'lerin sonundan 1980'lerin başına kadar olan büyük geri çekilmelerin meydana gelmesine neden olabilir.

2025 yılında parti yaparken ilerleyen yatırımcılar için, şu anda belki de riskleri tekrar gözden geçirme ve beklenen piyasa dalgalanmalarına hazırlıklı olma zamanı gelmiştir.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia