Tether'in yükselişinin tarihini açığa çıkarmak: Kripto piyasasının gizli akımları ve manipülasyon teknikleri

Orijinal yazar: Rukawa Kaede

Orijinal çeviri: Lirik, ChainCatcher

Yazar Zeke Faux, kripto paralara olan yoğun ilgisi nedeniyle Tether (USDT) hakkında derinlemesine bir araştırma ve inceleme yürüttü ve sonunda Tether'in ardındaki manipülasyonu ve kripto para piyasası üzerindeki etkisini ayrıntılı olarak anlatan bu kitabı (Number Go Up) yazdı. Bu makalenin ana noktaları esas olarak Giancarlo Devasini'nin Tether sabit para birimi USDT'nin işletilmesi yoluyla küresel kripto pazarındaki yükselişiyle ilgilidir. Tether başlangıçta 1:1 ABD doları rezervleriyle destekleneceğine söz vermiş olsa da, şeffaf olmayan sermaye akışı, sık ihraç, bilgisayar korsanlığı olayları ve özellikle yasadışı fon transferleri için bir araç haline geldiği Güneydoğu Asya'daki gizemli sermaye operasyonları nedeniyle düzenleyiciler tarafından sık sık sorgulanmıştır. Ancak, iş alanını sürekli olarak genişletmek için Bitcoin Tahvil Programı gibi projeleri hala teşvik etmektedir.

Ocak 2021'de, COVID-19 dünyayı kasıp kavururken ve kripto para piyasası patlama yaşıyordu. Bu makale, Tether'in üst düzey yönetimi ve sermaye akışları, özellikle de gerçek kontrolörlerinden biri olan Giancarlo Devasini'nin geçmişi ve çalışma yöntemleri dahil olmak üzere, sabit kripto para Tether'in (USDT) ardındaki karmaşık finansal operasyonları ve düzenleyici ikilemleri ortaya çıkaracak ve az bilinen bir finansal deneyi sunacaktır.

Tether'in kökeni ve gelişimi

Proje başlangıçta Brock Pierce tarafından tasarlanmış ve "Real Money" olarak adlandırılmıştır. Daha sonra 2013 yılında offshore borsa Bitfinex ile işbirliği yaparak 1:1 ABD doları rezervine sahip bir stablecoin modeline odaklanarak Tether'i piyasaya sürmüştür. Ancak Tether, kurulduğu günden bu yana işletme modeli açısından sorgulanıyor: Mükemmel bir küresel denetimin olmaması nedeniyle sermaye akışı ve varlık rezervi konuları her zaman gizli ve karmaşıktı. Tether, borsalara kritik likidite desteği sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda piyasanın aşırı oynak olduğu, ancak arkasındaki banka ilişkileri ve fon yönetiminin soru işaretleri ile dolu olduğu durumlarda "son çare" olarak da işlev görüyor.

Giancarlo Devasini: Plastik Cerrahtan Kripto Zenginine

1964 yılında İtalya'nın Torino kentinde doğan Giancarlo Devasini, Piero Ferrari'den daha zengin. Lüks spor otomobil şirketinin başkan yardımcısı ve Enzo Ferrari'nin oğlu olan Piero Ferrari'yi bile geride bırakarak yaklaşık 9,2 milyar dolarlık net servete ulaştı.

Tether'ın temel figürü Giancarlo Devasini'nin çalkantılı bir kişisel deneyimi oldu. 1964 yılında İtalya'nın Torino kentinde doğan Devasini, gençliğinde plastik cerrahi alanında çalışmış, daha sonra elektronik ürün ithalatı ve yazılım satışı alanına yönelmiş, hatta korsan yazılım işlemlerinde bile bulunmuştur. Maceracı ruhu ve sıra dışı yönetim anlayışıyla iş dünyasında hızla yükselen, yaklaşık 9,2 milyar dolarlık bir servete sahip olduğu, servetinin bir zamanlar ünlü lüks otomobil şirketlerinin üst düzey yöneticilerini geride bıraktığı belirtiliyor.

Bitcoin: Eşler Arası Elektronik Nakit Sistemi www.bitcoin.org

Bitcoin white paper'ını okuduktan sonra Devasini kripto dünyasının muazzam potansiyelini gördü. Daha sonra Bitfinex'e yatırım yaptı ve Tether'in işine yavaş yavaş dahil oldu. Sonuç olarak, satın almalar ve stratejik düzenleme yoluyla Tether'in hisselerinin yaklaşık %40'ını kontrol etti. Geçmişi ve çalışma yöntemleri, Tether'in iş modeli ve risk kontrolünün temelini oluşturdu.

Fırtınada Faaliyet Göstermek: Bilgisayar Korsanları, Banka Krizi ve Finansman Sırları

2016 yılında Bitfinex, tarihindeki en büyük bilgisayar korsanı saldırısına maruz kaldı; yaklaşık 119.800 Bitcoin çalındı ve büyük varlık kayıplarına neden oldu. Krizle karşı karşıya kalan Bitfinex, %36 oranında birleşik hesap kesintisi uyguladı ve kullanıcıların kayıplarını borç token'ı BFX ihraç ederek telafi etti. Soruşturmada, bu olayda Tether ile Bitfinex arasındaki karmaşık fon akışının, USDT'nin gerçek rezerv kapasitesi hakkında daha fazla şüphe uyandırdığı belirtildi.

Aynı zamanda Tether, fon yönetiminde de ciddi zorluklarla karşı karşıya. Şirket, 2017 yılında Tayvan ve diğer bölgelerdeki çeşitli bankalara para yatırdı ancak aracı bankaların şifreleme işiyle ilgili endişeleri nedeniyle birçok banka art arda iş birliğini sonlandırdı ve bunun sonucunda paralar mahsur kaldı. Banka hesapları dondurulduğunda ve fon akışı engellendiğinde bile, Tether Bitcoin Omni Katmanı'nda büyük miktarda USDT ihraç etti. Bu uygulama, piyasanın 1:1 rezervlerinin gerçekliğini sorgulamasına neden oldu.

Mahkeme dosyaları ve düzenleyici soruşturmalar, Tether'in kendisinin geleneksel bankacılık sistemini normal şekilde kullanamadığını kabul ettiğini gösteriyor. Arkasındaki fon işletme modeli, piyasada büyük ölçekli varlık tahsisi yapmak için keyfi olarak çıkarılan USDT'yi kullanan ve böylece Bitcoin fiyatını belirli bir ölçüde manipüle eden bir "servet oyunu"na daha çok benziyor.

Düzenleyici soruşturma ve rezerv fonu kargaşası

2019 yılında New York Eyalet Başsavcısı, Bitfinex ile Tether arasındaki finansal işlemleri araştırırken, ikisinin çok sayıda tamamlayıcı finansal işlemi olduğunu buldu. Bitfinex, müşteri çekimlerindeki bir boşluk nedeniyle Tether'in rezervlerini sessiz sedasız başka bir yere yönlendirmişti ve Tether'in resmi web sitesi de "1:1 ABD doları rezerv desteği" vaadini hemen sildi.

Tether'in o dönemde web sitesinde yaptığı değişiklikler, şirketin rezerv politikası hakkında yeni endişelere yol açtı

O zamandan beri Tether, New York Eyaleti ve ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu ile sırasıyla 18,5 milyon dolar ve 42,5 milyon dolar ödeyerek anlaşmalar yaptı ve para cezaları kesti; bu da şirketin faaliyet modelinin her zaman düzenlemenin eşiğinde olduğunu gösteriyor.

Ayrıca raporlar, Tether'in fonlarının yaklaşık dörtte birini (yaklaşık 15 milyar dolar) Delta Trust Bank'ta tuttuğunu ve 113 milyar dolara kadar ABD Hazine bonosu tuttuğunu gösteriyor. Bu operasyon dizisi Tether'e sadece fon tahsisinde esneklik sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda küresel finans sisteminde benzersiz bir rol oynamasını da mümkün kılıyor.

Güneydoğu Asya Piyasası ve Küresel Sermaye Akışı

Küresel olarak USDT, birçok ticaret platformu ve DeFi protokolünün ödeme temeli haline geldi. Araştırmalar, Güneydoğu Asya'da USDT'nin kara para aklama, dolandırıcılık, uyuşturucu kaçakçılığı ve hatta insan kaçakçılığı gibi yasa dışı faaliyetler için yaygın olarak kullanıldığını ortaya koydu. Kullanışlı sınır ötesi transfer özelliği, suçlulara düzenleyici fonlardan kaçınmak için düşük eşikli bir araç sağlıyor. Tayvan piyasasında USDT ve Yeni Tayvan Doları (TWD) işlem çifti kesinlikle baskın durumda ve bu durum, stablecoin'lerin küresel kripto varlık işlemlerindeki yeri doldurulamaz konumunu gösteriyor.

Aynı zamanda, FTX, Celsius, BlockFi vb. gibi kripto para birimi sektöründeki bir dizi iflasa rağmen, USDT her zaman güçlü piyasa likiditesini ve kullanım talebini korumuş ve tüm kripto ekosistemindeki temel konumunu sağlamlaştırmıştır.

Sermaye İşlemleri ve Gelecek Düzenleme

Kripto piyasasındaki sert dalgalanmalar ortasında, Giancarlo Devasini fırtınadan geri adım atmış gibi görünmüyor. Kasım 2022'de El Salvador'da göründü, Devlet Başkanı Nayib Bukele ile fotoğraf çektirdi ve Bitcoin varlıklarının yardımıyla küresel sermayeyi daha da entegre etmeyi amaçlayan 1 milyar dolarlık bir "Bitcoin Tahvilleri" (Volkan Tahvilleri) planı planladığı söylendi. Bu hamle, yalnızca piyasanın geleceğine olan güvenini göstermekle kalmıyor, aynı zamanda Tether'in çeşitlendirilmiş operasyonlar aracılığıyla aşırı getiri elde etme yönündeki iş hedefini de ortaya koyuyor.

Aynı zamanda, Tether'in küresel finans sistemindeki özel statüsü ve ABD hükümetiyle olan hassas ilişkisi yavaş yavaş ortaya çıktı. Tether, bir yandan ABD hükümetinin gelişmekte olan ülkelerde ABD doları dolaşımını sürdürmesi için finansal destek sağlarken; diğer yandan da devasa ABD Hazine bonosu pozisyonları, ABD doları sistemini desteklemek için önemli bir varlık olarak görülüyor. Tether'in pazar payını artırmaya devam ederken aynı zamanda tartışma ve düzenleme odağı haline gelmesinin nedeni de tam olarak bu ikili kimliktir.

Tether'in küresel etkisi ve endişeler

Tether ve operatörü Giancarlo Devasini, küresel şifreleme pazarında önemli ve tartışmalı bir rol oynuyor. Başlangıçtaki 1:1 rezerv taahhüdünden günümüzün karmaşık ve sürekli değişen fon işletme modeline kadar, Tether yalnızca geleneksel finansal düzenlemelerin sınırlarına meydan okumakla kalmadı, aynı zamanda bir bakıma küresel dolar sisteminin işleyişinin "görünmez destekçisi" haline geldi. Yüksek risklerin ve yüksek getirilerin yaşandığı bu piyasada Devasini'nin rakamları, insanların şu soruyu sormasına neden oluyor: Acaba tüm sektörü kurtarıyor mu, yoksa sadece kişisel açgözlülüğünü tatmin etmek için büyük ve tehlikeli bir sermaye oyununu mu yönlendiriyor?

Gelecekte kripto para piyasasının düzenleme ve inovasyon arasında nasıl bir denge bulacağı ve Tether ile USDT'nin bu gri alandan nasıl çıkacağı, sektörün ve düzenleyici otoritelerin acilen çözmesi gereken zorlu sorunlar olmaya devam ediyor.

Bu makale yazar Rukawa Kaede'nin görüşlerini ifade etmektedir ve BlockBeats'in görüşlerini temsil etmemektedir ve yatırım tavsiyesi olarak tasarlanmamıştır.

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia