Orijinal başlık: The Last Cycle: An ETH Denver Retrospective
Orijinal yazar: TraderNoah, Theia ekip üyesi
Orijinal çeviri: ChatGPT

Editörün notu:ETH Denver, kripto endüstrisinin dönüşümünü yansıtıyor - daha az spekülasyon ve daha fazla pragmatizm. Piyasa katılımcıları eski oyuncular, teknoloji geliştiricileri, yeni katılımcılar ve spekülatörler olarak ayrılabilir ve giderek daha az insan gerçekten para kazanıyor. Kripto endüstrisi, belirgin bir kurumsallaşma eğilimi ve saf kripto yerel pazarının büyümesindeki yavaşlama ile yeni bir aşamaya girdi. Düzenlemeler netleştikçe, stablecoin'ler ve zincir üstü finans büyük ölçekte benimsenirken, geleneksel VC nakit çekme modeli yaygın olarak kabul görüyor. 2024'teki yükseliş daha çok bir sermaye oyunudur. Balon patladıktan sonra, sektör gerçekçi bir seçimle karşı karşıyadır: ya gerçek iş değeri yaratın ya da bir sonraki spekülatif döngüyü beklemeye devam edin.

Orijinal metin aşağıdadır (orijinal içerik daha kolay okunup anlaşılması için yeniden düzenlenmiştir):

Çok fazla yeni yüz yok, abartılı pazarlama harcamaları azaldı ve sektör eğilimi pragmatik bir yöne doğru kaydı. Geçmişten kalma miras projeler hâlâ var (2018'deki altyapı projeleri veya pazarlama için harcanan aşırı fonlamayla yeni yatırım alan girişim sermayedarları gibi), ancak bunlar önceki yıllara göre daha az yaygın.

Arka Plan

Şu anda sektörde iki ana grup insan bulunmaktadır: kripto yerlileri ve yeni katılımcılar.

Daha da altı alt kategoriye ayrılabilir:

Kripto yerli paralı askerler

Kripto yerli teknik uzmanlar

Düşük kaliteli yeni katılımcılar

Yüksek kaliteli yeni katılımcılar

Kripto yerli grup

Bu grup esas olarak teknik uzmanlardan (VC/yatırımcılar, VC destekli projeler) oluşur ve büyük pazar fırsatlarına odaklanır ve gerçek ürünler oluşturmaya odaklanır. Bu etkinlikte kripto-yerli grubunun üçte ikisinden fazlasını oluşturuyorlardı ve ağırlıklı olarak AI/DePIN ve FinTech'e odaklandılar.

Paralı asker sayısı önceki yıllara göre çok daha az. Bunun nedenleri şunlar olabilir:

·Zincir üstü pazar durgun

·Gelecekteki büyüme daha kurumsal

·Paralı askerlerin çoğu ya tasfiye edildi ya da yeterince para kazandı. Çok fazla kalmadı ve çok azı bu oyuna tüm çabalarını adamaya istekli.

Yeni Katılımcılar

Yeni katılımcılar yetenek seviyelerine göre ayrılabilir.

Düşük kaliteli yeni katılımcılar: Çoğunlukla yumuşak beceriyle ilgili işlerde (BD, büyüme, ekoloji, vb.) çalışırlar ve genellikle başarısız L1/L2 projelerinde veya yeterli fonu olan ancak yönü olmayan şirketlerde çalışırlar. Bu kişiler kripto meraklısı olabilir veya sadece sektörün yüksek maaşlar ve düşük iş yoğunluğu sunduğu için sektörde kalmayı tercih ediyor olabilir.

Yüksek kaliteli yeni katılımcılar teknik fraksiyonlar ve paralı askerler olarak ikiye ayrılabilir:

· Teknik fraksiyonlar çoğunlukla geleneksel finans alanından gelir ve zincir üstü finans ve stablecoin'ler gibi alanlarda faaliyet gösterirler veya yapay zeka, DePIN ve güvenlik gibi altyapı uzmanlarıdır ve büyük pazar potansiyeline sahip ancak hala erken aşamalarda olan teknolojilere ve sermaye düzenlerine odaklanırlar.

·Paralı askerler genellikle 2021 yılında öncüllerinin servet birikimine tanıklık eden ve onların başarı yolunu tekrarlamayı umut eden 18-25 yaş aralığındaki genç girişimcilerdir. Sevimli, akıllı ve hatta biraz asosyaller. Bu grup çok büyük olmasa da sektörde sıklıkla ilgi odağı oluyor.

Yeniden değerlendirme aşaması

Blockchain teknolojisi, token fiyatlarımız düşerken neden büyük ölçekte benimseniyor? Bazı gruplar iyimserken, diğerleri neden kötümser? Cevap basit: Bir S eğrisinin sonundayız ve yenisinin başlangıcındayız.

Kripto Endüstrisi Grubunun İncelenmesi

2009-2011: Sınırda Teknoloji Tutkunları

2011-2016: Karanlık Web/Kumar Çağı

2017-2019: Sıradan İnsanların Birinci Döngüsü

2020-2021: DeFi Yazı, Sıradan İnsanların Birinci/İkinci Döngüsü

2022-2024: Spekülatörler/Akbaba Sermayesi, Sıradan İnsanların İkinci/Üçüncü Döngüsü

Yukarıdakiler oldukça genelleştirilmiş bir sınıflandırmadır, ancak temelde doğru olduğunu düşünüyorum. Kripto para sektörüne erken giren kişiler genellikle üç kategoriden birine giriyor: teknoloji meraklıları, suçlular ve doğru zamanda sektöre girenler.

2017'den önce kripto para sektörüne giren kişiler artık kabaca üç kategoriye ayrılabilir:

Zaten maddi olarak bağımsız olan ve emekli olmayı seçenler

Kripto para birimini bir yaşam tarzı olarak görenler

Hala para kazanamayanlar

DeFi Yazı'ndan sonra, çok sayıda yeni gelen kripto para sektörüne akın etti ve bu da 2020'den sonra giren grubun genel halka eskisinden daha yakın olduğunu gösteriyor. Bu insanların birçoğunun serveti artmış olsa da, daha önceki gruplara kıyasla aşırı servet birikimi daha az olmuştur.

Mevcut durumları kabaca şu şekilde ayrılabilir:

Birkaç kişi halihazırda maddi olarak özgür ve emekli

Çoğu kişi orta düzeyde servete sahip ve seçeneklere sahip

Bazıları "zenginlik öncesi" bir durumda ancak sektörden giderek hayal kırıklığına uğruyor

2024'te ve sonrasında, toplumun her kesiminden insanlar kripto para birimleriyle tanışacak ancak yalnızca iş fırsatlarını keşfedebilen ve üstün yeteneklere sahip olanlar hayatta kalacak. Geleneksel finans veya Web2 alanında deneyime sahip çok sayıda yöneticinin işe girdiğini görebiliriz.

Kripto sektöründeki katılımcı gruplarına baktığımızda, hala aktif olanlar kabaca üç kategoriye ayrılabilir:

“Zenginlik öncesi” ancak 2022'den önce giriş zamanı: Geçtiğimiz 5-10 yılda fırsatları değerlendiremeyen birçok kişi sektörden hayal kırıklığına uğramış durumda.

“Post-zengin” ve kriptoya derinden inananlar (ETH Maxis, Link Marines gibi yarı-dindar inananlar): Bu kişiler ETH'nin hala bir “para” olduğunu düşünüyorlar, ancak aslında uzun yıllardır bunun üzerinde çalışmadılar ve piyasayla bağları kopuk.

İş fırsatları arayan yeni katılımcılar: Geçmişteki piyasa dalgalanmalarından etkilenmiyorlar ve iyimser kalıyorlar.

Bunların arasında en kötümser olanlar genellikle sektöre karşı derin bir kıskançlık ve kızgınlık geliştirmiş, servet birikiminin çoğunlukla şansa veya gri araçlara bağlı olduğunu fark etmiş birinci tip insanlardır.

İkinci tip insanlar ETH'nin hala "para" olduğuna kesinlikle inanıyor. Podcast'lerde yüksek sesli konuşmalar yapıyorlar veya fon şirketlerinde çalışıyorlar, ancak uzun zamandır piyasa gerçeklerinden uzaklar.

Üçüncü grup insan iyimserliğini koruyor çünkü geçmiş piyasa döngülerinden etkilenmemişler veya inançlarına odaklanmış durumdalar. Günümüzde düzenleyici çerçeve daha da netleşiyor, stablecoin'ler geniş çapta benimseniyor ve finans piyasası tokenizasyona doğru hızlanıyor.

Gelecekteki gelişme yönü nedir?

Tüm sektör önümüzdeki birkaç yıl içinde temelde belli bir fikir birliğine varmış durumda, ancak yeni düzenden kar elde edemeyenler çoğu zaman gerçeği görmezden gelmeyi tercih ediyor. Gelecekte, marjinal yeni kullanıcılar kripto paraların gerçek hayatları için nasıl değer yaratabileceğine daha fazla dikkat edecekler. Şunları görebiliriz: · Zincir üstü finansal uygulamalarda önemli büyüme · Güvenlik ve arka uç işletme maliyetlerini azaltma amacıyla kripto teknolojisinin daha fazla kullanılması

Ancak, saf kripto yerel pazarının büyümesi yavaşlayabilir; bu durum token fon girişleri için pek de elverişli değildir ve aynı zamanda durgun likidite pazarının nedenlerinden biri de olabilir.

Sektör şu anda düzenlemelerin henüz uygulanmadığı ancak uygulanmak üzere olduğu bir geçiş döneminde. Gelecekte likiditenin token varlıklar yerine uyumlu halka açık piyasa hisse senetlerine kayması mümkün olabilir. Ayrıca, birçok zincir üstü finansal ürün kurumsal müşterileri çekmek için kimlik doğrulaması gerektirebilir ve bu da zincir üstü finans piyasasının gri/kara piyasa ve uyumlu piyasa olarak ikiye ayrılmasına neden olabilir.

Belirsizlik risk demektir. Sektörün uzun vadeli eğilimi olumlu olsa da, herkesin yatırım portföyü için faydalı olmayabilir.

ETH Denver: Sektör için bir uyanış çağrısı

ETH Denver ve öncesinde ve sonrasındaki piyasa eğilimleri, tüm kripto sektörü için bir uyanış çağrısıydı. Mevcut piyasa katılımcıları gerçekçi bir seçimle karşı karşıyadır:

· Blockchain teknolojisinin pratik uygulamasını teşvik etmek için gerçek işletmeler kurmaya veya bu işletmelere yatırım yapmaya yönelin;

· "Kripto kumarhanesinin" yeniden başlaması için dua etmeye devam edin ve bir sonraki boğa piyasasından elde edilecek büyük karları dört gözle bekleyin.

Gerçek iş değerine sahip projeler giderek ortaya çıktıkça ve "kripto casinolar" için fırsatlar nispeten azaldıkça, bu seçenek giderek daha belirgin hale geliyor.

Aslında, birçok sektör katılımcısı (şirketler, tüccarlar, fonlar) zaten düşüşteydi, ancak piyasanın uzun geri bildirim döngüsü veya aşırı sermayeleşme nedeniyle gerçeği kabul etmekte isteksiz davranıyorlar.

Bu dönüşüm 2024 yılında Bitcoin ETF'si ile başladı ve son olarak 2025 yılında Trump'ın göreve başlamasıyla gerçekleşti. Piyasa giderek daha rasyonel bir yöne doğru ilerliyor, kör spekülasyonlara yer kalmıyor.

Erken döngülerde (2017, 2021), "sıradan insanlar" hala Ponzi oyununa dalmaya ve cahilmiş gibi davranmaya istekli olabilirler. Ancak ilk kripto çılgınlığının üzerinden sekiz yıl geçti ve giderek daha fazla insan gerçeği kabul etti: VC -> TGE (Token Oluşturma Etkinliği) -> Nakit Çekme şeklindeki eski rutin esasen bir para oyunudur, ancak bu yol karlı kaldığı sürece değişmeyecektir, ancak giderek daha az insan aptal olmaya devam etmeye isteklidir.

Kripto endüstrisi yapısal bir değişimin ortasında, kumarhane dönemi sona eriyor ve gerçek iş modelleri ortaya çıkıyor.

2024'teki piyasa yükselişi, esas olarak Bitcoin'in ve meme coin hype döngüsünün yönlendirdiği servet etkisinden kaynaklanıyor. Ancak bu kez tüccarların hepsi, sadece para kazanmak için bu işe girdiklerini ve hiçbir anlatıya inanmadıklarını biliyorlardı.

Artık bedava para bonusu ortadan kalktığına göre, kumarbazlar çekildi ve piyasa likiditesine güvenen sektör katılımcıları, portföyleri üzerindeki etkiyi yeniden değerlendirmeye başlayabilirler.

「Orijinal bağlantı」

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia