Continue Capital Lead Mare: Where is the Bridle Path for Blockchain Business Models?

Bu makaleyi okumak için 13 Dakika

Öyküden daha önemli olan şey şudur: Bu teknoloji bana ne kadar gelir sağlayabilir?

Orijinal Yazar: Pima, ContinueCapital Ortak Girişim

Blockchain Yatırımının Değer Yolculuğu

Açık zincir pazarında veya yani blockchain endüstrisinde satın aldığınız şey nedir? Ya da blockchain'in iş modelinin çıkış yolu nedir?

Altcoin pazarındaki beklenmedik durum, birçok kişinin endüstriye şüpheyle bakmasına neden oldu. Karmaşık bir ortamda, endüstrinin farklı gelişim aşamalarıyla yatırım yapmanın zorlaştığı kaçınılmazdır, ancak temel sorun uzun vadeli sürdürülebilir bir iş modeli bulmanız gerektiğinde ortaya çıkar.

On yıl boyunca fark ettim ki, hala birçok insan, uzun süredir sektörde çalışmış olsalar bile, açık zincirin neden hala TOP100 listesinde bu kadar baskın olabildiğini, niçin önde gelen açık zincirlerin milyarlarca ve hatta trilyonlarca dolarlık fonları hızla çektiğini, senin paranın sadece milyonlarca ya da milyonlarca dolarlık bir değeri olmasına rağmen kimse umursamıyor gibi göründüğünü anlamıyor. Bireysel olarak karmaşık şeyleri basitleştirmeyi severim, bu nedenle analiz etmeye çalıştım.

İlk prensipten başlayarak, P=E*PE, yani Hisse Senedi Fiyatı=Kar*Değerleme, bu nedenle uzun vadede, Hisse Senedi Fiyatını etkileyen faktörler sadece Kar ve Değerleme'dir;

Birincisi, Değerleme PE. Bu oldukça karmaşıktır, etkileyen faktörler çok çeşitlidir; örneğin büyüme oranı/faiz oranı/nüfuz oranı/endüstri alanı/merkez bankası ne kadar para basıyor/tekelcilik ve daha birçok etmen, insanların belirli bir zaman diliminde farklı hisse senetlerine farklı değerlemeler yaptıkları faktörlerdir. Hayranlık duyduğu Buffett BTC almıyor, çünkü BTC'nin nakit akışı yok, (nakit akışını kar olarak düşünebiliriz) uzun vadede, çoğunun haklı olduğunu düşünüyorum, sadece yukarıdaki hisse senedi fiyatı formülünde, sadece Kar E'yi düşündük, Değerleme PE'sini düşünmediğimiz için, bu nedenle başka bir açıdan bakıldığında MEME/BTC aynı kategoride, her ikisi de PE faktörüne dahil edilebilir, MEME'nizin sürekli talep görmeye devam ettiği sürece, MEME'nizin kendi nakit akışını yaratması gerekmez, belirli bir pazar değeri içindeyken bile yükselebilir, ancak çok önemli bir ön şart vardır: belirli bir pazar değeri içinde. Pazar değeri ne kadar büyük olursa, ulaşmanız gereken hedef kitle o kadar büyük olur, sürekli nakit akışı desteği olmadan, sürdürülemez.

İkincisi, Kar E, biz daha çok bunu tartışacağız. Kar geliriyle elde edilir, bu nedenle hisse senedi fiyatının yükselmesi için gelirinizin artması gerekmektedir, peki gelir nereden geliyor? İşte burada iş modeli devreye girer, tanım olarak, başkalarına mal veya hizmet sunarak kar elde eden ve bu şekilde ticari faaliyet gösteren faaliyetlerdir, daha basitçe şirketinizin nasıl para kazandığı. 2006 yılında, Duan Yongping, Buffett'ın öğle yemeği için 620.000 dolar harcadı, ona hep rahatsızlık veren bir soru sordu: Yatırımcıların en çok ilgilendiği şey nedir? Buffett'ın cevabı iş modelidir. Bir şirket nasıl para kazanacağını bilmiyorsa, uzun vadeli sürdürülebilir bir şekilde gelişemez; Amerikan hisse senedi yedi kardeşin sürekli yükselişini tetikleyen özgür nakit akışıdır, diğer kısa vadeli faktörler değildir.

Sorun, kripto dünyasının iş modelinin ne olduğudur?

Şahsen düşüncem, yalnızca şunlardan ibarettir: Blok Alan Ücreti; SWAP Ücreti, yani borsa, DEX/CEX dahil; Borç Alma, Faiz Farkı; Sabit Coin, Likidite Havuzu Ücreti; MEV, Blok Alanına Parazitlenme. Diğerleri gayet anlaşılır, sadece blok alanı ücretinden bahsetmek istiyorum.

Aslında çok gizli olan şey, kripto dünyasının tamamen yeni bir iş modeli yarattığıdır: Blok Alanı Satışı, yani genel blok zinciri GAS ücreti üzerinden fiyatlandıran ve blok alanı ücreti alan bir genel blok zinciri. Küresel tüketiciler, her bir işlem için temel fiyat üzerinden dünya çapındaki hesaplama/bant genişliği kaynaklarına erişim ve depolama hakkı satın alırlar.

Daha önce bazı kelimeleri anlamıyordum, "değer" interneti nedir, bizler internetin çoğu bilgisinin ücretsiz olduğunu biliyoruz, resim/metin/video vb. bir bilgi sınırsız kopyalanabilir, bu nedenle internetin erken dönemlerinde insanlar nasıl kar edeceklerini bilmiyorlardı, sonradan yapılan denemeler sonucunda internetin iş modelini yavaşça keşfettiler, buna SaaS abonelik hizmetleriyle para kazanma, reklamcılık, ticaret (e-ticaret) ile para kazanma vb. dahildir.

Peki blok zincirinin iş modeli nedir? Kripto dünyasının "değer" interneti dediğimiz şeyi daha sonra anladım, yani ödeme gerektiren bir internet, her tıklamada GAS ödemek zorundasınız. Blok zincirinin amacı, para niteliği sorununu çözmektir, bu da ücretsiz bir internetle çok büyük bir farklılığa sahiptir, bir parayı alıp sonsuz kez başkasına ödeyemezsiniz, ücretsiz internet para sorununu çözemez. Bu nedenle, para dünyasından genel blok zincire uzanan süreçteki benzersizliği, tüketicilerin blok alanına erişim ücretini üstlenmesidir. Geçtiğimiz yıllarda dünya genelinde tüketiciler, GAS için yılda on milyarlarca dolar öderler, işte bu genel blok zincirin geliridir. 100 milyar dolar yıllık gelir, %5 devlet tahvili getirisi, 20 PE'ye göre 2000 milyar dolarlık bir piyasa, 10 PE'ye göre 100 milyarlık bir piyasa, 50 PE'ye göre 5000 milyar, işte bu nedenle genel blok zincir piyasasının neden bu kadar büyük olduğu temelinde yatar.

Örneğin, şu anda TRX üzerindeki USDT arzı 600 milyara ulaşarak tüm USDT piyasasının büyük bir kısmını ele geçiriyor, inceledim ve 23 yıllık TRX gelirinin yaklaşık 4-5 milyar dolar olduğunu gördüm, bunun %75'i USDT transfer geliri, yani 4 milyar dolar kar, 20 PE verirsek, TRX'in 80 milyarlık bir değere sahip olması mantıklıdır, elbette bu önemli değil, önemli olan, gelecek on yıl içinde bu rakamın on katına mı yoksa çok daha fazlasına mı çıkacağıdır? Genişletme konusunda daha fazla detaya girmeyeceğimizden uzaklaşıyorum.

Anlamanız gereken şey, genel blok zincir piyasasının neden bu kadar büyük olduğunu açıklamaya çalışıyorum, yani zaten var olan GAS ücretini ödemeye istekli olduğunuz şeyi anlatıyorum, daha da derinleşmedim, neden GAS ödemeyi kabul ettiğinizi ve neden gelecekte daha fazla insanın GAS ödeyeceğini. Transfer ödemesi talebi mi? Zengin olma talebi (GAS biriktirme)? Eğlence talebi (bir DAPP'a ödeme yapmak)? Coin exchange/commodity/stock/SWAP her şeyin talebi mi? Gelecekte kimse GAS ücreti ödemeseydi, genel blok zinciri piyasası olmazdı.

Bu yüzden şu anda sıkça karşılaşılan, çoğu zaman kripto para dünyasının erken dönem gelişimine mi yoksa somutlaştırılma ve karasal modellenme konusundaki zorluklara mı dayandığını anlayamadığımız, sıradan insanların anlamasının zor olduğu soyut kavramlarla dolu bir jargon var: ölçeklenebilirlik, ZK teknolojisi, L2, UTXO, zincir soyutlaması, modülerlik, homomorfik şifreleme, paralel EVM vb. Ben bireysel olarak internetin erken dönem gelişimine katılmadım, bu yüzden modülerlik/monolitik zincir gibi terimlerin aslında internet teknolojisinden türediğini daha sonradan öğrendim. Ancak internet dünyasında pek kimse bu terimleri kullanmazken, kripto para dünyasında sürekli olarak vurgulanan bir konu haline geldi. Şu anda bu kavramlara oldukça dirençliyim, temel kavramları öğrendikten sonra ardışık olarak şunu soruyorum: Bu teknoloji, bana ne kadar gelir getirebilir? Dolayısıyla ne kadar kar elde edebilir ve geri satın alma yapabilirim? Aksi takdirde, teknolojinizin pazar uyumu nerede? Temel teknoloji/temel bilim alanlarını uzun vadeli olarak destekleyebilirim, ancak bana net bir iş modelinin ne zaman elde edilebileceğini söyleyin? İki yıl mı, on yıl mı, yoksa yirmi yıl mı? Gelecekte geliri artırmanın yanı sıra GAS ücretini nasıl artırabilir ve hangi firma baş pazar payını alabilir gibi daha karmaşık sorular asıl dikkate alınması gereken konular. Başardım $SOL seçtim.

Dolayısıyla, genel blok zinciri nakit akışına, karlılığa ve net bir iş modeline sahip olduğundan, iş modeli açık ve çıkış yolu vardır. Geriye kalan, geliri artırmak, pazar payını yükseltmek, maliyetleri düşürmek gibi iş geliştirme yolunda adımlar atmak için uygun olan ve işletme gelişim yoluna karar vermelisiniz.

Kripto para dünyasındaki birçok proje iş modeline sahip değil, kendi kendine nasıl para kazanacağını bile bilmiyor, Dünya'nın En İyi 500 Şirketi'nin hayatta kalma oranı halen %3, yatırım yapmanın amacı bu %3'lük projeyi bulabilmek ve uzun vadeli tutmaktır, birçok yatırım fikri çok basittir, ancak uygulaması çok zordur, kripto para dünyasında on binlerce proje geleceği belirsiz, değer nasıl yatırım yapılır görülemiyor? Ciddi ol, yatırım yap.

Temiz nehir beklemek, insan yaşam ömrü ne kadardır? Kafayı karıştırmaktan ve gerçekçi şeylerden uzak durmaktan kaçın, daha çok gerçekçi ol, yoksa zamanınız kalmayacak.