Bitunix analisti: ABD-İran müzakereleri enerjide yumuşama sinyali veriyor, ancak dizel krizi enflasyon riskini daha da kalıcı hale getiriyor

BlockBeats haberine göre, 25 Eylül'de ABD ve İran temsilcileri BM Genel Kurulu sırasında aşamalı ateşkes konusunda temaslarda bulunarak yedi gün içinde Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması karşılığında ABD'nin ekonomik yaptırımları gevşetmesi önerisini sundu ve bu, piyasanın enerji arzının yeniden sağlanmasına yönelik diplomatik bir olasılığı ilk kez görmesini sağladı. Haberin yayılmasının ardından uluslararası petrol fiyatları gün içinde yaklaşık %2 geriledi ve bu, trader'ların boğazın açılmasının ardından arzın toparlanacağı beklentisini önceden fiyatlamaya başladığını yansıttı. Ancak müzakerelerde boğazın yargı yetkisi ve yaptırımların kaldırılma derecesi konusunda hâlâ temel anlaşmazlıklar bulunuyor ve diplomatik sinyaller fiili arz toparlanmasıyla eşdeğer görülemez.

Daha da dikkat çekici olan, enerji riskinin tek bir deniz yolu sorunundan tüm tedarik zincirine yayılmış olmasıdır. Husiler, Suudi Arabistan'ın Yanbu gibi enerji tesislerine 6 balistik füze fırlatarak, Hürmüz Boğazı'nı bypass etmek için kullanılan Kızıldeniz ihracat kapasitesini de tehdit etti. Bu, ABD-İran müzakerelerinin Hürmüz'de seyrüsefer beklentisini iyileştirmesi durumunda bile piyasanın Suudi Arabistan'ın alternatif ihracat kapasitesi, Kızıldeniz deniz taşımacılığı ve enerji altyapısı güvenliği için daha yüksek risk primi talep edeceği anlamına geliyor. Petrol fiyatlarında bu nedenle "diplomatik olumlu gelişme" ile "arz güvenliği riski" aynı anda fiyatlanıyor.

ABD dizel piyasası ise daha da zorlu bir politika çelişkisini ortaya koyuyor. Dizel perakende fiyatı galon başına 6,51 dolarla tarihi zirveye çıktı ve Beyaz Saray bu nedenle ihracatı kısıtlamayı değerlendiriyor; ancak ABD'nin Ağustos ayındaki deniz yolu dizel ihracatı günde yaklaşık 1,6 milyon varile ulaştı. Yurt dışı talebi doğrudan baskılarsa, Meksika Körfezi kıyısındaki rafineriler stok birikimi ve kâr marjı bozulması nedeniyle kapasite kullanımını düşürebilir ve bu da benzin, dizel ve jet yakıtı üretiminin genelini zayıflatabilir. Başka bir deyişle, idari kısıtlamalar yakıtın yönünü değiştirebilir ancak doğrudan yeni arz yaratamaz.

Dolayısıyla 25 Eylül'de piyasanın gerçekten izlemesi gereken şey petrol fiyatlarındaki kısa vadeli gerilemenin kendisi değil, enerji arzının "çoklu darboğazlardan" kademeli olarak toparlanıp toparlanamayacağıdır. ABD-İran müzakereleri ilerlerse, Hürmüz yeniden açılırsa ve aynı zamanda Kızıldeniz ile Suudi enerji tesislerine yönelik risk azalırsa, arz şoku gerçekten hafifleyebilir; aksi halde diplomatik ilerleme ile fiili arz toparlanması arasında zaman farkı varsa, dizel, ulaştırma ve tarım maliyetleri ikinci tur etkiler yoluyla enflasyon baskısını sürdürebilir. Bu da enerji politikasını basit bir fiyat yönetimi sorunundan, küresel enflasyonu ve para politikası alanını etkileyen önemli bir değişkene dönüştürüyor.