Goldman Sachs: Yapay zeka sermaye harcamaları 1,7 trilyon dolara yöneliyor, %15 getiri sağlamak için üç yılda 1,42 trilyon dolar gelir yaratılması gerekiyor

动察 Beating AI hızlı haber: Goldman Sachs'ın son araştırmasına göre, ABD'deki hiper ölçekli bulut hizmet sağlayıcılarının 2026-2027 yıllarında AI sermaye harcamalarının yaklaşık 1,73 trilyon dolara ulaşması bekleniyor. %15 yıllık yatırılan sermaye getirisi (ROIC) esas alındığında, Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta, Oracle ve SpaceX'in 2028-2030 yıllarında kümülatif olarak yaklaşık 1,42 trilyon dolar gelir elde etmesi gerekiyor ki bu AI hesaplama gücü yatırımının karşılık gelen getiri gereksinimini karşılayabilsin; bu da gigawatt başına yıllık yaklaşık 11,6 milyar dolar gelire denk geliyor.

Goldman Sachs, AI hesaplama gücü inşasını üç aşamaya ayırıyor: 2023-2025 yıllarında sermaye harcaması yaklaşık 633 milyar dolar; 2026-2027 yıllarında yaklaşık 1,73 trilyon dolar; 2028-2030 yıllarında ise yaklaşık 4,14 trilyon dolara yükselmesi bekleniyor.

Talep tarafında, AWS, Azure ve Google Cloud'un 2026 yılı ikinci çeyreği itibarıyla toplam birikmiş siparişleri yaklaşık 1,69 trilyon dolar olup yıllık bazda yaklaşık %152 artış gösterdi. Goldman Sachs'ın hesaplamalarına göre, üç bulut hizmet sağlayıcısının 2026-2027 yıllarındaki yaklaşık 1,22 trilyon dolar sermaye harcamasına karşılık, 2028-2030 yıllarında yaklaşık 1 trilyon dolar gelir elde etmeleri %15 ROIC eşiğini karşılamaya yeterli olup bu, mevcut birikmiş siparişlerin yalnızca yaklaşık %59'una denk geliyor.

Goldman Sachs'a göre, mevcut AI sermaye harcaması getirisinin aşamalı olarak baskı altında olmasının temel nedeni büyük ölçekli ön yatırımlar olup bu, AI ekonomik modelinde yapısal bir kârlılık sorunu olduğu anlamına gelmiyor. Hesaplamalarına göre, ROIC hedefinin %0 ila %30 olması durumunda, 2028-2030 yıllarında gereken kümülatif gelir yaklaşık 908 milyar dolar ile 1,89 trilyon dolar arasında değişiyor.

Ayrıca Goldman Sachs, 2027 yılında AI altyapı sermaye harcamasının yaklaşık 1,3 trilyon dolar, 2028 yılında ise yaklaşık 2 trilyon dolara yükseleceğini öngörüyor; buna karşılık AI veri merkezi yeni kurulum ölçeğinin sırasıyla 35GW ve 57GW'a ulaşması bekleniyor. Goldman Sachs'a göre, kurumsal AI uygulamalarının deneme aşamasından gerçek dağıtıma hızlanması ve bulut hizmeti birikmiş siparişlerinin sürekli artması, gelecekte AI hesaplama gücü ticarileştirmesinin önemli talep desteğini oluşturacak.