Warsh, Fed'in kurumsal yapısında değişiklikleri teşvik ediyor, ancak bilanço küçültme planı yavaş ilerliyor

BlockBeats haberine göre, 25 Eylül'de Kevin Warsh'ın Fed Başkanı olarak göreve başlamasının üzerinden 127 gün geçti ve vaat ettiği kurumsal değişiklikler görünmeye başladı. FOMC toplantı sonrası basın toplantılarının süresini kısalttı, muhabir oturma düzenini değiştirdi ve daha da önemlisi geleneksel ileriye dönük yönlendirmeyi zayıflattı ve nokta grafiğinde kişisel faiz tahmini vermeyi reddetti; bu da selefinden açıkça farklı bir politika iletişim tarzı oluşturdu.

Warsh'ın yeni politika çerçevesi, geleneksel "nötr faiz" kavramı yerine genel finansal koşullara daha fazla önem veriyor. Ona göre nötr faiz yalnızca "akademik olarak faydalı" ve politikanın sıkılaşıp sıkılaşmadığını değerlendirmek için varlık fiyatları, ABD tahvil işlemleri, dolar kuru, kredi maliyetleri ve arzı ile emtia fiyatları birlikte gözlemlenmeli. Hisse senedi, istihdam ve kredi piyasaları hâlâ güçlü olduğundan, enflasyon yüksek seyrederken daha fazla faiz artışını destekleyebilir.

Fed geçen hafta oybirliğiyle 25 baz puanlık faiz artışına gitti; bu 2023'ten bu yana ilk faiz artışı oldu. Piyasa şu anda Ekim'de tekrar faiz artırımı olasılığını %70 olarak fiyatlıyor ve gelecek yıl Mart'a kadar en fazla iki faiz artışı daha olasılığını hesaba katıyor.

Ancak Warsh'ın Fed'in 6,7 trilyon dolarlık bilançosunu küçültme konusundaki ilerlemesi daha yavaş. Bazı FOMC üyeleri, kurduğu 5 çalışma grubunun gelecek yılın başında rapor sunmasını beklemeyi tercih ediyor; ayrıca 10 yıllık ABD tahvil getirisinin %5'in üzerine çıkması, Fed'in mevcut bilanço küçültmesi ve piyasaya daha fazla tahvil arzı sağlaması önünde daha büyük bir engel oluşturuyor.