Bitunix analisti: Enerji krizi ham petrolden dizel ve gıdaya yayılıyor, küresel enflasyon ikinci tur baskıyla karşı karşıya

BlockBeats haberine göre, 21 Eylül'de küresel enerji piyasasındaki baskı ham petrol fiyatlarından daha geniş bir yelpazedeki rafine ürünler ve gıda tedarik zincirine yayılıyor. ABD dizel perakende fiyatı ilk kez galon başına 6,50 doları aşarken, benzinle arasındaki yaklaşık 2 dolarlık fark belirgin şekilde genişledi; bu da gerçekte kıt olanın yalnızca ham petrol değil, rafineri kapasitesi, rafine ürün stokları ve taşıma kapasitesi olduğunu yansıtıyor. Orta Doğu çatışması Hürmüz Boğazı'ndaki enerji taşımacılığını sıkıştırırken, Rusya-Ukrayna çatışması Rusya'nın rafineri tesislerini vurmaya devam ediyor; her iki uçtan eşzamanlı daralan dizel arzı, maliyetin nakliye, tarım, gıda işleme ve endüstriyel ekipmanlara yayılmaya başlamasına yol açıyor.

Daha da dikkat çekici olan, Karadeniz'de ikinci bir enflasyon zincirinin oluşması. Rusya ve Ukrayna küresel buğday arzının önemli kaynakları arasında yer alıyor; limanlar, tahıl terminalleri ve taşımacılık aksadıktan sonra bazı ithalatçı ülkeler ABD, Avrupa ve diğer alternatif kaynaklara yönelmek zorunda kaldı, taşıma mesafesi ve maliyeti de aynı anda arttı. Bu, enerji fiyatlarının ötesinde gıda ve tarımsal girdi maliyetlerinin de yeni bir fiyat yükseltici kaynak haline gelebileceği anlamına geliyor; dizel, gübre ve tahıl fiyatları aynı anda yükselirse, işletme maliyetlerinin tek seferlik bir enerji şokundan daha geniş bir enflasyon baskısına dönüşmesi kolaylaşır.

Bu durum ABD para politikasını da daha karmaşık bir ortamla karşı karşıya bırakıyor. Kashkari, enflasyonun artık yalnızca petrol fiyatı sorunu olmadığını, hizmet fiyatlarındaki baskının da yayıldığını belirtti; enerji ve lojistik maliyetleri çekirdek mal ve hizmetlere yayılmaya devam ederse, ham petrol gelecekte geri çekilse bile dezenflasyon hızı beklentilerin altında kalabilir. Öte yandan IMF, küresel kamu borç oranının 2029'da GSYH'nin %100'üne çıkabileceği uyarısında bulundu; yüksek faiz oranları, enerji şoku ve mali harcamaların aynı anda artması, hükümetlerin faiz yükünü daha da yükseltecek ve politika alanını daraltacaktır.

Dolayısıyla piyasanın şu anda izlemesi gereken şey tek bir petrol fiyatı göstergesi değil, enerji, taşımacılık ve gıdanın ikinci tur bir maliyet aktarımı oluşturup oluşturmadığıdır. Orta Doğu deniz taşımacılığı, Rusya rafinerileri ve Karadeniz tahıl ihracatı iyileşmezse, dizel ve gıda fiyatları ham petrolün ötesinde yeni bir enflasyon kaynağı oluşturabilir ve başlıca merkez bankalarını daha kısıtlayıcı bir politika izlemeye zorlayabilir; yüksek borçlu ekonomiler açısından bu, aynı anda hem daha yüksek finansman maliyeti hem de daha sınırlı mali tampon anlamına gelecek ve küresel ekonominin karşı karşıya olduğu politika tercihleri daha da zorlaşacaktır.