Analiz: Micron ve SanDisk'in 10 milyar dolarlık pozisyonları, 'AI hisse sihirbazı' Leopold'un çöküşünün kilit tetikleyicisi olabilir.

BlockBeats haberine göre, 15 Ağustos'ta SEC dosyaları, Leopold Aschenbrenner'ın Situational Awareness LP fonunun 2026 ikinci çeyrek sonunda portföyünü büyük ölçüde değiştirdiğini ve halka açık hisse senedi portföyünün ilk çeyrekteki uzun-kısa karışımdan, yüksek oranda yoğunlaşmış bir AI donanım ve altyapı uzun pozisyonuna dönüştüğünü gösteriyor.

Önceki 13F dosyasıyla karşılaştırıldığında, 30 Haziran 2026 itibarıyla fonun en belirgin değişikliği depolama çipi yönünde yoğunlaşıyor.Micron pozisyonu ilk çeyrek sonundaki yaklaşık 5,86 milyon dolardan yaklaşık 5,574 milyar dolara fırladı; SanDisk pozisyonu ise yaklaşık 724 milyon dolardan yaklaşık 5,674 milyar dolara yükseldi. İkinci çeyrek sonunda Micron ve SanDisk birlikte halka açık hisse senedi portföyünün yaklaşık %55'ini oluşturarak portföydeki en ağır risk maruziyeti haline geldi.

Bu arada Situational Awareness, AI altyapı zincirine de ağırlık verdi. Bloom Energy pozisyonu yaklaşık 1,899 milyar dolara, TSMC ADR yaklaşık 1,265 milyar dolara yükseldi ve yaklaşık 1,233 milyar dolarlık yeni bir Nebius pozisyonu açıldı. Ayrıca CoreWeave, Core Scientific, Applied Digital, IREN, Riot gibi hesaplama gücü, elektrik, veri merkezi ve madencilik hisseleriyle ilgili varlıklar da ağırlıklı listede yer aldı.

Dikkat çekici olan, ilk çeyrek sonunda fonun hâlâ SMH, Nvidia, Broadcom, AMD, Oracle, Micron ve TSMC ile ilgili çok sayıda put opsiyonu tutması; ancak ikinci çeyrek sonunda bu hedge pozisyonlarının büyük ölçüde azalması ve portföy riskinin belirgin şekilde AI uzun pozisyonlarına yoğunlaşmasıdır.

Son dönemdeki piyasa hareketleri de bu işlem zincirindeki sert dalgalanmayı doğruluyor. Temmuz ayından bu yana AI çipleri ve depolama sektörü birden fazla kez satış baskısıyla karşılaştı; Micron, SanDisk, SK Hynix gibi ilgili hisseler art arda baskı altında kaldı ve Philadelphia Yarı İletken Endeksi yıllardır nadir görülen bir aylık geri çekilme yaşadı. Ardından Ağustos ayına girilirken, enflasyon verilerinin soğuması ve AI kazanç beklentilerinin toparlanmasıyla SanDisk, Micron, CoreWeave, Nebius gibi hisseler belirgin bir şekilde toparlandı ve ABD ana borsa endeksleri yeniden zirvelere yaklaştı veya yeni rekorlar kırdı.

Bu, Leopold'ın halka açık hisse senedi portföyünün ikinci çeyrek sonunda son derece hassas bir konumda olduğu anlamına geliyor: yükselişte AI hesaplama gücü, depolama ve elektrik anlatısından tam olarak faydalanıyor; düşüşte ise birden fazla yüksek korelasyonlu pozisyon eş zamanlı baskı altında kalacak. Kaldıraç ve teminat tamamlama çağrıları eklendiğinde, basit bir sektör geri çekilmesi hızla bir likidite krizine dönüşebilir.

İki dönemlik 13F dosyasına bakıldığında, Situational Awareness'ın Temmuz ayındaki sert düşüşüne neden olan kilit hisselerin büyük olasılıkla Micron, SanDisk, Bloom Energy, TSMC, Nebius, CoreWeave, Core Scientific, Applied Digital, IREN ve Riot gibi AI donanım ve altyapı zincirinde yoğunlaştığı görülüyor. Özellikle Micron ve SanDisk, ikinci çeyrek sonunda portföyün yarısını oluşturarak bu tasfiye krizinde en çok dikkat edilmesi gereken pozisyon ipuçları haline geldi.