Bitunix analisti: Piyasa sadece PPI’daki düşüşü değil, enerji arzını ve uzun vadeli enflasyon beklentilerini de fiyatlıyor.

BlockBeast Haberi, 16 Temmuz. ABD Haziran ayı ÜFE'si piyasa beklentilerinin tamamen altında kalarak, üst kademe fiyat baskılarının geçici olarak yavaşladığını gösterdi. Ancak Fed Başkanı Waller, tek bir aylık verinin gerçek enflasyon trendini yansıtmak için yeterli olmadığını açıkça belirtti ve şu anda herhangi bir enflasyon göstergesinden memnun olmadıklarını vurguladı. New York Fed Başkanı Williams ise politika faiz oranının hala uygun seviyede olduğunu ve gelecekteki ayarlamaların sonraki verilere bağlı olduğunu düşünüyor. Bu, Fed'in şu aşamada kısa vadeli enflasyon iyileşmesi nedeniyle politika duruşunu erken değiştirmeye istekli olmadığı ve yüksek faiz ortamının piyasa likiditesini baskılamaya devam edeceği anlamına geliyor.

Öte yandan, ABD-İran çatışması tırmanmaya devam ediyor. Trump yönetimi, daha fazla İran enerji tesisi ve Hürmüz Boğazı çevresindeki stratejik noktaları vurmayı da içeren askeri operasyonları genişletmeyi değerlendiriyor. ABD ordusu İran'a yönelik askeri operasyonlarını sürdürürken, İran ise şu anda herhangi bir müzakere planının olmadığını belirterek askeri yanıt vermeye devam ediyor. Daha da dikkat çekici olan, Uluslararası Enerji Ajansı'nın daha önce piyasaya sürdüğü büyük miktardaki stratejik petrol rezervinin neredeyse tükenmiş olması ve piyasanın yeni bir arz şokuyla karşı karşıya kaldığında tampon kapasitesinin belirgin şekilde azalmasıdır.

Asıl dikkat edilmesi gereken, petrol fiyatlarının bugünkü yükselişi veya düşüşü değil, küresel enerji piyasasının güvenlik marjının düşüyor olmasıdır. Hürmüz Boğazı'ndaki ulaşım tekrar uzun süre kesintiye uğrarsa, petrol üreticisi ülkeler alternatif rotalar üzerinden ihracat yapabilseler bile, küresel arz açığını tamamen kapatmak zor olacaktır. Rafine ürünler, nakliye maliyetleri ve işletme üretim maliyetleri yeniden baskı altına girebilir ve önümüzdeki aylarda çekirdek enflasyonun yapışkanlığını daha da artırabilir.

Piyasa fiyatlaması açısından bakıldığında, ÜFE'nin soğuması kısa vadeli faiz indirimi beklentilerindeki belirsizliği azaltmaya yardımcı oluyor. Ancak tahvil piyasasında getiri eğrisi dikleşmeye devam ediyor ve bu, fonların enflasyon sorununun sona erdiğine inanmadığını, aksine enerji arz risklerini, mali açıkları ve uzun vadeli fiyat baskılarını yeniden değerlendirdiğini yansıtıyor. Gelecekte piyasa odağı kademeli olarak ay sonundaki PCE verilerine ve Orta Doğu'daki gelişmelere kayacak. Enerji fiyatları yüksek seviyede kalmaya devam ederse, Fed'in sıkılaştırma politikasını sürdürmesi ve hatta daha da sıkılaştırma olasılığını saklı tutması hala mümkün olacak. Küresel riskli varlıklar kısa vadede hem politika hem de jeopolitik faktörlerin getirdiği dalgalanmalarla karşı karşıya kalacak.