Partnered With:

HYPE'nin Tarihi Zirvesi Arkasındaki Dört Olumlu Gelişme

Bu makaleyi okumak için 13 Dakika

HYPE artık sadece yüksek performanslı sürekli DEX jetonu olarak değil, aynı zamanda zincir üzeri işlem sistemi olarak da görülmektedir.

Orjinal Başlık: "HYPE Çılgın Yükselişinin Ardında: Bu Dört Katmanlı Pozitif Gelişme Gizlice Patlıyor"

21 Mayıs'ta, HYPE fiyatı bir ara 56 doların üzerine çıkarak Eylül 2025'ten bu yana yeni bir zirve kırdı, %20'nin üzerinde 24 saatlik artışla piyasa değeri 143 milyar doları aştı. ASXN'in son verilerine göre, toplam kullanıcı sayısı 1.2 milyon, toplam işlem hacmi 4.33 trilyon olarak açıklandı.（Dipnot: 21 Mayıs akşamı, HYPE 60 doların üzerine çıkarak tarihi bir zirve kırdı）

Bitcoin ve diğer ana akım varlıkların sallantıda olduğu bir dönemde, HYPE'ın bu kadar güçlü ve bağımsız bir fiyat performansı sergilemesinin sebebi nedir? Belki artık sadece piyasa betası değil de yüksek performanslı Perp DEX'ten "blockchain finans süper terminaline" dönüşümünün sonucu olduğu ve işlem hacmi, ücret geliri, geri alım mekanizması, ürün iterasyonu ve kurumsal uyumluluk kanallarının çoklu olumlu geribildiriminin, HYPE'ın değerleme çerçevesini yeniden şekillendirdiği düşünülebilir.

HYPE artık yalnızca yüksek performanslı sürekli vadeli işlemler DEX tokenı olarak değil, aynı zamanda kripto, emtia, RWA ve hatta tahmin piyasası gibi tüm varlık sınıflarını ele alabilen bir blockchain tabanlı işlem sistemi olarak değerlendiriliyor.

HIP-3'ten HIP-4'e Tahmin Piyasası

Hyperliquid'in 2024 sonu TGE ve geniş kapsamlı havuz paylaşımı ile, HYPE'ın başlangıç fiyatı yaklaşık 3.81 dolar oldu, 18 Eylül 2025'te HYPE tarihi zirvesi olan 59.46 dolara ulaştı, daha sonra piyasa genelinde geri çekilmeye bağlı olarak en düşük 20 dolar civarına indi. Ancak, HYPE'ın bağımsız fiyat performansını gerçekten sağlamlaştıran şey, 2025 Ekim'indeki HIP-3 güncellemesiyle başladı.

Bu önerge, 500.000 HYPE stakeleyen herhangi bir kullanıcının izinsiz olarak sürekli vadeli işlem pazarı başlatmasına izin verdi ve platformu sadece kripto sürekli vadeli işlemlerden değil, aynı zamanda emtia, hisse senedi endeksleri, RWA ve hatta Pre-IPO varlıklara kadar genişletti. Kısa bir süre içinde, HIP-3 pazarı 10 milyar doların üzerinde OI çekti, 250 milyar dolarlık işlem hacmi ve 300 milyon dolarlık ücret elde etti; gümüş, petrol vb. emtiaların günlük işlem zirvesi 1 milyar doları aştı. 2026 Mayıs'ında, RWA sürekli vadeli işlem OI'i sürekli olarak yeni zirveler kırdı, S&P 500, SpaceX vadeli işlemleri gibi standart olmayan varlıklar ek büyüme kaynağı haline geldi ve platformun ilk 30 işlem çifti içinde RWA türü geçici olarak 23 koltuktan oluştu.

HIP-4 daha da yüksek bir giriş engeli belirledi: Tahmin pazarı dağıtımı için 1 milyon HYPE teminatı gerektirir (HIP-3'teki 500 binlik teminattan daha yüksek), teminat pozisyonları devir edilebilir ve dönemsel pazarlar için desteklenir, takas sonrası tekrar kullanılabilir ve kesme cezasıyla karşı karşıyadır (oracle manipülasyonu, olağandışı piyasa durumu veya uzun süreli kesinti durumunda). Bu tasarım, HYPE teminat talebini arttırırken, aynı zamanda tahmin pazarı ücretlerini protokol geri alım mantığına dahil ederek "Ürün Genişleme - Daha Fazla Katılımcı - Daha Yüksek Ücret - Daha Güçlü Geri Alım" halkasını oluşturur.

TradFi Varlıkları 24/7 Zincir Üstü İşlem

Hyperliquid'in altta yatan avantajı, HyperBFT uzlaşmasıdır: Saniyede 200.000 işlem, 0.07 saniye blok onayı, sipariş defteri tamamen zincir üstüdür. Bu, platformun küresel makro olayları sorunsuz bir şekilde yakalamasını sağlar - hafta sonları, ABD borsalarının kapalı olduğu saatler, altın ve gümüşün hızla yükseldiği, Orta Doğu sorunlarının petrol fiyatlarını artırdığı zamanlar, tüccarlar anlık olarak riskten korunabilir.

2025 yılı sonundan bu yana, altın ve gümüş başta olmak üzere emtia ticaretindeki çılgınlık doğrudan HYPE'ı artırdı: Gümüş perpetual günlük işlem hacmi 1 milyar doları aşmış, genel işlem hacmini artırmıştır.

Daha da önemlisi, RWA işlemleri platformu "şifreleme kapanmasından" kurtarmaktadır: RWA Açık İnteresi (OI) tarihi zirvesi olan 2.6 milyar doları aşmış, iki ay öncesine göre iki katına çıkmıştır. Bu büyüme, HYPE değerlemesini ve saf şifreleme döngüsünü doğrudan ayırmakta ve küresel gerçek varlık işlem talebine bağlanmaktadır.

CEX'e kıyasla, Hyperliquid'in şeffaf, izinsiz özelliği kurumsal yatırımcıların ve bireysel yatırımcıların aynı hesap defterinde RWA varlıkları ticareti yapmasına olanak tanır ve bu da 2026'da bir "düşüş piyasasında sığınak" haline gelir.

Geri Alım +USDC Kazanç +ETF

HYPE'ın en güçlü yükselişini sağlayan şey, benzersiz "geri alım döngüsü"dür. Protokol açıkça belirtir ki, işlem ücretlerinin %97'si (bazı dönemlerde %99'a kadar) Yardım Fonu'na girer ve fon, sürekli olarak HYPE satın alır ve imha eder veya uzun vadeli olarak tutar.

2026 yılının ortasına kadar, fon toplamda 1 milyar doların üzerinde HYPE geri alımı yapmış, 2025 yılında yıllık geri alım miktarı 6.45 milyar doları aşmıştır (endüstrideki geri alımın %46'sına denk gelir), mevcut portföyün piyasa değeri 20 milyar doların üzerindedir, erken dönem ortalama alım fiyatı yaklaşık 14 dolar olup, kağıt üzerinde büyük bir kar vardır. 17-18 Mayıs tarihlerinde yapılan veriler, fonun günlük alımının 38.000 HYPE'a kadar ulaştığını göstermektedir.

The Block'un verilerine göre, 17 Mayıs'tan bugüne kadar Hyperliquid'in işlem ücret geliri 10 milyon doları aşmış ve pazarın %42.2'sini elinde tutarak tüm genel zincirleri geçmiştir.

16 Mayıs tarihli USDC hazine dağıtımı, yeni bir motorla daha da güçlendirildi: Coinbase sermaye dağıtımı tarafı olarak, Circle CCTP altyapısı sağlıyor; her iki taraf da HYPE'ı teminat olarak göstererek AQAv2'yi etkinleştirdikten sonra, beklenen %90 USDC rezerv geliri (47 milyar dolar büyüklüğü ve %3.8 yıllık getiri oranı varsayımıyla) protokole ait olacak, yıllık gelir yaklaşık 160 milyon dolar olacak ve günlük geri alım potansiyeli 440.000 doları bulacak.

Bu mekanizma, HYPE geri alımlarının artık yalnızca işlem hacmine değil, ayrıca "sabitcoin depozitosu çekiciliği → rezerv geliri → protokol paylaşımı" programlanmış alım taleplerine dayandığını, böylece uçuş tekerleğinin kararlılığını ve öngörülebilirliğini önemli ölçüde artırdığını gösteriyor.

ETF kanalı, uygunluk sermayesi girişlerini açtı. Mayıs ayında, 21Shares THYP ve Bitwise BHYP'nin ETF ürünleri piyasaya sürüldü. Ayrıca Bitwise, BHYP yönetim ücretinden %10'unu HYPE satın almak ve teminat olarak göstermek için taahhütte bulundu — bu, protokol için uzun vadeli, ETF büyüklüğüyle otomatik olarak genişleyen bir alım kanalı sağladı ve HYPE'ı saf kripto varlığından TradFi fiyatlandırmasına dönüştürdü.

21 Mayıs tarihine kadar, hypurrscan verilerine göre, Assistance Fund endüstrinin en büyük geri alım gücü haline geldi: 2025'ten bugüne kadar toplamda 24.9 milyar dolarlık HYPE geri alımı gerçekleştirdi.

a16z, HYPE'ın Altıncı En Büyük Pozisyon Sahibi Haline Geldi, Ortalama Fiyatı 38.7 Dolar

AI Teyzesi Chain üzerinden yapılan takip, 20 Mayıs tarihi itibarıyla, a16z ilişkili cüzdanın 14 Nisan 2026'dan itibaren toplamda 2.11 milyon HYPE satın aldığını (yaklaşık 90.87 milyon dolar değerinde), altıncı en büyük pozisyon sahibi haline geldiğini ve çoğunun teminat durumunda olduğunu gösterdi.

İlgili adresi:

· Son 11 saatte 206.000 HYPE (9.95 milyon dolar) biriktirdi;

· 16 Nisan'dan bu yana 2.35 milyon HYPE (102 milyon dolar) biriktirdi;

· 2026 yılından bu yana 4.92 milyon HYPE jeton biriktirdi (183 milyon ABD Doları);

· 2025.08'de yüksek miktarda jeton birikimi modunu açtı, toplamda 9.18 milyon HYPE jeton biriktirdi (356 milyon ABD Doları) ve ortalama birim fiyatı 38.77 ABD Doları olarak belirledi.

Nisan ayında bu yıl, Arthur Hayes, "HYPE'ın Ağustos ayına kadar 150 ABD Dolarına ulaşması bekleniyor" açıklamasını yaptı ve temel mantık tam da DEX türev hacmi ve geri alım ölçeğinin endekssel genişlemesi.

Regülasyon açısından, SEC, belirli senaryolarda kripto tokenleştirilmiş hisse senetlerinin tam bir aracı / işlem platformu kaydına gerek olmaksızın işlem görmelerine izin verecek bir "Yenilik Muafiyeti" çerçevesi üzerinde çalışıyor. Bu olası iyileşme, Hyperliquid'in hisse senedi tokenleştirme, Ön-Halka Arz gibi alanlarda hayal gücünü genişletecektir.