rsETH Etkinliği Altıncı Gün: DeFi United yaklaşık 100 milyon dolar taahhüt aldı, ancak açık hala 50 milyon dolar.

Bu makaleyi okumak için 17 Dakika

Aave'nin liderliğinde, DeFi United mekanizması kuruldu ve çapraz protokol birlikte kurtarma esas alındı, birçok protokol kurtarmaya katıldı.

Orijinal Başlık: "rsETH Olayı Altıncı Gününde, DeFi United Kurtarma Planı Yaklaşık 100 Milyon Dolar Taahhüt Alıyor"
Orijinal Yazar: ChandlerZ, Foresight News

Kelp DAO'nun rsETH LayerZero Köprüsü 18 Nisan'da saldırıya uğradı, 11.65k rsETH (yaklaşık 2.92 milyar dolar) yetkisiz olarak basıldı. Saldırgan daha sonra Aave V3'te yaklaşık 190 milyon dolar değerinde varlık borçlandı, Arbitrum Güvenlik Konseyi olayla ilgili olarak zincirdeki 30766 ETH'i dondurdu.

Aave liderliğinde, çapraz protokol birlikte kurtarma odaklı DeFi United mekanizması hemen kuruldu, hedef 11.22k rsETH'in (yaklaşık 2.58 milyar dolar) genel açığı kapatmak.

24 Nisan'a kadar, birçok protokol DeFi United'a katılmayı açıkladı, yaklaşık 100 milyon dolarlık bir taahhütte bulundular, ancak çoğu hala DAO oylaması, forum tartışması veya daha erken öncesi tartışma aşamasında.

Açıklanan Miktarı Yatıran Taraflar ve Koşullar

Golem Vakfı ve Golem Fabrikası, rsETH teminatını geri kazanma ve etkilenen kullanıcıların düzenli bir şekilde işlem görmesi için 1000 ETH (yaklaşık 2.3 milyon dolar) toplamak üzere hazine kaynağından ödeme yaptı, Golem ekibi, bu katkının DeFi United'a karşı protokoller arası riskle mücadelede bir parçası olduğunu belirtti.

Aave Kurucu Ortaklarından Stani Kulechov, DeFi United'ı desteklemek için kişisel olarak 5000 ETH (yaklaşık 11.5 milyon dolar) taahhütte bulundu, Stani, bir Tweet'te Aave'in hayatının işi olduğunu belirtti ve ekibin kullanıcılar için en iyi çözümü bulma konusunda tam güçle çalıştığını, daha fazla fon taahhüdünü ilerletmeye çalıştığını ve kişisel katkısının DAO oylama sürecinden bağımsız olduğunu belirtti.

EtherFi Vakfı, EtherFi'nin payı olarak protokoller arası birlikte kurtarma için en fazla 5000 ETH (yaklaşık 11.5 milyon dolar) hazine kaynağından kullanımı için DAO'ya yetki verdi, kullanıcı kayıplarını telafi etmeyi ve Aave gibi kredi protokollerinde zararı önlemeyi amaçladı.

Koşullar, kurtarmanın tamamlanması, 5000 ETH limitinin ulaşılması veya sonraki yönetim oylamasının sona ermesinden sonra işlem otomatik olarak durdurulacaktır; kullanılmayan kısım hazine kaynağına iade edilecektir; gelecekte yasal süreçler, sigorta tazminatı veya zincir üzerinde geri alınan fonlar yoluyla tazminat alındığında, geri akacak fonlar, katkı miktarı aralığı içinde DAO'ya iade edilecektir. Vakıf, önerinin kabulünden sonraki 7 gün içinde kurtarma çerçevesini ve dağıtım mekanizması ayrıntılarını açıklamayı taahhüt etti.

Lido DAO, Lido Labs Foundation aracılığıyla çalışan çok imzalı cüzdan üzerinden, kurtarma fonunu tamamen satın almaya yetecek kadar dolmuş ve rsETH açığını tamamen kapatmaya yetecek kadar doldurulmuş 2500 stETH'e (yaklaşık 5.75 milyon dolar) kadar katkıda bulunmayı önermektedir. Bu ödenek yalnızca kurtarma fonu tamamen satın alındığında ve rsETH açığı tamamen kapatıldığında serbest bırakılacaktır.

Lido'nun argümanına göre, yalnızca kısmi bir açığın kapatılması durumunda, EarnETH kasasındaki katılımcılar yaklaşık 9000 ETH'lik bir zararla karşı karşıya kalacaktır, bu nedenle tek taraflı bir kısmi kurtarma yapmak reddedilmiştir. Kurtarma mekanizmasının yetkisi yalnızca rsETH açığını kapatmaya sınırlıdır ve pozisyon sağlığı faktörünü, ikincil kayıp sermayesi sıfırlamasını desteklemek için kullanılmayacaktır. Bu ödeme EGG 2026 bütçesinden bağımsızdır, kullanılmazsa veya geri alınamazsa fonlar Lido Aragon Temsilcisi'ne geri ödenecektir. Öneri henüz Aragon zincirindeki oy aşamasına girmemiştir.

Mantle tasarısı, Mantle Hazinesi tarafından, LIDO getirisi +1% APR faiz oranı ile 36 ayı geçmeyen, erken ödeme cezası olmayan en fazla 30000 ETH (yaklaşık 69 milyon dolar) kredi sağlamak üzere Aave DAO'ya sunulmaktadır.

Şartlar, Aave DAO'nun 11 milyon dolarlık AAVE tokeni ve gelecekteki %5 protokol gelirini rehin göstermesini gerektirmekte olup, fonlar Mantle'in birincil öncelikli çok imzalı cüzdanına girecek ve aynı anda 130,000 AAVE tokeni oylama yetkisi Mantle'e devredilecektir. Mantle, bu tasarıyı bir kriz dönemi prim fiyatlı sabit getirili bir enstrüman olarak konumlandırmakta ve Aave'yi Mantle ağına yerleşik hale getirmeyi ummaktadır.

Birkaç protokol, Ethena, LayerZero, INK Foundation vb. dahil olmak üzere katılmayı açıkladı ancak henüz miktar açıklanmadı.

Aave'nin Kötü Borç Sınırını Kapsayabilecek Kendi Fonları

Mevcut niyet taahhütlerine ve toplam açık hedefine göre, DeFi United'ın kalan açığı yaklaşık 50 milyon dolar, harici taahhütler şu anki seviyede kalırsa bile, Aave protokolü kendisi yeterli bir tampona sahiptir. Aave'nin hazinesinde yaklaşık 180 milyon dolarlık varlık bulunurken, Umbrella Güvenlik Modülünde yaklaşık 56 milyon dolarlık sigorta fonu bulunmaktadır, iki toplamı yaklaşık 236 milyon dolar olup, LlamaRisk tarafından hesaplanan 123.7 milyon ile 230.1 milyon dolar aralığındaki kötü borçlar üst limitini karşılamaktadır.

Aave, önceden acil durumda dondurulan WETH pazarını kısmen çözüme kavuşturdu, saldırı olayının başlangıcındaki yaklaşık 300 milyon dolarlık kredi likidasyonunun etkisi hafifledi ve AAVE tokeni başlangıçta %25'in üzerinde bir gerileme yaşadıktan sonra istikrara kavuşmaya başladı. Protokol kendi kendini kurtarma ve piyasa duygusu boyutlarından bakıldığında, olayın sistemik riski en kritik aşamadan çıkmış durumdadır.

Ancak Spark Strateji Direktörü monetsupply.eth, Aave'nin Ethereum ana WETH pazarının çözülmesini eleştiren bir tweet attı ve bu kararın düşüncesizce alındığını ve genellikle krediyi döndürenleri işaret etti. Aave'nin Ethereum ana kredi faizi %5.15'e sınırlandırıldığı için ve LST/LRT'yi indirim ve teminat getirisi ile daha yüksek bir getiriyi geri vermekte, en fazla 14x kaldıraçla geri dönüş kredisi yoluyla arbitrasyoncu yaklaşık %45'lik bir yıllık getiri elde edebilir.

Bu strateji, WETH pazarı kullanım oranının sürekli olarak %100'de kalmasına yol açacak ve bu da tipik aWETH sahiplerinin teminatlarını çekememesine veya yüksek maliyetli borç pozisyonlarını başka bir pazara yeniden finanse edememesine neden olacak. Ayrıca, bu kararın itibar yönetimi üzerine odaklandığını ve sağlam risk yönetimi yerine daha ziyade kamuoyuyla ilişkilendirme eğiliminde olduğunu, aslında son birkaç gündür pazarda sıkışmış olan tipik kullanıcıların durumunu kötüleştirdiğini sorguladı.

0xngmi Kıyaslamalar Sonucunda Üç Yol Çıkardı: Aave'nin Kötü Kredi Ölçeği Farkı

Aave'nin aslında emilmesi gereken kötü kredi büyüklüğü, sonuçta KelpDAO'nun zarar paylaşım planına bağlıdır. DefiLlama kurucusu 0xngmi, üç olası yol için tam bir dijital modelleme yapmış ve her yolun Aave üzerindeki etkisi büyük farklılık göstermektedir.

Yol Bir: Tüm rsETH sahiplerinin zararı oranında kesinti yapması. KelpDAO, tüm rsETH sahiplerine oranlı olarak %18.5 kesinti uygular. Bu oran, yetkisiz biçimde dökülen 11.65 milyon rsETH'in toplam arz içindeki payına karşılık gelmektedir. Aave'nin toplam ağında yaklaşık olarak 66.6 milyon rsETH teminat olarak bulunmakta olup, ana ağ ve L2'deki pozisyonların çoğu neredeyse en yüksek kaldıraç düzeyine (%95 temizlik LTV) sahiptir.

Toplumsallaştırılmış zarar uygulandığında, %18.5'lik kesinti oranı, kaldıraç yaklaşık %5 olan net varlık değerine dayalı pozisyonların çok üstündedir, bu da ana ağ ve L2'deki tüm pozisyonların tamamen silinmesine ve geniş çapta tasfiyeye yol açar. 0xngmi'nin hesaplamalarına göre, sonunda Aave'de birikmiş kötü kredi yaklaşık $216 milyon olacak yani teminatın toplam değerinin %13.5'ine karşılık gelir.

Bu kötü kredi kısmının karşılanma yapısı, Umbrella sigorta modülünün yaklaşık $55 milyon, Aave kasasının yaklaşık $85 milyon ilavesi ve hala yaklaşık $76 milyonluk bir açık bulunmaktadır. KelpDAO, açığı kapatmak için Aave kasasında bulunan AAVE tokenlerini borç alarak veya satış yaparak (mevcut piyasa değeri yaklaşık $51 milyon) eksikliği kapatır. Bu plan, tüm kullanıcıların zararları paylaşmasını sağlar, tek bir pazarın Aave'ye etkisi kontrol altına alınır, ancak rsETH sahiplerinin net varlıkları doğrudan kesilir.

Yol 2: L2 Token Sahiplerini Terk Et, Yalnızca Ana Ağı Korumaya Al. KelpDAO, L2'deki rsETH'yi değersiz bir varlık olarak görerek, sadece ana ağdaki rsETH sahiplerine orijinal değeri ödemeyi seçti. L2'deki Aave'deki rsETH teminatı yaklaşık olarak 3.59 milyar ABD Doları tutarındadır (şu anki orak kullanılarak dönüştürülmüş fiyatıyla), tüm pozisyonlar en yüksek kaldıraç seviyesindeyse, kötü alacaklı miktarı doğrudan 3.41 milyar ABD Doları'na şişecektir.

Bu senaryoda Umbrella Sigorta Modülü hiçbir L2 kötü alacağını karşılayamayacak, Aave yalnızca hazinesini veya dış borç kaynaklarını kullanarak piyasanın bir kısmını kurtarabilecektir, en çok zarar gören Arbitrum, Mantle, Base üç zincirinin rsETH piyasaları muhtemelen terk edilip çökecektir. Bu yaklaşım, Aave ana ağına doğrudan az etki ederken, L2 ekosistemine ciddi zarar verecek ve tüm L2 restaking yarışının güvenin daralmasına neden olabilecektir. Mantle için, bu senaryoda kendi L2 rsETH piyasası doğrudan çökerken, kendi 30,000 ETH kredisi önerisi de etkilenecektir.

Yol 3: Saldırı Öncesi Anlık Görüntüde Yalnızca Orijinal Sahipleri Ödemek. KelpDAO, saldırının gerçekleştiği zamandaki rsETH sahiplerine sadece anlık görüntüde tam geri ödeme yapmaya çalışacaktır, sonrasında yapılan alımlar veya transferlerdeki sahipler zararlarını kendileri karşılayacaklardır. Teorik olarak bu, zararı minimum seviyeye indirmeyi sağlayabilir, ancak pratikte uygulaması son derece karmaşıktır: Saldırıdan sonra fonlar DeFi protokolleri arasında yoğun şekilde dolaşmıştır ve borç verme ile likidite havuzunun özü karma fon havuzudur, farklı depozito gruplarını gerçekten ayırmak mümkün değildir.

Özel kötü alacak hesaplama, Hacker'ın Aave ana ağından 124 milyon ABD Doları, Arbitrum'dan 18 milyon ABD Doları olmak üzere toplamda 142 milyon ABD Doları borçlanması; Umbrella'nın sağladığı kapsamı düştükten sonra yaklaşık 91 milyon ABD Doları net zarar kalır. Bu plan, teorik olarak en az zararı sağlasa da, teknik olarak neredeyse uygulanamaz, yasal ve topluluk boyutunda da uzun süreli anlaşmazlıklara yol açabilir, 0xngmi'ye göre uygulanma olasılığı çok düşüktür.

Aave'nin net zararı, 76 milyon, 91 milyon ve 341 milyon ABD Doları arasında büyüklük farkı göstermektedir ve KelpDAO'nun seçtiği plan, Aave'nin tamamen hazinesini kullanıp kullanmamasına karar verecektir.

Kurtarma fonu Aave etrafında toplanmış durumda, ancak planın uygulanabilirliği anahtar karar KelpDAO'nun elindedir.

23 Nisan akşamında, KelpDAO, kullanıcıların her zaman öncelikli olduğunu tekrar vurgulayan bir açıklama yayınladı, son dört gün içinde ekip ve ortaklarının birkaç yol boyunca önemli ilerleme kaydettiğini ve Arbitrum Güvenlik Konseyi'nin on-chain dondurması ile SEAL 911'in erken müdahalesi soruşturmasına açık olarak teşekkür etti. KelpDAO, belirli bir plan, zaman çizelgesi veya zarar paylaşım detayları açıklamamıştır, sadece resmi kanallar aracılığıyla güncellemeleri paylaşmaya devam edeceklerini taahhüt etmişlerdir.

Mevcut DeFi United Kurtarma Planı Aave etrafında toplandı, her protokol niyet beyanı yapısı tarafından ima edilen temel durum yoludur. KelpDAO diğer bir yola doğru ilerlediğinde, Mantle'ın 30.000 ETH kredisi anlatısı, EtherFi ve Lido'nun paylaşım oranları ve tüm kurtarma çerçevesi yeniden hesaplanmak zorunda kalacaktır.